Lĩnh vực RWA không thể bỏ qua: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ
Một, mã hóa kỹ thuật số quỹ
Mã hóa kỹ thuật số thường chỉ việc số hóa tài sản và biểu diễn chúng trên blockchain, đồng thời áp dụng lợi thế của công nghệ sổ cái phân tán để ghi chép và thanh toán. Tài sản được mã hóa kỹ thuật số có thể bao gồm các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ, cũng như tài sản hữu hình như bất động sản và tài sản vô hình như bản quyền âm nhạc. Các đồng tiền phát sinh từ việc mã hóa tài sản là phương tiện thể hiện giá trị của tài sản, là chứng nhận quyền lợi của tài sản.
Sáng kiến này cũng áp dụng cho quỹ. Quỹ mã hóa kỹ thuật số là quỹ mà các phần của quỹ được ghi lại dưới dạng số hóa bằng token trong sổ cái phân tán blockchain, token có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Quỹ mã hóa kỹ thuật số này khác với quỹ tiền điện tử chỉ đầu tư vào thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp.
Ngành quản lý tài sản toàn cầu đang đối mặt với nhiều thách thức. Chi phí quản lý quỹ bị ép giảm do sự cạnh tranh từ các đồng nghiệp và sự chuyển hướng của ngành sang các chiến lược đầu tư thụ động. Thị trường đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng số hóa của quỹ, nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về phân phối trực tuyến, báo cáo tài sản, tuân thủ quy định và nhu cầu cá nhân hóa. Chi phí quản lý quỹ tăng nhanh hơn doanh thu, biên lợi nhuận đang bị siết chặt.
Đối với quỹ đầu tư tư nhân, do tính thanh khoản kém và ngưỡng đầu tư cao, nhà đầu tư của nó thường bị giới hạn trong một số ít nhà đầu tư tổ chức. Thị trường quỹ đầu tư tư nhân cần gấp rút giảm ngưỡng đầu tư, tung ra các sản phẩm thay thế phù hợp với nhu cầu đầu tư của các tổ chức nhỏ và vừa, văn phòng gia đình cho đến cá nhân có giá trị tài sản ròng cao.
Mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể giải quyết nhiều vấn đề hiện tại trong ngành quản lý tài sản toàn cầu. Những người ủng hộ quỹ mã hóa kỹ thuật số cho rằng, quỹ dựa trên công nghệ blockchain và sổ cái phân tán không chỉ có thể tăng quy mô quản lý tài sản, đầu tư vào nhiều loại tài sản hơn; mà còn có thể thu hút các loại nhà đầu tư mới, cải thiện trải nghiệm đầu tư của người dùng; và có thể giúp quỹ chiến thắng trong cuộc cạnh tranh nâng cấp số hóa ngành, đồng thời giảm đáng kể chi phí vận hành và tiếp thị.
Hai, mã hóa kỹ thuật số sẽ mang lại ảnh hưởng sâu sắc cho thị trường quỹ
2.1 Mã hóa kỹ thuật số giúp thúc đẩy thị trường quỹ.
Hiện tại, các quỹ và nhà đầu tư bị ngăn cách bởi nhiều tổ chức trung gian. Đầu cuối phân phối quỹ bao gồm cố vấn tài chính, nền tảng quỹ và mạng lưới định tuyến đơn hàng; đầu cuối dịch vụ quỹ bao gồm đại lý thanh toán, người bảo quản và kế toán quỹ. Đại lý chuyển nhượng sẽ hỗ trợ quỹ bằng cách phối hợp hai đầu cuối, chịu trách nhiệm về KYC, AML, CFT và các xác minh tuân thủ khác, cũng như thanh toán cho việc đăng ký và rút vốn quỹ, duy trì hồ sơ đăng ký của nhà đầu tư.
Quy trình vận hành của quỹ truyền thống về bản chất là không hiệu quả:( chứng chỉ quỹ được thiết lập để đáp ứng yêu cầu đăng ký, và bị hủy bỏ để đáp ứng yêu cầu rút tiền;) giá quỹ không dựa trên việc mua và bán, mà dựa trên giá trị tài sản ròng do kế toán quỹ xác định;( đại lý chuyển nhượng định giá dựa trên giá trị tài sản ròng bằng cách nhận và tổng hợp đơn hàng, và thanh toán đơn hàng qua cách ghi sổ trong sổ đăng ký tập trung, sau đó đối chiếu đơn hàng với số tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ;) trong ba ngày trước khi phát hành chứng chỉ quỹ và thanh toán tiền mặt, quỹ và nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với biến động thị trường và rủi ro đối tác giao dịch;( tính thanh khoản của quỹ cũng buộc người quản lý quỹ phải giữ lại vị trí tiền mặt, để chịu chi phí tái cân bằng giá trị tài sản ròng của quỹ.
