Tokenisasi Saham Robinhood: Strategi Pemasaran atau Inovasi Sebenarnya?
Baru-baru ini, sebuah platform perdagangan terkenal meluncurkan produk tokenisasi saham, yang memicu perdebatan hangat di kalangan Web3. Sebagai pengamat yang telah lama memperhatikan teknologi blockchain, saya ingin membahas situasi nyata di balik produk ini dengan semua orang. Secara jujur, ini lebih mirip dengan kampanye pemasaran yang direncanakan dengan baik, daripada terobosan teknologi yang sebenarnya.
Poin Utama
Produk tokenisasi saham yang diluncurkan oleh platform ini pada dasarnya adalah sebuah kampanye pemasaran yang dirancang dengan baik. Tujuan utamanya adalah untuk merebut puncak perbincangan tentang RWA yang sedang tren, tetapi dari sudut pandang inovasi praktis, tidak banyak sorotan. Singkatnya, mereka menggunakan blockchain sebagai alat promosi merek dan tidak memanfaatkan keunggulan inti desentralisasi dan komposabilitas blockchain secara maksimal.
Model "synthetic packaging" ini memiliki kekurangan dalam struktur hukum dan fungsinya dibandingkan dengan model "digital twin" dari beberapa bursa. Itu hanya memberikan kepada pengguna sebuah kontrak derivatif, bukan kepemilikan nyata atas aset yang mendasarinya. Meskipun mengklaim dapat memberikan eksposur ke saham AS untuk klien UE, ini dapat dengan mudah dicapai dengan alat keuangan tradisional tanpa perlu kompleksitas seperti itu. Selain itu, visi yang terdengar menarik seperti "trading 24x7" dan "investasi ritel di ekuitas swasta" sulit untuk diwujudkan dalam kenyataan.
Meskipun platform ini berhasil membentuk dirinya sebagai pelopor inovasi industri dengan produk ini, makna sejatinya adalah menunjukkan jalur yang mungkin untuk penggabungan keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi. Dan jalur ini mungkin akan dipimpin oleh perusahaan Web2 yang mampu menyederhanakan kompleksitas Web3, dan mengemasnya dalam ekosistem yang lebih terkontrol.
Empat Model Tokenisasi Saham
Sebelum menganalisis produk ini lebih dalam, kita perlu memahami beberapa cara berbeda dalam tokenisasi saham. Ada berbagai jalur untuk membawa saham tradisional ke dalam blockchain, mirip dengan berbagai metode dalam memasak.
aset sintetis
Ini adalah model DeFi yang murni. Tidak perlu memiliki saham fisik, tetapi dengan melakukan over-collateralization aset kripto dalam kontrak pintar seperti ETH(, untuk "menciptakan" token yang dapat melacak aset nyata mana pun termasuk saham).
Pengguna mempercayai kode dan model ekonomi. Taruhan pada sistem kontrak pintar ini cukup kuat, harga jaminan yang overcollateralized stabil, tidak akan runtuh.
Mewakili proyek: beberapa protokol DeFi.
( sintesis kemasan
Pada dasarnya adalah suatu model derivatif. Token yang dibeli pengguna, sebenarnya mewakili kontrak yang ditandatangani dengan platform—platform berjanji untuk membayar kepada pemegang token hasil yang setara dengan fluktuasi harga saham yang bersangkutan.
Pengguna perlu 100% mempercayai platform ini dan lembaga pengawas di belakangnya.
Perwakilan proyek: Platform yang dibahas dalam artikel ini.
) kembaran digital
Ini adalah model yang paling diakui saat ini. Setiap kali penerbit menerbitkan satu koin, mereka harus menyimpan satu saham yang sesuai secara nyata di bank kustodian yang teratur.
Pengguna perlu mempercayai penerbit, bank kustodian, dan lembaga pengawas secara bersamaan, tetapi biasanya ada alat on-chain yang dapat memverifikasi keberadaan saham di "brankas" kapan saja.
Mewakili proyek: xStocks di suatu bursa.
sekuritas digital asli
Ini adalah model yang paling revolusioner. Saham tidak lagi menjadi "bayangan" aset off-chain, tetapi secara langsung "lahir" di blockchain.
Pengguna mempercayai jaringan blockchain itu sendiri dan mengakui kerangka hukum bentuk ini.
