Comparação da Mecanismo de preços e Análise da Filosofia de Design da plataforma de Negociação de Futuros Perpétuos
Em março de 2025, o contrato JELLYJELLY provocou uma agitação no mercado em uma certa plataforma de negociação descentralizada. O preço do contrato disparou 429% em um curto espaço de tempo, quase acionando uma liquidação em massa. Se a liquidação ocorresse, as posições vendidas seriam inseridas em um pool de liquidez na blockchain, causando enormes perdas flutuantes. No meio da confusão do mercado, os validadores da plataforma votaram urgentemente para intervir, forçando a remoção e o fechamento das negociações, levantando dúvidas sobre as trocas "descentralizadas".
Este evento expôs o problema central das plataformas de negociação descentralizadas: o que determina o preço? Quem assume o risco? Os algoritmos são realmente neutros? Este artigo usará este evento como ponto de partida para analisar e comparar as diferenças nos mecanismos centrais dos Futuros Perpétuos de três grandes plataformas, explorando as ideias financeiras e os mecanismos de transmissão de risco que estão por trás delas.
Futuros Perpétuos Negociação de Futuros
Negociação de Futuros Perpétuos principalmente inclui três elementos-chave:
Preço do índice: acompanha as mudanças de preço do mercado à vista, servindo como referência teórica.
Preço de referência: usado para calcular os lucros e perdas não realizados e o preço de liquidação.
Taxa de financiamento: mecanismo econômico que conecta o mercado à vista e o mercado de futuros, orientando o preço do contrato de volta ao preço à vista.
Comparação do Mecanismo de preços das Três Principais plataformas
preço do índice/preço do oráculo
Uma plataforma descentralizada utiliza preços de oráculos independentes do seu próprio mercado, construídos por nós validadores. Utiliza o método da mediana ponderada para combater a volatilidade extrema, com uma frequência de atualização de 3 segundos. Este design é mais resistente à manipulação, mas as atualizações são mais lentas.
preço de referência
O algoritmo de preço de referência da plataforma A centralizada é baseado na mediana do preço de compra/venda do mercado de contratos, do preço de execução e do preço de impacto. Combinado com o tratamento EMA, torna as variações do preço de referência mais suaves, adequadas para grandes investimentos.
Uma plataforma centralizada B utiliza apenas o preço médio de compra/venda como fonte de preço de referência, sendo extremamente sensível a pequenas transações, adequada para operações de alta frequência e de curto prazo.
Uma plataforma descentralizada integrou várias fontes de preços: a EMA da diferença entre o preço Oracle e o preço médio do contrato, o preço médio entre o melhor preço de compra e venda da própria plataforma e o preço médio ponderado das várias plataformas centralizadas. Os validadores devem realizar a verificação de consistência das fontes de entrada, aumentando a capacidade de resistência à manipulação.
Taxa de financiamento
Uma plataforma descentralizada introduziu um índice de prémio com base no modelo tradicional, amostrando a cada 5 segundos e calculando a média por hora. Para compensar a desvantagem de uma recuperação lenta dos preços, utiliza uma alta taxa de financiamento ( de até 4%/hora ), calculada com base no preço do Oracle e cobrada a cada hora.
A plataforma centralizada A depende de um longo período de liquidação (8 horas ), combinando a profundidade do livro de ordens e a taxa de juros de empréstimos, para fornecer aos investidores institucionais um custo de capital suave e previsível.
O algoritmo da plataforma centralizada B é relativamente simples, baseado no desvio de preços do livro de ordens, com grande volatilidade, adequado para estratégias agressivas.
Estratégias de negociação e filosofia financeira adaptadas a diferentes plataformas
Plataforma centralizada A: design de racionalidade institucional
Ideia central: tornar o mercado previsível
Mecanismo: suavização do preço de referência, modelagem de taxa de financiamento refinada, múltiplos níveis de amortecimento de risco
Adequado: investidores institucionais que buscam rendimento estável e traders de médio a longo prazo
Plataforma centralizada B: design dos traders intrínsecos
Ideia central: o mercado reflete a natureza humana
Mecanismo: preço de marca sensível, taxa de financiamento volátil, liquidação rápida
Adequado: traders de alta frequência, traders de curto prazo
uma plataforma descentralizada: o design dos estruturalistas em blockchain
Ideia central: a ordem definida por algoritmos
Mecanismo: preço de consenso do validador, garantia do HLP Vault, taxa de financiamento de alta frequência, transparência on-chain
Adequado: arbitradores em cadeia e traders de limite que buscam transparência
Conclusão
O design do mecanismo de preços de diferentes plataformas reflete diferentes compreensões da natureza do mercado. Alguns buscam estabilidade, outros abraçam a volatilidade, e ainda outros tentam estabelecer uma nova ordem através de algoritmos. No entanto, em situações extremas, a intervenção humana ainda é difícil de evitar, destacando a tensão entre "código é lei" e a governança humana.
No futuro mundo financeiro, os algoritmos continuarão a expandir suas fronteiras. Mas devemos reconhecer que cada lógica escrita em código implica um julgamento de valor. Seja na busca pela liberdade, justiça ou transparência, o ser humano deve, em última análise, ser responsável por suas próprias convicções. Vamos sempre manter um profundo respeito pelo mercado.