So với trước, mã hóa kỹ thuật số có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình phức tạp nêu trên:) quỹ mã hóa kỹ thuật số khi phát hành và giao dịch trên blockchain, các bước đăng ký và thanh toán sẽ được thanh toán trực tiếp bằng mã quỹ và mã thanh toán và được chuyển vào tài khoản của nhà đầu tư, giao dịch có tính chất kết thúc thanh toán, do đó loại bỏ rủi ro từ thị trường và đối tác giao dịch;( tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên sổ cái phân phối của blockchain, việc thay đổi quyền sở hữu sẽ được ghi lại tự động, loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung;) tất cả các trung gian đều có thể truy cập và xem dữ liệu trên blockchain, không cần thực hiện báo cáo và đối chiếu nhiều bên.
Đồng thời, mã hóa kỹ thuật số sẽ giúp các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư thực hiện tương tác số: ( tích hợp KYC, AML, CFT và các xác minh tuân thủ khác, tốc độ mở tài khoản của nhà đầu tư sẽ được nâng cao; ) thanh toán nguyên tử hiệu quả hơn dựa trên blockchain, đạt được giá cả theo thời gian thực và thanh toán theo thời gian thực; ( truy cập sổ cái thống nhất từ nhiều bên, cho phép chia sẻ dữ liệu theo thời gian thực, nhà đầu tư có thể trực tiếp nhận dữ liệu quỹ và giao dịch; ) các nhà quản lý quỹ sẽ có được thông tin phong phú hơn về nhà đầu tư và thông tin giao dịch.
( 2.2 Nền tảng phát hành và huy động quỹ trên chuỗi của Solv Protocol
Solv Protocol cam kết cung cấp các công cụ tài chính dựa trên blockchain và cơ sở hạ tầng quản lý tài sản đa dạng cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Sản phẩm mới nhất của họ, Solv V3, đã thiết lập một tiêu chuẩn mới cho việc phát hành quỹ trên chuỗi. Các quỹ mã hóa kỹ thuật số được tạo ra thông qua Solv Protocol có thể thực hiện việc huy động, phát hành, đăng ký, hoàn trả, giao dịch và thanh toán quỹ trên chuỗi, đạt được sự lưu thông tài chính hiệu quả cho các quỹ mã hóa.
Theo dữ liệu từ trang web chính thức, Solv Protocol đã thực hiện phát hành và huy động 74 quỹ mã hóa kỹ thuật số bao gồm quỹ mở và quỹ đóng ), phục vụ hơn 25.000 nhà đầu tư, quản lý hơn 160 triệu đô la tài sản.
Cơ chế cốt lõi của Solv Protocol là cho phép người quản lý quỹ tạo ra quỹ trên chuỗi, gửi các quỹ huy động được như ( stablecoin, BTC, ETH vào hợp đồng thông minh của giao thức Solv, và tạo ra các chứng nhận NFT/SFT tương ứng đại diện cho cổ phần quỹ cho các nhà đầu tư, cho phép người quản lý quỹ đầu tư theo chiến lược đầu tư của mình bằng cách sử dụng các quỹ đã huy động.
Ví dụ, Blockin GMX Delta Neutral Pool là một quỹ mở, quản lý khoảng 2.6 triệu đô la tài sản, được bố trí theo chiến lược đầu tư của người quản lý quỹ Blockin. Quỹ mở khác là RWA: Tạo Lợi Suất Trên Các Đồng Coin Ổn Định Của Bạn, được khởi xướng bởi người quản lý quỹ Solv RWA, huy động đồng USDT ổn định, đầu tư vào tài sản RWA trái phiếu Mỹ, cung cấp lợi suất trái phiếu Mỹ cho các nhà nắm giữ đồng coin ổn định.