Perwakilan proyek: seperti obligasi digital asli yang diterbitkan secara langsung oleh Bank Investasi Eropa di platform blockchain pribadi suatu bank investasi.
Perbandingan dengan Pesaing
Sintetis Paket VS. Aset Sintetis
Kesamaan: Keduanya memberikan eksposur ekonomi terhadap saham kepada pengguna, bukan kepemilikan langsung. Pada dasarnya keduanya adalah derivatif, yang bertujuan untuk meniru kinerja harga saham.
Perbedaan: perbedaan inti terletak pada dasar kepercayaan.
Kepercayaan pada mode pengemasan sintetik berasal dari institusi dan regulasi. Pengguna percaya bahwa platform yang diatur akan memenuhi kewajiban kontraknya.
Kepercayaan dalam mode aset sintetis berasal dari kode dan permainan ekonomi. Pengguna mempercayai kekokohan kode dan jaminan over-collateral yang dapat menjamin stabilitas nilai aset sintetis.
Sintesis Pembungkusan VS. Kembar Digital
Kesamaan: Di belakang penerbit dari kedua model, secara teori keduanya memiliki saham nyata sebagai dukungan.
Perbedaan:
Tujuan memiliki saham berbeda: Dalam mode pengemasan sintetik, memiliki saham bertujuan untuk melindungi diri dari risiko, ini adalah metode manajemen risiko, bukan kewajiban hukum langsung bagi pengguna. Sedangkan dalam mode kembar digital, penerbit memiliki kewajiban hukum untuk memiliki dan mengelola satu saham nyata untuk setiap token yang diterbitkan 1:1.
Kepemilikan dan risiko yang berbeda: dalam model kemasan sintetis, saham adalah aset perusahaan platform, dan pengguna hanya merupakan kreditor tanpa jaminan. Sedangkan dalam model digital twin, saham disimpan di akun kustodian terpisah yang dibuat untuk kepentingan pengguna, yang secara teoritis dapat diisolasi dari risiko kebangkrutan penerbit.
Utilitas on-chain yang berbeda: Token dalam mode kemasan sintetis dibatasi dalam "kebun terlarang" mereka, tidak dapat berinteraksi dengan protokol DeFi eksternal. Sementara itu, mode kembar digital bersifat terbuka, memungkinkan pengguna untuk menariknya ke dompet mereka sendiri, untuk peminjaman DeFi, perdagangan, dan lainnya, memiliki komposabilitas yang nyata.
Masalah Kunci
1. Produk ini bisa dibuat tanpa blockchain, kan?
Tentu saja. Fitur yang disediakan, yaitu memungkinkan pengguna Eropa menikmati keuntungan dari kenaikan saham AS tanpa harus memiliki saham AS, sepenuhnya dapat direalisasikan melalui kontrak perbedaan ###CFD### atau produk derivatif lainnya, yang sudah ada di dunia keuangan tradisional selama puluhan tahun. Tentu saja bisa menggunakan database terpusat biasa untuk mencatat siapa yang membeli berapa banyak, sama sekali tidak perlu menggunakan blockchain tertentu.
Lalu mengapa masih perlu digunakan? Jawabannya sangat sederhana: pemasaran. Di era di mana konsep RWA dan tokenisasi sedang populer di seluruh dunia, menambahkan "blockchain" dan "token" pada produk dapat langsung menarik perhatian, menciptakan berita, membuat harga saham perusahaan naik, dan membungkus diri sebagai inovator yang berada di garis depan zaman.
( 2. Janji DeFi "lego", kenapa jadi "kebun dinding"?
Kenyataannya adalah: token saham platform ini tidak dapat dipisahkan dari aplikasinya. Meskipun diterbitkan di blockchain publik, tetapi kontrak pintarnya mencantumkan "kode akses", yang hanya memungkinkan pemindahan antara dompet yang disetujui oleh platform. Ini berarti pengguna tidak dapat menariknya ke dompet mereka sendiri, tidak dapat diperdagangkan di DEX, dan tidak dapat digunakan untuk pinjam meminjam — semua permainan komposabilitas Web3 tidak ada hubungannya dengan pengguna.
Mengapa melakukan itu? Ini untuk pengendalian dan kepatuhan. Begitu terbuka, platform tidak dapat mengelola persyaratan regulasi seperti KYC/AML. Jadi, lebih baik mengorbankan semangat terbuka yang paling inti dari blockchain, untuk membangun "kebun terlarang" yang benar-benar aman.
