符文協議引領比特幣新資產熱潮，DOG領跑賽道發展

一、符文協議概述

2023年9月,Ordinals協議創建者Casey Rodarmor提出Runes協議,旨在構建基於BTC UTXO的可替代代幣協議。該協議於2024年4月20日比特幣減半時正式推出,推出初期將BTC網路Gas費推至1000sats以上,熱度空前。近期DOG符文價格大漲,再次引發市場關注。

1. 符文運作機制

Runes協議基於比特幣原生UTXO模型發行和追蹤代幣,更加去中心化。符文餘額直接由UTXO持有,一個UTXO可容納任意數量符文,不會創建"垃圾"UTXO,更高效且減少鏈上佔用。

具體而言,Runes數據存儲在OP_RETURN字段,允許在交易輸出中存儲80字節數據。交易使用OP_RETURN標記,後跟大寫字母R的數據推送。發行或轉移交易在後續數據推送中指定並分配給UTXO。無效協議消息將導致符文被銷毀。

2. 符文與BRC-20對比

相較BRC-20,Runes協議具有以下特點:

(1) 專爲可替換代幣設計,基於BTC原生架構,不依賴鏈下數據且只需一次鑄造,更簡單高效。

(2) 數據存儲在80bytes的OP_RETURN字段,佔用空間更少,減少區塊鏈膨脹。

(3) 基於UTXO模型,與BTC架構融合並繼承安全性,未來可與閃電網絡、BTC L2等完美兼容。

3. 符文的意義

(1) 創造了新的BTC資產發行方式,爲BTC生態引入更多關注度和資金。

(2) 發行方式更簡單、高效、兼容,降低網路擁堵,未來可無縫兼容BTC網路各類升級和生態解決方案。

(3) 爲網路貢獻更多交易費用,有助於解決比特幣減半後的安全預算問題。

二、賽道數據概覽

當前符文交易佔BTC網路總量約20%,在非BTC交易中最活躍。相較BRC-20,符文交易量約爲4:1。費用貢獻方面,符文佔10-20%,高於Ordinals與BRC-20。

橫向對比其他公鏈,BTC鏈上meme幣市值佔比不足0.1%,遠低於ETH和SOL的3%以上,具有進一步擴大空間。縱向對比,符文整體交易量和貢獻費用已超BRC-20,但龍頭項目市值仍有差距。

三、符文評估體系與DOG分析

符文項目可從三個階段、九個維度進行評估:早期關注分發方式、分散程度、創始人與故事性;中期關注傳播延續性、價格延續性;成熟期關注交易量、市值、籌碼結構、價格穩定性。

當前符文賽道龍頭DOG分析如下:

1. 分發方式:分階段發行,承擔全部鏈上費用,設計合理。

2. 分散程度:早期空投11萬+活躍用戶,實現快速冷啓動和大量傳播。

3. 創始人與故事性:創始人爲BTC社區OG,項目設計具藝術性和話題性。

4. 傳播延續性:創始人宣傳頻繁,持續捕獲市場注意力。

5. 價格延續性:符文石與DOG接力炒作,價格持續漲。

6. 交易量:斷崖式領先其他符文,日交易量超7000萬美元。

7. 市值:剔除異常數據後,基本保持市值第一。

8. 籌碼結構:持有人龐大但分散,大戶持倉比例不高。

9. 價格穩定性:自底部盤整後穩定漲,買方力量強勁。

四、總結

1. 符文在技術上優於BRC-20,已成爲BTC網路重要新資產形式。

2. 符文作爲meme幣增強BTC網路吸引力,但尚未全面爆發,仍有價格發現空間。

3. DOG在多個維度表現突出,但籌碼結構分散,登入一線交易所可能需要時間積累。