Quỹ mở là quỹ mà quy mô tổng thể của đơn vị quỹ hoặc cổ phần không cố định khi người quản lý quỹ thành lập quỹ, quỹ có thể phát hành cổ phần vào bất kỳ thời điểm nào và cho phép nhà đầu tư định kỳ rút tiền, các nhà quản lý quỹ thường sử dụng cấu trúc công ty mở để thành lập quỹ với chiến lược đầu tư danh mục đầu tư có tính thanh khoản cao.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi được phát hành thông qua Solv Protocol, nguồn vốn huy động từ BTC/ETH/stablecoin, tài sản đầu tư cũng thuộc về tài sản tiền điện tử gốc hoặc tài sản mã hóa kỹ thuật số ) như trái phiếu Mỹ RWA (. Cấu trúc quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi như vậy có thể tận hưởng tối đa giá trị mà mã hóa mang lại. Ví dụ, quỹ mã hóa kỹ thuật số của Solv Protocol, )1( cho phép người quản lý quỹ trực tiếp tiếp cận nhà đầu tư, thu thập thêm dữ liệu nhà đầu tư, thông tin giao dịch; )2( loại bỏ nhiều ma sát của trung gian dịch vụ quỹ, giảm chi phí; )3( việc huy động, phát hành, giao dịch và thanh toán của quỹ mã hóa kỹ thuật số được thực hiện qua blockchain, và được ghi lại trong sổ cái phân tán, hiệu quả và minh bạch; )4### giá trị tài sản ròng NAV của quỹ được cập nhật theo thời gian thực, việc đăng ký/rút quỹ diễn ra bất cứ lúc nào 7/24, và nhiều lợi thế khác.
Ba, thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Quỹ mã hóa kỹ thuật số có thể thay thế một phần các tổ chức trung gian như nhà phân phối quỹ và nâng cao mức độ số hóa của thị trường quỹ, nhưng thị trường không phải thay đổi ngay lập tức. Đối với các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư, điều thực tế nhất là mã hóa chắc chắn sẽ thay đổi cách thức thanh toán của việc đăng ký và rút quỹ.
( 3.1 Mã hóa kỹ thuật số quỹ thanh toán
Hiện nay, quỹ thường được định giá dựa trên giá trị tài sản ròng, người quản lý quỹ thu hoặc chi tiền mặt thông qua hệ thống ngân hàng và thực hiện thanh toán bằng cách phát hành hoặc hủy bỏ phần quỹ sau ba ngày )T+3(. Trong khi đó, quỹ mã hóa kỹ thuật số tính giá hàng ngày không chỉ một lần và do việc đăng ký và rút tiền sẽ được thanh toán "tự động" trên blockchain, phương thức thanh toán dựa trên hệ thống ngân hàng )T+3( sẽ bị thay thế. Quỹ mã hóa kỹ thuật số hoàn toàn dựa trên blockchain có thể đạt được định giá theo thời gian thực và thanh toán theo thời gian thực trong một thị trường hoạt động liên tục )7/24(.
Phương thức thanh toán này dựa trên công nghệ blockchain và sổ cái phân tán được gọi là: thanh toán nguyên tử ) Atomic Settlement (, có nghĩa là giao dịch giữa tài sản tương đương tiền mặt và cổ phần quỹ có liên quan trực tiếp với nhau, tức là khi một loại tài sản được chuyển nhượng, một loại tài sản khác cũng được chuyển nhượng đồng thời. Nói cách khác, điều kiện tiên quyết cho việc thanh toán là cả ví điện tử của người mua và người bán đều có tiền mặt và cổ phần quỹ để trao đổi, việc thanh toán cuối cùng phụ thuộc vào việc trao đổi đồng thời. Nếu tiền mặt hoặc cổ phần không được giao, giao dịch sẽ không xảy ra. Phương thức thanh toán này không chỉ loại bỏ rủi ro đối tác mà còn có thể thanh toán theo thời gian thực, mang lại sự gia tăng lớn về hiệu quả giao dịch.
Bitcoin được thiết kế ngay từ đầu để tạo ra một hệ thống thanh toán điện tử điểm-điểm phi tập trung. Thanh toán Bitcoin cho phép chuyển khoản trực tiếp giữa người dùng mà không cần thông qua ngân hàng, trung tâm thanh toán và các nền tảng thanh toán điện tử khác, do đó tránh được chi phí cao và quy trình chuyển nhượng phức tạp. Phương thức thanh toán nguyên tử này áp dụng trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới có thể giải quyết các vấn đề như chi phí cao, hiệu quả chuyển giao xuyên biên giới thấp và chi phí cao trong thanh toán xuyên biên giới truyền thống.
Một trường hợp sử dụng thú vị khác là việc mã hóa kỹ thuật số có thể giúp thanh toán quỹ giao dịch trên sàn hiệu quả hơn cho )ETF(. Bởi vì ETF được thực hiện thông qua việc đăng ký và mua lại tài sản vật chất, và nếu mã hóa kỹ thuật số danh mục chứng khoán cơ bản trong )ETF, điều này có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình thanh toán của chứng khoán cơ bản ETF, đạt được thanh toán theo thời gian thực.
