Biến động vĩ mô gia tăng, dòng vốn nóng và rủi ro cấu trúc song song tồn tại

Vĩ mô và môi trường thị trường

Gần đây, các sự kiện vĩ mô đã gây ra biến động trên thị trường. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng, thị trường chứng khoán Mỹ và tiền điện tử bị áp lực. Thị trường chứng khoán Mỹ có thể đối mặt với sự điều chỉnh, cổ phiếu công nghệ bị ảnh hưởng nặng nề, trong khi các lĩnh vực tài chính và quốc phòng hoạt động tốt. Tiền điện tử có thể xuất hiện sự điều chỉnh, cần chú ý đến tín hiệu chính sách từ Cục Dự trữ Liên bang.

Kích thích tài chính và kỳ vọng giảm lãi suất có lợi cho tài sản rủi ro, nhưng cần cảnh giác với các rủi ro do thâm hụt mở rộng và sự thay đổi vị thế của đồng đô la. Nếu Cục Dự trữ Liên bang chuyển sang chính sách nới lỏng và quyền lực của đồng đô la được củng cố, thị trường có thể tiếp tục tăng; nếu không, có thể cần tăng cường phân bổ tài sản không phải đô la.

Đề xuất chiến lược: Tăng cường nắm giữ các loại tiền điện tử chính, điều chỉnh linh hoạt phân bổ tài sản toàn cầu.

Phân tích dòng tiền và cấu trúc thị trường đồng tiền chủ đạo

Dòng tiền bên ngoài:

• ETF tuần này có dòng tiền ròng vào 2,8 tỷ USD, quy mô đáng kể
• Stablecoin đã phát hành thêm 2,3 tỷ trong tuần này, trung bình hàng ngày 321 triệu, ở mức cao.

Tâm lý thị trường:

• Giá chênh lệch của stablecoin đã tăng lên

Bitcoin ( BTC ):

• Kỹ thuật đang ở trong khu vực biến động đi lên
• Tăng cường mã trên 103.000 đô la Mỹ

Ethereum ( ETH ):

• Xu hướng yếu hơn BTC, ETH/BTC duy trì biến động
• Địa chỉ hoạt động tăng lên, có thể báo hiệu việc hình thành đáy đã hoàn tất

Tổng kết kinh tế vĩ mô

Tác động của việc hạ xếp hạng tín dụng đến thị trường:

Bối cảnh: Moody's đã hạ xếp hạng của Mỹ từ Aaa xuống Aa1, lý do là quy mô nợ gia tăng và chi phí lãi suất cao. Đây là lần thứ ba Mỹ mất xếp hạng AAA từ ba tổ chức xếp hạng tín dụng lớn, sau S&P và Fitch. Kết hợp với sự kỳ vọng về chính sách mới, thị trường trái phiếu Mỹ sẽ biến động mạnh trong ngắn hạn.

Lịch sử tham khảo:

• Năm 2011: Cảm xúc tránh rủi ro đã đẩy nhu cầu trái phiếu Mỹ tăng cao, tỷ suất lợi nhuận giảm.
• Năm 2023: Sự gia tăng phát hành trái phiếu dẫn đến áp lực bán, lợi suất tăng sau đó dao động
• Năm 2025: Tương tự như năm 2023, việc hạ xếp hạng và sự không chắc chắn về chính sách đã đẩy cao lợi suất.

Cung cấp diện:

• Áp lực đáo hạn gần đây thấp, rủi ro gia hạn nhỏ
• Chính sách mới hoặc mở rộng quy mô phát hành trái phiếu, đẩy cao cung và lợi suất

Nhu cầu:

• Ngắn hạn: Việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất và ngừng thu hẹp bảng cân đối có thể thúc đẩy nhu cầu
• Dài hạn: Nhu cầu trái phiếu Mỹ phụ thuộc vào vị thế thống trị của đồng đô la.

Ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán và tiền điện tử:

Tác động ngắn hạn ( đến tháng 7 năm 2025 )

1. Thị trường chứng khoán Mỹ

• Thị trường Biến động gia tăng, cổ phiếu công nghệ và cổ phiếu tăng trưởng có định giá cao chịu áp lực
• Các lĩnh vực tài chính, quốc phòng và năng lượng có thể hoạt động tốt hơn.
• Tín hiệu chính sách của Cục Dự trữ Liên bang là rất quan trọng

Chiến lược:

• Giảm bớt cổ phiếu công nghệ có định giá cao, chú trọng vào các lĩnh vực tài chính, quốc phòng và năng lượng
• Quan tâm đến chính sách của Cục Dự trữ Liên bang, nắm bắt cơ hội phục hồi
• Cấu hình tài sản phòng ngừa để chống lại Biến động

2. Tiền điện tử

• Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng lên không có lợi cho tài sản không sinh lời
• Dự đoán nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang có thể gây ra sự phục hồi sớm
• Các dự án DeFi có thể hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn.

Chiến lược:

• Chú ý đến tín hiệu của Cục Dự trữ Liên bang, tăng cường nắm giữ các loại tiền điện tử chính hoặc token DeFi vào thời điểm thích hợp.

Tác động lâu dài(2025 năm sau)

1. Thị trường chứng khoán Mỹ

• Chính sách tài khóa kích thích có lợi cho toàn bộ thị trường
• Lãi suất giảm giúp các lĩnh vực tăng trưởng cao
• Ảnh hưởng của sự ổn định quyền lực đồng đô la đến xu hướng thị trường dài hạn

2. Tiền điện tử

• Chính sách nới lỏng có lợi, Bitcoin có thể vượt qua 150.000 USD
• Quy định thân thiện và việc áp dụng của các tổ chức thúc đẩy sự tăng trưởng
• Khủng hoảng niềm tin vào đồng đô la có thể kích thích nhu cầu trú ẩn.

Chiến lược:

• Giữ lâu các đồng tiền chính, chú ý đến dữ liệu trên chuỗi
• Đầu tư vào các dự án tiềm năng phân tán, tránh rủi ro từ tài sản đơn lẻ
• Điều chỉnh cấu hình theo sự thay đổi vị thế của đô la Mỹ

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

1. Biến động dữ liệu ngắn hạn

1.1 Dòng tiền của stablecoin

• Tổng lượng tăng nhẹ lên 2136 tỷ
• Tuần này phát hành thêm 2.34 tỷ, khoảng 1.1% biến động
• Hình thành hỗ trợ tích cực cho các đồng tiền ảo.

1.2 Dòng tiền ETF

• Lượng dòng tiền ròng vào trong tuần này là 2.8 tỷ USD
• Hiển thị tâm lý lạc quan của nhà đầu tư tổ chức
• Ước tính số lượng BTC mua vào đã tăng rõ rệt so với giai đoạn trước

1.3 Chênh lệch giá ngoài sàn

• USDT và USDC có chút hồi phục giá.
• Chỉ ra rằng nhu cầu về stablecoin đã tăng trở lại
• Xu hướng dòng tiền vào thị trường phi tập trung ấm lên

1.4 Mua của tổ chức

• Kể từ đợt tăng giá này, đã mua 48045 BTC
• Trở thành động lực tài chính quan trọng
• Tần suất mua sắm rõ rệt tăng lên
• Chi phí hiện tại khoảng 69726 đô la Mỹ

1.5 Số dư sàn giao dịch

• BTC và ETH tiếp tục được rút khỏi sàn giao dịch
• Các nhà đầu tư thể hiện xu hướng không muốn bán
• ETH nhanh chóng rút lui sau 2500 đô la
• Hỗ trợ cho đợt tăng giá nửa sau này
• Tốc độ giảm số dư hiện tại đã chậm lại

2. Biến động dữ liệu trung hạn

2.1 Tỷ lệ địa chỉ nắm giữ coin và URPD

• Tỷ lệ thay đổi của địa chỉ giữ coin không lớn.
• URPD thể hiện cấu trúc khỏe mạnh
• Chưa xuất hiện tín hiệu bất thường

Xét tổng thể, tình hình tài chính và dữ liệu trên chuỗi thể hiện tốt, xu hướng K-line mượt mà, tổng thể vẫn trong trạng thái mạnh mẽ. Ngay cả khi có điều chỉnh, cũng không nên dự đoán độ sâu của điều chỉnh.