Vadeli İşlemler Trade platformunun Fiyat Mekanizması karşılaştırması ve tasarım felsefesi analizi
2025 Mart ayında, JELLYJELLY Vadeli İşlemleri belirli bir merkeziyetsiz ticaret platformunda piyasa dalgalanmasına neden oldu. Vadeli İşlemlerin fiyatı kısa bir süre içinde %429 oranında fırladı ve neredeyse büyük ölçekli tasfiyeyi tetikleyecekti. Eğer tasfiye gerçekleşirse, kısa pozisyonlar zincir üzerindeki likidite havuzuna itilecekti ve bu da büyük ölçekli dalgalı kayıplara yol açacaktı. Piyasa kaos içinde iken, platformun doğrulayıcıları acil oylama yaparak müdahale ettiler, zorla işlem donduruldu ve tasfiye gerçekleştirildi, bu da insanların "merkeziyetsiz" borsa ile ilgili şüphelerini artırdı.
Bu olay, merkeziyetsiz işlem platformlarının temel sorununu ortaya koydu: Fiyat neye göre belirleniyor? Riskleri kim üstleniyor? Algoritmalar gerçekten tarafsız mı? Bu makale, bu olayı bir başlangıç noktası olarak alacak ve üç büyük platformun Vadeli İşlemler temel mekanizmasındaki farklılıklarını karşılaştırarak, arka plandaki finansal fikir ve risk iletim mekanizmasını tartışacaktır.
Vadeli İşlemler Trade'in Temel Bileşenleri
Vadeli İşlem Trade, üç ana unsuru içerir:
Endeks Fiyatı: Spot piyasa fiyatı değişimlerini takip eder, teorik bir referans olarak kullanılır.
İşaret fiyatı: Gerçekleşmemiş kâr ve zarar ile tasfiye hesaplamaları için belirleyici fiyat.
Fonlama Oranı: Spot ve vadeli işlem piyasalarını bağlayan ekonomik mekanizma, vadeli işlem fiyatını spot fiyata geri yönlendirir.
Üç Büyük Platformun Fiyat Mekanizması Karşılaştırması
Endeks Fiyatı/Oracle Fiyatı
Bazı merkeziyetsiz platformlar, kendilerine ait pazarlardan bağımsız olarak oluşturulan oracle fiyatlarını kullanır ve bunlar doğrulayıcı düğümler tarafından oluşturulur. Aşırı dalgalanmaya karşı koymak için ağırlıklı medyan yöntemi kullanılır ve güncelleme sıklığı 3 saniyede bir gerçekleşir. Bu tasarım, manipülasyona karşı daha dayanıklıdır ancak güncellemeler daha yavaştır.
İşaret Fiyatı
Bir merkezi platform A'nın işaret fiyatı algoritması, vadeli işlem piyasası alım satım fiyatı, işlem fiyatı ve darbe fiyatının medyanına dayanmaktadır. EMA ile işlenerek, işaret fiyatının değişimi istikrarlı hale getirilir ve büyük fon yatırımları için uygundur.
Belirli bir merkezileştirilmiş platform B, yalnızca piyasa alım/satım orta fiyatını referans fiyat kaynağı olarak kullanmakta olup, küçük işlemlere son derece duyarlıdır ve yüksek frekanslı ve kısa vadeli işlemler için uygundur.
Bir merkeziyetsiz platform, birden fazla fiyat kaynağını birleştirir: Oracle fiyatı ile sözleşmedeki fiyat farkının EMA'sı, platformun kendi alım-satım fiyatları ve son işlem fiyatının medyanı, ayrıca birden fazla merkezi platformun vadeli işlem fiyatlarının ağırlıklı ortalaması. Doğrulayıcılar, giriş kaynaklarının tutarlılığını doğrulamak zorundadır, bu da manipülasyona karşı dayanıklılığı artırır.
Fonlama Oranı
Bir merkeziyetsiz platform, geleneksel modelin üzerine prim endeksi ekleyerek, her 5 saniyede bir örnek alır ve saatlik ortalama hesaplar. Fiyat regresyonunun yavaşlığını telafi etmek için, yüksek fonlama oranı ( en fazla %4/saat ), Oracle fiyatına dayalı hesaplama ve saatlik tahsilat yöntemi kullanılır.
Bir merkezi platform A, daha uzun bir uzlaşma döngüsüne (8 saat) dayanarak, emir defteri derinliği ve borç verme oranları ile kurumsal yatırımcılara pürüzsüz ve öngörülebilir bir finansman maliyeti sunmaktadır.
