ビットコインのイーサリアムにおける台頭：BTCの上昇と挑戦

ビットコインとイーサリアムは暗号通貨の世界の双雄として、長い間通貨属性において違いがあります。ビットコインは通常、基盤通貨と見なされ、「デジタルゴールド」または「暗号世界のアンカー」と呼ばれています。一方、イーサリアムの通貨属性はアプリケーション型により偏っており、業界関係者は一般的により高いレベルの「通貨アプリケーション」の発展に注目しています。

しかし、最近急成長しているDeFiは、この微妙な役割分担を打破し、イーサリアムの通貨としての役割をさらに際立たせています。ERC-20形式のビットコイン、つまり「アンカードBTC」は、過去数ヶ月で急速に拡大し、特に先月終了した7月には、アンカードBTCの発行量が約70%増加しました。データプラットフォームの統計によると、8月5日現在、イーサリアムエコシステムにおけるアンカードBTCの発行総量は20,472枚に達し、ビットコインの総量の1%に近く、ETHの総時価総額の0.59%を占めています。

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BTCに裏付けられた内部から見ると、wBTCは75.8％の発行シェアで絶対多数を占め、Ren BTCとsBTCはそれぞれ11.2％と4.89％のシェアで2位と3位に位置しています。この3つを合わせると90％以上の発行シェアに達し、それらの重要な地位を証明するに足ります。

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オンチェーン指標に関して、これら3つのBTCにペッグされた通貨は、アドレス総数、アクティブアドレス比率、大口送金などの面でリードしています。7月には、renBTCの総アドレス数が最も顕著に増加し、30日間で約111%増加しました。アクティブアドレス比率に関しては、3つのBTCにペッグされた通貨のパフォーマンスは、同時期のETHを上回り、USDt-erc20の水準に相当します。大口送金に関しては、wBTCとrenBTCがかなりの価値移転を担っており、wBTCの単一大口送金の価値はUSDt-erc20の10%に近づいています。

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BTCの爆発的な上昇の背後には2つの重要な要因があります。まず、5月にある主要な貸出プロジェクトがwBTCをDAI生成の担保として新たに追加し、DAIの潜在能力を大幅に向上させました。次に、Compoundから始まり、Curve、Synthetix、RENとの協力で発展した「流動性マイニング」の熱潮が、全体のBTCに連動する分野を押し上げました。

しかし、BTCに連動した上昇も明らかなボトルネックに直面しています。スケーラビリティ不足は主な問題であり、DeFiセクターの時価総額は暗号通貨全体の時価総額の1.5%しか占めておらず、BTCに連動したものはDeFiにおいて約0.5%を占めています。さらに、生成から送金、そしてイールドファーミングを行うプロセスは依然として複雑で、リスクが潜んでいます。

もう一つ注目すべき問題は、BTCに対する過度な集中化です。BTCの発展初期の分散状態と比較して、主要なBTCのアンカーは大口による支配の問題が存在し、平均的なクジラの保有率は92%に達しています。これは関連トークンがより広範なシーンでの利用を妨げる可能性があります。

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BTCのアンカリングの発展について、業界内には異なる見解があります。この現象がBTC自身のチェーン上の取引を減少させ、ネットワークの安全性に影響を与える可能性があると考える人もいます。一方で、BTCのアンカリングはビットコインとイーサリアムの両方にとってウィンウィンの状況を生み出し、両者の実用性と価値を向上させると考える意見もあります。

最近のオンチェーン指標によると、主にBTCに固定されたアクティブアドレス数や送金額などのデータの上昇は疲れを見せており、さらには減少傾向を示しています。流動性マイニングの熱が徐々に退く可能性がある中で、BTCに固定されたものが引き続き強力な上昇傾向を維持できるかどうかは、さらなる観察が必要です。

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