) 3. Katanya "hilangkan kepercayaan", kenapa akhirnya tetap "percayalah, saudaraku"?
Realitasnya adalah: pengguna harus 100% mempercayai platform tersebut. Satu-satunya hal yang dapat dibuktikan blockchain kepada pengguna adalah, "Anda benar-benar membeli kontrak dari platform tersebut." Namun, itu tidak dapat membuktikan apakah platform benar-benar membeli saham untuk menghindari risiko, dan juga tidak dapat membuktikan bahwa jika platform bangkrut, apakah mereka masih memiliki kemampuan untuk memenuhi kontrak tersebut.
Paradoks kepercayaan: Ini membentuk sebuah paradoks besar. Blockchain awalnya diciptakan untuk menghilangkan kepercayaan terhadap lembaga terpusat, tetapi model ini justru mengharuskan pengguna untuk menempatkan semua kepercayaan mereka pada satu perusahaan. Jika demikian, seberapa besar arti menggunakan blockchain untuk membuktikan "kamu telah membeli" hal kecil ini?
Fitur "revolusioner" yang terlalu dibesar-besarkan
Kesalahan pertama: Saham yang diunggah ke blockchain = perdagangan 24x7?
Kedengarannya indah, tetapi kenyataannya sangat pahit. Mengapa platform tersebut hanya berani menjanjikan "24x5" dan bukan "24x7"? Karena dua hari di akhir pekan adalah "lubang risiko" bagi pasar keuangan global.
Masalah pembuat pasar: Setiap pasar perdagangan memerlukan pembuat pasar untuk menyediakan likuiditas. Pembuat pasar perlu membeli saham di pasar saham nyata saat pengguna membeli token untuk menghindari risiko. Tetapi pada akhir pekan, semua bursa saham utama tutup, ke mana pembuat pasar bisa pergi untuk melakukan lindung nilai? Jika tidak bisa melakukan lindung nilai, mereka harus menanggung semua risiko sendiri. Jika terjadi sesuatu yang besar pada akhir pekan, dan harga saham jatuh pada pembukaan hari Senin, pembuat pasar bisa bangkrut.
Kebenaran 24x5: bahkan pada malam Senin hingga Jumat, karena pasar saham yang nyata sudah tutup, pembuat pasar hanya dapat melakukan hedging yang tidak sempurna melalui alat seperti kontrak berjangka indeks. Untuk mengurangi risiko, mereka akan sangat meningkatkan selisih harga jual beli. Jadi, biaya perdagangan setelah jam kerja akan sangat tinggi, dan likuiditas juga buruk, hanya cocok untuk pengguna dengan kebutuhan mendesak. Ini lebih mirip dengan "jalan keluar darurat" yang mahal, bukan jalan tol yang lancar.
Kesalahan Kedua: Apakah individu juga bisa berinvestasi di perusahaan AI tertentu? "Fatamorgana" ekuitas swasta
Kontroversi: Platform ini pernah meluncurkan kegiatan pemberian koin dari perusahaan AI tertentu dan perusahaan luar angkasa tertentu, langkah ini langsung menarik perhatian — perusahaan AI tertentu segera mengklarifikasi bahwa mereka tidak memberikan izin untuk penerbitan koin terkait, pasar pun menjadi riuh. Dua pertanyaan yang saya khawatirkan adalah: pertama, mengapa saham perusahaan-perusahaan populer ini digunakan untuk diberikan? Kedua, mengingat platform ini menyatakan bahwa koin didukung oleh saham yang nyata, dari manakah saham perusahaan swasta yang belum terdaftar ini berasal?
Dari mana saham berasal? Jawabannya tersembunyi di "pasar sekunder ekuitas swasta" yang sulit dijangkau oleh orang biasa. Perdagangan di sini tidak transparan, harga tidak diumumkan, dan likuiditasnya sangat buruk. Platform ini kemungkinan besar hanya bisa membeli sejumlah kecil saham melalui struktur "kendaraan tujuan khusus" ###SPV### yang rumit. Dan karena jumlahnya terlalu sedikit, bahkan jika perusahaan go public di masa depan, likuiditasnya tetap kurang, sehingga lebih baik dijadikan sebagai gimmick pemasaran.
