Tài chính phi tập trung: đổi mới tài chính ở biên giới tiếp theo
Tài chính phi tập trung ( DeFi ) có tiềm năng tạo ra một khuôn khổ tài chính hoàn toàn mới trong ứng dụng tổ chức, dựa trên các nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Bài viết này khám phá sâu sắc quá trình phát triển của DeFi và tác động tiềm năng của nó đối với dịch vụ tài chính tổ chức.
Lời nói đầu
Sự tiến hóa của Tài chính phi tập trung và tiềm năng ứng dụng của nó trong các tình huống của các tổ chức đã thu hút sự quan tâm lớn từ ngành công nghiệp. Những người ủng hộ cho rằng sự xuất hiện của một mô hình tài chính mới là có lý do đầy đủ, mô hình này được xây dựng trên sự hợp tác, khả năng kết hợp và nguyên tắc mã nguồn mở, và dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Là một lĩnh vực được chú ý, con đường sử dụng Tài chính phi tập trung cho các hoạt động tài chính có quy định đang được xây dựng.
Môi trường kinh tế vĩ mô và quy định toàn cầu đang thay đổi liên tục đã cản trở sự tiến bộ có ý nghĩa trên diện rộng, sự phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc thông qua các hộp cát ươm tạo. Tuy nhiên, trong vòng một đến ba năm tới, DeFi cho tổ chức được kỳ vọng sẽ bùng nổ, kết hợp với sự áp dụng rộng rãi của tài sản kỹ thuật số và token hóa, điều mà các tổ chức tài chính đã chuẩn bị trong nhiều năm qua.
Con đường này được thúc đẩy bởi sự tiến bộ của cơ sở hạ tầng blockchain, chứa đựng các tổ chức hoạt động dưới yêu cầu tuân thủ quy định dưới hình thức Global Layer 1 hoặc mạng lưới liên kết. Các giải pháp cho những bất định quan trọng cũng đang xuất hiện, bao gồm yêu cầu về tuân thủ và bảng cân đối kế toán, cũng như tính ẩn danh của ví blockchain và cách đáp ứng các yêu cầu KYC và AML trên blockchain công cộng. Khi cuộc thảo luận diễn ra sâu sắc hơn, ngày càng rõ ràng rằng CeFi và Tài chính phi tập trung không phải là hai đối lập nhị phân; việc thông qua toàn diện trong lĩnh vực tài chính có thể chỉ khả thi đối với những tổ chức có mô hình quản trị hoạt động tập trung trong hệ sinh thái.
Trong giới tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được định vị là một hành trình khám phá vào một lĩnh vực đầy tiềm năng hấp dẫn, nơi có thể phát triển các sản phẩm đầu tư đổi mới, nhằm tiếp cận các người tiêu dùng và các nguồn thanh khoản chưa được khai thác trước đây, đồng thời áp dụng các mô hình hoạt động số mới và cấu trúc thị trường hiệu quả về chi phí hơn. Chỉ có thời gian và sự đổi mới mới có thể chứng minh liệu Tài chính phi tập trung có tồn tại ở dạng tinh khiết nhất của nó hay không, hoặc chúng ta sẽ thấy một giải pháp thỏa hiệp, cho phép một mức độ phi tập trung nhất định có thể thực hiện vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Phân tích cảnh quan Tài chính phi tập trung
Tài chính phi tập trung là gì?
Tài chính phi tập trung có cốt lõi là cung cấp dịch vụ tài chính trên chuỗi, như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần phụ thuộc vào các trung gian tài chính tập trung truyền thống. Trong lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng này mặc dù không có định nghĩa chính thức và được công nhận rộng rãi, nhưng các dịch vụ và giải pháp Tài chính phi tập trung điển hình có thể nhận diện các yếu tố sau:
Ví tự quản, cho phép nhà đầu tư trở thành người quản lý của chính mình.
Sử dụng mã để duy trì và quản lý hợp đồng thông minh lưu trữ tài sản số.
Hợp đồng staking sử dụng mã để tính toán và phân phối phần thưởng dựa trên giá trị gửi và/hoặc biến.
Cho phép một loại tài sản được trao đổi với một loại tài sản khác và sử dụng trong các giao thức trao đổi tài sản trong các sàn giao dịch cho vay hoặc phi tập trung (DEX).
Phát hành chứng khoán hóa và cấu trúc tái thế chấp của các tài sản khác nhau dựa trên tài sản "được đóng gói" cơ bản, trong đó các tài sản phát hành có thể có giá trị thị trường thứ cấp.
