現在の暗号市場の混乱の根本的な理由の詳細な分析:BTCが新高値を更新した後の価値成長の不安

まず、先週の更新が遅れたことをお詫び申し上げます。ClankerなどのAIエージェントを簡単に研究した後、とても興味深いと感じ、いくつかのフレームワークツールを開発するのに少し時間を費やしました。開発と潜在的なコールドスタートコストを十分に評価した後、市場のホットトピックを迅速に追いかけることは、Web3業界で奮闘している中小企業の起業家にとっての常態である可能性が高いと考えていますので、皆さんの理解と引き続きのサポートをお願いしたいと思います。

今週は、最近考えていたポイントについて探討したいと思います。これは、最近の市場の激しい変動の理由を説明することもできます。つまり、BTCの価格が新しい高値を突破した後、どのようにして増量価値を引き続き捉えるかです。私の見解は、BTCがAIを引き継ぎ、アメリカの新しい経済政治サイクルにおいて経済成長を促進する核になるかどうかを注視する必要があるということです。このゲームはMicroStrategyの富の効果とともに始まっていますが、全体のプロセスは多くの課題に直面することは必至です。

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市場は、より多くの上場企業がBTCを配置して上昇を実現するかどうかの博弈を始めました。

先週、暗号資産市場は激しく揺れ動き、BTC価格は$94000-$101000の間で大幅に変動しました。核心的な理由は二つあります：

まず、12月10日に遡る必要があります。マイクロソフトは年次株主総会で、アメリカ国家公共政策研究センターが提案した《ビットコイン財政提案》を正式に否決しました。この提案は、マイクロソフトがその総資産の1%をビットコインに分散投資し、インフレへのヘッジ手段とすることを提案していました。MicroStrategyの創設者であるセイラーも3分間の公開オンラインプレゼンテーションを行ったため、市場はこの提案に対して一定の期待を持っていましたが、取締役会はこの前にすでにその提案を拒否することを明確に提案していました。

アメリカ国家公共政策研究センターは1982年に設立され、ワシントンD.C.に本部を置いています。その影響力は保守派シンクタンクの中で一定の地位を持っており、特に自由市場を支持し、政府の過度な介入に反対し、企業の責任問題を推進する点で重要ですが、全体的な影響力は相対的に限られています。このシンクタンクは気候変動や企業の社会的責任などの問題における立場から批判を受けており、特に化石燃料産業との利益関係が疑われる資金源があるため、政策提唱において一定の制約を受けています。

近年、この組織はFEPプロジェクトを通じて、各上場企業の株主総会で提案を頻繁に行い、大企業の人種多様性、性別平等、社会正義などの右派問題に対する政策に疑問を呈してきました。トランプが就任し、暗号通貨政策への支持姿勢を示すと、この組織はFEPを通じて各上場企業にBTCの採用を推進し、マイクロソフトやアマゾンなどの巨人も含まれました。

提案が正式に拒否されると、BTCの価格は一時$94000まで下落し、その後すぐに回復しました。この出来事から引き起こされた価格の変動から、現在の市場が不安定な状態にあることが容易に観察できます。不安のポイントは、BTCの時価総額が歴史的な最高値を突破した後、新たな成長の源が何であるかということです。最近のいくつかの兆候から、暗号世界のいくつかの重要なリーダーたちは、MicroStrategyの富の効果を利用し、より多くの上場企業に対して資産負債表にBTCを配置する財務戦略を推進することを選択しているようです。これにより、インフレに対抗し、業績の成長を図ることができ、BTCの採用度をさらに高めることが期待されています。

BTCは金の代替品として、世界的に価値保存の対象となる道はまだ長い。

まず、BTCを配置してインフレに対抗する効果が短期的に成立するかどうかを分析してみましょう。通常、インフレ対策と聞くとまず思い浮かぶのは金ですが、月初のパウエル議長の記者会見でもビットコインが金の競合商品であるという見解が言及されました。それでは、ビットコインは金の代替品となり、広義において世界的な価値保存の対象となることができるのでしょうか？

