Dengan cepatnya perkembangan pasar Aset Kripto, stablecoin menjadi bagian penting yang tak terpisahkan dari ekosistem ini. Hingga akhir Juli 2024, total kapitalisasi pasar stablecoin telah mencapai 165 miliar USD, sekitar 7% dari total nilai pasar Aset Kripto secara keseluruhan. Dalam peringkat kapitalisasi pasar, pemimpin Tether (USDT) berada di urutan ketiga setelah Bitcoin dan Ethereum.
Artikel ini akan membahas secara mendalam definisi stablecoin, klasifikasinya, dan peran kunci yang dimainkannya dalam bidang aset kripto. Kami juga akan menganalisis kasus USDe untuk mengeksplorasi mekanisme operasionalnya dan risiko potensial yang ada.
Definisi dan Kebutuhan Stablecoin
Dewan Stabilitas Keuangan dan Bank untuk Penyelesaian Internasional mendefinisikan stablecoin sebagai "Aset Kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil terhadap aset tertentu atau sekelompok aset". Sebagian besar stablecoin biasanya dipatok terhadap mata uang fiat seperti dolar AS.
Dalam konteks semakin populernya aplikasi Web3, pentingnya stablecoin semakin terlihat:
Dibandingkan dengan aset tradisional, stablecoin menawarkan cara transaksi yang lebih praktis, dapat mewujudkan pembayaran lintas batas yang cepat dan berbiaya rendah.
Dibandingkan dengan Aset Kripto lainnya, stablecoin dapat secara efektif mengurangi dampak dari fluktuasi nilai, berfungsi sebagai tempat berlindung untuk menjaga nilai selama periode ketidakstabilan pasar.
Klasifikasi stablecoin
Stablecoin terutama dibagi menjadi dua kategori besar: yang dijaminkan dan yang berbasis algoritma.
stablecoin yang dijaminkan
Stablecoin yang dijamin didukung oleh aset lain, memastikan bahwa nilainya didukung oleh jaminan yang sesuai. Utamanya mencakup:
Stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat: didukung oleh cadangan mata uang yang sah, seperti USDT dan USDC.
Stablecoin yang dijamin oleh barang: didukung oleh aset fisik seperti emas, seperti Tether Gold (XAUt).
Aset Kripto menjaminkan stablecoin: menggunakan Aset Kripto seperti BTC atau ETH sebagai cadangan, seperti DAI.
stablecoin algoritma
Stablecoin berbasis algoritma mempertahankan stabilitas harga melalui algoritma, metode utama mencakup:
Mekanisme likuidasi: memastikan jaminan penuh utang stablecoin seperti DAI dengan melelang jaminan risiko.
Pembakaran dan pencetakan koin: mempengaruhi harga dengan menyesuaikan jumlah pasokan koin, seperti TerraUSD (UST).
Penyesuaian suku bunga pinjaman: Mengontrol jumlah pasokan stablecoin dengan menyesuaikan suku bunga pinjaman pusat, seperti Beanstalk (BEAN).
Perlu dicatat bahwa kategori ini tidak saling eksklusif, banyak stablecoin yang menggunakan berbagai mekanisme untuk meningkatkan stabilitas keseluruhan.
Risiko Keamanan yang Dihadapi oleh Stablecoin
Transparansi Agunan: Pengguna mungkin meragukan keamanan dan dapat ditariknya agunan.
Fluktuasi Nilai Jaminan: Terutama untuk stablecoin yang dijaminkan dengan Aset Kripto, menghadapi risiko fluktuasi nilai jaminan yang signifikan.
Kerentanan kontrak pintar: Kontrak pintar yang kompleks dapat memperkenalkan risiko keamanan baru.
Fluktuasi Pasar: Lingkungan pasar yang ekstrem dapat menyebabkan kegagalan mekanisme stabilitas, mengakibatkan penyimpangan harga yang signifikan.