Cơ chế Tài chính phi tập trung là gì?
DeFi thể chế đề cập đến việc các tổ chức áp dụng và thích ứng với cấu trúc DeFi, cũng như sự tham gia của các tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung (dApps) hoặc giải pháp. Bằng cách khám phá chủ đề này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể chuyển giao lợi thế của DeFi vào thị trường tài chính truyền thống, mở ra khả năng tạo ra hiệu quả chi phí và hiệu quả mới, đồng thời tạo điều kiện cho các con đường tăng trưởng mới. Các con đường mới này bao gồm việc token hóa tài sản vật chất và chứng khoán, cũng như tích hợp khả năng lập trình vào các loại tài sản, và xuất hiện các mô hình hoạt động mới.
Lịch sử Tài chính phi tập trung
Các dự án liên quan đến Tài chính phi tập trung đã kích thích thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản đắt đỏ và lợi nhuận khai thác cao, Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng nổi lên trong thời gian Cục Dự trữ Liên bang khởi động lại chương trình nới lỏng định lượng quy mô lớn để ứng phó với đại dịch COVID-19, tổng giá trị bị khóa trong các dịch vụ Tài chính phi tập trung (TVL) đã tăng từ 1 tỷ USD đầu năm lên hơn 15 tỷ USD vào cuối năm.
Trong khoảng thời gian này, các dự án DeFi mới đã nhận được sự hỗ trợ tài chính lớn, số lượng các dự án và token liên quan tương đối bão hòa. Vào cuối năm 2021, tổng số người dùng DeFi đã tăng vọt, với hơn 7,5 triệu người dùng độc nhất thực hiện giao dịch trong hệ sinh thái DeFi, tăng 2550% so với một năm trước, TVL đạt đỉnh 169 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021.
Năm 2022, do nhiều lần tăng lãi suất và lạm phát gia tăng đáng kể, cùng với một số hành vi bất hợp pháp trong hệ sinh thái, Tài chính phi tập trung đã trải qua khá nhiều vấn đề. Điều này có nghĩa là toàn bộ thị trường buộc phải bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí.
Xu hướng này trở nên rõ ràng hơn vào đầu năm 2023, TVL trong hệ thống Tài chính phi tập trung giảm xuống dưới 50 tỷ USD và giảm xuống mức thấp 37 tỷ USD vào cuối tháng 10 năm 2023. Mặc dù đã trải qua sự sụt giảm đáng kể, nhưng nền tảng của cộng đồng Tài chính phi tập trung vẫn kiên cường, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án Tài chính phi tập trung kiên trì, tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và năng lực.
Cuối năm 2023, do Hoa Kỳ lần đầu tiên phê duyệt sản phẩm ETF tiền điện tử giao ngay, điều này được coi là một dấu hiệu quan trọng cho sự hội nhập hơn nữa của tài sản số vào các sản phẩm tài chính truyền thống, thị trường đã có sự tăng trưởng. Quan trọng hơn, điều này đã mở ra cánh cửa cho các nhà tham gia tổ chức tham gia sâu hơn vào những hệ sinh thái mới nổi này.
thực hiện cam kết ban đầu của Tài chính phi tập trung
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử gốc, phong trào Tài chính phi tập trung đã dẫn đến cấu trúc mã hóa, cho thấy Tài chính phi tập trung hoạt động như thế nào mà không cần sự tham gia của một số trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc nền tảng P2P(. Do chi phí truy cập thấp, dịch vụ Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng được áp dụng trong giai đoạn đầu và nhanh chóng chứng minh được giá trị của nó trong việc cung cấp các pool tài sản hiệu quả và giảm chi phí trung gian, đồng thời áp dụng công nghệ tài chính hành vi kinh tế để quản lý nhu cầu, cung và giá.
Những lợi thế mới này được thực hiện vì Tài chính phi tập trung tái thiết kế hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện có thông qua lập trình hợp đồng thông minh, đạt được hiệu quả cao hơn, từ đó thay đổi quy trình làm việc và chuyển đổi vai trò cũng như trách nhiệm. Trong "km cuối" với các nhà đầu tư và người dùng, ứng dụng Tài chính phi tập trung ), tức là DApps (, là công cụ cung cấp những dịch vụ tài chính mới này. Do đó, cấu trúc thị trường hiện có có thể thay đổi.
