Bitcoin'in Ethereum Üzerindeki Yükselişi: BTC'nin Yükselişi ve Zorlukları

Bitcoin ve Ethereum, kripto para dünyasının iki lideri olarak, uzun süredir para özellikleri açısından farklılık göstermektedir. Bitcoin genellikle temel para birimi olarak kabul edilir ve "dijital altın" veya "kripto dünyanın bağı" olarak adlandırılır. Ethereum'un para özellikleri ise daha çok uygulama odaklıdır; sektör profesyonelleri genellikle daha yüksek düzeydeki "para uygulamaları" üzerine gelişime daha fazla önem vermektedir.

Ancak, son zamanlarda hızla gelişen DeFi, bu hassas iş bölümünü bozdu ve hatta Ethereum'un para rolünü daha da belirgin hale getirdi. ERC-20 formatındaki Bitcoin, yani "BTC'ye bağlı" son birkaç ayda hızlı bir şekilde genişledi, özellikle de geçen Temmuz ayında, bağlı BTC'nin arzı yaklaşık %70 oranında arttı. Veri platformu istatistiklerine göre, 5 Ağustos itibarıyla Ethereum ekosistemindeki bağlı BTC'nin toplam arzı 20,472 adede ulaştı ve bu da Bitcoin'in toplam arzının %1'ine yakın, ETH'nin toplam piyasa değerinin ise %0.59'una karşılık geliyor.

BTC'ye olan bağlılık açısından, wBTC %75.8'lik bir发行份额 ile mutlak çoğunluğu elinde bulunduruyor, Ren BTC ve sBTC sırasıyla %11.2 ve %4.89'luk paylarıyla ikinci ve üçüncü sırada yer alıyor. Bu üçü toplamda %90'dan fazla bir发行份额 oluşturuyor ve bu da onların önemli konumlarını kanıtlıyor.

Zincir üzerindeki göstergeler açısından, bu üç BTC ile sabitlenmiş varlık toplam adres sayısı, aktif adres oranı ve büyük transferler açısından önde. Temmuz ayında, renBTC'nin toplam adres sayısındaki artış en belirgin olanıydı, 30 gün içinde yaklaşık %111 büyüdü. Aktif adres oranı açısından, BTC ile sabitlenmiş üç varlık ETH ile aynı dönemde daha iyi performans gösterdi ve USDt-erc20 seviyesine eşit. Büyük transferler açısından, wBTC ve renBTC önemli bir değer transferi taşıdı, wBTC'nin tek bir büyük transfer değeri USDt-erc20'nin %10'una yaklaşmıştır.

BTC'nin patlayıcı büyümesinin arkasında iki ana faktör var. İlk olarak, Mayıs ayında önde gelen bir borç verme projesi wBTC'yi DAI üretiminde teminat olarak ekledi, bu da DAI'nın potansiyelini büyük ölçüde artırdı. İkincisi, Compound ile başlayıp Curve, Synthetix ve REN işbirliği ile gelişen "likidite madenciliği" dalgası, BTC'ye bağlı tüm alanı yükseltti.

Ancak, BTC'ye dayalı büyüme belirgin engellerle karşı karşıya. Ölçeklenebilirlik eksikliği önemli bir sorun; DeFi sektörünün piyasa değeri, kripto para birimlerinin toplam piyasa değerinin yalnızca %1.5'ini oluşturuyor ve BTC'ye dayalı DeFi içindeki payı yaklaşık %0.5. Ayrıca, üretimden transfer ve yield farming süreci hala karmaşık ve riskler barındırıyor.

Dikkate değer bir diğer sorun, BTC'ye olan erken aşırı merkezileşmedir. BTC'nin gelişiminin ilk dönemlerindeki dağıtık duruma kıyasla, ana BTC'ye bağlı varlıkların çoğu büyük yatırımcıların elinde bulunuyor; ortalama balina sahipliği oranı %92'ye kadar çıkıyor. Bu durum, ilgili token'ların daha geniş senaryolarda uygulanmasını engelleyebilir.

BTC'ye dayalı gelişim hakkında, sektörde farklı görüşler bulunmaktadır. Bazı insanlar, bu durumun BTC'nin kendi zincir üzerindeki işlemlerinin azalmasına neden olabileceğini ve ağ güvenliğini etkileyebileceğini düşünüyor. Diğer bir görüş ise, BTC'ye dayalı olmanın Bitcoin ve Ethereum için çift taraflı kazanç sağladığı, her iki tarafın da işlevselliğini ve değerini artırabileceğidir.

Son zamanlardaki zincir üstü göstergelere göre, başlıca BTC'ye bağlı aktif adres sayısı, transfer miktarı gibi verilerin artışı yavaşlamış durumda ve hatta düşüş eğilimi göstermektedir. Likidite madenciliği heyecanı muhtemelen yavaş yavaş azalırken, BTC'ye bağlı olanların güçlü bir büyüme trendini sürdürebilip sürdüremeyeceği ise daha fazla gözlemi gerektirmektedir.