Kedalaman analisis penyebab mendasar dari fluktuasi pasar kripto saat ini: Kecemasan pertumbuhan nilai setelah BTC mencapai puncak baru

Pertama-tama, saya ingin meminta maaf atas keterlambatan minggu lalu. Setelah melakukan penelitian sederhana tentang Clanker dan AI Agent lainnya, saya merasa sangat tertarik, jadi saya menghabiskan sedikit waktu untuk mengembangkan beberapa alat kecil berbasis frame. Setelah mengevaluasi dengan jelas biaya pengembangan dan potensi cold start, mengejar tren pasar dengan cepat mungkin adalah hal yang biasa bagi kebanyakan pengusaha kecil dan menengah yang berjuang di industri Web3. Saya juga berharap semua orang dapat memahami dan terus mendukung.

Minggu ini, saya ingin membahas pandangan yang baru-baru ini saya pikirkan, yang juga dapat menjelaskan alasan di balik gejolak pasar yang tajam baru-baru ini, yaitu setelah harga BTC menembus rekor tertinggi, bagaimana cara untuk terus menangkap nilai tambahan. Pendapat saya adalah penting untuk mengamati apakah BTC dapat mengambil alih AI dan menjadi inti penggerak pertumbuhan ekonomi Amerika dalam siklus geoekonomi baru ini. Permainan ini telah dimulai dengan efek kekayaan MicroStrategy, tetapi seluruh proses pasti masih menghadapi banyak tantangan.

Pasar telah mulai bertaruh apakah lebih banyak perusahaan yang akan mengalokasikan BTC untuk mencapai naik

Minggu lalu pasar kripto mengalami guncangan hebat, harga BTC berfluktuasi antara $94000-$101000. Dua alasan utama adalah:

Pertama-tama, kita harus menelusuri kembali ke tanggal 10 Desember, ketika Microsoft secara resmi menolak "Proposal Keuangan Bitcoin" yang diajukan oleh Pusat Penelitian Kebijakan Publik Nasional AS dalam rapat tahunan pemegang saham. Proposal tersebut menyarankan agar Microsoft mendiversifikasi 1% dari total asetnya ke dalam Bitcoin sebagai potensi cara untuk melindungi dari inflasi. Pendiri MicroStrategy, Saylor, juga melakukan presentasi publik selama 3 menit secara online, sehingga pasar memiliki harapan tertentu terhadap proposal tersebut, meskipun dewan sebelumnya telah jelas merekomendasikan untuk menolak proposal itu.

Pusat Penelitian Kebijakan Publik Nasional Amerika Serikat didirikan pada tahun 1982, berkantor pusat di Washington D.C., dan memiliki pengaruh yang cukup signifikan di antara lembaga pemikir konservatif, terutama dalam mendukung pasar bebas, menentang intervensi pemerintah yang berlebihan, serta mempromosikan tanggung jawab perusahaan, namun pengaruh keseluruhannya relatif terbatas. Lembaga pemikir ini telah dikritik karena posisinya dalam isu perubahan iklim dan tanggung jawab sosial perusahaan, terutama terkait dengan dugaan hubungan kepentingan dengan sumber pendanaan dari industri bahan bakar fosil, yang membatasi upayanya dalam advokasi kebijakan.

Dalam beberapa tahun terakhir, organisasi ini melalui proyek FEP sering mengajukan proposal di rapat pemegang saham perusahaan publik, mempertanyakan kebijakan perusahaan besar mengenai isu-isu sayap kanan seperti keragaman ras, kesetaraan gender, dan keadilan sosial. Dengan dilantiknya Trump dan sikap dukungannya terhadap kebijakan mata uang kripto, organisasi ini segera mempromosikan adopsi Bitcoin kepada perusahaan-perusahaan publik besar melalui FEP, termasuk raksasa seperti Microsoft dan Amazon.