![Báo cáo tiền điện tử của Deutsche Bank: Con đường đến với Tài chính phi tập trung (DeFi)])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4653426afb9595d4207c6f266fdb0644.webp(
Sự phát triển cấu trúc thị trường của các tổ chức Tài chính phi tập trung
Khái niệm thị trường do Tài chính phi tập trung (DeFi) điều khiển đã đưa ra một cấu trúc thị trường hấp dẫn, về bản chất là năng động và mở, với thiết kế nguyên thủy của nó sẽ thách thức các quy tắc của thị trường tài chính truyền thống. Điều này dẫn đến nhiều ý kiến khác nhau về cách mà DeFi có thể tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể đảm nhận.
) Quản trị, niềm tin và tập trung hóa
Trong lĩnh vực tổ chức, nhấn mạnh nhiều hơn vào quản trị và niềm tin, cần phải có quyền sở hữu và trách nhiệm trong vai trò và chức năng mà mình đảm nhận. Mặc dù điều này có vẻ mâu thuẫn với bản chất phi tập trung của Tài chính phi tập trung, nhưng nhiều người cho rằng đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định, cũng như là bước cần thiết để cung cấp sự rõ ràng cho các nhà tham gia tổ chức trong việc thích ứng và áp dụng các dịch vụ mới này. Tình trạng này đã sinh ra khái niệm "ảo tưởng phi tập trung", vì nhu cầu quản trị không thể tránh khỏi sẽ dẫn đến một mức độ tập trung quyền lực và quyền lực trong hệ thống.
Ngay cả khi có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể đơn giản hơn so với cấu trúc thị trường ngày nay của chúng ta, vì các hoạt động trung gian trong tổ chức đã giảm đáng kể. Kết quả là, sự tương tác có trật tự sẽ trở nên song song và đồng thời hơn. Điều này lại giúp giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Dưới cấu trúc này, các hoạt động quản lý, bao gồm kiểm tra chống rửa tiền ###AML(, cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn - vì việc giảm thiểu các tổ chức trung gian có thể nâng cao tính minh bạch.
) Tiềm năng của các hành động và vai trò mới
Các trường hợp sử dụng tiên phong được liệt kê trong hệ sinh thái DeFi của các tổ chức nhấn mạnh cách mà cấu trúc thị trường hiện tại có thể phát triển trong làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.
Như vậy, blockchain công cộng có thể trở thành nền tảng thực tiễn cho ngành, giống như internet trở thành cơ sở hạ tầng giao hàng cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt các sản phẩm blockchain tổ chức trên blockchain công cộng đã có một số tiền lệ, đặc biệt trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành công nghiệp nên mong đợi những tiến bộ hơn nữa, chẳng hạn như trong lĩnh vực token hóa, quỹ ảo, loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc có lớp cấp phép.
![Báo cáo tiền điện tử của Deutsche Bank: Con đường đến tài chính phi tập trung (DeFi)]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ef91c6f7e2a86403ab33902c376ecb3.webp(
Tham gia Tài chính phi tập trung thị trường
Đối với các tổ chức, bản chất của Tài chính phi tập trung vừa đáng sợ vừa thuyết phục.
Tham gia, vận hành và giao dịch trong hệ sinh thái mở được cung cấp bởi các sản phẩm Tài chính phi tập trung có thể xung đột với môi trường khép kín hoặc riêng tư của tài chính truyền thống, nơi mà khách hàng, đối tác giao dịch và đối tác hợp tác đều được biết đến. Rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ công bố và thẩm định thích hợp. Đây cũng là một trong những lý do mà cho đến nay nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của các tổ chức đã xảy ra trong lĩnh vực mạng blockchain riêng tư hoặc có giấy phép, nơi mà các bên quản lý đáng tin cậy đóng vai trò là "nhà điều hành mạng", và các chủ sở hữu có trách nhiệm phê duyệt sự tham gia của những người tham gia vào mạng.
So với điều đó, mạng lưới chuỗi công cộng có quy mô mở tiềm năng, ngưỡng gia nhập thấp, cơ hội đổi mới sẵn có. Những môi trường này về bản chất là phi tập trung, được xây dựng trên nguyên tắc không có điểm lỗi đơn lẻ, cộng đồng người dùng được khuyến khích "làm điều tốt". Giữ an toàn và nhất quán của blockchain thông qua các giao thức đồng thuận ) Chứng minh cổ phần ( POS (, Chứng minh công việc ) POW ( là những ví dụ chính ) có thể khác nhau trên các chuỗi khác nhau. Đây là cách mà những người tham gia - như những người xác thực - có thể đóng góp và nhận được phần thưởng trong cái mà chúng tôi nghĩ là "nền kinh tế blockchain".
