Đạo luật Genius được thông qua có thể tạo ra ảnh hưởng sâu rộng đến ngành Tài sản tiền điện tử
Gần đây, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Hoa Kỳ", viết tắt là Đạo luật Genius. Đây là khung quy định liên bang toàn diện đầu tiên về stablecoin, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong quá trình quản lý. Đạo luật này đã được gửi đến Hạ viện xem xét, có khả năng trở thành luật chính thức trước mùa thu năm nay. Nếu được thông qua thuận lợi, đạo luật này sẽ tái định hình lớn ngành Tài sản tiền điện tử.
Nội dung cốt lõi của dự luật bao gồm yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt và hệ thống cấp phép quốc gia, điều này sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến hướng phát triển, tầm quan trọng và việc sử dụng token của các dự án blockchain, từ đó quyết định xu hướng dòng tiền tiếp theo. Dưới đây là ba tác động lớn mà dự luật này có thể mang lại:
1. Token thay thế kiểu thanh toán hoặc sẽ bị loại bỏ
Đạo luật Genius sẽ tạo ra giấy phép "nhà phát hành stablecoin có giấy phép thanh toán", yêu cầu mỗi đồng tiền phải được hỗ trợ bởi tiền mặt, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ hoặc hợp đồng repo qua đêm theo tỷ lệ 1:1. Đối với các nhà phát hành có khối lượng lưu thông vượt quá 50 tỷ USD, cũng sẽ cần thực hiện kiểm toán hàng năm. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với hệ thống "vô trật tự" hiện tại hầu như không có yêu cầu bảo đảm hoặc dự trữ thực chất.
Hiện tại, tài sản tiền điện tử ổn định đã trở thành phương tiện giao dịch chính trên blockchain, chiếm khoảng 60% giá trị chuyển tiền của tài sản tiền điện tử vào năm 2024, xử lý 1,5 triệu giao dịch mỗi ngày. Đối với thanh toán hàng ngày, tài sản tiền điện tử ổn định luôn duy trì giá trị 1 đô la rõ ràng là thực tiễn hơn so với các loại token thay thế truyền thống có biến động giá lớn.
Khi stablecoin được cấp phép bởi Hoa Kỳ có thể lưu thông hợp pháp giữa các tiểu bang, các thương gia tiếp tục chấp nhận các đồng tiền có độ biến động sẽ khó chứng minh tính hợp lý của việc chịu rủi ro bổ sung. Trong vài năm tới, trừ khi chuyển đổi thành công, tính hữu dụng và giá trị đầu tư của các đồng tiền thay thế này có thể giảm mạnh.
Ngay cả khi dự luật của Thượng viện không được thông qua dưới hình thức hiện tại, xu hướng này đã trở nên rõ ràng. Các ưu đãi dài hạn sẽ nghiêng về các kênh thanh toán gắn với đô la Mỹ, thay vì các mã hóa thay thế cho thanh toán.
2. Quy định tuân thủ mới hoặc tái cấu trúc ngành
Quy định mới không chỉ sẽ cung cấp tính hợp pháp cho các Tài sản tiền điện tử ổn định, mà còn sẽ hướng dẫn hiệu quả các Tài sản tiền điện tử này đến những blockchain có thể đáp ứng yêu cầu kiểm toán và quản lý rủi ro.
Ethereum hiện đang quản lý khoảng 130,3 tỷ USD stablecoin, vượt xa bất kỳ đối thủ nào. Hệ sinh thái tài chính phi tập trung trưởng thành của nó có nghĩa là các nhà phát hành có thể dễ dàng truy cập vào các pool cho vay, công cụ khóa tài sản thế chấp và các công cụ phân tích. Ngoài ra, họ cũng có thể ghép nối một bộ mô-đun tuân thủ quy định và các thực tiễn tốt nhất để cố gắng đáp ứng các yêu cầu quy định.
