暗号資産市場の熱気が高まり、アルトが新たな機会を迎えています

最近、暗号資産市場は新たな動向を示しています。ビットコインの価格は調整を見せていますが、イーサリアムはその勢いを変え、3600ドルの大台を突破しました。同時に、Defi、Layer2などの複数のセクターも一般的に上昇しており、アルト通貨市場は再び活気を取り戻しているようです。これは数日前の市場状況と対照的で、その時ビットコインは10万ドル近くの高値に達し、アルトコイン市場は一般的に低迷していました。

このような市場環境の中、ウォール街の目はアルトコインETFに向けられ始めました。規制環境が徐々に改善される中、この動きは長期的に低迷していたアルト市場に新たな活力を注入しました。

! ウォール街のベテランも模倣者を演じ始めています

1週間前の状況を振り返ると、ビットコインが9.9万ドルを突破したニュースが広く注目を集めたが、暗号資産コミュニティは異常なほど沈黙を保っている。この機関主導のブルマーケットでは、多くの市場参加者は利益を得ていない。逆に、彼らが保有するアルトはビットコインに吸われ続け、下落の傾向を示しており、盛況なブルマーケットの宣伝とは強い対比をなしている。

イーサリアムは公認の主流通貨として、その相対的な上昇幅はビットコインには遠く及びません。ETHとBTCの間の為替レートは年内を通じて持続的に低下し、0.053から最低0.032まで下落し、最近になってようやく反発し始めました。他のアルトのパフォーマンスはさらに満足のいくものではありません。

しかし、最近アルトコイン市場は復活し始めているようです。SOL、XRP、LTC、Linkなどの通貨が先行して上昇し、Solanaの分散型取引所の日平均取引量は600億ドルを突破し、XRPは一時1.63ドルに達しました。イーサリアムは3600ドルを強力に突破し、全体のアルトコインセクターを引き上げ、その中でDefiセクターは24時間で8.47%の上昇を記録しました。

アルトの上昇理由を分析すると、牛市による好ましい感情に加えて、ウォール街の影響も無視できません。ETFの導入がこのトレンドの最も直観的な表れとなっています。

今回のブルマーケットの起点を振り返ると、11本のビットコイン現物ETFの導入が市場の熱狂を引き起こしました。ウォール街の巨頭の参加はビットコインの主流化プロセスを後押しし、市場参加のハードルを大幅に下げました。ビットコインとイーサリアムの現物ETFが相次いで承認される中、市場は次にウォール街を引き付ける可能性のあるトークンに注目し始めました。時価総額と資本の観点から、ソラナは最も期待される候補でした。

6月27日、資産管理の巨人が最初に規制当局に関連するETFの申請書類を提出し、その後他の機関も次々と追随しました。この一連の動きがSOL ETFの盛り上がりを最高潮に達しました。しかし、規制当局の強硬な態度はすぐにアルトコインETFの熱気を冷やしました。

しかし現在、市場環境は著しく変化しています。11月22日、取引所の文書によると、4種類のSolana関連ETFがプラットフォームでの上場と取引を求めています。これらのETFは異なる機関によって提案されており、正式に受理された場合、最終承認期限は2025年8月初旬になると予想されています。

Solanaだけでなく、他のアルト通貨ETFも準備中です。最近1ヶ月で、複数の投資会社が規制当局にXRP、Litecoin、HBARなどの通貨の現物ETF申請を提出しました。業界関係者によると、現在少なくとも1社がADAまたはAVAXのETF申請を試みているとのことです。

これらのアルトETFの登場は広範な議論を引き起こし、将来の資金流入の期待が市場を沸かせています。しかし、客観的な規則から見ると、暗号資産の現物ETFが承認されるためには通常、2つの暗黙の要件を満たす必要があります。1つは明確に証券として定義されていないこと、もう1つは先行指標が市場の安定性と操作不可能性を証明する必要があります。例えば、主要な商品取引所で先物市場が立ち上がることが求められます。現在、ビットコインとイーサリアムを除いて、これらの基準を完全に満たす暗号資産は他にないようです。

それにもかかわらず、市場はSOL、XRPなどの通貨のETFの承認に対して依然として前向きな態度を維持しています。一部のETFアナリストは、関連するETFの決定承認時間が2025年末まで延長される可能性があると考えていますが、2年以内にSolana関連のETFが承認される見込みです。

この楽観的な感情の背後には実質的な支えがあり、核心的な要因は新政府の就任に向けられています。新政府の暗号資産に対する約束が徐々に実現しており、規制環境の変化が暗号資産産業により強い信頼を与えています。

業界の内部規制の観点から、主要な規制機関が人事異動を迎える予定です。現任の規制機関の責任者は、新政府が正式に発足する日をもって退職することを発表しました。これにより、近年の厳格な規制に一時停止がかかります。在職中、この責任者は複数の暗号関連の実体に対して法的措置を講じ、数千件の事件を完了し、約210億ドルの罰金を回収しました。業界内での有名な暗号反対者と見なされています。

次期規制機関の責任者はまだ決まっていないが、前委員が後任に就く可能性があるという報道がある。デジタル資産の規制権を巡る対立が激化する中、新政府が商品先物取引委員会の権限を拡大し、デジタル資産分野に対する規制を強化したいという噂もある。この措置が実現すれば、暗号資産が証券として認定される可能性は低くなるだろう。

