Spark Protocol Derinlik Araştırması: Sky ekosisteminin on-chain sermaye dağıtım platformu

Bir, Proje Genel Görünümü

Spark Protocol, stabilcoin kazancı ve likiditeye odaklanan merkeziyetsiz finans protokolüdür. Sky ekosisteminin ( orijinal MakerDAO ) tarafından başlatılmıştır ve çok zincirli, çok varlıklı ölçeklenebilir kazanç motoru inşa etmeyi amaçlamaktadır, varlık sahiplerine stabil kazanç sağlamaktadır. Şu anda Ethereum, Arbitrum, Base gibi birçok ağda dağıtılmıştır ve yönetilen stabilcoin likiditesi on milyarlarca dolara ulaşmaktadır.

1. Proje Temel Bilgileri

• Ad: Spark Protokolü
• Tür: Merkeziyetsiz Kredi Protokolü
• Başlatıcı: Sky ekosistemi ( orijinal MakerDAO )
• Geliştirme Ekibi: Phoenix Labs
• Ana Fonksiyonlar: Stabilcoin kredisi, çapraz zincir likidite yönetimi, RWA yapılandırması
• Ağı: Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis vb.
• Varlık yönetimi ölçeği: Onlarca milyar dolar

2. Gelişim Süreci

• Mayıs 2023: Proje Ethereum ana ağında çevrimiçi oldu ve DAI için başlangıç kredi pazarını sağlamak üzere MakerDAO'nun D3M'sini kullandı.
• 2024 sonu: Stratejik dönüşüm, Spark likidite katmanı (SLL) geliştirme, fonları RWA gibi yüksek getiri sağlayan varlıklara tahsis etme
• 2025 Q1: Çok zincirli genişleme, SkyLink ve CCTP'yi L2 ağlarına dağıtarak
• 12 Haziran 2025: TVL 8.52 milyar doları aştı
• 17 Haziran 2025: Yerel token SPK'nın yaratılması ve hava atışı

3. Stratejik Konumlandırma

Spark Protocol, Sky ekosisteminin "ticari bankası" olarak konumlandırılmakta ve ekosistem içindeki likiditenin etkin dağılımından sorumlu olmaktadır. Ana ürünler şunlardır:

• SparkLend: Temel Borç Alma Pazarları
• Spark Tasarruf(sUSDS): Yenilikçi tasarruf çözümü
• Spark likidite katmanı ( SLL ): çapraz zincir fon tahsis motoru

4. Çekirdek Ekip

MakerDAO'nun içinden türetilen Phoenix Labs ekibi tarafından geliştirildi:

• Lucas Manuel: Kurucu Ortak, eski Maple Finance teknik müdürü
• Nadia: Kurucu Ortak, DeFi büyüme stratejisi uzmanı
• Kris Kaczor: Baş Mühendis, L2Beat Kurucu Ortağı

İki, İş Modeli

Spark Protocol'ün temel iş modeli "düşük maliyetli borç + çeşitli yüksek verimli varlık tahsisi".

1. İşleyiş Mekanizması

• MakerDAO'nun D3M'si aracılığıyla düşük maliyetli likidite elde etme
• Yenilikçi "şeffaf faiz" modeli, istikrarlı ve öngörülebilir kredi faiz oranları sunar.
• SLL, fonları RWA, çapraz zincir DeFi stratejileri gibi çeşitli yüksek getirili varlıklara tahsis edecek.

2. Gelir Kaynağı

• Geleneksel borç verme faiz farkı
• RWA yatırım getirisi ( gibi BUIDL fonu )
• Protokol/Blockchain Strateji Dağıtımı
• Kurumlar ve CeFi kredi verme

3. Ekosistem inşası

Spark, Sky ekosisteminde anahtar bir rol oynamaktadır:

• USDS'nin ana likidite çıkışı
• Sky Tasarruf Oranı ( SSR )'in gerçekleştirenleri
• Çok zincirli stratejinin köprü başı
• Açık ekosistem bağlantı noktası

4. SPK token ekonomik modeli

• Toplam Arz: 10 milyar adet
• Başlangıç dolaşım miktarı: yaklaşık 1.7 milyar adet (17%)
• Dağıtım yapısı:
  • 65% Gökyüzü Tarımı(10 yıllık lineer serbest bırakma)
  • 23% Ekosistem Fonu
  • %12 ekip ve ana katkıda bulunanlar ( yılına ait )

Üç, Proje Görünümü

1. Sektör Analizi

• Merkeziyetsiz borç verme pazarı yapısal büyüme dönüşümünde
• Kurumların benimsemesi, faiz oranı piyasalaşması ve çok zincirli talep sektör büyümesini yönlendiriyor
• Düzenleyici belirsizlik, gelir baskısı ve güvenlik riskleri ana zorluklardır.

2. Rekabet Yapısı

• Geleneksel devler (Aave, Compound ): Spark, zincirler arası fon tahsisinde daha verimli
• Dikeyleşmiş yeni (Morpho, Exactly):Spark daha derinlikte likidite rezervlerine sahiptir.
• RWA alanı: Spark, uyumlu devlet tahvili tahsisatında avantajlar kuruyor.

3. Gelişim Planı

2025: Çapraz zincir genişlemesi ve kazanç artırımı 2026: Merkeziyetsiz yönetişim ve ekosistem genişlemesi 2027 ve sonrası: Gerçek dünya ölçeğinde uygulama

Dört, Özet Değerlendirme

1. Temel Avantajlar

• MakerDAO ekosistemine dayanan Derinlik likiditesi ve RWA kanalı
• SLL, verimli bir çapraz zincir fon tahsisi sağlar.
• Tam "Mevduat - Konfigürasyon - Getiri" kapalı döngüsü

2. Yatırım önerisi

• Kısa vadeli ( 0-6 ay ): Nötr bir şekilde temkinli, $0.05 direnç seviyesinin aşılmasına odaklanın.
• Orta ve uzun vadeli (1-3 yıl ): Aktif tahsisat, TVL büyümesine ve RWA tahsisat oranına dikkat edin.

3. Gelecek Beklentileri

Spark Protocol, RWA entegrasyonu, çok zincirli likidite yönetimi ve sürdürülebilir token ekonomisi alanında öncü konumda olup, bir sonraki nesil DeFi mavi çip projesi olma potansiyeline sahiptir.