( 3.2 mã hóa kỹ thuật số quỹ thanh toán
Phương thức giao dịch thanh toán nguyên tử này đã được SEC Hoa Kỳ phê duyệt và được áp dụng trên Quỹ Tiền Tệ Chính Phủ Hoa Kỳ Franklin OnChain với quy mô tài sản đạt 310 triệu USD. Đồng thời, Cơ Quan Tiền Tệ Singapore cũng có một dự án thí điểm tương tự với quỹ mã hóa kỹ thuật số của UBS. Mặc dù những quỹ này không phải là quỹ mã hóa kỹ thuật số hoàn toàn trên chuỗi, nhưng đã tận dụng lợi thế của công nghệ blockchain và sổ cái phân tán trong việc ghi chép và thanh toán, xây dựng một mô hình quỹ mã hóa.
)# 3.2.1 Franklin OnChain Quỹ Tiền Tệ Chính Phủ Hoa Kỳ
Franklin Templeton đã ra mắt Franklin OnChain U.S. Government Money Fund ###FOBXX( vào năm 2021, quỹ này là quỹ mã hóa kỹ thuật số đầu tiên tại Mỹ được SEC phê duyệt, sử dụng công nghệ blockchain Stellar để xử lý giao dịch và ghi chép quyền sở hữu. Vào tháng 4 năm nay, nó đã mở rộng sang Polygon, sau đó có thể phát hành trên các blockchain Avalanche và Aptos cũng như trên giải pháp layer 2 Ethereum Arbitrum.
Tính đến thời điểm hiện tại, tài sản quản lý của nó đã vượt quá 310 triệu đô la Mỹ, nhà đầu tư có thể hưởng lợi suất hàng năm 5,19%. Một phần của quỹ được đại diện bởi 1 mã BENJI, hiện tại chưa thấy mã BENJI tương tác ứng dụng trên chuỗi và các giao thức DeFi. Nhà đầu tư cần thực hiện xác minh tuân thủ thông qua ứng dụng hoặc trang web của Franklin Templeton để vào danh sách trắng của họ, nhằm đáp ứng các yêu cầu tuân thủ KYC/AML/CTF.
Giám đốc tài sản số của Franklin Templeton cho biết: "Chúng tôi tin rằng công nghệ blockchain có tiềm năng tái định hình ngành quản lý tài sản, mang lại sự minh bạch cao hơn và chi phí vận hành thấp hơn cho các sản phẩm tài chính truyền thống. Các blockchain như Stellar rất quan trọng cho việc quản lý tài sản trong tương lai, và các tài sản mã hóa kỹ thuật số được xây dựng trên blockchain cuối cùng sẽ tương tác với các phần khác của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. " Được biết, tổng chi phí của quỹ mã hóa kỹ thuật số Franklin chỉ bằng 1/10 chi phí của quỹ truyền thống.
![Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
)# 3.2.2 Quỹ Superstate của người sáng lập Compound
Các nhà quản lý quỹ có nền tảng kinh nghiệm phong phú trong lĩnh vực DeFi sẽ tận dụng tối đa lợi thế của blockchain và công nghệ sổ cái phân tán. Chẳng hạn, người sáng lập Compound, Robert Leshner, đã thông báo về việc thành lập công ty mới Superstate vào ngày 28 tháng 6 năm 2023, nhằm đưa các sản phẩm tài chính được quản lý từ thị trường tài chính truyền thống lên chuỗi.
Theo tài liệu được Superstate gửi đến Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Superstate sẽ sử dụng Ethereum làm công cụ ghi sổ và thanh toán phụ, và tạo ra quỹ đầu tư vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn, bao gồm trái phiếu kho bạc Mỹ, chứng khoán của các cơ quan chính phủ, v.v. Nói tóm lại, Superstate sẽ thành lập quỹ tuân thủ SEC ngoại tuyến để đầu tư.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
SundayDegen
· 22giờ trước
Hãy xem, lại một cơ hội搬砖 RWA nữa?
Xem bản gốcTrả lời0
blocksnark
· 22giờ trước
Chơi không hiểu bẫy này! Còn không bằng trực tiếp all in coin
Xem bản gốcTrả lời0
ForkYouPayMe
· 22giờ trước
Quỹ đại diện này đang hot như vậy, đáng để đầu tư một chút.