より広範な外部環境から見ると、新政府は暗号資産支持者の中心地と言えるでしょう。新たな政府の内閣メンバーの中には、著名な人物を除いても、複数のメンバーが暗号支持者であり、その中には実際に暗号通貨を保有している者もいます。例えば、ある指名された人物は大量のビットコインを保有しているだけでなく、彼の会社はあるステーブルコインのために長年にわたり管理サービスを提供しています。

明らかに、新しい政府の構成は以前とは大きく異なります。上層部が支持者であるため、暗号資産の規制は必然的に緩和されるでしょう。この政府の任期中に完全な暗号資産の規制フレームワークを確立できれば、将来の産業規制の方向性もより明確になるでしょう。

規制面以外にも、新政府傘下の企業はすでに商機を狙っており、最近は頻繁に動き回り、投資や融資を通じて暗号産業の地図を拡大することに力を入れています。あるメディアテクノロジー企業が取引所と交渉中で、暗号資産取引所を買収する計画があるとの情報があります。同時に、その企業は暗号資産決済サービスの申請も提出しており、暗号決済分野に進出する計画です。これらの企業の動向は、上層部が暗号資産に対して積極的な姿勢を示していることを側面から反映しています。

正にこれらの要因に基づき、市場はアルトETFへの希望を再燃させています。規制機関の責任者の交代に伴い、アルトに関する証券の論争は緩和される見込みであり、ETFの実現に向けた初歩的な基盤が築かれています。

一方で、山寨コインETFの展望が予測しにくいとしても、ウォール街は3兆円を超える巨大市場を手放すことを望んでいません。伝統的な金融機関は、暗号資産を投資家のポートフォリオに組み込むための新しい投資商品やデリバティブを構築しています。

ある暗号指数提供者の責任者は、主流の投資家が現物ビットコインETFを通じて直接的なエクスポージャーを構築し、さらに追加の製品を通じて資産クラスへのエクスポージャーをカスタマイズするだろうと述べました。中でも、最も人気のある製品には、暗号資産に連動し利益を得る商品先物製品や、オプションを通じて下方保護を提供する製品が含まれます。同社は現在、ビットコインインデックスオプションを導入する計画を進めています。

ある投資顧問会社の最高投資責任者は、ETFモデルの投資ポートフォリオにビットコインのエクスポージャーを追加することを検討していると述べました。

全体として、現段階のアルトETFブームは現在の規制の背景では実現が難しいものの、長期的には規制緩和と投資家の関心の高まりに伴い、流入獲得と市場競争の観点から、金融機関が暗号資産を深く研究することが必然的な流れとなるでしょう。製品面では、機関はビットコインとイーサリアムに限定されず、暗号資産の製品化と標準化がさらに強化され、デリバティブ市場は爆発的な成長を迎える可能性があり、投資家の参入障壁を取り除くことを目指しています。将来的には、投資家は暗号資産関連製品に投資するためのより多くの方法を持つことが予見されます。

新たに登場する製品の他に、既存のETFもこのトレンドから恩恵を受けるでしょう。イーサリアム現物ETFを例に挙げると、長らくその資金流入はビットコインに比べて弱かったです。11月27日現在、イーサリアム現物ETFの資金純流入は約2.4億ドルであり、ビットコイン現物ETFの純流入は303.84億ドルに達し、両者の差は著しいです。

このギャップの原因は多岐にわたります。イーサリアムは、価値の安定性とポジショニングにおいてビットコインと比較して劣位にあり、そのコアであるステーキング機能が規制当局によって否定されたことも、投資家の熱意をさらに削ぐ結果となりました。コストの観点から分析すると、直接ETHを保有することで約3.5%のステーキング収益を得ることができますが、機関ETFを保有することはこの無リスク収益を得ることができず、0.15%から2.5%の管理費を支払う必要があります。

しかし、規制環境の変化に伴い、イーサリアム現物ETFは将来的にステーキング機能と無縁ではなくなる可能性があります。何しろ、以前はステーキングに反対していた規制当局の態度が変化しており、欧州市場ではステーキング機能を持つ製品がすでに導入されています。最近、ある欧州ETP発行者がそのイーサリアムコアETP製品にステーキング機能を追加することを発表しました。

もちろん、ETFは将来性があるものの、実際の資金流入はまだ観察が必要です。たとえイーサリアムが伝統的な資本に対する魅力があったとしても、ある機関が運営するソラナ・トラストの総資産は7000万ドルに過ぎず、アルトへの投資購入力は予想ほど楽観的ではない可能性を示しています。この影響を受けて、ある大手資産管理機関のデジタル資産部門の責任者は、会社がビットコインやイーサリアム以外の暗号資産に対してあまり興味を持っていないと述べました。

後続の承認がどのように進展しようとも、アルトETFを巡る熱い議論はすでに始まっており、これは長期的に低迷しているアルト市場にとって間違いなく一服の強心剤です。このトレンドの発展は、全体の暗号資産エコシステムに深遠な影響を与えるでしょう。市場参加者は引き続き注目する価値があります。

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