Kesempatan atau risiko? Investasi ekuitas swasta selalu memiliki ambang batas yang sangat tinggi, hanya terbuka untuk "investor terakreditasi", karena alasan inti adalah risikonya sangat besar dan informasi sangat tidak simetris. Institusi yang mampu berpartisipasi dalam jenis investasi ini, tidak perlu bergantung pada kode saham untuk menyelesaikan transaksi; sedangkan orang biasa dibatasi aksesnya karena mereka tidak perlu dan sulit untuk menanggung risiko ini. Mengtokenisasi aset semacam ini, tampaknya sedang "menyebarkan kesempatan", sebenarnya adalah memindahkan risiko yang sebenarnya tidak seharusnya ditanggung oleh orang biasa kepada publik—pada dasarnya, ini lebih mirip "menyebarkan risiko".
Kemenangan Pemasaran dan Masa Depan yang Sebenarnya
Setelah banyak dibicarakan, apakah langkah platform ini kali ini benar-benar sia-sia? Tidak, justru sebaliknya. Dari sudut pandang lain, ini mungkin merupakan langkah awal yang jenius.
Kemenangan dalam perang naratif: Meskipun produk itu sendiri secara teknis tidak ada yang istimewa, platform tersebut unggul dalam pengenalan merek dan suara pasar, mengalahkan pesaing yang lebih teknis tetapi kurang dikenal. Ia berhasil mengaitkan dirinya dengan "masa depan keuangan" yang merupakan narasi besar, yang sangat penting bagi sebuah perusahaan yang terdaftar.
Membangun jalan untuk masa depan: Ambisi platform ini tidak berhenti di sini. Mereka telah mengumumkan bahwa di masa depan mereka akan membangun blockchain Layer 2 mereka sendiri dan mendukung pengguna untuk "mengelola" aset mereka sendiri. Inilah kuncinya! Ini berarti "taman berpagar" hari ini hanyalah tahap transisi, ladang percobaan untuk mengumpulkan pengguna, menguji teknologi, dan bernegosiasi dengan regulasi. Ketika pintu taman benar-benar terbuka, semua batasan yang kita diskusikan hari ini mungkin akan terbalik.
Ketahanan raksasa Web2: Akhirnya, hal ini juga memberitahu kita bahwa adopsi massal Web3 mungkin tidak terlepas dari broker internet tradisional seperti platform ini. Karena DeFi murni masih terlalu rumit bagi orang biasa. Dan platform semacam ini paling ahli dalam menyederhanakan hal-hal yang rumit, menjadi mudah digunakan, dan tidak terasa. Mereka seperti penerjemah, menceritakan kisah Web3 dengan bahasa yang dapat dipahami oleh masyarakat.
Kesimpulan
Token saham platform ini, pada tahap saat ini, memang lebih memiliki makna simbolis daripada makna praktis, merupakan sebuah pemasaran yang sukses.
Tetapi itu juga seperti sebuah pahat, membuka pintu untuk integrasi antara keuangan tradisional dan blockchain. Ini mengambil langkah pertama dengan cara yang paling cerdik dan paling pragmatis. Revolusi sejati tidak akan terjadi dalam sekejap, dan apa yang sedang kita saksikan adalah awal dari perubahan besar ini.
Bagi investor biasa, tetap tenang, memahami jalan yang ada, tidak terbuai oleh narasi megah, serta tidak mengejek kemungkinan di masa depan, mungkin adalah yang paling penting.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
6
Bagikan
Komentar
0/400
InfraVibes
· 17jam yang lalu
Ada sedikit di luar jangkauan, murni dianggap bodoh.
Lihat AsliBalas0
Ser_Liquidated
· 07-25 09:54
Ini kan dianggap bodoh.
Lihat AsliBalas0
SolidityStruggler
· 07-25 09:54
Sudah menjadi jebakan lama, kan? Hanya mengganti kulit untuk mengangkat konsep.
Lihat AsliBalas0
MindsetExpander
· 07-25 09:52
Hehe, ini adalah jebakan lama dalam menggoreng konsep.
Lihat AsliBalas0
LiquidityWitch
· 07-25 09:48
Apakah ada gunanya membuat hype dengan cara yang begitu bertele-tele?
