Le passage de la loi Genius pourrait avoir un impact profond sur l'industrie des Cryptoactifs
Récemment, le Sénat américain a adopté le "Projet de loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis", abrégé en loi Genius. Il s'agit du premier cadre de réglementation fédérale complet pour les stablecoins, marquant une étape importante dans le processus de réglementation. Ce projet de loi a été soumis à la Chambre des représentants pour examen et devrait devenir officiellement loi avant l'automne de cette année. S'il est adopté avec succès, cette loi redéfinira considérablement le paysage des Cryptoactifs.
Le contenu central du projet de loi comprend des exigences strictes en matière de réserves et un système de licence national, ce qui aura un impact profond sur la direction, l'importance et l'utilisation des jetons des projets de blockchain, déterminant ainsi la tendance de la prochaine vague de liquidités. Voici les trois principaux impacts que ce projet de loi pourrait avoir :
1. Jetons de remplacement de type paiement ou face à l'élimination
La loi Genius créera une licence pour les "émetteurs de stablecoins de paiement autorisés", exigeant que chaque jeton soit soutenu par des liquidités, des obligations d'État américaines ou des accords de rachat au jour le jour à un ratio de 1:1. Pour les émetteurs ayant une circulation supérieure à 50 milliards de dollars, un audit annuel sera également requis. Cela contraste fortement avec le système "désordonné" actuel qui présente presque aucune garantie ou exigence de réserve.
Actuellement, les stablecoins sont devenus le principal moyen d'échange sur la blockchain, représentant environ 60 % de la valeur des transferts de cryptoactifs en 2024, traitant 1,5 million de transactions par jour. Pour les paiements quotidiens, il est évident qu'un stablecoin maintenant toujours une valeur de 1 dollar est plus pratique qu'un jeton alternatif de paiement traditionnel dont la valeur fluctue fortement.
Une fois que les stablecoins autorisés par les États-Unis pourront circuler légalement d'un État à l'autre, les commerçants qui continuent d'accepter des jetons volatils auront du mal à prouver la rationalité de la prise de risques supplémentaires. Dans les années à venir, à moins de réussir leur transformation, l'utilité et la valeur d'investissement de ces jetons alternatifs pourraient diminuer considérablement.
Même si le projet de loi du Sénat n'est pas adopté dans sa forme actuelle, cette tendance est déjà clairement visible. Les incitations à long terme se dirigeront manifestement vers des canaux de paiement indexés sur le dollar, plutôt que vers des jetons de substitution de paiement.
2. Nelles règles de conformité ou remodelage du paysage industriel
Les nouvelles règles fourniront non seulement une légitimité aux jetons stables, mais elles orienteront également efficacement ces jetons vers des blockchains capables de répondre aux exigences d'audit et de gestion des risques.
Ethereum gère actuellement environ 130,3 milliards de dollars de jetons stables, surpassant largement tout concurrent. Son écosystème de finance décentralisée mature signifie que les émetteurs peuvent facilement accéder aux pools de prêt, aux verrouilleurs de garanties et aux outils d'analyse. De plus, ils peuvent également assembler un ensemble de modules de conformité réglementaire et de meilleures pratiques pour tenter de satisfaire aux exigences réglementaires.
En comparaison, le grand livre XRP se positionne comme une plateforme de monnaie tokenisée axée sur la conformité, y compris les stablecoins. Au cours du mois dernier, des jetons de stablecoin entièrement pris en charge ont été lancés sur le grand livre XRP, chaque jeton étant doté d'outils de gel de compte, de liste noire et de filtrage d'identité. Ces fonctionnalités correspondent étroitement aux exigences du projet de loi du Sénat, selon lesquelles les émetteurs doivent maintenir de solides mesures de contrôle de rachat et de lutte contre le blanchiment d'argent.
Si le projet de loi devient loi dans sa forme actuelle, les grands émetteurs devront mettre en œuvre des mécanismes de vérification en temps réel et de "connaître votre client" ( KYC ) pour rester à peu près conformes. Ethereum offre de la flexibilité, mais l'implémentation technique est complexe, tandis que XRP fournit une plateforme simplifiée et un contrôle de haut en bas.
