Le marché des stablecoins a un avenir prometteur, mais de nombreux projets abandonnent en cours de route. Même LUNA et UST, qui avaient autrefois une capitalisation de plusieurs milliards de dollars, ont rapidement disparu. Aujourd'hui, Curve, avec un TVL de 3,7 milliards de dollars, rejoint également ce domaine concurrentiel.
Curve a récemment publié un livre blanc et un code pour son stablecoin. Selon les enregistrements de GitHub, le livre blanc a été complété en octobre et n'est pas encore la version finale. Bien que le livre blanc ne mentionne pas explicitement son nom, le code indique que le nom complet de ce stablecoin est "Curve.Fi USD Stablecoin", abrégé en "crvUSD". Grâce aux frais de stabilisation et aux revenus de PegKeeper, le crvUSD devrait améliorer le problème de revenu insuffisant de Curve.
Le livre blanc présente les trois grandes innovations de crvUSD : l'algorithme de teneur de marché automatisé de prêt-liquidation (LLAMMA), PegKeeper et la politique monétaire.
LLAMMA : un algorithme de règlement plus fluide
Les protocoles de prêt traditionnels peuvent provoquer une forte volatilité sur le marché lors de la liquidation. Par exemple, en juin de cette année, une opération de liquidation de MakerDAO a entraîné une chute brutale du prix de l'ETH sur un DEX, passant de 1300 USD à moins de 1000 USD.
crvUSD utilise l'algorithme LLAMMA pour réduire l'impact de la liquidation. Cet algorithme rend la liquidation un processus continu plutôt qu'un événement ponctuel. Lorsque la valeur des garanties tombe dans la zone de liquidation, le système vend progressivement les garanties. Si le prix rebondit, le système aide à racheter pour les utilisateurs. Ce mécanisme est similaire à l'atténuation des pertes impermanentes dans les AMM.
Les tests de l'équipe Curve montrent que lorsque le prix du marché tombe en dessous de 10 % du seuil de liquidation et rebondit, la perte de collatéral des utilisateurs n'est que de 1 % sur une période de 3 jours. Cependant, cet algorithme peut être plus susceptible de déclencher des liquidations, même des processus de liquidation et de dés-liquidation peuvent se produire lors de petites fluctuations.
Stabilisateurs automatiques et politique monétaire
crvUSD utilise le mécanisme PegKeeper pour maintenir la stabilité des prix. Lorsque le prix du crvUSD est supérieur à 1 USD, PegKeeper peut frapper des crvUSD sans garantie et injecter dans le pool d'échange de stablecoins, afin de faire baisser le prix. Inversement, lorsque le prix est inférieur à 1 USD, PegKeeper peut retirer une partie de la liquidité pour faire augmenter le prix. Ce mécanisme permet à la fois de réaliser des profits et de maintenir la stabilité des prix.
La politique monétaire ajuste le système en contrôlant la relation entre la dette des stabilisateurs et l'offre de crvUSD. Par exemple, lorsque le ratio dette/offre est trop élevé, le système encourage les emprunts et la vente des stablecoins ; inversement, il encourage le remboursement.
Avantages et caractéristiques potentiels
Curve pourrait permettre d'utiliser les jetons LP de sa piscine de stablecoins comme garantie, améliorant ainsi l'efficacité des fonds.
L'équipe de Curve détient une grande quantité de droits de vote veCRV, ce qui favorise l'orientation de la liquidité initiale de crvUSD.
crvUSD pourrait améliorer la situation des revenus de Curve sans avoir besoin d'émettre de nouveaux jetons de gouvernance.
Curve utilise son propre oracle de prix DEX, ce qui peut limiter la variété des actifs sous-jacents, mais permet également d'économiser sur les coûts des oracles.
En raison de la combinaison des fonctionnalités de trading et de prêt par Curve, il est théoriquement possible d'éviter les créances douteuses causées par des liquidations tardives grâce à une gestion de la liquidité.
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Curve a lancé le stablecoin crvUSD, un algorithme innovant pour améliorer l'efficacité de la liquidation.
