Pasar stablecoin memiliki prospek yang luas, tetapi banyak proyek yang terhenti di tengah jalan. Bahkan LUNA dan UST yang pernah bernilai ratusan miliar dolar dengan cepat menjadi nol. Saat ini, Curve dengan TVL sebesar 3,7 miliar USD juga bergabung dalam bidang persaingan ini.
Curve baru-baru ini merilis buku putih dan kode stabilcoin. Menurut catatan GitHub, buku putih tersebut selesai pada bulan Oktober dan saat ini bukan versi final. Meskipun buku putih tidak menyebutkan namanya secara eksplisit, kode menunjukkan bahwa nama lengkap stabilcoin tersebut adalah "Curve.Fi USD Stablecoin", disingkat "crvUSD". Melalui biaya stabil dan pendapatan PegKeeper, crvUSD diharapkan dapat memperbaiki masalah kurangnya pendapatan Curve.
Buku putih ini terutama memperkenalkan tiga inovasi utama dari crvUSD: algoritma pembuat pasar otomatis peminjam-pelunasan (LLAMMA), PegKeeper, dan kebijakan moneter.
LLAMMA: Algoritma Likuidasi yang Lebih Halus
Protokol pinjaman tradisional dapat menyebabkan fluktuasi pasar yang tajam saat likuidasi. Misalnya, pada bulan Juni tahun ini, sebuah operasi likuidasi MakerDAO menyebabkan harga ETH di suatu DEX anjlok dari 1300 USD menjadi di bawah 1000 USD.
crvUSD menggunakan algoritma LLAMMA untuk mengurangi dampak likuidasi. Algoritma ini membuat likuidasi menjadi proses yang berkelanjutan, bukan kejadian sekali saja. Ketika nilai jaminan turun ke dalam rentang likuidasi, sistem akan secara bertahap menjual jaminan. Jika harga rebound, sistem akan membantu pengguna untuk membeli kembali. Mekanisme ini mirip dengan hedging kerugian tidak tetap dalam AMM.
Tim Curve menguji menunjukkan bahwa ketika harga pasar turun 10% di bawah ambang likuidasi dan kemudian rebound, kerugian jaminan pengguna hanya 1% dalam 3 hari. Namun, algoritma ini mungkin lebih mudah memicu likuidasi, bahkan likuidasi dan proses de-likuidasi dapat terjadi bahkan dengan fluktuasi kecil.
Penstabil Otomatis dan Kebijakan Moneter
crvUSD menggunakan mekanisme PegKeeper untuk menjaga stabilitas harga. Ketika harga crvUSD lebih tinggi dari 1 USD, PegKeeper dapat mencetak crvUSD tanpa jaminan dan menyuntikkannya ke dalam kolam tukar stablecoin, yang akan menekan harga. Sebaliknya, ketika harga lebih rendah dari 1 USD, PegKeeper dapat menarik sebagian likuiditas untuk meningkatkan harga. Mekanisme ini tidak hanya dapat menghasilkan keuntungan tetapi juga menjaga stabilitas harga.
Kebijakan moneter mengatur sistem dengan mengendalikan hubungan antara utang stabiloin dan pasokan crvUSD. Misalnya, ketika rasio utang/pasokan terlalu tinggi, sistem akan mendorong peminjaman dan penjualan stablecoin; sebaliknya, akan mendorong pelunasan.
Potensi Keunggulan dan Karakteristik
Curve mungkin memungkinkan penggunaan token LP dari kolam stablecoin mereka sebagai jaminan, meningkatkan efisiensi modal.
Tim Curve memiliki banyak hak suara veCRV, yang menguntungkan pengarahan likuiditas awal crvUSD.
crvUSD dapat meningkatkan pendapatan Curve tanpa perlu menerbitkan token pemerintahan baru.
Curve menggunakan oracle harga DEX sendiri, mungkin membatasi jenis jaminan, tetapi juga menghemat biaya oracle.