Xem bản gốcTrả lời0
HorizonHunter
· 22giờ trước
Lại đang thổi phồng khái niệm RWA cũ kỹ, thật vô nghĩa.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số: Cơ hội mới và khám phá thực tiễn trong lĩnh vực RWA
Lĩnh vực RWA không thể bỏ qua: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ
Một, mã hóa kỹ thuật số quỹ
Mã hóa kỹ thuật số thường chỉ việc số hóa tài sản và biểu diễn chúng trên blockchain, đồng thời áp dụng lợi thế của công nghệ sổ cái phân tán để ghi chép và thanh toán. Tài sản được mã hóa kỹ thuật số có thể bao gồm các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ, cũng như tài sản hữu hình như bất động sản và tài sản vô hình như bản quyền âm nhạc. Các đồng tiền phát sinh từ việc mã hóa tài sản là phương tiện thể hiện giá trị của tài sản, là chứng nhận quyền lợi của tài sản.
Sáng kiến này cũng áp dụng cho quỹ. Quỹ mã hóa kỹ thuật số là quỹ mà các phần của quỹ được ghi lại dưới dạng số hóa bằng token trong sổ cái phân tán blockchain, token có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Quỹ mã hóa kỹ thuật số này khác với quỹ tiền điện tử chỉ đầu tư vào thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp.
Ngành quản lý tài sản toàn cầu đang đối mặt với nhiều thách thức. Chi phí quản lý quỹ bị ép giảm do sự cạnh tranh từ các đồng nghiệp và sự chuyển hướng của ngành sang các chiến lược đầu tư thụ động. Thị trường đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng số hóa của quỹ, nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về phân phối trực tuyến, báo cáo tài sản, tuân thủ quy định và nhu cầu cá nhân hóa. Chi phí quản lý quỹ tăng nhanh hơn doanh thu, biên lợi nhuận đang bị siết chặt.
Đối với quỹ đầu tư tư nhân, do tính thanh khoản kém và ngưỡng đầu tư cao, nhà đầu tư của nó thường bị giới hạn trong một số ít nhà đầu tư tổ chức. Thị trường quỹ đầu tư tư nhân cần gấp rút giảm ngưỡng đầu tư, tung ra các sản phẩm thay thế phù hợp với nhu cầu đầu tư của các tổ chức nhỏ và vừa, văn phòng gia đình cho đến cá nhân có giá trị tài sản ròng cao.
Mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể giải quyết nhiều vấn đề hiện tại trong ngành quản lý tài sản toàn cầu. Những người ủng hộ quỹ mã hóa kỹ thuật số cho rằng, quỹ dựa trên công nghệ blockchain và sổ cái phân tán không chỉ có thể tăng quy mô quản lý tài sản, đầu tư vào nhiều loại tài sản hơn; mà còn có thể thu hút các loại nhà đầu tư mới, cải thiện trải nghiệm đầu tư của người dùng; và có thể giúp quỹ chiến thắng trong cuộc cạnh tranh nâng cấp số hóa ngành, đồng thời giảm đáng kể chi phí vận hành và tiếp thị.
Hai, mã hóa kỹ thuật số sẽ mang lại ảnh hưởng sâu sắc cho thị trường quỹ
2.1 Mã hóa kỹ thuật số giúp thúc đẩy thị trường quỹ.
Hiện tại, các quỹ và nhà đầu tư bị ngăn cách bởi nhiều tổ chức trung gian. Đầu cuối phân phối quỹ bao gồm cố vấn tài chính, nền tảng quỹ và mạng lưới định tuyến đơn hàng; đầu cuối dịch vụ quỹ bao gồm đại lý thanh toán, người bảo quản và kế toán quỹ. Đại lý chuyển nhượng sẽ hỗ trợ quỹ bằng cách phối hợp hai đầu cuối, chịu trách nhiệm về KYC, AML, CFT và các xác minh tuân thủ khác, cũng như thanh toán cho việc đăng ký và rút vốn quỹ, duy trì hồ sơ đăng ký của nhà đầu tư.
