Analyse approfondie des raisons sous-jacentes des fluctuations actuelles du marché des cryptomonnaies : l'anxiété de la croissance de la valeur après le nouveau sommet du BTC

Tout d'abord, je m'excuse pour le retard de la semaine dernière. Après avoir effectué une recherche simple sur les agents IA comme Clanker, j'ai trouvé cela très intéressant et j'ai donc pris un certain temps pour développer quelques petits outils frame. Après avoir évalué clairement les coûts de développement et de démarrage potentiel, poursuivre rapidement les tendances du marché est probablement la norme pour la plupart des petites et moyennes entreprises luttant dans l'industrie Web3. J'espère également que tout le monde comprendra et continuera à soutenir.

Cette semaine, j'espère explorer un point de vue auquel j'ai réfléchi récemment, qui peut également expliquer les raisons des récentes turbulences sur le marché, à savoir comment continuer à capturer de la valeur incrémentale après que le prix du BTC a atteint de nouveaux sommets. Mon point de vue est qu'il faut garder un œil sur la capacité du BTC à prendre le relais de l'IA et à devenir le noyau de la croissance économique aux États-Unis dans le nouveau cycle économique et politique. Ce jeu a déjà commencé avec l'effet de richesse de MicroStrategy, mais tout le processus sera inévitablement confronté à de nombreux défis.

Le marché a commencé à parier sur le fait que davantage de sociétés cotées vont allouer des BTC pour réaliser une hausse.

La semaine dernière, le marché des cryptomonnaies a connu une forte volatilité, le prix du BTC a fluctué entre 94000 $ et 101000 $. Les raisons principales sont deux :

Tout d'abord, il faut remonter au 10 décembre, lorsque Microsoft a officiellement rejeté la "Proposition de financement Bitcoin" présentée par le Centre national de recherche en politiques publiques des États-Unis lors de l'assemblée annuelle des actionnaires. Cette proposition suggérait que Microsoft diversifie 1% de ses actifs totaux dans le BTC comme moyen potentiel de couverture contre l'inflation. Le fondateur de MicroStrategy, Saylor, a également donné une présentation en ligne de 3 minutes, ce qui a suscité un certain espoir sur le marché concernant cette proposition, bien que le conseil d'administration ait déjà recommandé de la rejeter avant cela.

Le Centre national de recherche en politiques publiques des États-Unis a été fondé en 1982 et est basé à Washington, D.C. Son influence est considérée comme significative parmi les think tanks conservateurs, surtout en ce qui concerne le soutien au marché libre, l'opposition à l'intervention excessive du gouvernement et la promotion de la responsabilité des entreprises, mais son influence globale reste relativement limitée. Ce think tank a été critiqué pour ses positions sur des sujets tels que le changement climatique et la responsabilité sociale des entreprises, en particulier en raison de ses sources de financement suspectées d'être liées à l'industrie des combustibles fossiles, ce qui limite son influence dans la défense des politiques.

Ces dernières années, l'organisation a fréquemment proposé des résolutions lors des assemblées générales des actionnaires des entreprises cotées dans le cadre du projet FEP, remettant en question les politiques des grandes entreprises sur des sujets de droite tels que la diversité raciale, l'égalité des sexes et la justice sociale. Avec l'arrivée au pouvoir de Trump et son soutien à la politique sur les cryptomonnaies, l'organisation a ensuite promu l'adoption de BTC par les grandes entreprises cotées, y compris des géants comme Microsoft et Amazon, grâce au FEP.

Avec le rejet formel de cette proposition, le prix du BTC est tombé à un moment donné à 94000 $, puis s'est rapidement redressé. À partir du degré de volatilité des prix provoqué par cet événement, il n'est pas difficile d'observer que le marché actuel est dans un état d'anxiété, et le point d'anxiété réside dans la question de savoir quelle sera la nouvelle source de hausse pour la capitalisation boursière du BTC après avoir franchi un nouveau sommet historique. D'après certains signes récents, certains leaders clés du monde du chiffrement choisissent de tirer parti de l'effet de richesse de MicroStrategy pour promouvoir la stratégie financière de l'allocation de BTC dans le bilan à davantage d'entreprises cotées en bourse, afin de lutter contre l'inflation et de favoriser la croissance des performances, ce qui permettrait au BTC d'obtenir une adoption plus large.

BTC en tant que substitut de l'or a encore un long chemin à parcourir pour devenir un actif de stockage de valeur à l'échelle mondiale.

Tout d'abord, analysons si l'utilisation de la configuration BTC pour lutter contre l'inflation est valable à court terme. En général, lorsque l'on parle de lutte contre l'inflation, on pense d'abord à l'or. De plus, lors de la réponse aux questions des journalistes au début du mois, Powell a également mentionné que le point de vue selon lequel le Bitcoin est un concurrent de l'or. Alors, le Bitcoin peut-il devenir un substitut à l'or et, de manière plus générale, un actif de stockage de valeur à l'échelle mondiale ?