) tham gia kiểm tra bảng tóm tắt
Khi đánh giá bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào và hệ sinh thái blockchain, các yếu tố chính cần xem xét bao gồm độ trưởng thành của blockchain và lộ trình tương ứng, sự đồng thuận về thanh toán cuối cùng có thể đạt được, tính thanh khoản, khả năng tương tác với các tài sản trên chuỗi khác, góc độ quy định và tình hình áp dụng; cũng cần đánh giá rủi ro về công nghệ mạng, tính an toàn của mạng, kế hoạch liên tục cũng như sự tham gia của cộng đồng cốt lõi và các nhà phát triển của mạng lưới đó. Mức độ tiêu chuẩn hóa công nghệ và sự hiểu biết chung về phân loại cũng có thể mở đường cho sự phát triển của ứng dụng.
Trên cơ sở đó, chuỗi riêng tư có vẻ rủi ro thấp hơn và hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, mức độ rủi ro thấp hơn của chuỗi riêng tư so với chuỗi công cộng cũng nên được đánh giá thông qua các yếu tố sau: tính khả dụng của chuyên môn, sự phụ thuộc vào nhà cung cấp, khả năng truy cập, quy mô tính thanh khoản và chi phí tạo, duy trì và vận hành chuỗi riêng tư, những yếu tố này có thể quyết định sự thành công hay thất bại của dự án. Hãy tưởng tượng, nếu mỗi ngân hàng đều phải vận hành internet riêng của mình để hỗ trợ ứng dụng ngân hàng trực tuyến, chi phí sẽ là một yếu tố then chốt, đặc biệt trong giai đoạn chuyển tiếp mà blockchain sẽ hoạt động song song với công nghệ hiện có, điều này cần được xem xét cẩn thận.
Cuối cùng, các doanh nghiệp phải thích ứng với mức độ minh bạch mà họ có thể chấp nhận và quản lý, đồng thời duy trì sự quan tâm cao đến lợi ích của chính họ và khách hàng của họ trong việc bảo vệ dữ liệu và tài sản. Dù bạn đứng ở bên nào của Tài chính phi tập trung, việc lưu ký tài sản và bảo quản an toàn là vô cùng quan trọng. Chìa khóa là hiểu những phương pháp mới - chẳng hạn như tài sản được giữ bởi hợp đồng thông minh như một sự mở rộng của việc lưu ký - và giải quyết một cách thực chất những khu vực xám trong các lĩnh vực này, điều này giúp giảm thiểu rủi ro và vấn đề quy định.
Một ví dụ khác là, danh tính rất quan trọng, trong quá trình thể chế hóa Tài chính phi tập trung, việc triển khai các chứng chỉ có thể xác minh là một trong những yếu tố cơ bản. Những chứng chỉ này sẽ thúc đẩy quản trị, cung cấp bảo đảm cho các tổ chức khi tham gia vào những hệ sinh thái blockchain mở này. Các chứng chỉ có thể xác minh cho phép bất kỳ ai sử dụng chứng minh mã hóa để xác minh danh tính của mình, mà không cần chia sẻ trực tiếp thông tin danh tính cá nhân ###PII(, đồng thời lưu trữ các tài liệu PII như vậy ở chế độ ngoài chuỗi hoặc theo cách phân cấp được mã hóa, nhằm tăng cường bảo vệ.
Do đó, dưới danh tính số trong tầng "DApps" này, quản trị tập trung ở nhà đầu tư
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
LiquidityWizard
· 23giờ trước
Vậy thì các tổ chức chỉ cần chơi defi thôi, có gì khó đâu.
Xem bản gốcTrả lời0
MemecoinTrader
· 07-22 07:11
triển khai chênh lệch tâm lý xã hội... defi thể chế chỉ là một cách nói fancy cho những người ngmi boomers thật lòng
Xem bản gốcTrả lời0
WenAirdrop
· 07-22 07:09
Chơi defi còn lại chỉ có sự quản lý hhh
Xem bản gốcTrả lời0
GhostAddressHunter
· 07-22 07:08
Cơ quan quản lý đang theo sát, thị trường tăng sẽ sớm rõ ràng.