Quy trình vận hành của quỹ truyền thống về bản chất là không hiệu quả:( chứng chỉ quỹ được thiết lập để đáp ứng yêu cầu đăng ký, và bị hủy bỏ để đáp ứng yêu cầu rút tiền;) giá quỹ không dựa trên việc mua và bán, mà dựa trên giá trị tài sản ròng do kế toán quỹ xác định;( đại lý chuyển nhượng định giá dựa trên giá trị tài sản ròng bằng cách nhận và tổng hợp đơn hàng, và thanh toán đơn hàng qua cách ghi sổ trong sổ đăng ký tập trung, sau đó đối chiếu đơn hàng với số tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ;) trong ba ngày trước khi phát hành chứng chỉ quỹ và thanh toán tiền mặt, quỹ và nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với biến động thị trường và rủi ro đối tác giao dịch;( tính thanh khoản của quỹ cũng buộc người quản lý quỹ phải giữ lại vị trí tiền mặt, để chịu chi phí tái cân bằng giá trị tài sản ròng của quỹ.
So với trước, mã hóa kỹ thuật số có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình phức tạp nêu trên:) quỹ mã hóa kỹ thuật số khi phát hành và giao dịch trên blockchain, các bước đăng ký và thanh toán sẽ được thanh toán trực tiếp bằng mã quỹ và mã thanh toán và được chuyển vào tài khoản của nhà đầu tư, giao dịch có tính chất kết thúc thanh toán, do đó loại bỏ rủi ro từ thị trường và đối tác giao dịch;( tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên sổ cái phân phối của blockchain, việc thay đổi quyền sở hữu sẽ được ghi lại tự động, loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung;) tất cả các trung gian đều có thể truy cập và xem dữ liệu trên blockchain, không cần thực hiện báo cáo và đối chiếu nhiều bên.
Đồng thời, mã hóa kỹ thuật số sẽ giúp các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư thực hiện tương tác số: ( tích hợp KYC, AML, CFT và các xác minh tuân thủ khác, tốc độ mở tài khoản của nhà đầu tư sẽ được nâng cao; ) thanh toán nguyên tử hiệu quả hơn dựa trên blockchain, đạt được giá cả theo thời gian thực và thanh toán theo thời gian thực; ( truy cập sổ cái thống nhất từ nhiều bên, cho phép chia sẻ dữ liệu theo thời gian thực, nhà đầu tư có thể trực tiếp nhận dữ liệu quỹ và giao dịch; ) các nhà quản lý quỹ sẽ có được thông tin phong phú hơn về nhà đầu tư và thông tin giao dịch.
( 2.2 Nền tảng phát hành và huy động quỹ trên chuỗi của Solv Protocol
Solv Protocol cam kết cung cấp các công cụ tài chính dựa trên blockchain và cơ sở hạ tầng quản lý tài sản đa dạng cho ngành công nghiệp tiền điện tử. Sản phẩm mới nhất của họ, Solv V3, đã thiết lập một tiêu chuẩn mới cho việc phát hành quỹ trên chuỗi. Các quỹ mã hóa kỹ thuật số được tạo ra thông qua Solv Protocol có thể thực hiện việc huy động, phát hành, đăng ký, hoàn trả, giao dịch và thanh toán quỹ trên chuỗi, đạt được sự lưu thông tài chính hiệu quả cho các quỹ mã hóa.
Theo dữ liệu từ trang web chính thức, Solv Protocol đã thực hiện phát hành và huy động 74 quỹ mã hóa kỹ thuật số bao gồm quỹ mở và quỹ đóng ), phục vụ hơn 25.000 nhà đầu tư, quản lý hơn 160 triệu đô la tài sản.
Cơ chế cốt lõi của Solv Protocol là cho phép người quản lý quỹ tạo ra quỹ trên chuỗi, gửi các quỹ huy động được như ( stablecoin, BTC, ETH vào hợp đồng thông minh của giao thức Solv, và tạo ra các chứng nhận NFT/SFT tương ứng đại diện cho cổ phần quỹ cho các nhà đầu tư, cho phép người quản lý quỹ đầu tư theo chiến lược đầu tư của mình bằng cách sử dụng các quỹ đã huy động.
Ví dụ, Blockin GMX Delta Neutral Pool là một quỹ mở, quản lý khoảng 2.6 triệu đô la tài sản, được bố trí theo chiến lược đầu tư của người quản lý quỹ Blockin. Quỹ mở khác là RWA: Tạo Lợi Suất Trên Các Đồng Coin Ổn Định Của Bạn, được khởi xướng bởi người quản lý quỹ Solv RWA, huy động đồng USDT ổn định, đầu tư vào tài sản RWA trái phiếu Mỹ, cung cấp lợi suất trái phiếu Mỹ cho các nhà nắm giữ đồng coin ổn định.