Dengan penolakan resmi proposal tersebut, harga BTC sempat jatuh ke $94000, kemudian cepat pulih. Dari tingkat guncangan harga yang ditimbulkan oleh peristiwa ini, kita tidak sulit untuk mengamati bahwa pasar saat ini berada dalam keadaan cemas, dan titik kecemasan tersebut terletak pada apa sumber pertumbuhan baru setelah nilai pasar BTC melewati rekor tertinggi. Dari beberapa tanda terbaru, terlihat bahwa beberapa pemimpin kunci di dunia enkripsi sedang memilih untuk memanfaatkan efek kekayaan MicroStrategy, untuk mempromosikan strategi keuangan dalam mengalokasikan BTC dalam neraca perusahaan yang lebih banyak, guna melawan inflasi dan mencapai pertumbuhan kinerja, dengan cara ini untuk mendapatkan adopsi BTC yang lebih besar.

BTC sebagai pengganti emas, masih memiliki jalan panjang untuk menjadi aset penyimpanan nilai secara global.

Pertama, mari kita analisis apakah penggunaan BTC sebagai konfigurasi untuk melawan inflasi efektif dalam jangka pendek. Dalam kebanyakan kasus, ketika membahas tentang melawan inflasi, yang pertama kali terlintas adalah emas, dan pada awal bulan, saat Powell menjawab pertanyaan wartawan, dia juga menyebutkan bahwa Bitcoin adalah pesaing emas. Jadi, apakah Bitcoin bisa menjadi pengganti emas dan menjadi aset penyimpan nilai yang lebih luas di seluruh dunia?

Masalah ini selalu menjadi fokus diskusi tentang nilai Bitcoin, banyak orang telah melakukan banyak argumen berdasarkan kesamaan sifat asli aset. Dalam empat tahun ke depan yang dapat diperkirakan, atau dalam jangka pendek hingga menengah, tidaklah mudah bagi Bitcoin untuk menjadi pengganti emas, oleh karena itu menjadikannya sebagai strategi promosi dalam jangka pendek tidak terlalu menarik.

Kami merujuk pada bagaimana emas sebagai salah satu instrumen penyimpanan nilai telah berkembang hingga posisi saat ini. Sebagai logam mulia, emas selama ini dianggap sebagai barang berharga oleh berbagai peradaban, memiliki sifat universal. Alasan inti di balik ini adalah sebagai berikut:

1. Kilau yang jelas, serta daya lentur yang sangat baik, membuatnya memiliki nilai guna sebagai barang dekoratif yang penting.
2. Nilai produksi yang lebih sedikit memberikan kelangkaan pada emas, sehingga memberikannya sifat finansial, yang mudah dipilih sebagai tanda kelas dalam masyarakat yang mengalami pembagian kelas.
3. Sebaran emas yang luas di seluruh dunia dan tingkat kesulitan penambangan yang rendah membuat setiap peradaban tidak terikat oleh faktor budaya, perkembangan produktivitas, dan sebagainya. Oleh karena itu, dalam penyebaran budaya nilai, penyebaran ini bersifat dari bawah ke atas dan memiliki jangkauan yang lebih luas.

Dengan tiga atribut ini yang membentuk nilai universal, emas berperan sebagai mata uang dalam peradaban manusia, dan seluruh proses perkembangan tersebut membuat nilai intrinsik emas tetap stabil. Jadi, kita melihat bahwa bahkan ketika mata uang kedaulatan meninggalkan standar emas, dan alat keuangan modern memberikannya lebih banyak atribut finansial, harga emas pada dasarnya mengikuti pola pertumbuhan jangka panjang, yang dapat mencerminkan situasi daya beli mata uang yang nyata dengan cukup baik.

Namun, untuk Bitcoin mengambil alih posisi emas, itu tidak realistis dalam jangka pendek. Alasan utamanya adalah bahwa proposisi nilainya sebagai pandangan budaya, dalam jangka pendek dan menengah, pasti akan menyusut bukan berkembang, dengan dua alasan:

1. Pernyataan nilai BTC adalah dari atas ke bawah: sebagai barang elektronik virtual, penambangan BTC memerlukan persaingan daya komputasi, di mana terdapat dua faktor penentu, biaya listrik dan efisiensi perhitungan. Biaya listrik mencerminkan tingkat industrialisasi suatu negara, sementara tingkat kebersihan energi di balik listrik tersebut menentukan potensi perkembangan di masa depan. Efisiensi perhitungan memerlukan dukungan teknologi chip. Saat ini, mendapatkan BTC bukan lagi hanya bisa dilakukan oleh PC pribadi, seiring dengan perkembangan teknologi, distribusinya pasti akan terpusat di beberapa daerah, dan negara-negara yang tidak memiliki keunggulan kompetitif, yang merupakan distribusi populasi utama di seluruh dunia, akan sulit untuk diperoleh, yang berdampak negatif terhadap efisiensi penyebaran pernyataan nilai ini.

