Інституційні Децентралізовані фінанси: наступний фронт фінансових інновацій

Децентралізовані фінанси(DeFi) мають потенціал створити абсолютно нову фінансову парадигму в інституційних застосуваннях, засновану на принципах співпраці, комбінованості та відкритого коду, на основі відкритих та прозорих мереж. У цій статті детально розглядається історія розвитку DeFi та його потенційний вплив на інституційні фінансові послуги.

Вступ

Еволюція Децентралізованих фінансів та їх потенціал для застосування в інституційних сценаріях викликали величезний інтерес в галузі. Прихильники вважають, що виникнення нової фінансової парадигми має достатні підстави, оскільки ця парадигма базується на співпраці, комбінації та принципах відкритого коду, а також на відкритій та прозорій мережі. Як одна з найцікавіших областей, шлях використання Децентралізованих фінансів для регульованих фінансових операцій наразі розробляється.

Безперервні зміни в макроекономіці та глобальному регуляторному середовищі заважають широкому та значному прогресу, розвиток в основному зосереджується на роздрібному секторі або через інкубаційні пісочниці. Однак, протягом наступних одного-двох років, інституційні Децентралізовані фінанси можуть злетіти, поєднуючись з широким впровадженням цифрових активів та токенізації, до чого фінансові установи готувалися протягом багатьох років.

Цей шлях отримує імпульс завдяки прогресу в інфраструктурі блокчейну, що містить організації, які працюють під регуляторними вимогами у формі Global Layer 1 або інтернет-мережі. Також з'являються рішення для ключових невизначеностей, включаючи вимоги до відповідності та балансу, а також анонімність гаманців блокчейну і те, як задовольнити вимоги KYC та AML на публічному блокчейні. З поглибленням обговорення стає все більш очевидним, що CeFi і DeFi не є двоїстими протилежностями; повна інституційна адаптація у фінансовій сфері може бути доцільною лише для тих організацій, які мають централізовану операційну управлінську змішану модель в екосистемі.

У колах установ, дослідження цієї сфери зазвичай позиціонується як подорож відкриття до області, що має привабливий потенціал, де можна розробити інноваційні інвестиційні продукти для охоплення раніше неосвоєних нових споживачів і ліквідних пулів, а також впровадити нові цифрові операційні моделі та більш економічно ефективну ринкову структуру. Лише час і інновації зможуть довести, чи існує DeFi у своїй найчистішій формі, чи ми побачимо компромісний варіант, що дозволяє певному ступеню децентралізації виконувати роль мосту у фінансовому світі.

Аналіз ландшафту Децентралізованих фінансів

Що таке Децентралізовані фінанси?

Ядром Децентралізованих фінансів є надання фінансових послуг на блокчейні, таких як кредитування або інвестування, без необхідності покладатися на традиційних централізованих фінансових посередників. У цій швидко розвиваючійся сфері, хоча немає офіційного та загальновизнаного визначення, можна виділити такі елементи типової служби та рішень Децентралізованих фінансів:

• Самостійний гаманець, дозволяє інвесторам стати своїми власними кастодианами.
• Використання коду для підтримки та управління смарт-контрактами для зберігання цифрових активів.
• Використання коду для розрахунку та розподілу винагород за стейкінг контрактами на основі вартості депозиту та/або змінних.
• Дозволяє обмінювати один актив на інший та використовувати активи в позиках або децентралізованих біржах (DEX).
• Випуск сек’юритизації та повторної застави різних активів, що базуються на «упакованих» активів, де випущені активи можуть мати вторинну ринкову вартість.

Що таке інституційні Децентралізовані фінанси?

Інституційний DeFi відноситься до прийняття та адаптації структури DeFi установами, а також до участі установ у децентралізованих програмах ( dApps ) або рішеннях. Досліджуючи цю тему в рамках регуляторної системи фінансової галузі, можна перенести переваги DeFi на традиційні фінансові ринки, відкриваючи можливості для створення нової ефективності витрат та результатів, одночасно прокладаючи шлях для нових шляхів зростання. Ці нові шляхи включають токенізацію фізичних активів та цінних паперів, а також інтеграцію програмованості в різні категорії активів, що призводить до появи нових моделей операцій.

Історія Децентралізованих фінансів

Проекти, пов'язані з Децентралізованими фінансами, активізували крипторинок влітку 2020 року, відкривши нову еру. Завдяки своїй високій ліквідності, дорогим активам і високій винагороді за видобуток, Децентралізовані фінанси швидко зросли під час масового кількісного пом'якшення, яке запровадила ФРС у відповідь на пандемію COVID-19. Загальна заблокована вартість DeFi (TVL) з початку року зросла з 1 мільярда доларів до понад 15 мільярдів доларів наприкінці року.