この問題は常にBTCの価値に関する議論の焦点であり、多くの人が資産の原生属性の類似性について多くの証明を行ってきました。可視化できる4年間、あるいは短中期的には、BTCが金の代替品になることは容易ではないため、これを短期的なプロモーション戦略として使用することはあまり魅力的ではありません。

私たちは、金がどのようにして現在の地位に発展してきたのか、価値保存の対象としての金を参照します。貴金属として、金は常にさまざまな文明によって貴重な物と見なされ、普遍性を持っています。その核心的な理由は以下の点にあります：

1. 明らかな光沢と優れた延展性により、重要な装飾品としての使用価値を持っています。
2. より少ない産出価値は金に希少性をもたらし、それによって金融的特性を与え、階級分化が現れた社会において階級の象徴として選ばれやすくなった。
3. 世界中に広く分布し、採掘の難易度が低い金は、各文明が文化や生産力の発展といった要因に制約されることなく、したがって価値文化の普及はボトムアップで、普及範囲がさらに広い。

この三つの特性によって形成された普遍的価値により、金は人類文明において通貨の役割を果たしてきました。そして、この全体の発展過程が金の内在的価値を堅実なものにしています。したがって、私たちは主権通貨が金本位制を放棄し、現代の金融ツールがその金融属性をより豊かにしたにもかかわらず、金の価格は基本的に長期的な上昇の法則に従っており、実際の通貨の購買力の状況を比較的良く反映していることを見ています。

しかし、ビットコインが黄金の地位を取って代わることは短期的には現実的ではありません。核心的な理由は、その価値提案が文化的な観点からのものであり、短中期の間の普及は拡大ではなく縮小することが必然であるという二つの理由があります：

1. ビットコインの価値提案はトップダウン型です：仮想電子商品として、ビットコインのマイニングは計算力を競う必要があり、ここには2つの決定要因があります。電力と計算効率です。電力コストは、国の工業化の程度を反映し、いわゆる電力の背後にあるエネルギーのクリーンさは、将来の発展の可能性を決定します。計算効率は、チップ技術に依存する必要があります。現在、BTCを取得することは単に個人のPCだけでは実現できない事になっており、技術の発展に伴い、その分布は必然的に少数の地域に集中することになります。競争上の優位性を持たない、世界の主要な人口分布を占める未開発国は、容易に取得できなくなるため、この価値提案の普及効率に悪影響を及ぼすことになります。

2. グローバリゼーションの後退とドル覇権への挑戦：トランプの復帰に伴い、彼が推進する孤立主義はグローバリゼーションに大きな打撃を与えることになります。その最も直接的な影響は、ドルが世界貿易の清算対象として持つ影響力です。この結果、ドルの覇権地位は一定の挑戦を受けることになります。この傾向は「ドル離れ」と呼ばれています。この過程全体が、ドルの短期的なグローバル需要に打撃を与えることになり、ビットコインは主にドル建ての通貨であるため、この過程でその取得コストが必然的に高まり、価値主張の普及が難しくなります。

以上の2点は、マクロの視点からこのトレンドの短期及び中期における発展の課題について議論していますが、長期的にはビットコインが金の代替品としての物語に影響を与えません。そして、これらの2点が短期及び中期に最も直接的に影響を与えるのは、その価格の高いボラティリティに表れます。なぜなら、短期的にその価値が急上昇するのは、主に投機的価値の向上に基づいており、その価値主張の影響力の増加によるものではないからです。したがって、その価格の変動は必然的に投機商品により適しており、高いボラティリティの特性を持つことになります。

したがって、短期的なプロモーションマーケティングの焦点をインフレ対策に置くだけでは、"専門"顧客が金ではなくビットコインを選ぶことを引き付けるには不十分です。なぜなら、彼らのバランスシートは非常に高いボラティリティに直面するからであり、このボラティリティは短期的には改善されないからです。したがって、今後の一定期間にわたって、ビジネスの安定した成長を遂げている大手上場企業は、インフレに対処するためにビットコインを積極的に選択することはないと考えられます。