Tinjauan Stablecoin Utama
Pasar menunjukkan tingkat konsentrasi yang tinggi, 5 stabilcoin teratas menguasai 96% pangsa pasar. Di antara 20 stabilcoin teratas, semua stabilcoin menggunakan semacam jaminan aset, beberapa juga menggabungkan mekanisme stabil algoritmik. Ini menunjukkan bahwa pengguna lebih cenderung memilih stabilcoin yang didukung oleh aset nyata, terutama stabilcoin yang didukung oleh mata uang fiat.
Analisis Kasus USDe
USDe adalah stablecoin yang diterbitkan oleh Ethena Labs, saat ini berada di peringkat keempat dalam hal kapitalisasi pasar. Prinsip desainnya terutama bergantung pada stabilitas operasional dari bursa terpusat (CEX), menggunakan strategi "delta hedge" untuk menjaga stabilitas aset yang dipertaruhkan.
Sumber pendapatan USDe mencakup pendapatan staking ETH dan pendapatan dari posisi derivatif delta hedging. Namun, USDe juga menghadapi beberapa risiko potensial:
Risiko sentralisasi: Ketergantungan yang tinggi pada CEX dapat menjadi titik lemah sistem.
Risiko pasar: Pembiayaan yang terus-menerus negatif dapat menyebabkan sebagian mekanisme keuntungan tidak berfungsi.
Kesimpulan
Stablecoin memainkan peran penting dalam ekosistem Aset Kripto, memberikan stabilitas yang diperlukan untuk pasar. Namun, berbagai desain stablecoin juga menghadapi tantangan risiko yang berbeda-beda. Dengan inovasi yang terus bermunculan, permintaan pasar terhadap keamanan dan keandalan stablecoin juga semakin meningkat. Audit keamanan yang berkelanjutan dan pemantauan sangat penting untuk menjaga stabilitas dan kepercayaan pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
kapitalisasi pasar stablecoin menembus 1650 miliar USD, mengkaji mekanisme operasi USDe dan risiko potensial
stablecoin: Fondasi pasar Aset Kripto
Dengan cepatnya perkembangan pasar Aset Kripto, stablecoin menjadi bagian penting yang tak terpisahkan dari ekosistem ini. Hingga akhir Juli 2024, total kapitalisasi pasar stablecoin telah mencapai 165 miliar USD, sekitar 7% dari total nilai pasar Aset Kripto secara keseluruhan. Dalam peringkat kapitalisasi pasar, pemimpin Tether (USDT) berada di urutan ketiga setelah Bitcoin dan Ethereum.
Artikel ini akan membahas secara mendalam definisi stablecoin, klasifikasinya, dan peran kunci yang dimainkannya dalam bidang aset kripto. Kami juga akan menganalisis kasus USDe untuk mengeksplorasi mekanisme operasionalnya dan risiko potensial yang ada.
Definisi dan Kebutuhan Stablecoin
Dewan Stabilitas Keuangan dan Bank untuk Penyelesaian Internasional mendefinisikan stablecoin sebagai "Aset Kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil terhadap aset tertentu atau sekelompok aset". Sebagian besar stablecoin biasanya dipatok terhadap mata uang fiat seperti dolar AS.
Dalam konteks semakin populernya aplikasi Web3, pentingnya stablecoin semakin terlihat:
Dibandingkan dengan aset tradisional, stablecoin menawarkan cara transaksi yang lebih praktis, dapat mewujudkan pembayaran lintas batas yang cepat dan berbiaya rendah.
Dibandingkan dengan Aset Kripto lainnya, stablecoin dapat secara efektif mengurangi dampak dari fluktuasi nilai, berfungsi sebagai tempat berlindung untuk menjaga nilai selama periode ketidakstabilan pasar.
