Глубокое исследование протокола Spark: платформа распределения капитала в блокчейне экосистемы Sky

Один. Обзор проекта

Spark Protocol — это децентрализованный финансовый протокол, сосредоточенный на доходах и ликвидности стабильных монет. Он был инициирован Sky экосистемой ( оригинальным MakerDAO ) с целью создания кросс-цепного, многослойного масштабируемого источника дохода, предоставляя держателям монет стабильный доход. В настоящее время он развернут на нескольких сетях, таких как Ethereum, Arbitrum, Base и управляет ликвидностью стабильных монет на десятки миллиардов долларов.

1. Основная информация о проекте

• Название: Spark Protocol
• Тип: децентрализованный кредитный протокол
• Инициатор: Sky экосистема ( оригинальный MakerDAO )
• Команда разработчиков: Phoenix Labs
• Основные функции: заимствование стейблов, управление ликвидностью между цепями, конфигурация RWA
• Развертывание сети: Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis и др.
• Управление объемом активов: десятки миллиардов долларов

2. Этапы развития

• Май 2023 года: Протокол запущен в основной сети Ethereum, используя D3M от MakerDAO для обеспечения начального рынка кредитования DAI.
• Конец 2024 года: стратегическая трансформация, разработка слоя ликвидности Spark (SLL), распределение средств на RWA и другие высокодоходные активы
• Q1 2025: Мультицепочечная экспансия, развертывание в L2 сети с помощью SkyLink и CCTP
• 12 июня 2025 года: TVL превысит 85,2 миллиарда долларов США
• 17 июня 2025 года: Рожденный токен SPK создан и распределен

3. Стратегическое позиционирование

Spark Protocol定位为Sky生态的"商业银行",负责高效分配生态内的流动性. Основные продукты включают:

• SparkLend: базовый рынок кредитования
• Spark Savings(sUSDS): Инновационное решение для сбережений
• Слой ликвидности Spark(SLL): движок кросс-цепного распределения средств

4. Основная команда

Разработано командой Phoenix Labs, инкубированной внутри MakerDAO:

• Lucas Manuel: соучредитель, бывший технический директор Maple Finance
• Nadia: Соучредитель, эксперт по стратегиям роста DeFi
• Kris Kaczor: главный инженер, соучредитель L2Beat

Два, бизнес-модель

Основная бизнес-модель Spark Protocol заключается в "низкозатратных обязательствах + диверсифицированном высокоэффективном распределении активов".

1. Механизм работы

• Получение низкозатратной ликвидности через D3M от MakerDAO
• Инновационная модель "прозрачной процентной ставки" предлагает стабильные и предсказуемые ставки заимствования
• SLL развертывает средства в RWA, многообразные высокодоходные активы, такие как кросс-чейн DeFi стратегии.

2. Источник дохода

• Традиционная процентная разница по займам
• Доход от инвестиций в RWA(, как фонд BUIDL)
• Развертывание стратегии межпротокольного/межсетевого взаимодействия
• Институты и CeFi кредитование

3. Экосистема строительства

Spark играет ключевую роль в экосистеме Sky:

• Основной экспорт ликвидности USDS
• Sky процентная ставка ( SSR ) реализатора
• Опорный пункт многосетевой стратегии
• Коннектор открытой экосистемы

4. Экономическая модель токена SPK

• Общая поставка: 10 миллиардов монет
• Начальный объем обращения: около 1,7 миллиарда (17%)
• Структура распределения:
  • 65% Sky Farming(10-летнее линейное освобождение)
  • 23% фонд экосистемы
  • 12% Команда и ключевые contributors(года принадлежности)

Три. Перспективы проекта

1. Анализ отрасли

• Децентрализованный рынок кредитования находится на структурной точке роста.
• Принятие институциями, рыночная процентная ставка и потребность в многоцепочечных решениях стимулируют рост отрасли
• Регуляторная неопределенность, сжатие доходов и риски безопасности являются основными вызовами

2. Конкурентная структура

• Традиционные гиганты (Aave, Compound):Spark более эффективны в кросс-цепочном распределении средств
• Вертикализированные новички ( Morpho, Exactly ): Spark обладают более глубокой ликвидностью.
• RWA трек: Spark создает преимущество в области размещения регулируемых государственных облигаций

! Подробный исследовательский отчет по протоколу Spark: платформа для распределения капитала в цепочке, созданная MakerDAO

3. Планы развития

2025 год: Расширение кросс-цепей и усиление доходов 2026 год: децентрализованное управление и расширение экосистемы 2027 год и позже: Масштабные приложения в реальном мире

Четыре, итоговая оценка

1. Основные преимущества

• За счет глубины ликвидности и канала RWA экосистемы MakerDAO
• SLL реализует эффективное распределение средств между цепями
• Полный замкнутый цикл "депозит-распределение-доход"

2. Инвестиционные рекомендации

• Краткосрочный (0-6 месяцев ): Нейтральный с осторожным уклоном, обращаем внимание на прорыв уровня сопротивления $0.05
• Среднесрочные и долгосрочные (1-3 года ): активное распределение, внимание к росту TVL и соотношению RWA

3. Перспективы

Spark Protocol занимает ведущие позиции в интеграции RWA, управлении многосетевой ликвидностью и устойчивой токеномике, и, вероятно, станет проектом DeFi следующего поколения.