# ステーブルコイン:暗号資産市場の基石暗号資産市場の急速な発展に伴い、ステーブルコインはこのエコシステムにおいて不可欠な重要な構成要素となっています。2024年7月末時点で、ステーブルコインの総時価総額は1650億ドルに達し、全暗号資産市場の総額の約7％を占めています。時価総額ランキングでは、リーダーのTether (USDT)はビットコインとイーサリアムに次いで3位に位置しています。この記事では、ステーブルコインの定義、分類、そしてデジタル通貨分野における重要な役割について深く掘り下げていきます。また、USDeのケーススタディを通じて、その運用メカニズムと潜在的なリスクについても探ります。## ステーブルコインの定義と必要性金融安定理事会と国際決済銀行はステーブルコインを「特定の資産または資産のグループに対して安定した価値を保持することを目的とした暗号資産」と定義しています。ほとんどのステーブルコインは通常、米ドルなどの法定通貨に連動しています。Web3アプリケーションの普及が進む中で、ステーブルコインの重要性がますます顕著になっています。1. 従来の資産と比較して、ステーブルコインはより便利な取引方法を提供し、迅速で低コストのクロスボーダー決済を実現します。2. 他の暗号資産と比較して、ステーブルコインは価値の変動による影響を効果的に軽減し、市場の動揺時に価値保全の避難所として機能します。## ステーブルコインの分類ステーブルコインは主に二つの大きなカテゴリーに分かれます: 担保型とアルゴリズム型。### 抵押型ステーブルコイン担保型ステーブルコインは他の資産を担保として使用し、その価値を相応の担保物で支えます。主に含まれるのは:1. 法定通貨担保のステーブルコイン: 法定通貨の準備によって支えられている、例えばUSDTとUSDC。2. 商品担保ステーブルコイン:黄金などの実物資産に裏付けられたもので、Tether Gold (XAUt)のようなものです。3. 暗号資産担保ステーブルコイン: BTCやETHなどの暗号資産を準備金として使用し、DAIのようなもの。### アルゴリズム型ステーブルコインアルゴリズム型ステーブルコインは、価格の安定性を維持するためにアルゴリズムを使用し、主な方法は以下の通りです：1. 清算メカニズム: 拍売によってリスク担保を清算し、ステーブルコインの債務を全額担保することを保証します。例: DAI。2. トークンの焼却と鋳造: トークン供給量を調整して価格に影響を与える、例としてTerraUSD (UST)。3. 借入金利率の調整:中央借入金利を調整することで、ステーブルコインの供給量を制御します。例: Beanstalk (BEAN)。注目すべきは、これらの分類は相互排他的ではなく、多くのステーブルコインが全体的な安定性を高めるために複数のメカニズムを採用していることです。## ステーブルコインが直面するセキュリティリスク1. 担保の透明性: ユーザーは担保の安全性と償還可能性に疑問を持つかもしれません。2. 担保物の価値の変動: 特に暗号資産を担保としたステーブルコインは、担保物の価値が大幅に変動するリスクに直面しています。3. スマートコントラクトの脆弱性: 複雑なスマートコントラクトは新たなセキュリティリスクを引き起こす可能性があります。4. 市場の変動:極端な市場環境はステーブルコインのメカニズムの失敗を引き起こし、価格が大幅に乖離する可能性があります。## 主流ステーブルコイン概覧市場は高度に集中しており、上位5つのステーブルコインが96％の市場シェアを占めています。上位20のステーブルコインの中で、すべてのステーブルコインは何らかの形の資産担保を採用しており、一部はアルゴリズム安定メカニズムも組み合わせています。これは、ユーザーが特に法定通貨によって支えられたステーブルコインを選択する傾向があることを示しています。## USDeケーススタディUSDeはEthena Labsによって発行されたステーブルコインで、現在の時価総額は4位です。その設計原理は主に中央集権型取引所(CEX)の運営安定性に依存しており、"デルタヘッジ"戦略を採用して担保資産の安定性を維持しています。USDeの収益源にはETHステーキング収益とデルタヘッジデリバティブポジションの収益が含まれます。しかし、USDeは潜在的なリスクにも直面しています:1. 中央集権リスク: CEXへの高い依存がシステムの弱点となる可能性があります。2. 市場リスク: 継続的なマイナス資金調達率は、収益メカニズムの一部が無効になる可能性があります。! [「アップグレードされた」ルナ? ケーススタディ:EthenaのUSDe](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c342d2fdd655a0e82a421fe741fb2e7b)! [「アップグレードされた」ルナ? ケーススタディ:EthenaのUSDe](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f88c76c998f672d6fc0fdb5471899c31)## まとめステーブルコインは暗号資産エコシステムにおいて重要な役割を果たし、市場に必要な安定性を提供します。しかし、さまざまなステーブルコインの設計は異なる程度のリスクの挑戦に直面しています。革新が絶えず生まれる中、市場はステーブルコインの安全性と信頼性に対する要求が高まっています。継続的なセキュリティ監査と監視は市場の安定と信頼を維持するために不可欠です。
ステーブルコイン時価総額破1650億ドル 探析USDe運作機構及び潜在リスク