Протягом цього часу нові Децентралізовані фінанси проекти отримали значну фінансову підтримку, кількість проектів та відповідних токенів стала відносно насиченою. Наприкінці 2021 року загальна кількість користувачів Децентралізованих фінансів різко зросла, перевищивши 7,5 мільйона унікальних користувачів, які здійснювали угоди в екосистемі Децентралізованих фінансів, що на 2550% більше, ніж роком раніше, а TVL досяг піку у 169 мільярдів доларів США в листопаді 2021 року.

2022 року, через численні підвищення процентних ставок та суттєве зростання інфляції, а також деякі незаконні дії в екосистемі, Децентралізовані фінанси пережили досить багато проблем. Це означає, що весь ринок був змушений перейти до обережної та раціональної стадії.

Ця тенденція стала ще більш очевидною на початку 2023 року, TVL в системах Децентралізовані фінанси знизився до менш ніж 50 мільярдів доларів, і на кінець жовтня 2023 року досягнув мінімуму в 37 мільярдів доларів. Незважаючи на значне зниження, основи спільноти Децентралізовані фінанси залишаються стійкими, кількість користувачів стабільно зростає, багато проектів Децентралізовані фінанси наполегливо працюють, зосереджуючись на розвитку продуктів та можливостей.

Наприкінці 2023 року, через те, що США вперше схвалили продукти ETF на спот-криптовалюту, це розглядається як значна ознака подальшої інтеграції цифрових активів у традиційні фінансові продукти, ринок зазнав зростання. Що більш важливо, це відкрило двері для інституційних учасників для більш глибокої участі в цих нових екосистемах.

реалізація ранніх зобов'язань Децентралізовані фінанси

У сфері рідних криптоактивів, рух DeFi призвів до кодової структури, що демонструє, як DeFi працює без участі певних посередницьких установ, зазвичай залучаючи смарт-контракти та/або рівень P2P. Завдяки низьким витратам на доступ, послуги DeFi швидко були прийняті на початкових етапах і швидко довели свою цінність у забезпеченні ефективних пулів активів та зниженні витрат на посередництво, а також застосували економічну поведінкову фінансову технологію для управління попитом, пропозицією та цінами.

Ці нові переваги стали можливими, оскільки Децентралізовані фінанси перепроектують або замінюють існуючі посередницькі діяльності через програмування смарт-контрактів, що забезпечує більш високу ефективність, таким чином змінюючи робочі процеси та трансформуючи ролі та відповідальність. У "останній милі" з інвесторами та користувачами, DeFi додатки (, а саме DApps ) є інструментами для надання цих нових фінансових послуг. Тому існуюча структура ринку може змінитися.

Еволюція ринкової структури DeFi-інститутів

Концепція ринку, що рухається за допомогою Децентралізовані фінанси, пропонує захоплюючу ринкову структуру, яка по суті є динамічною та відкритою, а її первинний дизайн буде кидати виклик нормам традиційних фінансових ринків. Це призводить до численних дискусій щодо того, як Децентралізовані фінанси можуть інтегруватися або співпрацювати з більш широкою екосистемою фінансової галузі, а також які форми можуть приймати нові ринкові структури.

( Управління, довіра та централізація

У сфері установ більше підкреслюється управління та довіра, необхідно мати власність та відповідальність у виконуваних ролях та функціях. Хоча це здається суперечить децентралізованій природі Децентралізованих фінансів, багато хто вважає, що це необхідний крок для забезпечення дотримання нормативних вимог, а також необхідний крок для надання чіткості учасникам установ для адаптації та прийняття цих нових послуг. Ця ситуація сприяла виникненню концепції "ілюзії децентралізації", оскільки потреба в управлінні неминуче призводить до певного рівня централізації та концентрації влади в системі.

Навіть при певному ступені централізації нова ринкова структура може бути більш спрощеною, ніж структура нашого сьогоднішнього ринку, оскільки організаційні посередницькі діяльності значно зменшилися. У результаті упорядкована взаємодія стане більш паралельною та одночасною. Це, в свою чергу, допоможе зменшити кількість взаємодій між суб'єктами, що підвищить оперативну ефективність і знизить витрати. У цій структурі управлінські заходи, включаючи перевірки на предмет відмивання коштів )AML###, також стануть більш ефективними - оскільки зменшення кількості посередницьких установ може підвищити прозорість.

( нові можливості та потенціал дій

Приклади використання піонерів, зазначених у екосистемі DeFi для установ, підкреслюють, як може еволюціонувати структура ринку на сьогоднішній день у наступну хвилю інновацій DeFi.