Tài chính phi tập trung: Khám phá ranh giới mới của đổi mới tài chính
Tài chính phi tập trung: đổi mới tài chính ở biên giới tiếp theo
Tài chính phi tập trung ( DeFi ) có tiềm năng tạo ra một khuôn khổ tài chính hoàn toàn mới trong ứng dụng tổ chức, dựa trên các nguyên tắc hợp tác, khả năng kết hợp và mã nguồn mở, dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Bài viết này khám phá sâu sắc quá trình phát triển của DeFi và tác động tiềm năng của nó đối với dịch vụ tài chính tổ chức.
Lời nói đầu
Sự tiến hóa của Tài chính phi tập trung và tiềm năng ứng dụng của nó trong các tình huống của các tổ chức đã thu hút sự quan tâm lớn từ ngành công nghiệp. Những người ủng hộ cho rằng sự xuất hiện của một mô hình tài chính mới là có lý do đầy đủ, mô hình này được xây dựng trên sự hợp tác, khả năng kết hợp và nguyên tắc mã nguồn mở, và dựa trên một mạng lưới mở và minh bạch. Là một lĩnh vực được chú ý, con đường sử dụng Tài chính phi tập trung cho các hoạt động tài chính có quy định đang được xây dựng.
Môi trường kinh tế vĩ mô và quy định toàn cầu đang thay đổi liên tục đã cản trở sự tiến bộ có ý nghĩa trên diện rộng, sự phát triển chủ yếu tập trung vào lĩnh vực bán lẻ hoặc thông qua các hộp cát ươm tạo. Tuy nhiên, trong vòng một đến ba năm tới, DeFi cho tổ chức được kỳ vọng sẽ bùng nổ, kết hợp với sự áp dụng rộng rãi của tài sản kỹ thuật số và token hóa, điều mà các tổ chức tài chính đã chuẩn bị trong nhiều năm qua.
Con đường này được thúc đẩy bởi sự tiến bộ của cơ sở hạ tầng blockchain, chứa đựng các tổ chức hoạt động dưới yêu cầu tuân thủ quy định dưới hình thức Global Layer 1 hoặc mạng lưới liên kết. Các giải pháp cho những bất định quan trọng cũng đang xuất hiện, bao gồm yêu cầu về tuân thủ và bảng cân đối kế toán, cũng như tính ẩn danh của ví blockchain và cách đáp ứng các yêu cầu KYC và AML trên blockchain công cộng. Khi cuộc thảo luận diễn ra sâu sắc hơn, ngày càng rõ ràng rằng CeFi và Tài chính phi tập trung không phải là hai đối lập nhị phân; việc thông qua toàn diện trong lĩnh vực tài chính có thể chỉ khả thi đối với những tổ chức có mô hình quản trị hoạt động tập trung trong hệ sinh thái.
Trong giới tổ chức, việc khám phá lĩnh vực này thường được định vị là một hành trình khám phá vào một lĩnh vực đầy tiềm năng hấp dẫn, nơi có thể phát triển các sản phẩm đầu tư đổi mới, nhằm tiếp cận các người tiêu dùng và các nguồn thanh khoản chưa được khai thác trước đây, đồng thời áp dụng các mô hình hoạt động số mới và cấu trúc thị trường hiệu quả về chi phí hơn. Chỉ có thời gian và sự đổi mới mới có thể chứng minh liệu Tài chính phi tập trung có tồn tại ở dạng tinh khiết nhất của nó hay không, hoặc chúng ta sẽ thấy một giải pháp thỏa hiệp, cho phép một mức độ phi tập trung nhất định có thể thực hiện vai trò cầu nối trong thế giới tài chính.
Phân tích cảnh quan Tài chính phi tập trung
Tài chính phi tập trung là gì?
Tài chính phi tập trung có cốt lõi là cung cấp dịch vụ tài chính trên chuỗi, như cho vay hoặc đầu tư, mà không cần phụ thuộc vào các trung gian tài chính tập trung truyền thống. Trong lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng này mặc dù không có định nghĩa chính thức và được công nhận rộng rãi, nhưng các dịch vụ và giải pháp Tài chính phi tập trung điển hình có thể nhận diện các yếu tố sau:
Cơ chế Tài chính phi tập trung là gì?