ステーブルコイン:暗号資産市場の基石
暗号資産市場の急速な発展に伴い、ステーブルコインはこのエコシステムにおいて不可欠な重要な構成要素となっています。2024年7月末時点で、ステーブルコインの総時価総額は1650億ドルに達し、全暗号資産市場の総額の約7％を占めています。時価総額ランキングでは、リーダーのTether (USDT)はビットコインとイーサリアムに次いで3位に位置しています。
この記事では、ステーブルコインの定義、分類、そしてデジタル通貨分野における重要な役割について深く掘り下げていきます。また、USDeのケーススタディを通じて、その運用メカニズムと潜在的なリスクについても探ります。
ステーブルコインの定義と必要性
金融安定理事会と国際決済銀行はステーブルコインを「特定の資産または資産のグループに対して安定した価値を保持することを目的とした暗号資産」と定義しています。ほとんどのステーブルコインは通常、米ドルなどの法定通貨に連動しています。
Web3アプリケーションの普及が進む中で、ステーブルコインの重要性がますます顕著になっています。
従来の資産と比較して、ステーブルコインはより便利な取引方法を提供し、迅速で低コストのクロスボーダー決済を実現します。
他の暗号資産と比較して、ステーブルコインは価値の変動による影響を効果的に軽減し、市場の動揺時に価値保全の避難所として機能します。
ステーブルコインの分類
ステーブルコインは主に二つの大きなカテゴリーに分かれます: 担保型とアルゴリズム型。
抵押型ステーブルコイン
担保型ステーブルコインは他の資産を担保として使用し、その価値を相応の担保物で支えます。主に含まれるのは:
法定通貨担保のステーブルコイン: 法定通貨の準備によって支えられている、例えばUSDTとUSDC。
商品担保ステーブルコイン:黄金などの実物資産に裏付けられたもので、Tether Gold (XAUt)のようなものです。
暗号資産担保ステーブルコイン: BTCやETHなどの暗号資産を準備金として使用し、DAIのようなもの。
アルゴリズム型ステーブルコイン
アルゴリズム型ステーブルコインは、価格の安定性を維持するためにアルゴリズムを使用し、主な方法は以下の通りです：
清算メカニズム: 拍売によってリスク担保を清算し、ステーブルコインの債務を全額担保することを保証します。例: DAI。
トークンの焼却と鋳造: トークン供給量を調整して価格に影響を与える、例としてTerraUSD (UST)。
借入金利率の調整:中央借入金利を調整することで、ステーブルコインの供給量を制御します。例: Beanstalk (BEAN)。
注目すべきは、これらの分類は相互排他的ではなく、多くのステーブルコインが全体的な安定性を高めるために複数のメカニズムを採用していることです。
ステーブルコインが直面するセキュリティリスク
担保の透明性: ユーザーは担保の安全性と償還可能性に疑問を持つかもしれません。
担保物の価値の変動: 特に暗号資産を担保としたステーブルコインは、担保物の価値が大幅に変動するリスクに直面しています。
スマートコントラクトの脆弱性: 複雑なスマートコントラクトは新たなセキュリティリスクを引き起こす可能性があります。
市場の変動:極端な市場環境はステーブルコインのメカニズムの失敗を引き起こし、価格が大幅に乖離する可能性があります。
主流ステーブルコイン概覧
市場は高度に集中しており、上位5つのステーブルコインが96％の市場シェアを占めています。上位20のステーブルコインの中で、すべてのステーブルコインは何らかの形の資産担保を採用しており、一部はアルゴリズム安定メカニズムも組み合わせています。これは、ユーザーが特に法定通貨によって支えられたステーブルコインを選択する傾向があることを示しています。
USDeケーススタディ
USDeはEthena Labsによって発行されたステーブルコインで、現在の時価総額は4位です。その設計原理は主に中央集権型取引所(CEX)の運営安定性に依存しており、"デルタヘッジ"戦略を採用して担保資産の安定性を維持しています。
USDeの収益源にはETHステーキング収益とデルタヘッジデリバティブポジションの収益が含まれます。しかし、USDeは潜在的なリスクにも直面しています:
中央集権リスク: CEXへの高い依存がシステムの弱点となる可能性があります。
市場リスク: 継続的なマイナス資金調達率は、収益メカニズムの一部が無効になる可能性があります。
! 「アップグレードされた」ルナ? ケーススタディ:EthenaのUSDe
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まとめ
ステーブルコインは暗号資産エコシステムにおいて重要な役割を果たし、市場に必要な安定性を提供します。しかし、さまざまなステーブルコインの設計は異なる程度のリスクの挑戦に直面しています。革新が絶えず生まれる中、市場はステーブルコインの安全性と信頼性に対する要求が高まっています。継続的なセキュリティ監査と監視は市場の安定と信頼を維持するために不可欠です。