Cette question a toujours été au cœur des discussions sur la valeur du BTC, beaucoup de gens ont fait de nombreux arguments sur la similarité des propriétés intrinsèques des actifs. Dans un avenir prévisible de quatre ans, ou disons à court et moyen terme, il ne sera pas facile pour le BTC de devenir un substitut de l'or, donc utiliser cela comme stratégie de promotion à court terme n'est pas très attrayant.

Nous nous référons à la façon dont l'or, en tant qu'instrument de stockage de valeur, a évolué jusqu'à sa position actuelle. En tant que métal précieux, l'or a toujours été considéré comme un objet de valeur par toutes les civilisations, possédant une universalité. Les raisons fondamentales en sont les suivantes :

1. Un éclat évident, ainsi qu'une excellente ductilité, lui confèrent une valeur d'utilisation en tant qu'objet décoratif important.
2. Une production relativement faible a conféré à l'or une rareté, lui donnant ainsi des propriétés financières, ce qui le rend facilement choisi comme un symbole de classe dans une société marquée par des divisions de classe.
3. La large répartition de l'or à l'échelle mondiale et sa faible difficulté d'extraction permettent aux civilisations de ne pas être limitées par des facteurs culturels, de développement de la productivité, etc. Ainsi, la diffusion de la culture de la valeur se fait de bas en haut, avec une portée plus vaste.

Grâce à ces trois attributs ayant une valeur universelle, l'or a joué le rôle de monnaie dans la civilisation humaine, et tout le processus de développement a renforcé la valeur intrinsèque de l'or. Ainsi, nous constatons que même si les monnaies souveraines abandonnent l'étalon-or et que les outils financiers modernes leur confèrent davantage d'attributs financiers, le prix de l'or suit essentiellement une tendance de hausse à long terme, ce qui reflète assez bien la situation réelle du pouvoir d'achat de la monnaie.

Cependant, il n'est pas réaliste que le Bitcoin remplace l'or à court terme. La raison principale réside dans sa proposition de valeur en tant que point de vue culturel, dont la diffusion à court et moyen terme sera nécessairement une contraction plutôt qu'une expansion, pour deux raisons :

1. La proposition de valeur du BTC est descendante : en tant que bien électronique virtuel, l'extraction de BTC nécessite une compétition en termes de puissance de calcul, avec deux facteurs déterminants : le coût de l'électricité et l'efficacité du calcul. Le coût de l'électricité reflète le degré d'industrialisation d'un pays, tandis que la propreté de l'énergie derrière l'électricité détermine le potentiel de développement futur. L'efficacité du calcul repose sur la technologie des puces. Aujourd'hui, obtenir du BTC ne peut plus être réalisé simplement avec un PC personnel ; avec le développement de la technologie, sa distribution sera nécessairement concentrée dans quelques régions, et les pays en développement, qui ne possèdent pas d'avantages concurrentiels et qui représentent une grande partie de la population mondiale, auront du mal à y accéder, ce qui aura un impact défavorable sur l'efficacité de la diffusion de cette proposition de valeur.

2. Le recul de la mondialisation et le défi de l'hégémonie du dollar : avec le retour de Trump, son isolationnisme va avoir un impact considérable sur la mondialisation. L'effet le plus direct sera l'influence du dollar en tant que référence pour le règlement des échanges commerciaux mondiaux. Cela a entraîné un certain défi à sa position hégémonique, ce que l'on appelle la "dollarisation inversée". L'ensemble du processus va réduire la demande du dollar à l'échelle mondiale à court terme, tandis que le BTC, en tant que monnaie principalement libellée en dollars, verra inévitablement ses coûts d'acquisition augmenter, rendant ainsi la promotion de sa valeur plus difficile.

Les deux points ci-dessus discutent des défis de développement de cette tendance à court et moyen terme d'un point de vue macroéconomique, sans affecter le récit de Bitcoin en tant que substitut de l'or sur le long terme. L'impact le plus direct de ces deux points à court et moyen terme se manifeste clairement dans sa forte volatilité des prix, car la rapide augmentation de sa valeur à court terme repose principalement sur l'augmentation de la valeur spéculative, plutôt que sur le renforcement de l'impact de sa proposition de valeur. Par conséquent, la volatilité de son prix correspondra également davantage à celle d'un produit spéculatif, avec des caractéristiques de forte volatilité.

Ainsi, utiliser la lutte contre l'inflation comme axe de promotion à court terme ne suffit pas à attirer des clients "professionnels" à choisir d'allouer du BTC plutôt que de l'or, car leur bilan sera confronté à une volatilité extrêmement élevée, une volatilité qui ne pourra pas s'améliorer à court terme. Par conséquent, il est très probable que nous verrons, dans un avenir proche, que les grandes entreprises cotées ayant un développement commercial solide ne choisiront pas de manière agressive d'allouer du BTC pour faire face à l'inflation.