Karena Curve menggabungkan fungsi perdagangan dan pinjaman, secara teoritis dapat menghindari bad debt yang disebabkan oleh likuiditas yang tidak dikelola dengan baik.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Curve meluncurkan stablecoin crvUSD Algoritme inovatif meningkatkan efisiensi likuidasi
Curve meluncurkan stablecoin inovatif crvUSD
Pasar stablecoin memiliki prospek yang luas, tetapi banyak proyek yang terhenti di tengah jalan. Bahkan LUNA dan UST yang pernah bernilai ratusan miliar dolar dengan cepat menjadi nol. Saat ini, Curve dengan TVL sebesar 3,7 miliar USD juga bergabung dalam bidang persaingan ini.
Curve baru-baru ini merilis buku putih dan kode stabilcoin. Menurut catatan GitHub, buku putih tersebut selesai pada bulan Oktober dan saat ini bukan versi final. Meskipun buku putih tidak menyebutkan namanya secara eksplisit, kode menunjukkan bahwa nama lengkap stabilcoin tersebut adalah "Curve.Fi USD Stablecoin", disingkat "crvUSD". Melalui biaya stabil dan pendapatan PegKeeper, crvUSD diharapkan dapat memperbaiki masalah kurangnya pendapatan Curve.
Buku putih ini terutama memperkenalkan tiga inovasi utama dari crvUSD: algoritma pembuat pasar otomatis peminjam-pelunasan (LLAMMA), PegKeeper, dan kebijakan moneter.
LLAMMA: Algoritma Likuidasi yang Lebih Halus
Protokol pinjaman tradisional dapat menyebabkan fluktuasi pasar yang tajam saat likuidasi. Misalnya, pada bulan Juni tahun ini, sebuah operasi likuidasi MakerDAO menyebabkan harga ETH di suatu DEX anjlok dari 1300 USD menjadi di bawah 1000 USD.
crvUSD menggunakan algoritma LLAMMA untuk mengurangi dampak likuidasi. Algoritma ini membuat likuidasi menjadi proses yang berkelanjutan, bukan kejadian sekali saja. Ketika nilai jaminan turun ke dalam rentang likuidasi, sistem akan secara bertahap menjual jaminan. Jika harga rebound, sistem akan membantu pengguna untuk membeli kembali. Mekanisme ini mirip dengan hedging kerugian tidak tetap dalam AMM.
Tim Curve menguji menunjukkan bahwa ketika harga pasar turun 10% di bawah ambang likuidasi dan kemudian rebound, kerugian jaminan pengguna hanya 1% dalam 3 hari. Namun, algoritma ini mungkin lebih mudah memicu likuidasi, bahkan likuidasi dan proses de-likuidasi dapat terjadi bahkan dengan fluktuasi kecil.
Penstabil Otomatis dan Kebijakan Moneter
crvUSD menggunakan mekanisme PegKeeper untuk menjaga stabilitas harga. Ketika harga crvUSD lebih tinggi dari 1 USD, PegKeeper dapat mencetak crvUSD tanpa jaminan dan menyuntikkannya ke dalam kolam tukar stablecoin, yang akan menekan harga. Sebaliknya, ketika harga lebih rendah dari 1 USD, PegKeeper dapat menarik sebagian likuiditas untuk meningkatkan harga. Mekanisme ini tidak hanya dapat menghasilkan keuntungan tetapi juga menjaga stabilitas harga.
Kebijakan moneter mengatur sistem dengan mengendalikan hubungan antara utang stabiloin dan pasokan crvUSD. Misalnya, ketika rasio utang/pasokan terlalu tinggi, sistem akan mendorong peminjaman dan penjualan stablecoin; sebaliknya, akan mendorong pelunasan.
Potensi Keunggulan dan Karakteristik
Curve mungkin memungkinkan penggunaan token LP dari kolam stablecoin mereka sebagai jaminan, meningkatkan efisiensi modal.
Tim Curve memiliki banyak hak suara veCRV, yang menguntungkan pengarahan likuiditas awal crvUSD.
crvUSD dapat meningkatkan pendapatan Curve tanpa perlu menerbitkan token pemerintahan baru.
Curve menggunakan oracle harga DEX sendiri, mungkin membatasi jenis jaminan, tetapi juga menghemat biaya oracle.
Karena Curve menggabungkan fungsi perdagangan dan pinjaman, secara teoritis dapat menghindari bad debt yang disebabkan oleh likuiditas yang tidak dikelola dengan baik.