2. Kemunduran globalisasi dan tantangan terhadap dominasi dolar: Dengan kembalinya Trump, kebijakan isolasionis yang diterapkannya akan memberikan dampak yang cukup besar terhadap globalisasi, dan dampak yang paling langsung adalah pengaruh dolar sebagai alat penyelesaian perdagangan global. Hal ini menyebabkan posisi dominasi dolar mengalami tantangan tertentu, yang dikenal sebagai "de-dollarization". Seluruh proses ini akan membuat permintaan dolar di seluruh dunia terpengaruh dalam jangka pendek, sementara Bitcoin sebagai mata uang yang sebagian besar dihargai dalam dolar, dalam proses ini pasti akan meningkatkan biaya perolehan, sehingga memperbesar kesulitan dalam mempromosikan klaim nilai.

Dua poin di atas membahas tantangan perkembangan tren ini dalam jangka pendek hingga menengah dari perspektif makro, yang dalam jangka panjang tidak mempengaruhi narasi Bitcoin sebagai pengganti emas. Dan dua poin ini dalam jangka pendek hingga menengah paling langsung mempengaruhi pada volatilitas harga yang tinggi, karena peningkatan nilai yang cepat dalam jangka pendek, terutama didasarkan pada peningkatan nilai spekulatif, bukan pada pengaruh kekuatan klaim nilainya. Oleh karena itu, fluktuasi harga pasti lebih sesuai dengan komoditas spekulatif, memiliki sifat volatilitas yang tinggi.

Oleh karena itu, menjadikan anti-inflasi sebagai fokus pemasaran jangka pendek, tidak cukup untuk menarik "klien profesional" untuk memilih mengalokasikan Bitcoin, bukan emas, karena neraca mereka akan menghadapi volatilitas yang sangat tinggi, dan volatilitas ini tidak dapat diperbaiki dalam jangka pendek. Oleh karena itu, kemungkinan besar kita akan melihat dalam waktu dekat, perusahaan publik besar yang berkembang secara stabil tidak akan secara agresif memilih untuk mengalokasikan Bitcoin sebagai respons terhadap inflasi.

BTC mengambil alih AI, menjadi inti penggerak pertumbuhan ekonomi dalam siklus politik dan ekonomi baru di Amerika Serikat

Beberapa perusahaan publik yang mengalami pertumbuhan yang lemah, melalui pengalokasian BTC untuk mencapai pertumbuhan pendapatan keseluruhan, dan selanjutnya mendorong kenaikan nilai pasar, apakah strategi keuangan ini dapat diterima lebih luas, saya rasa itulah inti untuk menilai apakah BTC dapat memperoleh pertumbuhan nilai baru dalam jangka pendek hingga menengah, dan saya percaya ini akan mudah dicapai dalam jangka pendek. Dalam proses ini, BTC akan mengambil alih AI, menjadi inti penggerak pertumbuhan ekonomi Amerika di dalam siklus ekonomi-politik baru.

Strategi sukses MicroStrategy adalah mengubah apresiasi BTC menjadi pertumbuhan pendapatan kinerja perusahaan, yang pada gilirannya meningkatkan nilai pasar perusahaan, dan ini memang memiliki daya tarik yang kuat bagi beberapa perusahaan yang kekurangan pertumbuhan. Setelah semua, berbaring dan merangkul suatu tren jauh lebih nyaman dibandingkan membakar diri untuk menciptakan suatu usaha. Banyak perusahaan yang sedang merosot, pendapatan dari bisnis utama mereka sedang turun dengan cepat, akhirnya memilih untuk menggunakan strategi ini untuk mengalokasikan nilai sisa, untuk mempertahankan beberapa peluang.