BTC prend le relais de l'IA, devenant le noyau qui stimule la hausse économique dans le nouveau cycle politico-économique américain.

Certain entreprises cotées en bourse en manque de croissance, en configurant BTC, réalisent une hausse de leurs revenus globaux, ce qui propulse leur capitalisation boursière. Je pense que cette stratégie financière pourrait obtenir une reconnaissance plus large, et c'est là le cœur de l'évaluation de la possibilité d'une nouvelle hausse de valeur de BTC à court et moyen terme. De plus, je pense que cela peut être facilement réalisé à court terme. Au cours de ce processus, BTC prendra le relais de l'IA et deviendra le noyau de la croissance économique aux États-Unis dans le nouveau cycle politico-économique.

La stratégie réussie de MicroStrategy consiste à transformer l'appréciation du BTC en croissance des revenus de l'entreprise, ce qui augmente ensuite la valeur de l'entreprise. Cela représente effectivement une forte attraction pour certaines entreprises en difficulté de croissance, car il est plus confortable de se laisser porter par une tendance que de se brûler pour construire une carrière. De nombreuses entreprises en déclin voient leurs revenus d'exploitation diminuer rapidement et choisissent finalement de configurer la valeur restante en utilisant cette stratégie, afin de se réserver certaines opportunités.

Examinons une donnée, l'indicateur de Buffett pour le marché boursier américain. L'indicateur de Buffett, c'est le ratio de la capitalisation boursière totale par rapport au PIB, qui peut servir d'indicateur pour juger si le marché boursier dans son ensemble est trop élevé ou trop bas. L'indice théorique de Buffett indique que 75 % à 90 % constitue une plage raisonnable, tandis qu'un ratio supérieur à 120 % indique une surévaluation du marché boursier.

L'indicateur Buffett des actions américaines a actuellement dépassé 200 %, ce qui indique que le marché boursier américain est dans un état d'extrême surévaluation. Au cours des deux dernières années, le moteur principal qui a permis au marché boursier américain d'éviter une correction due au resserrement de la politique monétaire est principalement représenté par le secteur de l'IA, avec Nvidia en tête. Cependant, avec le ralentissement de la croissance des revenus dans le rapport financier du troisième trimestre de Nvidia, et selon ses prévisions de performances, les revenus du prochain trimestre devraient également ralentir davantage. Un ralentissement de la croissance est manifestement insuffisant pour soutenir un ratio cours/bénéfice aussi élevé, il ne fait donc aucun doute que, dans un avenir proche, le marché boursier américain sera clairement sous pression.

L'impact des politiques économiques dans le nouveau cycle économique est rempli d'incertitudes, par exemple, si la guerre tarifaire pourrait provoquer une inflation interne, si la réduction des dépenses gouvernementales pourrait affecter les bénéfices des entreprises nationales, et la question de l'augmentation du taux de chômage, si la réduction de l'impôt sur les sociétés pourrait aggraver encore plus le problème déjà très grave du déficit budgétaire, etc. De plus, la reconstruction de l'éthique et de la morale internes aux États-Unis semble être plus déterminée, et les impacts des avancées sur des sujets culturellement sensibles, tels que les grèves, les manifestations, et la réduction de l'immigration illégale entraînant des pénuries de main-d'œuvre, pourraient assombrir le développement économique.

Si des problèmes économiques devaient survenir, cela ferait spécifiquement référence à un effondrement du marché boursier dans une Amérique actuellement hyper-financiarisée, ce qui aurait un impact sérieux sur les taux de soutien, et par conséquent, sur l'efficacité des réformes internes. Il est donc très avantageux d'implanter un noyau déjà maîtrisé, capable de stimuler la croissance économique dans le marché boursier américain, et je pense que le BTC est très approprié.

Le "Trump Trade" qui a récemment eu lieu dans le monde du chiffrement a déjà prouvé son influence sur l'industrie. La plupart des entreprises soutenantes sont des entreprises traditionnelles locales et non des entreprises technologiques, donc leurs activités n'ont pas directement profité de la vague d'IA au cours du cycle précédent. Si les petites et moyennes entreprises américaines choisissent de configurer une certaine réserve de BTC dans leur bilan, même si leur activité principale est affectée par certains facteurs externes, en promouvant certaines politiques favorables aux cryptomonnaies pour faire monter les prix, elles peuvent en quelque sorte stabiliser le marché boursier. De plus, cette stimulation ciblée est extrêmement efficace, elle peut même contourner la politique monétaire de la Réserve fédérale et n'est pas facilement entravée par le système établi. Ainsi, dans le prochain nouveau cycle politico-économique américain, cette stratégie est un bon choix pour de nombreuses petites et moyennes entreprises américaines, et son processus de développement mérite d'être suivi.