Quỹ mở là quỹ mà quy mô tổng thể của đơn vị quỹ hoặc cổ phần không cố định khi người quản lý quỹ thành lập quỹ, quỹ có thể phát hành cổ phần vào bất kỳ thời điểm nào và cho phép nhà đầu tư định kỳ rút tiền, các nhà quản lý quỹ thường sử dụng cấu trúc công ty mở để thành lập quỹ với chiến lược đầu tư danh mục đầu tư có tính thanh khoản cao.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi được phát hành thông qua Solv Protocol, nguồn vốn huy động từ BTC/ETH/stablecoin, tài sản đầu tư cũng thuộc về tài sản tiền điện tử gốc hoặc tài sản mã hóa kỹ thuật số ) như trái phiếu Mỹ RWA (. Cấu trúc quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi như vậy có thể tận hưởng tối đa giá trị mà mã hóa mang lại. Ví dụ, quỹ mã hóa kỹ thuật số của Solv Protocol, )1( cho phép người quản lý quỹ trực tiếp tiếp cận nhà đầu tư, thu thập thêm dữ liệu nhà đầu tư, thông tin giao dịch; )2( loại bỏ nhiều ma sát của trung gian dịch vụ quỹ, giảm chi phí; )3( việc huy động, phát hành, giao dịch và thanh toán của quỹ mã hóa kỹ thuật số được thực hiện qua blockchain, và được ghi lại trong sổ cái phân tán, hiệu quả và minh bạch; )4### giá trị tài sản ròng NAV của quỹ được cập nhật theo thời gian thực, việc đăng ký/rút quỹ diễn ra bất cứ lúc nào 7/24, và nhiều lợi thế khác.
Ba, thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Quỹ mã hóa kỹ thuật số có thể thay thế một phần các tổ chức trung gian như nhà phân phối quỹ và nâng cao mức độ số hóa của thị trường quỹ, nhưng thị trường không phải thay đổi ngay lập tức. Đối với các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư, điều thực tế nhất là mã hóa chắc chắn sẽ thay đổi cách thức thanh toán của việc đăng ký và rút quỹ.
( 3.1 Mã hóa kỹ thuật số quỹ thanh toán
Hiện nay, quỹ thường được định giá dựa trên giá trị tài sản ròng, người quản lý quỹ thu hoặc chi tiền mặt thông qua hệ thống ngân hàng và thực hiện thanh toán bằng cách phát hành hoặc hủy bỏ phần quỹ sau ba ngày )T+3(. Trong khi đó, quỹ mã hóa kỹ thuật số tính giá hàng ngày không chỉ một lần và do việc đăng ký và rút tiền sẽ được thanh toán "tự động" trên blockchain, phương thức thanh toán dựa trên hệ thống ngân hàng )T+3( sẽ bị thay thế. Quỹ mã hóa kỹ thuật số hoàn toàn dựa trên blockchain có thể đạt được định giá theo thời gian thực và thanh toán theo thời gian thực trong một thị trường hoạt động liên tục )7/24(.
Phương thức thanh toán này dựa trên công nghệ blockchain và sổ cái phân tán được gọi là: thanh toán nguyên tử ) Atomic Settlement (, có nghĩa là giao dịch giữa tài sản tương đương tiền mặt và cổ phần quỹ có liên quan trực tiếp với nhau, tức là khi một loại tài sản được chuyển nhượng, một loại tài sản khác cũng được chuyển nhượng đồng thời. Nói cách khác, điều kiện tiên quyết cho việc thanh toán là cả ví điện tử của người mua và người bán đều có tiền mặt và cổ phần quỹ để trao đổi, việc thanh toán cuối cùng phụ thuộc vào việc trao đổi đồng thời. Nếu tiền mặt hoặc cổ phần không được giao, giao dịch sẽ không xảy ra. Phương thức thanh toán này không chỉ loại bỏ rủi ro đối tác mà còn có thể thanh toán theo thời gian thực, mang lại sự gia tăng lớn về hiệu quả giao dịch.
Bitcoin được thiết kế ngay từ đầu để tạo ra một hệ thống thanh toán điện tử điểm-điểm phi tập trung. Thanh toán Bitcoin cho phép chuyển khoản trực tiếp giữa người dùng mà không cần thông qua ngân hàng, trung tâm thanh toán và các nền tảng thanh toán điện tử khác, do đó tránh được chi phí cao và quy trình chuyển nhượng phức tạp. Phương thức thanh toán nguyên tử này áp dụng trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới có thể giải quyết các vấn đề như chi phí cao, hiệu quả chuyển giao xuyên biên giới thấp và chi phí cao trong thanh toán xuyên biên giới truyền thống.
