La fluctuation macroéconomique s'intensifie, la vague de capitaux coexiste avec des risques structurels

Environnement macroéconomique et de marché

Récemment, des événements macroéconomiques ont entraîné des fluctuations sur le marché. Les rendements des obligations américaines augmentent, ce qui met sous pression le marché boursier américain et le marché des cryptomonnaies. Le marché boursier américain pourrait faire face à une correction, les actions technologiques étant particulièrement touchées, tandis que les secteurs financier et de la défense se comportent mieux. Les cryptomonnaies pourraient connaître un recul, et il est nécessaire de prêter attention aux signaux de politique de la Réserve fédérale.

Les mesures de relance budgétaire et les attentes de baisse des taux d'intérêt sont favorables aux actifs risqués, mais il faut rester vigilant face aux risques liés à l'élargissement du déficit et aux changements dans la position du dollar. Si la Réserve fédérale passe à une politique accommodante et que l'hégémonie du dollar reste solide, le marché devrait continuer à progresser ; dans le cas contraire, il pourrait être nécessaire d'augmenter l'allocation d'actifs non libellés en dollars.

Stratégie recommandée : augmenter la position dans les principales cryptomonnaies et ajuster dynamiquement la répartition des actifs mondiaux.

Analyse des flux de capitaux et structure du marché des principales devises

Flux de fonds externes:

• Les ETF ont enregistré des entrées nettes de 2,8 milliards de dollars cette semaine, une taille significative.
• Les stablecoins ont été émis à hauteur de 2,3 milliards cette semaine, avec une moyenne quotidienne de 321 millions, ce qui est à un niveau relativement élevé.

Sentiment de marché:

• La prime des stablecoins a augmenté.

Bitcoin ( BTC ):

• Le côté technique est dans une zone de fluctuation ascendante
• Plus de 103 000 $ en renforcement de jetons

Ethereum ( ETH ):

• La tendance est plus faible que celle de BTC, ETH/BTC maintient une fluctuation.
• Augmentation des adresses actives, ou préfigure que le fond est en train d'être construit.

Revue de l'économie macroéconomique

Impact de la dégradation de la note de crédit sur le marché :

Contexte : Moody's a abaissé la note des États-Unis de Aaa à Aa1, invoquant une augmentation massive de la dette et des charges d'intérêt élevées. C'est la perte par les États-Unis de la note AAA de la part des trois grandes agences de notation, après S&P et Fitch. Avec l'attente de nouvelles politiques, cela accentue la Fluctuation du marché obligataire américain à court terme.

Référence historique:

• 2011: Le sentiment de risque a fait monter la demande pour les obligations américaines, entraînant une baisse des rendements.
• 2023: L'augmentation de l'émission d'obligations entraîne une pression à la vente, les rendements augmentent puis fluctuent.
• 2025: Similar to 2023, la baisse des notations et l'incertitude des politiques font augmenter les rendements.

Offre :

• La pression d'échéance récente est faible, le risque de prolongation est faible.
• Nouvelle politique ou augmentation de l'émission de dettes, augmentant l'offre et le rendement

Demande:

• Court terme : La baisse des taux de la Réserve fédérale et l'arrêt de la réduction de bilan peuvent stimuler la demande
• À long terme : La demande pour les obligations américaines dépend du maintien de la position hégémonique du dollar.

Impact sur le marché boursier et les cryptomonnaies :

Impact à court terme ( jusqu'en juillet 2025 )

1. Marché boursier américain

• La fluctuation du marché s'intensifie, les actions technologiques et les actions de croissance surévaluées sont sous pression
• Les secteurs financier, de la défense et de l'énergie pourraient bien performer.
• Les signaux de politique de la Réserve fédérale sont cruciaux

Stratégie :

• Réduire la détention d'actions technologiques surévaluées, se concentrer sur les secteurs financier, de la défense et de l'énergie
• Suivre les orientations politiques de la Réserve fédérale et saisir les opportunités de rebond.
• Configurer des actifs défensifs pour couvrir la Fluctuation

2. Cryptomonnaie

• La hausse des rendements des obligations américaines est défavorable aux actifs sans rendement.
• Les attentes de relance de la Réserve fédérale pourraient entraîner un rebond anticipé
• Les projets DeFi peuvent bénéficier de la demande de couverture.

Stratégie:

• Suivre les signaux de la Réserve fédérale, augmenter judicieusement la détention des principales cryptomonnaies ou des jetons DeFi.

Impact à long terme(2025 ans après)

1. Actions américaines

• La politique budgétaire stimule le marché dans son ensemble.
• La baisse des taux d'intérêt aide les secteurs à forte croissance
• L'impact de la stabilité de la domination du dollar sur les tendances du marché à long terme

2. Cryptomonnaie

• Politique monétaire accommodante favorable, le Bitcoin pourrait dépasser 150 000 dollars.
• Une réglementation amicale et l'adoption institutionnelle favorisent la hausse
• La crise de confiance dans le dollar pourrait susciter une demande de refuge.

Stratégie:

• Détenir à long terme des cryptomonnaies majeures, se concentrer sur les données on-chain
• Diversifier les investissements dans des projets à potentiel, éviter le risque d'un actif unique
• Ajuster la configuration en fonction des changements de la position du dollar

Analyse des données on-chain

1. Changement de données à court terme

1.1 Flux de fonds des stablecoins

• La quantité totale a légèrement augmenté pour atteindre 213,6 milliards.
• Cette semaine, 2,34 milliards supplémentaires, soit environ 1,1 % d'augmentation.
• Former un soutien positif aux altcoins

1.2 Flux de fonds ETF

• 28 milliards de dollars de flux nets cette semaine
• Afficher l'optimisme des investisseurs institutionnels
• L'estimation du nombre de BTC achetés a clairement augmenté par rapport à la période précédente

1.3 Prime et escompte hors marché

• La prime de l'USDT et de l'USDC a légèrement augmenté
• Indique que la demande de stablecoins augmente à nouveau
• La tendance des flux de fonds hors bourse se réchauffe

1.4 Achat par des institutions

• Depuis le début de cette montée, 48045 BTC ont été achetés.
• Devenir un moteur de financement important
• Fréquence d'achat clairement augmentée
• Coût actuel d'environ 69726 dollars

1.5 Solde de l'échange

• BTC et ETH continuent d'être retirés des échanges
• Les investisseurs montrent une tendance à ne pas vouloir vendre
• ETH se retire rapidement après 2500 dollars
• Soutenir la hausse de la seconde moitié de ce cycle
• La vitesse de réduction du solde actuel ralentit

2. Changement des données à moyen terme

2.1 Proportion des adresses de détention et URPD

• La proportion d'adresses de détention des jetons n'a pas beaucoup changé
• URPD présente une structure saine
• Aucun signal anormal n'est apparu

Dans l'ensemble, la situation financière et les données on-chain sont satisfaisantes, les mouvements des bougies sont fluides, et le tout reste dans un état de force. Même en cas de correction, il ne faut pas présumer de la profondeur de cette correction.