Curve lance un stablecoin innovant, crvUSD
Le marché des stablecoins a un avenir prometteur, mais de nombreux projets abandonnent en cours de route. Même LUNA et UST, qui avaient autrefois une capitalisation de plusieurs milliards de dollars, ont rapidement disparu. Aujourd'hui, Curve, avec un TVL de 3,7 milliards de dollars, rejoint également ce domaine concurrentiel.
Curve a récemment publié un livre blanc et un code pour son stablecoin. Selon les enregistrements de GitHub, le livre blanc a été complété en octobre et n'est pas encore la version finale. Bien que le livre blanc ne mentionne pas explicitement son nom, le code indique que le nom complet de ce stablecoin est "Curve.Fi USD Stablecoin", abrégé en "crvUSD". Grâce aux frais de stabilisation et aux revenus de PegKeeper, le crvUSD devrait améliorer le problème de revenu insuffisant de Curve.
Le livre blanc présente les trois grandes innovations de crvUSD : l'algorithme de teneur de marché automatisé de prêt-liquidation (LLAMMA), PegKeeper et la politique monétaire.
LLAMMA : un algorithme de règlement plus fluide
Les protocoles de prêt traditionnels peuvent provoquer une forte volatilité sur le marché lors de la liquidation. Par exemple, en juin de cette année, une opération de liquidation de MakerDAO a entraîné une chute brutale du prix de l'ETH sur un DEX, passant de 1300 USD à moins de 1000 USD.
crvUSD utilise l'algorithme LLAMMA pour réduire l'impact de la liquidation. Cet algorithme rend la liquidation un processus continu plutôt qu'un événement ponctuel. Lorsque la valeur des garanties tombe dans la zone de liquidation, le système vend progressivement les garanties. Si le prix rebondit, le système aide à racheter pour les utilisateurs. Ce mécanisme est similaire à l'atténuation des pertes impermanentes dans les AMM.
Les tests de l'équipe Curve montrent que lorsque le prix du marché tombe en dessous de 10 % du seuil de liquidation et rebondit, la perte de collatéral des utilisateurs n'est que de 1 % sur une période de 3 jours. Cependant, cet algorithme peut être plus susceptible de déclencher des liquidations, même des processus de liquidation et de dés-liquidation peuvent se produire lors de petites fluctuations.
Stabilisateurs automatiques et politique monétaire
crvUSD utilise le mécanisme PegKeeper pour maintenir la stabilité des prix. Lorsque le prix du crvUSD est supérieur à 1 USD, PegKeeper peut frapper des crvUSD sans garantie et injecter dans le pool d'échange de stablecoins, afin de faire baisser le prix. Inversement, lorsque le prix est inférieur à 1 USD, PegKeeper peut retirer une partie de la liquidité pour faire augmenter le prix. Ce mécanisme permet à la fois de réaliser des profits et de maintenir la stabilité des prix.
La politique monétaire ajuste le système en contrôlant la relation entre la dette des stabilisateurs et l'offre de crvUSD. Par exemple, lorsque le ratio dette/offre est trop élevé, le système encourage les emprunts et la vente des stablecoins ; inversement, il encourage le remboursement.
Avantages et caractéristiques potentiels
Curve pourrait permettre d'utiliser les jetons LP de sa piscine de stablecoins comme garantie, améliorant ainsi l'efficacité des fonds.
L'équipe de Curve détient une grande quantité de droits de vote veCRV, ce qui favorise l'orientation de la liquidité initiale de crvUSD.
crvUSD pourrait améliorer la situation des revenus de Curve sans avoir besoin d'émettre de nouveaux jetons de gouvernance.
Curve utilise son propre oracle de prix DEX, ce qui peut limiter la variété des actifs sous-jacents, mais permet également d'économiser sur les coûts des oracles.
En raison de la combinaison des fonctionnalités de trading et de prêt par Curve, il est théoriquement possible d'éviter les créances douteuses causées par des liquidations tardives grâce à une gestion de la liquidité.