So với trước đây, sổ cái XRP đang được định vị là nền tảng tiền tệ mã hóa ưu tiên tuân thủ, bao gồm cả stablecoin. Trong tháng qua, đã có các token stablecoin hoàn toàn hỗ trợ được ra mắt trên sổ cái XRP, mỗi token đều được tích hợp các công cụ đóng băng tài khoản, danh sách đen và lọc danh tính. Những tính năng này hoàn toàn phù hợp với yêu cầu của dự luật thượng viện, tức là nhà phát hành phải duy trì các biện pháp kiểm soát rút tiền và chống rửa tiền mạnh mẽ.
Nếu dự luật trở thành luật dưới hình thức hiện tại, các nhà phát hành lớn sẽ cần phải xác minh thời gian thực và có cơ chế "hiểu khách hàng của bạn" (KYC) để duy trì sự tuân thủ tương đối. Ethereum cung cấp tính linh hoạt, nhưng việc triển khai công nghệ phức tạp, trong khi XRP cung cấp nền tảng đơn giản hóa và kiểm soát từ trên xuống.
Hiện tại, hai chuỗi blockchain này dường như đều có lợi thế so với các chuỗi tập trung vào quyền riêng tư hoặc tốc độ, mà cái sau có thể cần những cải tiến tốn kém để đáp ứng các yêu cầu tương tự.
3. Quy tắc dự trữ có thể mang lại nguồn vốn tổ chức cho blockchain
Do vì mỗi đồng stablecoin đô la Mỹ phải giữ một lượng tài sản tiền mặt tương đương, nên dự luật này sẽ liên kết tính thanh khoản của tài sản tiền điện tử với nợ ngắn hạn của Mỹ. Quy mô thị trường stablecoin đã vượt qua 2510 tỷ đô la, nếu các tổ chức tiếp tục phát triển theo con đường hiện tại, có thể đạt 5000 tỷ đô la vào năm 2026. Với quy mô này, các nhà phát hành stablecoin sẽ trở thành một trong những người mua nợ ngắn hạn của chính phủ Mỹ lớn nhất.
Đối với blockchain, mối liên hệ này có hai ý nghĩa. Đầu tiên, nhu cầu về nhiều dự trữ hơn có nghĩa là nhiều bảng cân đối kế toán doanh nghiệp sẽ nắm giữ trái phiếu chính phủ, đồng thời giữ các mã thông báo gốc để thanh toán phí mạng, từ đó thúc đẩy nhu cầu tự nhiên đối với các mã thông báo như Ethereum và XRP. Thứ hai, thu nhập lãi từ stablecoin có thể cung cấp nguồn tài chính cho các động lực người dùng cấp tiến. Nếu người phát hành hoàn trả một phần lợi nhuận từ trái phiếu chính phủ cho các nhà nắm giữ, việc sử dụng stablecoin thay vì thẻ tín dụng có thể trở thành lựa chọn hợp lý của một số nhà đầu tư, từ đó tăng tốc khối lượng thanh toán trên chuỗi và thông lượng phí.
Giả sử Hạ viện giữ lại điều khoản dự trữ, các nhà đầu tư cũng nên dự đoán sự nhạy cảm của tiền tệ sẽ tăng lên. Nếu cơ quan quản lý điều chỉnh tiêu chuẩn tài sản thế chấp hoặc Cục Dự trữ Liên bang thay đổi nguồn cung trái phiếu chính phủ, sự tăng trưởng của stablecoin và tính thanh khoản của Tài sản tiền điện tử sẽ dao động đồng bộ. Đây là một rủi ro đáng chú ý, nhưng cũng cho thấy tài sản kỹ thuật số đang dần hội nhập vào thị trường vốn chính thống, chứ không tách biệt khỏi nó.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
20 thích
Phần thưởng
20
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DiamondHands
· 07-11 15:40
Người trung bình đồ ngốc chơi đùa với mọi người nhiều quá nhỉ
Đạo luật Genius được thông qua, cấu trúc ngành mã hóa sẽ được tái cấu trúc.