Actuellement, ces deux blockchains semblent avoir des avantages par rapport aux chaînes axées sur la confidentialité ou la vitesse, ces dernières pouvant nécessiter des transformations coûteuses pour répondre aux mêmes exigences.
3. Les règles de réserve pourraient apporter des fonds institutionnels à la blockchain
Étant donné que chaque stablecoin en dollars doit détenir une réserve d'actifs en espèces équivalente, cette loi liera la liquidité des Cryptoactifs aux dettes à court terme des États-Unis. Le marché des stablecoins a déjà dépassé 251 milliards de dollars, et si les institutions continuent à évoluer selon la trajectoire actuelle, il pourrait atteindre 500 milliards de dollars d'ici 2026. À cette échelle, les émetteurs de stablecoins deviendront l'un des plus grands acheteurs de bons du Trésor américain à court terme.
Pour la blockchain, ce lien a deux significations. Premièrement, la demande accrue de réserves signifie que davantage de bilans d'entreprises détiendront des obligations d'État, tout en détenant des jetons natifs pour payer les frais de réseau, ce qui stimulera la demande organique pour des jetons comme Ethereum et XRP. Deuxièmement, les revenus d'intérêts des stablecoins pourraient financer des incitations pour les utilisateurs agressifs. Si les émetteurs retournent une partie des bénéfices des obligations d'État aux détenteurs, utiliser des stablecoins plutôt que des cartes de crédit pourrait devenir un choix rationnel pour certains investisseurs, accélérant ainsi le volume des paiements on-chain et le débit des frais.
Si la Chambre des représentants conserve la clause de réserve, les investisseurs devraient également s'attendre à une augmentation de la sensibilité monétaire. Si les régulateurs ajustent les critères d'éligibilité des garanties ou si la Réserve fédérale modifie l'offre de bons du Trésor, la croissance des stablecoins et la liquidité des cryptoactifs fluctueront simultanément. C'est un risque à noter, mais cela indique également que les actifs numériques s'intègrent progressivement dans les marchés de capitaux traditionnels, plutôt que d'en être indépendants.
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DiamondHands
· 07-11 15:40
On a pris les gens pour des idiots en moyenne, n'est-ce pas ?
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0xInsomnia
· 07-11 10:47
Encore un piège de conformité...
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TheShibaWhisperer
· 07-09 02:45
Trop de conformité, pas content.
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SchrodingerAirdrop
· 07-08 17:17
Nouveaux pigeons rapportent prendre les gens pour des idiots moi
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SchrodingerWallet
· 07-08 17:12
Ce ne sont que des chiffres sur du papier.
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wrekt_but_learning
· 07-08 17:12
Cette fois, les stablecoins ont vraiment pris de l'ampleur.
Le projet de loi Genius a été adopté, le paysage de l'industrie du chiffrement sera remodelé.
Le passage de la loi Genius pourrait avoir un impact profond sur l'industrie des Cryptoactifs
Récemment, le Sénat américain a adopté le "Projet de loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis", abrégé en loi Genius. Il s'agit du premier cadre de réglementation fédérale complet pour les stablecoins, marquant une étape importante dans le processus de réglementation. Ce projet de loi a été soumis à la Chambre des représentants pour examen et devrait devenir officiellement loi avant l'automne de cette année. S'il est adopté avec succès, cette loi redéfinira considérablement le paysage des Cryptoactifs.
Le contenu central du projet de loi comprend des exigences strictes en matière de réserves et un système de licence national, ce qui aura un impact profond sur la direction, l'importance et l'utilisation des jetons des projets de blockchain, déterminant ainsi la tendance de la prochaine vague de liquidités. Voici les trois principaux impacts que ce projet de loi pourrait avoir :
1. Jetons de remplacement de type paiement ou face à l'élimination
La loi Genius créera une licence pour les "émetteurs de stablecoins de paiement autorisés", exigeant que chaque jeton soit soutenu par des liquidités, des obligations d'État américaines ou des accords de rachat au jour le jour à un ratio de 1:1. Pour les émetteurs ayant une circulation supérieure à 50 milliards de dollars, un audit annuel sera également requis. Cela contraste fortement avec le système "désordonné" actuel qui présente presque aucune garantie ou exigence de réserve.