Một trường hợp sử dụng thú vị khác là việc mã hóa kỹ thuật số có thể giúp thanh toán quỹ giao dịch trên sàn hiệu quả hơn cho )ETF(. Bởi vì ETF được thực hiện thông qua việc đăng ký và mua lại tài sản vật chất, và nếu mã hóa kỹ thuật số danh mục chứng khoán cơ bản trong )ETF, điều này có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình thanh toán của chứng khoán cơ bản ETF, đạt được thanh toán theo thời gian thực.
( 3.2 mã hóa kỹ thuật số quỹ thanh toán
Phương thức giao dịch thanh toán nguyên tử này đã được SEC Hoa Kỳ phê duyệt và được áp dụng trên Quỹ Tiền Tệ Chính Phủ Hoa Kỳ Franklin OnChain với quy mô tài sản đạt 310 triệu USD. Đồng thời, Cơ Quan Tiền Tệ Singapore cũng có một dự án thí điểm tương tự với quỹ mã hóa kỹ thuật số của UBS. Mặc dù những quỹ này không phải là quỹ mã hóa kỹ thuật số hoàn toàn trên chuỗi, nhưng đã tận dụng lợi thế của công nghệ blockchain và sổ cái phân tán trong việc ghi chép và thanh toán, xây dựng một mô hình quỹ mã hóa.
)# 3.2.1 Franklin OnChain Quỹ Tiền Tệ Chính Phủ Hoa Kỳ
Franklin Templeton đã ra mắt Franklin OnChain U.S. Government Money Fund ###FOBXX( vào năm 2021, quỹ này là quỹ mã hóa kỹ thuật số đầu tiên tại Mỹ được SEC phê duyệt, sử dụng công nghệ blockchain Stellar để xử lý giao dịch và ghi chép quyền sở hữu. Vào tháng 4 năm nay, nó đã mở rộng sang Polygon, sau đó có thể phát hành trên các blockchain Avalanche và Aptos cũng như trên giải pháp layer 2 Ethereum Arbitrum.
Tính đến thời điểm hiện tại, tài sản quản lý của nó đã vượt quá 310 triệu đô la Mỹ, nhà đầu tư có thể hưởng lợi suất hàng năm 5,19%. Một phần của quỹ được đại diện bởi 1 mã BENJI, hiện tại chưa thấy mã BENJI tương tác ứng dụng trên chuỗi và các giao thức DeFi. Nhà đầu tư cần thực hiện xác minh tuân thủ thông qua ứng dụng hoặc trang web của Franklin Templeton để vào danh sách trắng của họ, nhằm đáp ứng các yêu cầu tuân thủ KYC/AML/CTF.
Giám đốc tài sản số của Franklin Templeton cho biết: "Chúng tôi tin rằng công nghệ blockchain có tiềm năng tái định hình ngành quản lý tài sản, mang lại sự minh bạch cao hơn và chi phí vận hành thấp hơn cho các sản phẩm tài chính truyền thống. Các blockchain như Stellar rất quan trọng cho việc quản lý tài sản trong tương lai, và các tài sản mã hóa kỹ thuật số được xây dựng trên blockchain cuối cùng sẽ tương tác với các phần khác của hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. " Được biết, tổng chi phí của quỹ mã hóa kỹ thuật số Franklin chỉ bằng 1/10 chi phí của quỹ truyền thống.
![Các phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-086475e82b6771a40de8e4f44cdb25b8.webp(
)# 3.2.2 Quỹ Superstate của người sáng lập Compound
Các nhà quản lý quỹ có nền tảng kinh nghiệm phong phú trong lĩnh vực DeFi sẽ tận dụng tối đa lợi thế của blockchain và công nghệ sổ cái phân tán. Chẳng hạn, người sáng lập Compound, Robert Leshner, đã thông báo về việc thành lập công ty mới Superstate vào ngày 28 tháng 6 năm 2023, nhằm đưa các sản phẩm tài chính được quản lý từ thị trường tài chính truyền thống lên chuỗi.
Theo tài liệu được Superstate gửi đến Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Superstate sẽ sử dụng Ethereum làm công cụ ghi sổ và thanh toán phụ, và tạo ra quỹ đầu tư vào trái phiếu chính phủ ngắn hạn, bao gồm trái phiếu kho bạc Mỹ, chứng khoán của các cơ quan chính phủ, v.v. Nói tóm lại, Superstate sẽ thành lập quỹ tuân thủ SEC ngoại tuyến để đầu tư.