Đạo luật Genius được thông qua có thể tạo ra ảnh hưởng sâu rộng đến ngành Tài sản tiền điện tử
Gần đây, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia về Stablecoin của Hoa Kỳ", viết tắt là Đạo luật Genius. Đây là khung quy định liên bang toàn diện đầu tiên về stablecoin, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong quá trình quản lý. Đạo luật này đã được gửi đến Hạ viện xem xét, có khả năng trở thành luật chính thức trước mùa thu năm nay. Nếu được thông qua thuận lợi, đạo luật này sẽ tái định hình lớn ngành Tài sản tiền điện tử.
Nội dung cốt lõi của dự luật bao gồm yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt và hệ thống cấp phép quốc gia, điều này sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến hướng phát triển, tầm quan trọng và việc sử dụng token của các dự án blockchain, từ đó quyết định xu hướng dòng tiền tiếp theo. Dưới đây là ba tác động lớn mà dự luật này có thể mang lại:
1. Token thay thế kiểu thanh toán hoặc sẽ bị loại bỏ
Đạo luật Genius sẽ tạo ra giấy phép "nhà phát hành stablecoin có giấy phép thanh toán", yêu cầu mỗi đồng tiền phải được hỗ trợ bởi tiền mặt, trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ hoặc hợp đồng repo qua đêm theo tỷ lệ 1:1. Đối với các nhà phát hành có khối lượng lưu thông vượt quá 50 tỷ USD, cũng sẽ cần thực hiện kiểm toán hàng năm. Điều này tạo ra sự tương phản rõ rệt với hệ thống "vô trật tự" hiện tại hầu như không có yêu cầu bảo đảm hoặc dự trữ thực chất.
Hiện tại, tài sản tiền điện tử ổn định đã trở thành phương tiện giao dịch chính trên blockchain, chiếm khoảng 60% giá trị chuyển tiền của tài sản tiền điện tử vào năm 2024, xử lý 1,5 triệu giao dịch mỗi ngày. Đối với thanh toán hàng ngày, tài sản tiền điện tử ổn định luôn duy trì giá trị 1 đô la rõ ràng là thực tiễn hơn so với các loại token thay thế truyền thống có biến động giá lớn.
Khi stablecoin được cấp phép bởi Hoa Kỳ có thể lưu thông hợp pháp giữa các tiểu bang, các thương gia tiếp tục chấp nhận các đồng tiền có độ biến động sẽ khó chứng minh tính hợp lý của việc chịu rủi ro bổ sung. Trong vài năm tới, trừ khi chuyển đổi thành công, tính hữu dụng và giá trị đầu tư của các đồng tiền thay thế này có thể giảm mạnh.
Ngay cả khi dự luật của Thượng viện không được thông qua dưới hình thức hiện tại, xu hướng này đã trở nên rõ ràng. Các ưu đãi dài hạn sẽ nghiêng về các kênh thanh toán gắn với đô la Mỹ, thay vì các mã hóa thay thế cho thanh toán.
2. Quy định tuân thủ mới hoặc tái cấu trúc ngành
Quy định mới không chỉ sẽ cung cấp tính hợp pháp cho các Tài sản tiền điện tử ổn định, mà còn sẽ hướng dẫn hiệu quả các Tài sản tiền điện tử này đến những blockchain có thể đáp ứng yêu cầu kiểm toán và quản lý rủi ro.
Ethereum hiện đang quản lý khoảng 130,3 tỷ USD stablecoin, vượt xa bất kỳ đối thủ nào. Hệ sinh thái tài chính phi tập trung trưởng thành của nó có nghĩa là các nhà phát hành có thể dễ dàng truy cập vào các pool cho vay, công cụ khóa tài sản thế chấp và các công cụ phân tích. Ngoài ra, họ cũng có thể ghép nối một bộ mô-đun tuân thủ quy định và các thực tiễn tốt nhất để cố gắng đáp ứng các yêu cầu quy định.