Tokenisasi saham Robinhood: Inovasi Web3 atau strategi pemasaran
Tokenisasi Saham Robinhood: Strategi Pemasaran atau Inovasi Sebenarnya?
Baru-baru ini, sebuah platform perdagangan terkenal meluncurkan produk tokenisasi saham, yang memicu perdebatan hangat di kalangan Web3. Sebagai pengamat yang telah lama memperhatikan teknologi blockchain, saya ingin membahas situasi nyata di balik produk ini dengan semua orang. Secara jujur, ini lebih mirip dengan kampanye pemasaran yang direncanakan dengan baik, daripada terobosan teknologi yang sebenarnya.
Poin Utama
Produk tokenisasi saham yang diluncurkan oleh platform ini pada dasarnya adalah sebuah kampanye pemasaran yang dirancang dengan baik. Tujuan utamanya adalah untuk merebut puncak perbincangan tentang RWA yang sedang tren, tetapi dari sudut pandang inovasi praktis, tidak banyak sorotan. Singkatnya, mereka menggunakan blockchain sebagai alat promosi merek dan tidak memanfaatkan keunggulan inti desentralisasi dan komposabilitas blockchain secara maksimal.
Model "synthetic packaging" ini memiliki kekurangan dalam struktur hukum dan fungsinya dibandingkan dengan model "digital twin" dari beberapa bursa. Itu hanya memberikan kepada pengguna sebuah kontrak derivatif, bukan kepemilikan nyata atas aset yang mendasarinya. Meskipun mengklaim dapat memberikan eksposur ke saham AS untuk klien UE, ini dapat dengan mudah dicapai dengan alat keuangan tradisional tanpa perlu kompleksitas seperti itu. Selain itu, visi yang terdengar menarik seperti "trading 24x7" dan "investasi ritel di ekuitas swasta" sulit untuk diwujudkan dalam kenyataan.
Meskipun platform ini berhasil membentuk dirinya sebagai pelopor inovasi industri dengan produk ini, makna sejatinya adalah menunjukkan jalur yang mungkin untuk penggabungan keuangan tradisional dan keuangan terdesentralisasi. Dan jalur ini mungkin akan dipimpin oleh perusahaan Web2 yang mampu menyederhanakan kompleksitas Web3, dan mengemasnya dalam ekosistem yang lebih terkontrol.
Empat Model Tokenisasi Saham
Sebelum menganalisis produk ini lebih dalam, kita perlu memahami beberapa cara berbeda dalam tokenisasi saham. Ada berbagai jalur untuk membawa saham tradisional ke dalam blockchain, mirip dengan berbagai metode dalam memasak.
aset sintetis
( sintesis kemasan
) kembaran digital
sekuritas digital asli
Perbandingan dengan Pesaing
Sintetis Paket VS. Aset Sintetis
Kesamaan: Keduanya memberikan eksposur ekonomi terhadap saham kepada pengguna, bukan kepemilikan langsung. Pada dasarnya keduanya adalah derivatif, yang bertujuan untuk meniru kinerja harga saham.
Perbedaan: perbedaan inti terletak pada dasar kepercayaan.
Sintesis Pembungkusan VS. Kembar Digital
Kesamaan: Di belakang penerbit dari kedua model, secara teori keduanya memiliki saham nyata sebagai dukungan.
Perbedaan:
Masalah Kunci
1. Produk ini bisa dibuat tanpa blockchain, kan?
Tentu saja. Fitur yang disediakan, yaitu memungkinkan pengguna Eropa menikmati keuntungan dari kenaikan saham AS tanpa harus memiliki saham AS, sepenuhnya dapat direalisasikan melalui kontrak perbedaan ###CFD### atau produk derivatif lainnya, yang sudah ada di dunia keuangan tradisional selama puluhan tahun. Tentu saja bisa menggunakan database terpusat biasa untuk mencatat siapa yang membeli berapa banyak, sama sekali tidak perlu menggunakan blockchain tertentu.
Lalu mengapa masih perlu digunakan? Jawabannya sangat sederhana: pemasaran. Di era di mana konsep RWA dan tokenisasi sedang populer di seluruh dunia, menambahkan "blockchain" dan "token" pada produk dapat langsung menarik perhatian, menciptakan berita, membuat harga saham perusahaan naik, dan membungkus diri sebagai inovator yang berada di garis depan zaman.