DeFi thể chế đề cập đến việc các tổ chức áp dụng và thích ứng với cấu trúc DeFi, cũng như sự tham gia của các tổ chức trong các ứng dụng phi tập trung (dApps) hoặc giải pháp. Bằng cách khám phá chủ đề này trong khuôn khổ quy định của ngành tài chính, có thể chuyển giao lợi thế của DeFi vào thị trường tài chính truyền thống, mở ra khả năng tạo ra hiệu quả chi phí và hiệu quả mới, đồng thời tạo điều kiện cho các con đường tăng trưởng mới. Các con đường mới này bao gồm việc token hóa tài sản vật chất và chứng khoán, cũng như tích hợp khả năng lập trình vào các loại tài sản, và xuất hiện các mô hình hoạt động mới.
Lịch sử Tài chính phi tập trung
Các dự án liên quan đến Tài chính phi tập trung đã kích thích thị trường tiền điện tử vào mùa hè năm 2020, mở ra một kỷ nguyên mới. Nhờ vào tính thanh khoản cao, tài sản đắt đỏ và lợi nhuận khai thác cao, Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng nổi lên trong thời gian Cục Dự trữ Liên bang khởi động lại chương trình nới lỏng định lượng quy mô lớn để ứng phó với đại dịch COVID-19, tổng giá trị bị khóa trong các dịch vụ Tài chính phi tập trung (TVL) đã tăng từ 1 tỷ USD đầu năm lên hơn 15 tỷ USD vào cuối năm.
Trong khoảng thời gian này, các dự án DeFi mới đã nhận được sự hỗ trợ tài chính lớn, số lượng các dự án và token liên quan tương đối bão hòa. Vào cuối năm 2021, tổng số người dùng DeFi đã tăng vọt, với hơn 7,5 triệu người dùng độc nhất thực hiện giao dịch trong hệ sinh thái DeFi, tăng 2550% so với một năm trước, TVL đạt đỉnh 169 tỷ USD vào tháng 11 năm 2021.
Năm 2022, do nhiều lần tăng lãi suất và lạm phát gia tăng đáng kể, cùng với một số hành vi bất hợp pháp trong hệ sinh thái, Tài chính phi tập trung đã trải qua khá nhiều vấn đề. Điều này có nghĩa là toàn bộ thị trường buộc phải bước vào giai đoạn thận trọng và lý trí.
Xu hướng này trở nên rõ ràng hơn vào đầu năm 2023, TVL trong hệ thống Tài chính phi tập trung giảm xuống dưới 50 tỷ USD và giảm xuống mức thấp 37 tỷ USD vào cuối tháng 10 năm 2023. Mặc dù đã trải qua sự sụt giảm đáng kể, nhưng nền tảng của cộng đồng Tài chính phi tập trung vẫn kiên cường, số lượng người dùng tăng trưởng ổn định, nhiều dự án Tài chính phi tập trung kiên trì, tập trung vào việc xây dựng sản phẩm và năng lực.
Cuối năm 2023, do Hoa Kỳ lần đầu tiên phê duyệt sản phẩm ETF tiền điện tử giao ngay, điều này được coi là một dấu hiệu quan trọng cho sự hội nhập hơn nữa của tài sản số vào các sản phẩm tài chính truyền thống, thị trường đã có sự tăng trưởng. Quan trọng hơn, điều này đã mở ra cánh cửa cho các nhà tham gia tổ chức tham gia sâu hơn vào những hệ sinh thái mới nổi này.
thực hiện cam kết ban đầu của Tài chính phi tập trung
Trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử gốc, phong trào Tài chính phi tập trung đã dẫn đến cấu trúc mã hóa, cho thấy Tài chính phi tập trung hoạt động như thế nào mà không cần sự tham gia của một số trung gian, thường liên quan đến hợp đồng thông minh và/hoặc nền tảng P2P(. Do chi phí truy cập thấp, dịch vụ Tài chính phi tập trung đã nhanh chóng được áp dụng trong giai đoạn đầu và nhanh chóng chứng minh được giá trị của nó trong việc cung cấp các pool tài sản hiệu quả và giảm chi phí trung gian, đồng thời áp dụng công nghệ tài chính hành vi kinh tế để quản lý nhu cầu, cung và giá.
Những lợi thế mới này được thực hiện vì Tài chính phi tập trung tái thiết kế hoặc thay thế các hoạt động trung gian hiện có thông qua lập trình hợp đồng thông minh, đạt được hiệu quả cao hơn, từ đó thay đổi quy trình làm việc và chuyển đổi vai trò cũng như trách nhiệm. Trong "km cuối" với các nhà đầu tư và người dùng, ứng dụng Tài chính phi tập trung ), tức là DApps (, là công cụ cung cấp những dịch vụ tài chính mới này. Do đó, cấu trúc thị trường hiện có có thể thay đổi.