BTCはAIを引き継ぎ、アメリカの新しい政経サイクルにおける経済成長の核となる

いくつかの成長が乏しい上場企業は、BTCを配置することで全体収益の上昇を実現し、市場価値を押し上げています。この財務戦略がより広く認識されるかどうかが、BTCが短中期に新たな価値の上昇を得るかどうかを判断するための核心だと思います。そして、私はこの点が短期内に容易に実現できると考えています。この過程でBTCはAIにバトンタッチし、アメリカの新しい政治経済サイクルにおいて経済成長を駆動する核となるでしょう。

マイクロストラテジーの成功した戦略は、BTCの上昇を企業の業績収益の成長に転換し、それによって企業の時価総額を押し上げることです。これは、一部の成長が鈍化している企業にとって非常に強い魅力を持っています。結局のところ、トレンドに身を任せることは、自分を燃やして事業を築くよりもはるかに快適です。多くの衰退している企業は、主な業務収益が急速に減少しており、最終的にはこの戦略を用いて残りの産出価値を配分し、自らにいくらかの機会を残すことを選択しています。

データを見てみましょう。アメリカのバフェット指標です。バフェット指標とは、株式市場の総時価総額とGDPの比率であり、全体の株式市場が過大評価されているか過小評価されているかを判断する指標として使われます。バフェットの理論指数は75%から90%が合理的な範囲とされ、120%を超えると株式市場が過大評価されていることを示します。

現在、米国株式のバフェット指標は200％を超えており、これは米国株式市場が極度に過大評価されていることを示しています。過去2年間、米国株式市場が金融政策の引き締めにより調整を避けるための主な原動力は、NVIDIAを代表とするAIセクターでした。しかし、NVIDIAが発表した第3四半期の財務報告書では、収益の成長速度が鈍化しており、同社の業績指針によれば、次の四半期の収益もさらに鈍化することが示されています。成長の鈍化は明らかにこれほど高い株価収益率を支えるには不十分であり、したがって、今後しばらくの間、米国株式市場は明らかに圧力を受けることになるでしょう。

新政経周期の経済政策の影響には不確実性が満ちています。例えば、関税戦争が内部のインフレを引き起こすかどうか、政府支出の削減が国内企業の利益に影響を与えるかどうか、失業率の上昇を引き起こす問題、企業所得税の引き下げが非常に深刻な財政赤字の問題をさらに悪化させるかどうかなどです。それに加えて、アメリカ国内の倫理道徳の再建にはより強い決意があるようで、文化的に敏感な問題についての進展によって引き起こされるストライキやデモ、非法移民の減少による人手不足の影響などが、経済の発展に影を落とす可能性があります。

もし経済問題が発生した場合、現在の極度に金融化されたアメリカでは特に株式市場の崩壊を指し、支持率に深刻な影響を与え、内部改革の効果にも影響を及ぼします。したがって、アメリカの株式市場に既に把握されている、経済成長を促進するコアを組み込むことは非常に有利であり、このコアとしてビットコインが非常に適していると私は考えています。

最近発生した暗号資産市場における"トランプ取引"は、その業界への影響力を十分に証明しました。支持する企業は主に地域の伝統産業企業であり、テクノロジー企業ではないため、彼らのビジネスは前回のサイクルで暗号資産市場のAIの波から直接利益を得ていませんでした。もし米国の地域中小企業が資産負債表に一定のBTC準備を配置することを選択すれば、主なビジネスが外部要因に影響されても、暗号に優しい政策を唱えることで価格を引き上げ、ある程度株式市場を安定させる効果を実現できるでしょう。また、このようなターゲット刺激の効率は非常に高く、米連邦準備制度の金融政策を回避しやすく、建制派の制約を受けにくいため、次の新しい米国の政治経済サイクルにおいて、この戦略は多くの米国中小企業にとって良い選択肢となるでしょう。その発展過程は注目に値します。

! 現在の暗号市場の混乱の根本的な理由の詳細な分析:新高値を更新した後のBTC価値成長不安