Merkezi platform B'nin algoritması nispeten basit, piyasa fiyat sapmasına dayanarak hesaplanmakta, dalgalanma oldukça büyük, agresif stratejilere uygundur.
Farklı platformlar için uyumlu ticaret stratejileri ve finans felsefesi
Merkezi bir platform A: Kurumsal rasyonel tasarımcılar
Temel İlkeler: Pazarın Tahmin Edilebilir Olması
Mekanizma: İşaret fiyatı düzleştirme, hassas fon maliyet oranı modelleme, çok katmanlı risk tamponu
Uygun: İstikrarlı getiri arayan kurumsal yatırımcılar ve orta-uzun vadeli traderlar
Merkezi bir platform B: Ticaret içgüdü sahibi olanların tasarımı
Temel Fikir: Pazar insan doğasını yansıtır
Mekanizma: Hassas işaret fiyatı, dalgalı finansman oranı, hızlı tasfiye
Uygun: Yüksek Frekanslı Traderlar, Kısa Süreli Traderlar
Belirli bir merkeziyetsiz platform: Zincir üstü yapısalcıların tasarımı
Temel İlkeler: Algoritma ile Düzen Belirleme
Mekanizma: doğrulayıcı konsensüs fiyatı, HLP Vault teminatı, yüksek frekanslı fon maliyeti, zincir üstü şeffaflık
Uygun: Şeffaflık arayan zincir üstü arbitrajcılar ve aşırı işlemciler
Sonuç
Farklı platformların fiyat mekanizması tasarımı, piyasanın doğasına dair farklı anlayışları yansıtır. Bazıları istikrarı, bazıları dalgalanmayı arzu ederken, bazıları algoritmalar aracılığıyla yeni bir düzen kurmaya çalışmaktadır. Ancak, aşırı durumlarda insan müdahalesinin kaçınılmaz olduğu ortaya çıkarak, "kod yasadır" ile insan yönetimi arasındaki gerilimi vurgulamaktadır.
Gelecek finans dünyasında, algoritmalar sınırlarını genişletmeye devam edecek. Ancak, kod yazan her bir mantığın arkasında gizli bir değer yargısı olduğunu kabul etmeliyiz. İster özgürlük, ister adalet, ister şeffaflık peşinde olalım, insanlar eninde sonunda kendi değer yargılarından sorumlu olacaktır. Piyasalara karşı her zaman bir saygı duymayı unutmayalım.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
6 Likes
Reward
6
4
Share
Comment
0/400
retroactive_airdrop
· 07-24 20:39
Merkezi hale getirmek daha iyi.
View OriginalReply0
NFTArtisanHQ
· 07-24 20:38
jellyjelly'nin fiyat dalgalanmasının duchamp'ın çeşmesiyle nasıl paralellik gösterdiği büyüleyici... her ikisi de kurulu paradigmaları bozuyor, yalan yok.
Vadeli İşlemler Fiyat Mekanizması karşılaştırması: Üç büyük platformun tasarım felsefesi analizi
Vadeli İşlemler Trade platformunun Fiyat Mekanizması karşılaştırması ve tasarım felsefesi analizi
2025 Mart ayında, JELLYJELLY Vadeli İşlemleri belirli bir merkeziyetsiz ticaret platformunda piyasa dalgalanmasına neden oldu. Vadeli İşlemlerin fiyatı kısa bir süre içinde %429 oranında fırladı ve neredeyse büyük ölçekli tasfiyeyi tetikleyecekti. Eğer tasfiye gerçekleşirse, kısa pozisyonlar zincir üzerindeki likidite havuzuna itilecekti ve bu da büyük ölçekli dalgalı kayıplara yol açacaktı. Piyasa kaos içinde iken, platformun doğrulayıcıları acil oylama yaparak müdahale ettiler, zorla işlem donduruldu ve tasfiye gerçekleştirildi, bu da insanların "merkeziyetsiz" borsa ile ilgili şüphelerini artırdı.
Bu olay, merkeziyetsiz işlem platformlarının temel sorununu ortaya koydu: Fiyat neye göre belirleniyor? Riskleri kim üstleniyor? Algoritmalar gerçekten tarafsız mı? Bu makale, bu olayı bir başlangıç noktası olarak alacak ve üç büyük platformun Vadeli İşlemler temel mekanizmasındaki farklılıklarını karşılaştırarak, arka plandaki finansal fikir ve risk iletim mekanizmasını tartışacaktır.