( 2. Janji DeFi "lego", kenapa jadi "kebun dinding"?
Kenyataannya adalah: token saham platform ini tidak dapat dipisahkan dari aplikasinya. Meskipun diterbitkan di blockchain publik, tetapi kontrak pintarnya mencantumkan "kode akses", yang hanya memungkinkan pemindahan antara dompet yang disetujui oleh platform. Ini berarti pengguna tidak dapat menariknya ke dompet mereka sendiri, tidak dapat diperdagangkan di DEX, dan tidak dapat digunakan untuk pinjam meminjam — semua permainan komposabilitas Web3 tidak ada hubungannya dengan pengguna.
Mengapa melakukan itu? Ini untuk pengendalian dan kepatuhan. Begitu terbuka, platform tidak dapat mengelola persyaratan regulasi seperti KYC/AML. Jadi, lebih baik mengorbankan semangat terbuka yang paling inti dari blockchain, untuk membangun "kebun terlarang" yang benar-benar aman.
) 3. Katanya "hilangkan kepercayaan", kenapa akhirnya tetap "percayalah, saudaraku"?
Realitasnya adalah: pengguna harus 100% mempercayai platform tersebut. Satu-satunya hal yang dapat dibuktikan blockchain kepada pengguna adalah, "Anda benar-benar membeli kontrak dari platform tersebut." Namun, itu tidak dapat membuktikan apakah platform benar-benar membeli saham untuk menghindari risiko, dan juga tidak dapat membuktikan bahwa jika platform bangkrut, apakah mereka masih memiliki kemampuan untuk memenuhi kontrak tersebut.
Paradoks kepercayaan: Ini membentuk sebuah paradoks besar. Blockchain awalnya diciptakan untuk menghilangkan kepercayaan terhadap lembaga terpusat, tetapi model ini justru mengharuskan pengguna untuk menempatkan semua kepercayaan mereka pada satu perusahaan. Jika demikian, seberapa besar arti menggunakan blockchain untuk membuktikan "kamu telah membeli" hal kecil ini?
Fitur "revolusioner" yang terlalu dibesar-besarkan
Kesalahan pertama: Saham yang diunggah ke blockchain = perdagangan 24x7?
Kedengarannya indah, tetapi kenyataannya sangat pahit. Mengapa platform tersebut hanya berani menjanjikan "24x5" dan bukan "24x7"? Karena dua hari di akhir pekan adalah "lubang risiko" bagi pasar keuangan global.
Masalah pembuat pasar: Setiap pasar perdagangan memerlukan pembuat pasar untuk menyediakan likuiditas. Pembuat pasar perlu membeli saham di pasar saham nyata saat pengguna membeli token untuk menghindari risiko. Tetapi pada akhir pekan, semua bursa saham utama tutup, ke mana pembuat pasar bisa pergi untuk melakukan lindung nilai? Jika tidak bisa melakukan lindung nilai, mereka harus menanggung semua risiko sendiri. Jika terjadi sesuatu yang besar pada akhir pekan, dan harga saham jatuh pada pembukaan hari Senin, pembuat pasar bisa bangkrut.
Kebenaran 24x5: bahkan pada malam Senin hingga Jumat, karena pasar saham yang nyata sudah tutup, pembuat pasar hanya dapat melakukan hedging yang tidak sempurna melalui alat seperti kontrak berjangka indeks. Untuk mengurangi risiko, mereka akan sangat meningkatkan selisih harga jual beli. Jadi, biaya perdagangan setelah jam kerja akan sangat tinggi, dan likuiditas juga buruk, hanya cocok untuk pengguna dengan kebutuhan mendesak. Ini lebih mirip dengan "jalan keluar darurat" yang mahal, bukan jalan tol yang lancar.
Kesalahan Kedua: Apakah individu juga bisa berinvestasi di perusahaan AI tertentu? "Fatamorgana" ekuitas swasta
Kontroversi: Platform ini pernah meluncurkan kegiatan pemberian koin dari perusahaan AI tertentu dan perusahaan luar angkasa tertentu, langkah ini langsung menarik perhatian — perusahaan AI tertentu segera mengklarifikasi bahwa mereka tidak memberikan izin untuk penerbitan koin terkait, pasar pun menjadi riuh. Dua pertanyaan yang saya khawatirkan adalah: pertama, mengapa saham perusahaan-perusahaan populer ini digunakan untuk diberikan? Kedua, mengingat platform ini menyatakan bahwa koin didukung oleh saham yang nyata, dari manakah saham perusahaan swasta yang belum terdaftar ini berasal?