Klasifikasi stablecoin
Stablecoin terutama dibagi menjadi dua kategori besar: yang dijaminkan dan yang berbasis algoritma.
stablecoin yang dijaminkan
Stablecoin yang dijamin didukung oleh aset lain, memastikan bahwa nilainya didukung oleh jaminan yang sesuai. Utamanya mencakup:
Stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat: didukung oleh cadangan mata uang yang sah, seperti USDT dan USDC.
Stablecoin yang dijamin oleh barang: didukung oleh aset fisik seperti emas, seperti Tether Gold (XAUt).
Aset Kripto menjaminkan stablecoin: menggunakan Aset Kripto seperti BTC atau ETH sebagai cadangan, seperti DAI.
stablecoin algoritma
Stablecoin berbasis algoritma mempertahankan stabilitas harga melalui algoritma, metode utama mencakup:
Mekanisme likuidasi: memastikan jaminan penuh utang stablecoin seperti DAI dengan melelang jaminan risiko.
Pembakaran dan pencetakan koin: mempengaruhi harga dengan menyesuaikan jumlah pasokan koin, seperti TerraUSD (UST).
Penyesuaian suku bunga pinjaman: Mengontrol jumlah pasokan stablecoin dengan menyesuaikan suku bunga pinjaman pusat, seperti Beanstalk (BEAN).
Perlu dicatat bahwa kategori ini tidak saling eksklusif, banyak stablecoin yang menggunakan berbagai mekanisme untuk meningkatkan stabilitas keseluruhan.
Risiko Keamanan yang Dihadapi oleh Stablecoin
Transparansi Agunan: Pengguna mungkin meragukan keamanan dan dapat ditariknya agunan.
Fluktuasi Nilai Jaminan: Terutama untuk stablecoin yang dijaminkan dengan Aset Kripto, menghadapi risiko fluktuasi nilai jaminan yang signifikan.
Kerentanan kontrak pintar: Kontrak pintar yang kompleks dapat memperkenalkan risiko keamanan baru.
Fluktuasi Pasar: Lingkungan pasar yang ekstrem dapat menyebabkan kegagalan mekanisme stabilitas, mengakibatkan penyimpangan harga yang signifikan.
Tinjauan Stablecoin Utama
Pasar menunjukkan tingkat konsentrasi yang tinggi, 5 stabilcoin teratas menguasai 96% pangsa pasar. Di antara 20 stabilcoin teratas, semua stabilcoin menggunakan semacam jaminan aset, beberapa juga menggabungkan mekanisme stabil algoritmik. Ini menunjukkan bahwa pengguna lebih cenderung memilih stabilcoin yang didukung oleh aset nyata, terutama stabilcoin yang didukung oleh mata uang fiat.
Analisis Kasus USDe
USDe adalah stablecoin yang diterbitkan oleh Ethena Labs, saat ini berada di peringkat keempat dalam hal kapitalisasi pasar. Prinsip desainnya terutama bergantung pada stabilitas operasional dari bursa terpusat (CEX), menggunakan strategi "delta hedge" untuk menjaga stabilitas aset yang dipertaruhkan.
Sumber pendapatan USDe mencakup pendapatan staking ETH dan pendapatan dari posisi derivatif delta hedging. Namun, USDe juga menghadapi beberapa risiko potensial:
Risiko sentralisasi: Ketergantungan yang tinggi pada CEX dapat menjadi titik lemah sistem.
Risiko pasar: Pembiayaan yang terus-menerus negatif dapat menyebabkan sebagian mekanisme keuntungan tidak berfungsi.
Kesimpulan
Stablecoin memainkan peran penting dalam ekosistem Aset Kripto, memberikan stabilitas yang diperlukan untuk pasar. Namun, berbagai desain stablecoin juga menghadapi tantangan risiko yang berbeda-beda. Dengan inovasi yang terus bermunculan, permintaan pasar terhadap keamanan dan keandalan stablecoin juga semakin meningkat. Audit keamanan yang berkelanjutan dan pemantauan sangat penting untuk menjaga stabilitas dan kepercayaan pasar.