Таким чином, публічний блокчейн може стати фактичною галузевою практичною платформою, так само як Інтернет став основною інфраструктурою для онлайн-банкінгу. Запуск корпоративних блокчейн-продуктів на публічному блокчейні вже має певні прецеденти, особливо в сфері фондового ринку грошових коштів. Галузь повинна очікувати подальших досягнень, таких як у сфері токенізації, віртуальних фондів, класів активів та послуг посередників; та/або з ліцензійним рівнем.

![Дойче Банк крипто звіт: шлях до інституційних Децентралізованих фінансів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ef91c6f7e2a86403ab33902c376ecb3.webp###

Участь у Децентралізованих фінансах

Для установ DeFi має водночас лякаючу та переконливу природу.

Участь, управління та торгівля в відкритій екосистемі, що пропонується продуктами Децентралізованих фінансів, можуть суперечити замкнутому або приватному середовищу традиційних фінансів. У традиційному фінансовому середовищі клієнти, контрагенти та партнери є загально відомими, а ризики приймаються на основі відповідного рівня розкриття інформації та дью ділігенсу. Це також одна з причин, чому багато досягнень у сфері цифрових активів для інституцій відбулися в приватних або ліцензованих блокчейн-мережах, де надійні управлінці виступають у ролі "операторів мережі", а власники відповідають за затвердження учасників для входу в мережу.

У порівнянні, публічні мережі блокчейн мають потенційно відкритий масштаб, низький бар'єр для входу та готові можливості для інновацій. Ці середовища за своєю суттю є децентралізованими, заснованими на принципі відсутності єдиної точки відмови, де спільноті користувачів надаються стимули "робити добрі справи". Збереження безпеки та узгодженості блокчейну за допомогою консенсусних протоколів ( доказ частки ) POS (, доказ роботи ( POW ) є основними прикладами (, які можуть відрізнятися на різних ланцюгах. Це спосіб, яким учасники - як валідатори - можуть робити внески в те, що ми вважаємо "економікою блокчейну", та отримувати винагороду.

) Участь у перевірці плану

При оцінці будь-яких цифрових активів і екосистеми блокчейну основними чинниками повинні бути зрілість блокчейну та його відповідна дорожня карта, досяжний фінальний консенсус щодо розрахунків, ліквідність, взаємодія з іншими активами на ланцюгу, регуляторні аспекти та рівень прийняття; також необхідно оцінити ризики технології мережі, безпеку мережі, плани безперервності, а також участь основної спільноти та розробників цієї мережі. Рівень стандартизації технологій та спільне розуміння класифікацій також можуть прокласти шлях для розвитку застосувань.

На цій основі приватні мережі виглядають менш ризикованими та більш привабливими. Однак нижчий рівень ризику приватних мереж у порівнянні з публічними також слід оцінювати за такими факторами: наявність експертизи, залежність від постачальників, доступність, обсяги ліквідності та витрати на створення, обслуговування та експлуатацію приватних мереж, які можуть визначити успіх або невдачу проекту. Уявіть собі, якщо кожен банк повинен буде запускати власний приватний Інтернет для підтримки своїх інтернет-банківських додатків, витрати стануть ключовим фактором, особливо в період переходу, коли блокчейн буде працювати паралельно з існуючими технологічними стеком, на що слід звернути особливу увагу.

В кінцевому підсумку компанії повинні адаптуватися до рівня прозорості, який вони можуть прийняти і управляти ним, а також до нових способів роботи, при цьому зберігаючи високу увагу до захисту даних та активів як своїх, так і інтересів своїх клієнтів. Незалежно від того, на якому боці Децентралізованих фінансів ви знаходитесь, управління активами та їх безпечне зберігання є надзвичайно важливими. Ключовим є розуміння нових підходів - таких як активи, що зберігаються в розумних контрактах, як розширення управління - та суттєве вирішення сірих зон у цих сферах, що допомагає знизити ризики та регуляторні проблеми.

Ще одним прикладом є те, що ідентичність має велике значення, і під час процесу інституалізації Децентралізованих фінансів впровадження перевірних свідчень є одним з основних елементів. Ці свідчення сприятимуть управлінню, надаючи установам гарантії під час участі у цих відкритих екосистемах блокчейн. Перевірні свідчення дозволяють будь-кому використовувати криптографічні докази для підтвердження своєї особи, не ділячись безпосередньо особистою інформацією ) PII ###, при цьому зберігаючи такі матеріали PII поза ланцюгом або в зашифрованому децентралізованому вигляді для підвищення захисту.

Отже, в рамках такого цифрового ідентифікатора на рівні "DApps" централізоване управління є для інвесторів.