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Yooldo
美股四巨頭布局以太坊 構建ETH微策略 重塑資產負債表
ETH微策略:美股四巨頭的以太坊布局
自2025年起,四家美股公司通過大規模購入ETH並投入鏈上質押,構建起一套"ETH微策略"。這一策略不僅重塑了企業資產負債表結構,也推動以太坊在資本市場中的敘事躍遷。本文圍繞十個關鍵問題,系統梳理四家公司在資金路徑、鏈上部署、戰略動因與風險治理等方面的核心邏輯。
1. 持有ETH最多的幾家美股上市公司
截至2025年7月,持有ETH最多的幾家美股公司分別爲:
這四家公司構成當前美股市場中以太坊"微策略化"趨勢的代表陣營。
2. 四家公司背景及ETH策略主導者
SharpLink Gaming: 原爲體育預測與互動遊戲技術提供商。ETH策略由董事會主席Joseph Lubin(以太坊聯合創始人)主導。
Bitmine Immersion Tech: 原爲區塊鏈基礎設施公司,主營比特幣挖礦。ETH策略由董事會主席Tom Lee主導。
Bit Digital: 原爲比特幣挖礦企業,轉型爲數字資產基礎設施平台。ETH策略由CEO Samir Tabar主導。
BTCS Inc.: 專注區塊鏈基礎設施構建,布局驗證者節點與區塊構建業務。ETH策略由CEO Charles W. Allen主導。
3. ETH購入的主要資金來源
四家公司均未依賴經營性現金流購幣,而是通過多元化融資路徑:
SharpLink Gaming: PIPE與ATM相結合,融資規模達60億美元。
Bitmine Immersion Tech: 2.5億美元私募配售。
Bit Digital: BTC變現+公開增發,合計籌資約2.4億美元。
BTCS Inc.: ATM增發+可轉債+DeFi借貸,目標融資規模2.25億美元。
4. 選擇ETH而非BTC的原因
相較BTC,ETH具備以下優勢:
5. ETH質押路徑
6. ETH盈虧與地址透明度
7. ETH在公司資產結構中的佔比
截至2025年7月,各公司ETH佔總市值比例:
8. ETH微策略對股價的影響
四家公司股價均經歷顯著漲,但也伴隨劇烈下跌:
整體表現出高風險、高波動特徵。
9. ETH微策略的主要風險
10. 成爲"以太坊版MicroStrategy"的挑戰
目前距離形成類似MicroStrategy的定價錨效應仍有差距:
要成爲真正的"以太坊版MicroStrategy",需在融資能力、鏈上部署、敘事掌控與估值傳導等多個維度形成閉環。