BTC (Re)staking 和錨定資產市場競爭態勢分析

近期，隨着 Babylon 主網第一階段啓動、Pendle 上線 BTC LST 以及各種 BTC 封裝資產的推出，BTCFi 再次成爲市場關注的焦點。本文將探討 BTC (re)staking 和 BTC 錨定資產領域的最新發展。

BTC (Re)staking 市場競爭加劇

當前 BTC LST 競爭態勢日益激烈，各方都在爭奪 BTC 及其封裝資產的質押生息入口。過去 30 天中，某協議實現了快速增長，以 5.9k BTC 的存款量達到目前最高 TVL，超越了原本長期處於龍頭地位的另一協議。這一增長主要得益於與頂級再質押協議的戰略合作，爲參與者提供了來自 ETH 生態更豐富的再質押收益來源和 DeFi 參與機會。

生態戰略成爲 BTC LST 競爭關鍵

在 BTC LST 領域，生態戰略已成爲當前競爭格局的決定性因素。不同於 ETH LRT 原生受益於成熟的 DeFi 生態，BTC LST 面臨更復雜的考慮因素，包括下遊 DeFi 應用場景、BTC L2 發展階段、與各鏈 BTC 錨定資產的組合以及與再質押平台的整合等。各 BTC LST 提供方採取了不同的戰略路線：

1. 某協議專注於 ETH 生態發展，通過與多個平台合作提供豐富外部獎勵，同時積極推動其代幣在 ETH 上的槓杆玩法。

2. 另一些協議則積極進行多鏈擴展，同時開發上遊存款接收和下遊應用建設。

3. 還有一些協議在初始階段重點放在 BNB 鏈建設上，支持接收 BTCB 存款並鑄造相應的 LST。

這些不同的生態戰略不僅影響各家 BTC LST 的增長速度和市場份額，還會影響各生態中 BTC 錨定資產的流動性和 DeFi 採用情況。

Pendle 進軍 BTCFi

某流動性協議已將多種 BTC LST 集成到其積分市場中，爲 BTC LST 持有者提供了更多優化收益策略的機會。該平台的加入將很大程度上帶動 DeFi 生態對 BTC LST 的更廣泛應用。

再質押市場新玩家入場

新的參與者加入 BTC 再質押市場，與現有平台展開競爭。這些平台接受 BTC LST 的再質押，並將其用於爲其他協議提供安全保障。隨着越來越多趨於同質化的再質押平台出現，對 BTC 及其變種資產的流動性競爭將會愈加激烈。

BTC 封裝代幣市場格局

封裝 BTC 市場的競爭進一步加劇，多個替代資產正在爭奪市場份額。主要競爭者包括來自不同平台的封裝 BTC 代幣，以及各種 BTC LST 資產。

某大型交易所近期推出了由其托管支持的封裝資產，已獲得多個主流 DeFi 協議的支持，並計劃擴展到更多鏈上。這一舉動展現出了該資產在 BTCFi 發展中的潛力。

盡管存在安全性擔憂，WBTC 仍佔據封裝 BTC 市場 60% 以上的份額。其發行方最近宣布將 WBTC 部署在多個新鏈上，並採用全鏈可替代代幣標準，試圖通過多鏈擴展鞏固市場地位。然而，WBTC 的採用率仍在持續下降，多個頭部 DeFi 協議開始將其移出作爲抵押品。

另一個封裝 BTC 資產 FBTC 也在積極擴張，已部署在多個鏈上，並通過激勵計劃推動其在 BTCFi 領域的廣泛採用。

結語

在 BTCFi 持續增長的趨勢中，BTC (re)staking 和 BTC 錨定資產是兩個值得關注的關鍵板塊。BTC (re)staking 領域出現了供給側過度建設的趨勢，而需求側的市場體量仍不確定。各種 BTC 錨定資產相互嵌套的趨勢也引入了新的系統性風險。對於 BTC 錨定資產而言，信任仍是關鍵問題，各方都在積極發展自己的解決方案，試圖佔領 WBTC 流失的市場份額。