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retroactive_airdrop
· 07-24 20:39
Ainda é melhor do que a centralização.
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NFTArtisanHQ
· 07-24 20:38
fascinante como a alta repentina do preço de jellyjelly paralela à fonte de duchamp... ambos perturbam paradigmas estabelecidos ngl
Comparação do Mecanismo de preços dos Futuros Perpétuos: Análise da filosofia de design de três grandes plataformas
Comparação da Mecanismo de preços e Análise da Filosofia de Design da plataforma de Negociação de Futuros Perpétuos
Em março de 2025, o contrato JELLYJELLY provocou uma agitação no mercado em uma certa plataforma de negociação descentralizada. O preço do contrato disparou 429% em um curto espaço de tempo, quase acionando uma liquidação em massa. Se a liquidação ocorresse, as posições vendidas seriam inseridas em um pool de liquidez na blockchain, causando enormes perdas flutuantes. No meio da confusão do mercado, os validadores da plataforma votaram urgentemente para intervir, forçando a remoção e o fechamento das negociações, levantando dúvidas sobre as trocas "descentralizadas".
Este evento expôs o problema central das plataformas de negociação descentralizadas: o que determina o preço? Quem assume o risco? Os algoritmos são realmente neutros? Este artigo usará este evento como ponto de partida para analisar e comparar as diferenças nos mecanismos centrais dos Futuros Perpétuos de três grandes plataformas, explorando as ideias financeiras e os mecanismos de transmissão de risco que estão por trás delas.
Futuros Perpétuos Negociação de Futuros
Negociação de Futuros Perpétuos principalmente inclui três elementos-chave:
Preço do índice: acompanha as mudanças de preço do mercado à vista, servindo como referência teórica.
Preço de referência: usado para calcular os lucros e perdas não realizados e o preço de liquidação.
Taxa de financiamento: mecanismo econômico que conecta o mercado à vista e o mercado de futuros, orientando o preço do contrato de volta ao preço à vista.
Comparação do Mecanismo de preços das Três Principais plataformas
preço do índice/preço do oráculo
Uma plataforma descentralizada utiliza preços de oráculos independentes do seu próprio mercado, construídos por nós validadores. Utiliza o método da mediana ponderada para combater a volatilidade extrema, com uma frequência de atualização de 3 segundos. Este design é mais resistente à manipulação, mas as atualizações são mais lentas.
preço de referência
O algoritmo de preço de referência da plataforma A centralizada é baseado na mediana do preço de compra/venda do mercado de contratos, do preço de execução e do preço de impacto. Combinado com o tratamento EMA, torna as variações do preço de referência mais suaves, adequadas para grandes investimentos.
Uma plataforma centralizada B utiliza apenas o preço médio de compra/venda como fonte de preço de referência, sendo extremamente sensível a pequenas transações, adequada para operações de alta frequência e de curto prazo.
Uma plataforma descentralizada integrou várias fontes de preços: a EMA da diferença entre o preço Oracle e o preço médio do contrato, o preço médio entre o melhor preço de compra e venda da própria plataforma e o preço médio ponderado das várias plataformas centralizadas. Os validadores devem realizar a verificação de consistência das fontes de entrada, aumentando a capacidade de resistência à manipulação.
Taxa de financiamento
Uma plataforma descentralizada introduziu um índice de prémio com base no modelo tradicional, amostrando a cada 5 segundos e calculando a média por hora. Para compensar a desvantagem de uma recuperação lenta dos preços, utiliza uma alta taxa de financiamento ( de até 4%/hora ), calculada com base no preço do Oracle e cobrada a cada hora.
A plataforma centralizada A depende de um longo período de liquidação (8 horas ), combinando a profundidade do livro de ordens e a taxa de juros de empréstimos, para fornecer aos investidores institucionais um custo de capital suave e previsível.
O algoritmo da plataforma centralizada B é relativamente simples, baseado no desvio de preços do livro de ordens, com grande volatilidade, adequado para estratégias agressivas.
Estratégias de negociação e filosofia financeira adaptadas a diferentes plataformas
Plataforma centralizada A: design de racionalidade institucional
Plataforma centralizada B: design dos traders intrínsecos
uma plataforma descentralizada: o design dos estruturalistas em blockchain
Conclusão
O design do mecanismo de preços de diferentes plataformas reflete diferentes compreensões da natureza do mercado. Alguns buscam estabilidade, outros abraçam a volatilidade, e ainda outros tentam estabelecer uma nova ordem através de algoritmos. No entanto, em situações extremas, a intervenção humana ainda é difícil de evitar, destacando a tensão entre "código é lei" e a governança humana.
No futuro mundo financeiro, os algoritmos continuarão a expandir suas fronteiras. Mas devemos reconhecer que cada lógica escrita em código implica um julgamento de valor. Seja na busca pela liberdade, justiça ou transparência, o ser humano deve, em última análise, ser responsável por suas próprias convicções. Vamos sempre manter um profundo respeito pelo mercado.