![Báo cáo tiền điện tử của Deutsche Bank: Con đường đến với Tài chính phi tập trung (DeFi)])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4653426afb9595d4207c6f266fdb0644.webp(
Sự phát triển cấu trúc thị trường của các tổ chức Tài chính phi tập trung
Khái niệm thị trường do Tài chính phi tập trung (DeFi) điều khiển đã đưa ra một cấu trúc thị trường hấp dẫn, về bản chất là năng động và mở, với thiết kế nguyên thủy của nó sẽ thách thức các quy tắc của thị trường tài chính truyền thống. Điều này dẫn đến nhiều ý kiến khác nhau về cách mà DeFi có thể tích hợp hoặc hợp tác với hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn, cũng như hình thức mà cấu trúc thị trường mới có thể đảm nhận.
) Quản trị, niềm tin và tập trung hóa
Trong lĩnh vực tổ chức, nhấn mạnh nhiều hơn vào quản trị và niềm tin, cần phải có quyền sở hữu và trách nhiệm trong vai trò và chức năng mà mình đảm nhận. Mặc dù điều này có vẻ mâu thuẫn với bản chất phi tập trung của Tài chính phi tập trung, nhưng nhiều người cho rằng đây là bước cần thiết để đảm bảo tuân thủ quy định, cũng như là bước cần thiết để cung cấp sự rõ ràng cho các nhà tham gia tổ chức trong việc thích ứng và áp dụng các dịch vụ mới này. Tình trạng này đã sinh ra khái niệm "ảo tưởng phi tập trung", vì nhu cầu quản trị không thể tránh khỏi sẽ dẫn đến một mức độ tập trung quyền lực và quyền lực trong hệ thống.
Ngay cả khi có một mức độ tập trung nhất định, cấu trúc thị trường mới có thể đơn giản hơn so với cấu trúc thị trường ngày nay của chúng ta, vì các hoạt động trung gian trong tổ chức đã giảm đáng kể. Kết quả là, sự tương tác có trật tự sẽ trở nên song song và đồng thời hơn. Điều này lại giúp giảm số lượng tương tác giữa các thực thể, từ đó nâng cao hiệu quả hoạt động và giảm chi phí. Dưới cấu trúc này, các hoạt động quản lý, bao gồm kiểm tra chống rửa tiền ###AML(, cũng sẽ trở nên hiệu quả hơn - vì việc giảm thiểu các tổ chức trung gian có thể nâng cao tính minh bạch.
) Tiềm năng của các hành động và vai trò mới
Các trường hợp sử dụng tiên phong được liệt kê trong hệ sinh thái DeFi của các tổ chức nhấn mạnh cách mà cấu trúc thị trường hiện tại có thể phát triển trong làn sóng đổi mới DeFi tiếp theo.
Như vậy, blockchain công cộng có thể trở thành nền tảng thực tiễn cho ngành, giống như internet trở thành cơ sở hạ tầng giao hàng cho ngân hàng trực tuyến. Việc ra mắt các sản phẩm blockchain tổ chức trên blockchain công cộng đã có một số tiền lệ, đặc biệt trong lĩnh vực quỹ thị trường tiền tệ. Ngành công nghiệp nên mong đợi những tiến bộ hơn nữa, chẳng hạn như trong lĩnh vực token hóa, quỹ ảo, loại tài sản và dịch vụ trung gian; và/hoặc có lớp cấp phép.
![Báo cáo tiền điện tử của Deutsche Bank: Con đường đến tài chính phi tập trung (DeFi)]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8ef91c6f7e2a86403ab33902c376ecb3.webp(
Tham gia Tài chính phi tập trung thị trường
Đối với các tổ chức, bản chất của Tài chính phi tập trung vừa đáng sợ vừa thuyết phục.
Tham gia, vận hành và giao dịch trong hệ sinh thái mở được cung cấp bởi các sản phẩm Tài chính phi tập trung có thể xung đột với môi trường khép kín hoặc riêng tư của tài chính truyền thống, nơi mà khách hàng, đối tác giao dịch và đối tác hợp tác đều được biết đến. Rủi ro cũng được chấp nhận dựa trên mức độ công bố và thẩm định thích hợp. Đây cũng là một trong những lý do mà cho đến nay nhiều tiến bộ trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số của các tổ chức đã xảy ra trong lĩnh vực mạng blockchain riêng tư hoặc có giấy phép, nơi mà các bên quản lý đáng tin cậy đóng vai trò là "nhà điều hành mạng", và các chủ sở hữu có trách nhiệm phê duyệt sự tham gia của những người tham gia vào mạng.