Mari kita lihat sebuah data, indikator Buffett di pasar saham AS. Yang disebut indikator Buffett adalah rasio nilai pasar total saham dan GDP, yang dapat digunakan untuk menilai apakah pasar saham secara keseluruhan terlalu tinggi atau terlalu rendah. Indeks teori Buffett menunjukkan bahwa 75% hingga 90% adalah rentang yang wajar, sedangkan di atas 120% menunjukkan bahwa pasar saham dinilai terlalu tinggi.

Indikator Buffett di pasar saham AS saat ini telah melebihi 200%, yang menunjukkan bahwa pasar saham Amerika berada dalam kondisi sangat overvalued. Dalam dua tahun terakhir, kekuatan pendorong utama yang mencegah pasar saham AS mengalami penyesuaian akibat pengetatan kebijakan moneter sebagian besar berasal dari sektor AI yang dipimpin oleh Nvidia. Namun, dengan laporan keuangan kuartal ketiga Nvidia yang menunjukkan perlambatan pertumbuhan pendapatan, dan menurut panduan kinerjanya, pendapatan untuk kuartal berikutnya akan semakin melambat. Perlambatan pertumbuhan jelas tidak cukup untuk mendukung rasio harga terhadap laba yang begitu tinggi, sehingga tidak diragukan lagi, dalam waktu dekat, pasar saham AS akan berada di bawah tekanan yang jelas.

Dampak kebijakan ekonomi dari siklus ekonomi baru penuh dengan ketidakpastian, misalnya apakah perang tarif akan memicu inflasi internal, apakah pengurangan pengeluaran pemerintah akan mempengaruhi keuntungan perusahaan domestik, serta masalah kenaikan tingkat pengangguran, apakah pengurangan pajak perusahaan akan semakin memperburuk masalah defisit anggaran yang sudah sangat serius, dan lain-lain. Selain itu, tampaknya ada tekad yang lebih besar untuk membangun kembali etika dan moralitas di dalam Amerika Serikat, sementara kemajuan dalam isu-isu yang sensitif secara budaya, seperti pemogokan, demonstrasi, dan pengurangan imigran ilegal yang menyebabkan kekurangan tenaga kerja, dapat memberi bayangan pada perkembangan ekonomi.

Jika sekali terjadi masalah ekonomi, di Amerika yang sangat terfinancialisasi saat ini, itu khususnya merujuk pada keruntuhan pasar saham, maka hal itu akan berdampak serius pada tingkat dukungan, yang selanjutnya mempengaruhi efektivitas reformasi internal. Oleh karena itu, menanamkan inti yang telah dikuasai dan mendorong pertumbuhan ekonomi ke dalam pasar saham Amerika terlihat sangat menguntungkan, dan inti ini, saya percaya, adalah BTC yang sangat cocok.

"Trump trade" yang baru-baru ini terjadi di dunia enkripsi telah membuktikan pengaruhnya terhadap industri ini. Sebagian besar perusahaan pendukung adalah perusahaan tradisional lokal, bukan perusahaan teknologi, sehingga bisnis mereka tidak langsung mendapatkan keuntungan dari gelombang AI pada siklus sebelumnya. Jika perusahaan kecil dan menengah lokal di AS memilih untuk mengalokasikan cadangan Bitcoin tertentu di neraca mereka, bahkan jika bisnis utama mereka terpengaruh oleh beberapa faktor eksternal, dengan mendorong beberapa kebijakan ramah enkripsi untuk menarik harga, mereka dapat mencapai efek stabilisasi pasar saham hingga tingkat tertentu. Selain itu, efisiensi stimulasi terarah ini sangat tinggi, bahkan dapat menghindari kebijakan moneter Federal Reserve dan tidak mudah terpengaruh oleh pihak berwenang, sehingga pada siklus politik dan ekonomi baru di AS mendatang, strategi ini merupakan pilihan yang baik bagi banyak perusahaan kecil dan menengah di AS, dan proses perkembangannya patut diperhatikan.