So với trước đây, sổ cái XRP đang được định vị là nền tảng tiền tệ mã hóa ưu tiên tuân thủ, bao gồm cả stablecoin. Trong tháng qua, đã có các token stablecoin hoàn toàn hỗ trợ được ra mắt trên sổ cái XRP, mỗi token đều được tích hợp các công cụ đóng băng tài khoản, danh sách đen và lọc danh tính. Những tính năng này hoàn toàn phù hợp với yêu cầu của dự luật thượng viện, tức là nhà phát hành phải duy trì các biện pháp kiểm soát rút tiền và chống rửa tiền mạnh mẽ.
Nếu dự luật trở thành luật dưới hình thức hiện tại, các nhà phát hành lớn sẽ cần phải xác minh thời gian thực và có cơ chế "hiểu khách hàng của bạn" (KYC) để duy trì sự tuân thủ tương đối. Ethereum cung cấp tính linh hoạt, nhưng việc triển khai công nghệ phức tạp, trong khi XRP cung cấp nền tảng đơn giản hóa và kiểm soát từ trên xuống.
Hiện tại, hai chuỗi blockchain này dường như đều có lợi thế so với các chuỗi tập trung vào quyền riêng tư hoặc tốc độ, mà cái sau có thể cần những cải tiến tốn kém để đáp ứng các yêu cầu tương tự.
3. Quy tắc dự trữ có thể mang lại nguồn vốn tổ chức cho blockchain
Do vì mỗi đồng stablecoin đô la Mỹ phải giữ một lượng tài sản tiền mặt tương đương, nên dự luật này sẽ liên kết tính thanh khoản của tài sản tiền điện tử với nợ ngắn hạn của Mỹ. Quy mô thị trường stablecoin đã vượt qua 2510 tỷ đô la, nếu các tổ chức tiếp tục phát triển theo con đường hiện tại, có thể đạt 5000 tỷ đô la vào năm 2026. Với quy mô này, các nhà phát hành stablecoin sẽ trở thành một trong những người mua nợ ngắn hạn của chính phủ Mỹ lớn nhất.
Đối với blockchain, mối liên hệ này có hai ý nghĩa. Đầu tiên, nhu cầu về nhiều dự trữ hơn có nghĩa là nhiều bảng cân đối kế toán doanh nghiệp sẽ nắm giữ trái phiếu chính phủ, đồng thời giữ các mã thông báo gốc để thanh toán phí mạng, từ đó thúc đẩy nhu cầu tự nhiên đối với các mã thông báo như Ethereum và XRP. Thứ hai, thu nhập lãi từ stablecoin có thể cung cấp nguồn tài chính cho các động lực người dùng cấp tiến. Nếu người phát hành hoàn trả một phần lợi nhuận từ trái phiếu chính phủ cho các nhà nắm giữ, việc sử dụng stablecoin thay vì thẻ tín dụng có thể trở thành lựa chọn hợp lý của một số nhà đầu tư, từ đó tăng tốc khối lượng thanh toán trên chuỗi và thông lượng phí.
Giả sử Hạ viện giữ lại điều khoản dự trữ, các nhà đầu tư cũng nên dự đoán sự nhạy cảm của tiền tệ sẽ tăng lên. Nếu cơ quan quản lý điều chỉnh tiêu chuẩn tài sản thế chấp hoặc Cục Dự trữ Liên bang thay đổi nguồn cung trái phiếu chính phủ, sự tăng trưởng của stablecoin và tính thanh khoản của Tài sản tiền điện tử sẽ dao động đồng bộ. Đây là một rủi ro đáng chú ý, nhưng cũng cho thấy tài sản kỹ thuật số đang dần hội nhập vào thị trường vốn chính thống, chứ không tách biệt khỏi nó.