Vadeli İşlemler Trade'in Temel Bileşenleri
Vadeli İşlem Trade, üç ana unsuru içerir:
Endeks Fiyatı: Spot piyasa fiyatı değişimlerini takip eder, teorik bir referans olarak kullanılır.
İşaret fiyatı: Gerçekleşmemiş kâr ve zarar ile tasfiye hesaplamaları için belirleyici fiyat.
Fonlama Oranı: Spot ve vadeli işlem piyasalarını bağlayan ekonomik mekanizma, vadeli işlem fiyatını spot fiyata geri yönlendirir.
Üç Büyük Platformun Fiyat Mekanizması Karşılaştırması
Endeks Fiyatı/Oracle Fiyatı
Bazı merkeziyetsiz platformlar, kendilerine ait pazarlardan bağımsız olarak oluşturulan oracle fiyatlarını kullanır ve bunlar doğrulayıcı düğümler tarafından oluşturulur. Aşırı dalgalanmaya karşı koymak için ağırlıklı medyan yöntemi kullanılır ve güncelleme sıklığı 3 saniyede bir gerçekleşir. Bu tasarım, manipülasyona karşı daha dayanıklıdır ancak güncellemeler daha yavaştır.
İşaret Fiyatı
Bir merkezi platform A'nın işaret fiyatı algoritması, vadeli işlem piyasası alım satım fiyatı, işlem fiyatı ve darbe fiyatının medyanına dayanmaktadır. EMA ile işlenerek, işaret fiyatının değişimi istikrarlı hale getirilir ve büyük fon yatırımları için uygundur.
Belirli bir merkezileştirilmiş platform B, yalnızca piyasa alım/satım orta fiyatını referans fiyat kaynağı olarak kullanmakta olup, küçük işlemlere son derece duyarlıdır ve yüksek frekanslı ve kısa vadeli işlemler için uygundur.
Bir merkeziyetsiz platform, birden fazla fiyat kaynağını birleştirir: Oracle fiyatı ile sözleşmedeki fiyat farkının EMA'sı, platformun kendi alım-satım fiyatları ve son işlem fiyatının medyanı, ayrıca birden fazla merkezi platformun vadeli işlem fiyatlarının ağırlıklı ortalaması. Doğrulayıcılar, giriş kaynaklarının tutarlılığını doğrulamak zorundadır, bu da manipülasyona karşı dayanıklılığı artırır.
Fonlama Oranı
Bir merkeziyetsiz platform, geleneksel modelin üzerine prim endeksi ekleyerek, her 5 saniyede bir örnek alır ve saatlik ortalama hesaplar. Fiyat regresyonunun yavaşlığını telafi etmek için, yüksek fonlama oranı ( en fazla %4/saat ), Oracle fiyatına dayalı hesaplama ve saatlik tahsilat yöntemi kullanılır.
Bir merkezi platform A, daha uzun bir uzlaşma döngüsüne (8 saat) dayanarak, emir defteri derinliği ve borç verme oranları ile kurumsal yatırımcılara pürüzsüz ve öngörülebilir bir finansman maliyeti sunmaktadır.
Merkezi platform B'nin algoritması nispeten basit, piyasa fiyat sapmasına dayanarak hesaplanmakta, dalgalanma oldukça büyük, agresif stratejilere uygundur.
Farklı platformlar için uyumlu ticaret stratejileri ve finans felsefesi
Merkezi bir platform A: Kurumsal rasyonel tasarımcılar
Merkezi bir platform B: Ticaret içgüdü sahibi olanların tasarımı
Belirli bir merkeziyetsiz platform: Zincir üstü yapısalcıların tasarımı
Sonuç
Farklı platformların fiyat mekanizması tasarımı, piyasanın doğasına dair farklı anlayışları yansıtır. Bazıları istikrarı, bazıları dalgalanmayı arzu ederken, bazıları algoritmalar aracılığıyla yeni bir düzen kurmaya çalışmaktadır. Ancak, aşırı durumlarda insan müdahalesinin kaçınılmaz olduğu ortaya çıkarak, "kod yasadır" ile insan yönetimi arasındaki gerilimi vurgulamaktadır.
Gelecek finans dünyasında, algoritmalar sınırlarını genişletmeye devam edecek. Ancak, kod yazan her bir mantığın arkasında gizli bir değer yargısı olduğunu kabul etmeliyiz. İster özgürlük, ister adalet, ister şeffaflık peşinde olalım, insanlar eninde sonunda kendi değer yargılarından sorumlu olacaktır. Piyasalara karşı her zaman bir saygı duymayı unutmayalım.