A flutuação macroeconômica aumenta, com a onda de capital coexistindo com riscos estruturais

Macroeconomia e Ambiente de Mercado

Eventos macroeconômicos recentes provocaram flutuação no mercado. A taxa de juros dos títulos do governo dos EUA subiu, pressionando o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas. O mercado de ações dos EUA pode enfrentar um ajuste, com as ações de tecnologia sendo as mais afetadas, enquanto os setores financeiro e de defesa apresentaram um desempenho melhor. As criptomoedas podem sofrer uma correção, e é necessário prestar atenção aos sinais de política do Federal Reserve.

O estímulo fiscal e as expectativas de corte de juros são favoráveis aos ativos de risco, mas é preciso estar atento aos riscos trazidos pela expansão do déficit e pelas mudanças na posição do dólar. Se o Federal Reserve mudar para uma política de afrouxamento e a hegemonia do dólar se mantiver, o mercado poderá continuar a subir; caso contrário, pode ser necessário aumentar a alocação de ativos não denominados em dólares.

Estratégia sugerida: aumentar a participação em criptomoedas principais, ajustando dinamicamente a alocação de ativos globais.

Análise de Fluxo de Capital e Estrutura do Mercado de Moedas Principais

Fluxo de fundos externos:

• ETF teve uma entrada líquida de 2,8 bilhões de dólares esta semana, com um tamanho significativo
• A emissão de stablecoins aumentou em 2,3 mil milhões esta semana, com uma média diária de 321 milhões, num nível elevado.

Sentimento de mercado:

• O prémio das stablecoins aumentou.

Bitcoin(BTC):

• O aspecto técnico está numa faixa de flutuação ascendente
• Aumento de 10,3 mil dólares em chips

Ethereum ( ETH ):

• O movimento é mais fraco que o BTC, ETH/BTC mantém-se em flutuação.
• Endereços ativos em alta, ou indicam que a base da estrutura foi concluída

Revisão da Macroeconomia

Impacto da reavaliação de crédito no mercado:

Contexto: A Moody's rebaixou a classificação dos EUA de Aaa para Aa1, justificando-se pelo aumento da dívida e pelos altos custos de juros. Este é o terceiro rebaixamento da classificação AAA dos EUA por uma das três principais agências de rating, após S&P e Fitch. Com a expectativa de novas políticas, há uma intensificação da flutuação no mercado de títulos do Tesouro dos EUA a curto prazo.

Referência histórica:

• 2011: A aversão ao risco elevou a procura por dívida americana, com a rentabilidade a descer.
• 2023: Aumento da emissão de dívida leva à pressão de venda, as taxas de juro aumentam e depois oscilam.
• 2025: Semelhante a 2023, a reavaliação e a incerteza política aumentam os rendimentos

Oferta:

• A pressão de vencimento recente é baixa, o risco de prorrogação é pequeno
• Novas políticas ou expansão da emissão de dívida, aumentando a oferta e a taxa de rendimento

Demanda:

• A curto prazo: a redução das taxas de juro pelo Federal Reserve e a paragem da contração do balanço podem estimular a demanda
• Longo prazo: A demanda por títulos do Tesouro dos EUA depende da manutenção da hegemonia do dólar.

Impacto nos mercados de ações e criptomoedas:

Impacto de curto prazo ( até julho de 2025 )

1. Ações dos EUA

• A flutuação do mercado intensificou-se, as ações de tecnologia e as ações de crescimento sobreavaliadas estão sob pressão
• Os setores financeiro, de defesa e de energia podem ter um desempenho melhor.
• Os sinais da política da Reserva Federal são fundamentais

Estratégia:

• Reduzir a exposição a ações tecnológicas sobrevalorizadas, focar nos setores financeiro, de defesa e de energia.
• Acompanhe a direção da política do Federal Reserve e aproveite as oportunidades de recuperação
• Configurar ativos defensivos para hedgear flutuação

2. Criptomoeda

• A subida das taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA é desfavorável para ativos sem rendimento
• A expectativa de flexibilização da Reserva Federal pode provocar uma recuperação antecipada
• Projetos DeFi podem beneficiar-se da demanda por segurança

Estratégia:

• Prestar atenção aos sinais da Reserva Federal, aumentar a posição em criptomoedas principais ou tokens DeFi quando apropriado

Impacto a longo prazo(2025 anos depois)

1. Ações dos EUA

• A política fiscal estimula positivamente o mercado como um todo
• A diminuição das taxas de juro ajuda os setores de alto crescimento
• A estabilidade da hegemonia do dólar afeta a tendência de longo prazo do mercado

2. Criptomoeda

• Políticas acomodatícias são benéficas, o Bitcoin pode ultrapassar os 150 mil dólares
• A regulamentação amigável e a adoção institucional impulsionam a alta
• A crise de confiança no dólar pode desencadear demanda por ativos de refúgio

Estratégia:

• Manter a posse de moedas principais a longo prazo, prestar atenção aos dados on-chain
• Diversificar investimentos em projetos potenciais, evitando o risco de ativos únicos
• Ajustar a alocação com base nas mudanças na posição do dólar

Análise de Dados em Cadeia

1. Variação de dados a curto prazo

1.1 Fluxo de fundos de stablecoin

• A quantidade total aumentou ligeiramente para 213,6 bilhões
• Esta semana, foram emitidos 2.34 bilhões, um aumento de cerca de 1.1%.
• Formar um suporte positivo para as moedas alternativas

1.2 Fluxo de fundos ETF

• Esta semana, a entrada líquida foi de 2,8 mil milhões de dólares.
• Mostrar o sentimento otimista dos investidores institucionais
• A estimativa de compra de BTC aumentou significativamente em relação ao período anterior

1.3 Prêmio e desconto fora do mercado

• A flutuação do USDT e USDC teve uma leve recuperação.
• Indica que a demanda por stablecoins está a aumentar novamente
• A tendência de fluxo de fundos fora da bolsa está a aquecer

1.4 Compra institucional

• Desde o início desta ronda de subida, foram comprados 48045 BTC
• Tornar-se um importante motor de capital
• A frequência de compras aumentou significativamente
• Custo atual de cerca de 69726 dólares

1.5 Balanço da bolsa

• BTC e ETH continuam a ser retirados das bolsas
• Os investidores mostram uma tendência a não vender
• ETH retirou-se rapidamente após 2500 dólares
• Suporte para a alta na segunda metade desta rodada
• A velocidade de redução do saldo atual diminuiu

2. Variação dos dados a médio prazo

2.1 Percentagem de endereços de detenção de moeda e URPD

• A proporção de endereços de detenção de moedas não mudou muito
• URPD apresenta uma estrutura saudável
• Nenhum sinal anómalo surgiu

De uma forma geral, a situação financeira e os dados on-chain estão a apresentar um bom desempenho, o gráfico de velas está fluido e, no geral, ainda se encontra em um estado forte. Mesmo que ocorram ajustes, não se deve prever a profundidade desses ajustes.