Dari mana saham berasal? Jawabannya tersembunyi di "pasar sekunder ekuitas swasta" yang sulit dijangkau oleh orang biasa. Perdagangan di sini tidak transparan, harga tidak diumumkan, dan likuiditasnya sangat buruk. Platform ini kemungkinan besar hanya bisa membeli sejumlah kecil saham melalui struktur "kendaraan tujuan khusus" ###SPV### yang rumit. Dan karena jumlahnya terlalu sedikit, bahkan jika perusahaan go public di masa depan, likuiditasnya tetap kurang, sehingga lebih baik dijadikan sebagai gimmick pemasaran.
Kesempatan atau risiko? Investasi ekuitas swasta selalu memiliki ambang batas yang sangat tinggi, hanya terbuka untuk "investor terakreditasi", karena alasan inti adalah risikonya sangat besar dan informasi sangat tidak simetris. Institusi yang mampu berpartisipasi dalam jenis investasi ini, tidak perlu bergantung pada kode saham untuk menyelesaikan transaksi; sedangkan orang biasa dibatasi aksesnya karena mereka tidak perlu dan sulit untuk menanggung risiko ini. Mengtokenisasi aset semacam ini, tampaknya sedang "menyebarkan kesempatan", sebenarnya adalah memindahkan risiko yang sebenarnya tidak seharusnya ditanggung oleh orang biasa kepada publik—pada dasarnya, ini lebih mirip "menyebarkan risiko".
Kemenangan Pemasaran dan Masa Depan yang Sebenarnya
Setelah banyak dibicarakan, apakah langkah platform ini kali ini benar-benar sia-sia? Tidak, justru sebaliknya. Dari sudut pandang lain, ini mungkin merupakan langkah awal yang jenius.
Kemenangan dalam perang naratif: Meskipun produk itu sendiri secara teknis tidak ada yang istimewa, platform tersebut unggul dalam pengenalan merek dan suara pasar, mengalahkan pesaing yang lebih teknis tetapi kurang dikenal. Ia berhasil mengaitkan dirinya dengan "masa depan keuangan" yang merupakan narasi besar, yang sangat penting bagi sebuah perusahaan yang terdaftar.
Membangun jalan untuk masa depan: Ambisi platform ini tidak berhenti di sini. Mereka telah mengumumkan bahwa di masa depan mereka akan membangun blockchain Layer 2 mereka sendiri dan mendukung pengguna untuk "mengelola" aset mereka sendiri. Inilah kuncinya! Ini berarti "taman berpagar" hari ini hanyalah tahap transisi, ladang percobaan untuk mengumpulkan pengguna, menguji teknologi, dan bernegosiasi dengan regulasi. Ketika pintu taman benar-benar terbuka, semua batasan yang kita diskusikan hari ini mungkin akan terbalik.
Ketahanan raksasa Web2: Akhirnya, hal ini juga memberitahu kita bahwa adopsi massal Web3 mungkin tidak terlepas dari broker internet tradisional seperti platform ini. Karena DeFi murni masih terlalu rumit bagi orang biasa. Dan platform semacam ini paling ahli dalam menyederhanakan hal-hal yang rumit, menjadi mudah digunakan, dan tidak terasa. Mereka seperti penerjemah, menceritakan kisah Web3 dengan bahasa yang dapat dipahami oleh masyarakat.
Kesimpulan
Token saham platform ini, pada tahap saat ini, memang lebih memiliki makna simbolis daripada makna praktis, merupakan sebuah pemasaran yang sukses.
Tetapi itu juga seperti sebuah pahat, membuka pintu untuk integrasi antara keuangan tradisional dan blockchain. Ini mengambil langkah pertama dengan cara yang paling cerdik dan paling pragmatis. Revolusi sejati tidak akan terjadi dalam sekejap, dan apa yang sedang kita saksikan adalah awal dari perubahan besar ini.
Bagi investor biasa, tetap tenang, memahami jalan yang ada, tidak terbuai oleh narasi megah, serta tidak mengejek kemungkinan di masa depan, mungkin adalah yang paling penting.