Макроэкономические колебания усиливаются, денежный поток и структурные риски сосуществуют

Макроэкономическая и рыночная среда

Недавние макроэкономические события вызвали колебание на рынке. Доходность государственных облигаций США увеличилась, что оказало давление на фондовый и криптовалютный рынки. Американский фондовый рынок может столкнуться с корректировкой, особенно сильно пострадают технологические акции, в то время как финансовый и оборонный сектора показывают лучшие результаты. Криптовалюта может откатиться, необходимо обратить внимание на сигналы политики Федеральной резервной системы.

Финансовые стимулы и ожидания снижения процентных ставок благоприятствуют рискованным активам, но необходимо остерегаться рисков, связанных с расширением дефицита и изменением статуса доллара. Если Федеральная резервная система перейдет к смягчению, а гегемония доллара останется прочной, рынок, вероятно, продолжит расти; в противном случае может потребоваться увеличить долю активов в не-долларовых валютах.

Рекомендуемая стратегия: увеличить долю основных криптовалют, динамически корректируя глобальное распределение активов.

Анализ потоков капитала и структура рынка основных валют

Внешние денежные потоки:

• Чистый приток ETF на этой неделе составил 2,8 миллиарда долларов, масштабы значительны.
• Объем эмиссии стейблкоинов на этой неделе составил 2,3 миллиарда, в среднем 321 миллион в день, что находится на высоком уровне

Внутренняя эмоция:

• Премия на стейблкоины немного возросла

Биткойн(BTC):

• Техническая сторона находится в зоне колебания вверх
• Увеличение доли выше 10,3 тысячи долларов США

Эфир(ETH):

• Динамика хуже, чем у BTC, ETH/BTC сохраняет колебание
• Рост активных адресов может свидетельствовать о завершении формирования дна

Макроэкономический обзор

Снижение кредитного рейтинга и его влияние на рынок:

Фон: Moody's понизил рейтинг США с Aaa до Aa1, указав на резкий рост долга и высокие процентные расходы. Это стало третьим случаем, когда США теряет рейтинг AAA от трех крупных рейтинговых агентств после S&P и Fitch. В сочетании с ожиданиями новых политик, это краткосрочно усугубляет колебание на рынке государственных облигаций США.

Историческая справка:

• 2011年: Колебание настроений безопасности привело к росту спроса на американские облигации, доходность снизилась
• 2023 год: увеличение эмиссии облигаций привело к продавлению, колебание доходности после роста
• 2025 год: Подобно 2023 году, снижение рейтинга и неопределенность в политике приводят к росту доходности

Сторона предложения:

• В последнее время давление по срокам истечения низкое, риск продления небольшой
• Новая политика или расширение объема заимствований, увеличивают предложение и доходность

Сторона спроса:

• Краткосрочно: Снижение процентной ставки Федеральной резервной системы и прекращение сокращения баланса могут стимулировать спрос
• Долгосрочно: спрос на американские облигации зависит от поддержания долларового гегемония

Влияние на фондовый рынок и криптовалюту:

Краткосрочное влияние ( до июля 2025 года )

1. Американский фондовый рынок

• Увеличение колебаний на рынке, акции технологий и высоко оцененных акций роста находятся под давлением
• Финансовый, оборонный и энергетический сектора могут показать хорошие результаты
• Сигналы политики ФРС имеют решающее значение

Стратегия:

• Сокращение высоко оцененных акций технологического сектора, внимание к финансовому, оборонному и энергетическому секторам
• Следите за политикой ФРС, чтобы воспользоваться возможностями для восстановления
• Настройка защитных активов для хеджирования колебаний

2. Криптовалюта

• Рост доходности американских облигаций неблагоприятен для бездоходных активов
• Ожидания смягчения Федеральной резервной системы могут привести к преждевременному восстановлению
• DeFi проекты могут получить выгоду от спроса на хеджирование

Стратегия:

• Следите за сигналами Федеральной резервной системы, своевременно увеличивайте долю основных валют или токенов DeFi

Долгосрочное влияние ( после 2025 года )

1. Американские акции

• Финансовая политика стимулирует общий рынок
• Снижение процентных ставок способствует высокоразвивающимся секторам
• Влияние стабильности долларовой гегемонии на долгосрочные тенденции рынка

2. Криптовалюта

• Мягкая политика приносит пользу, Биткойн может преодолеть 150 000 долларов
• Дружественное регулирование и принятие институтами способствуют росту
• Кризис доверия к доллару может вызвать спрос на активы-убежища

Стратегия:

• Долгосрочное удержание основных криптовалют, внимание на данные в цепочке
• Диверсификация потенциальных проектов для избежания рисков отдельных активов
• Корректировка конфигурации в зависимости от изменений в статусе доллара

Анализ данных на блокчейне

1. Краткосрочные колебания данных

1.1 Поток средств стейблкоинов

• Общее количество немного увеличилось до 2136 миллиардов
• На этой неделе выпущено 2,34 миллиарда, увеличение примерно на 1,1%
• Создание положительной поддержки для альткойнов

1.2 Потоки средств ETF

• За текущую неделю чистый приток составил 2,8 миллиарда долларов США
• Показать оптимизм институциональных инвесторов
• Оценка количества покупаемых BTC значительно увеличилась по сравнению с предыдущим периодом

1.3 Внебиржевой премиум и дисконты

• Премия на USDT и USDC слегка возросла
• Указывает на повторный рост спроса на стейблкоины
• Тренд притока внебиржевых средств восстанавливается

1.4 Покупка организациями

• С начала этого ралли куплено 48045 BTC
• Стать важным движущим капиталом
• Частота покупок значительно увеличилась
• Текущая стоимость около 69726 долларов США

1.5 Баланс биржи

• BTC и ETH продолжают выводиться с биржи
• Инвесторы проявляют нежелание продавать.
• ETH быстро вышел после 2500 долларов
• Поддержка роста во второй половине этого раунда
• Скорость уменьшения текущего баланса замедляется

2. Изменение данных в среднем сроке

2.1 Доля адресов с монетами и URPD

• Доля адресов с держателями токенов не изменилась значительно
• URPD демонстрирует здоровую структуру
• Не появилось аномальных сигналов

В целом, финансовые условия и данные на блокчейне показывают хорошие результаты, график K-линий плавный, в целом остается в сильном состоянии. Даже если произойдет корректировка, не следует заранее предполагать глубину корректировки.