So với điều đó, mạng lưới chuỗi công cộng có quy mô mở tiềm năng, ngưỡng gia nhập thấp, cơ hội đổi mới sẵn có. Những môi trường này về bản chất là phi tập trung, được xây dựng trên nguyên tắc không có điểm lỗi đơn lẻ, cộng đồng người dùng được khuyến khích "làm điều tốt". Giữ an toàn và nhất quán của blockchain thông qua các giao thức đồng thuận ) Chứng minh cổ phần ( POS (, Chứng minh công việc ) POW ( là những ví dụ chính ) có thể khác nhau trên các chuỗi khác nhau. Đây là cách mà những người tham gia - như những người xác thực - có thể đóng góp và nhận được phần thưởng trong cái mà chúng tôi nghĩ là "nền kinh tế blockchain".
) tham gia kiểm tra bảng tóm tắt
Khi đánh giá bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào và hệ sinh thái blockchain, các yếu tố chính cần xem xét bao gồm độ trưởng thành của blockchain và lộ trình tương ứng, sự đồng thuận về thanh toán cuối cùng có thể đạt được, tính thanh khoản, khả năng tương tác với các tài sản trên chuỗi khác, góc độ quy định và tình hình áp dụng; cũng cần đánh giá rủi ro về công nghệ mạng, tính an toàn của mạng, kế hoạch liên tục cũng như sự tham gia của cộng đồng cốt lõi và các nhà phát triển của mạng lưới đó. Mức độ tiêu chuẩn hóa công nghệ và sự hiểu biết chung về phân loại cũng có thể mở đường cho sự phát triển của ứng dụng.
Trên cơ sở đó, chuỗi riêng tư có vẻ rủi ro thấp hơn và hấp dẫn hơn. Tuy nhiên, mức độ rủi ro thấp hơn của chuỗi riêng tư so với chuỗi công cộng cũng nên được đánh giá thông qua các yếu tố sau: tính khả dụng của chuyên môn, sự phụ thuộc vào nhà cung cấp, khả năng truy cập, quy mô tính thanh khoản và chi phí tạo, duy trì và vận hành chuỗi riêng tư, những yếu tố này có thể quyết định sự thành công hay thất bại của dự án. Hãy tưởng tượng, nếu mỗi ngân hàng đều phải vận hành internet riêng của mình để hỗ trợ ứng dụng ngân hàng trực tuyến, chi phí sẽ là một yếu tố then chốt, đặc biệt trong giai đoạn chuyển tiếp mà blockchain sẽ hoạt động song song với công nghệ hiện có, điều này cần được xem xét cẩn thận.
Cuối cùng, các doanh nghiệp phải thích ứng với mức độ minh bạch mà họ có thể chấp nhận và quản lý, đồng thời duy trì sự quan tâm cao đến lợi ích của chính họ và khách hàng của họ trong việc bảo vệ dữ liệu và tài sản. Dù bạn đứng ở bên nào của Tài chính phi tập trung, việc lưu ký tài sản và bảo quản an toàn là vô cùng quan trọng. Chìa khóa là hiểu những phương pháp mới - chẳng hạn như tài sản được giữ bởi hợp đồng thông minh như một sự mở rộng của việc lưu ký - và giải quyết một cách thực chất những khu vực xám trong các lĩnh vực này, điều này giúp giảm thiểu rủi ro và vấn đề quy định.
Một ví dụ khác là, danh tính rất quan trọng, trong quá trình thể chế hóa Tài chính phi tập trung, việc triển khai các chứng chỉ có thể xác minh là một trong những yếu tố cơ bản. Những chứng chỉ này sẽ thúc đẩy quản trị, cung cấp bảo đảm cho các tổ chức khi tham gia vào những hệ sinh thái blockchain mở này. Các chứng chỉ có thể xác minh cho phép bất kỳ ai sử dụng chứng minh mã hóa để xác minh danh tính của mình, mà không cần chia sẻ trực tiếp thông tin danh tính cá nhân ###PII(, đồng thời lưu trữ các tài liệu PII như vậy ở chế độ ngoài chuỗi hoặc theo cách phân cấp được mã hóa, nhằm tăng cường bảo vệ.
Do đó, dưới danh tính số trong tầng "DApps" này, quản trị tập trung ở nhà đầu tư