Actuellement, les stablecoins sont devenus le principal moyen d'échange sur la blockchain, représentant environ 60 % de la valeur des transferts de cryptoactifs en 2024, traitant 1,5 million de transactions par jour. Pour les paiements quotidiens, il est évident qu'un stablecoin maintenant toujours une valeur de 1 dollar est plus pratique qu'un jeton alternatif de paiement traditionnel dont la valeur fluctue fortement.
Une fois que les stablecoins autorisés par les États-Unis pourront circuler légalement d'un État à l'autre, les commerçants qui continuent d'accepter des jetons volatils auront du mal à prouver la rationalité de la prise de risques supplémentaires. Dans les années à venir, à moins de réussir leur transformation, l'utilité et la valeur d'investissement de ces jetons alternatifs pourraient diminuer considérablement.
Même si le projet de loi du Sénat n'est pas adopté dans sa forme actuelle, cette tendance est déjà clairement visible. Les incitations à long terme se dirigeront manifestement vers des canaux de paiement indexés sur le dollar, plutôt que vers des jetons de substitution de paiement.
2. Nelles règles de conformité ou remodelage du paysage industriel
Les nouvelles règles fourniront non seulement une légitimité aux jetons stables, mais elles orienteront également efficacement ces jetons vers des blockchains capables de répondre aux exigences d'audit et de gestion des risques.
Ethereum gère actuellement environ 130,3 milliards de dollars de jetons stables, surpassant largement tout concurrent. Son écosystème de finance décentralisée mature signifie que les émetteurs peuvent facilement accéder aux pools de prêt, aux verrouilleurs de garanties et aux outils d'analyse. De plus, ils peuvent également assembler un ensemble de modules de conformité réglementaire et de meilleures pratiques pour tenter de satisfaire aux exigences réglementaires.
En comparaison, le grand livre XRP se positionne comme une plateforme de monnaie tokenisée axée sur la conformité, y compris les stablecoins. Au cours du mois dernier, des jetons de stablecoin entièrement pris en charge ont été lancés sur le grand livre XRP, chaque jeton étant doté d'outils de gel de compte, de liste noire et de filtrage d'identité. Ces fonctionnalités correspondent étroitement aux exigences du projet de loi du Sénat, selon lesquelles les émetteurs doivent maintenir de solides mesures de contrôle de rachat et de lutte contre le blanchiment d'argent.
Si le projet de loi devient loi dans sa forme actuelle, les grands émetteurs devront mettre en œuvre des mécanismes de vérification en temps réel et de "connaître votre client" ( KYC ) pour rester à peu près conformes. Ethereum offre de la flexibilité, mais l'implémentation technique est complexe, tandis que XRP fournit une plateforme simplifiée et un contrôle de haut en bas.
Actuellement, ces deux blockchains semblent avoir des avantages par rapport aux chaînes axées sur la confidentialité ou la vitesse, ces dernières pouvant nécessiter des transformations coûteuses pour répondre aux mêmes exigences.
3. Les règles de réserve pourraient apporter des fonds institutionnels à la blockchain
Étant donné que chaque stablecoin en dollars doit détenir une réserve d'actifs en espèces équivalente, cette loi liera la liquidité des Cryptoactifs aux dettes à court terme des États-Unis. Le marché des stablecoins a déjà dépassé 251 milliards de dollars, et si les institutions continuent à évoluer selon la trajectoire actuelle, il pourrait atteindre 500 milliards de dollars d'ici 2026. À cette échelle, les émetteurs de stablecoins deviendront l'un des plus grands acheteurs de bons du Trésor américain à court terme.
Pour la blockchain, ce lien a deux significations. Premièrement, la demande accrue de réserves signifie que davantage de bilans d'entreprises détiendront des obligations d'État, tout en détenant des jetons natifs pour payer les frais de réseau, ce qui stimulera la demande organique pour des jetons comme Ethereum et XRP. Deuxièmement, les revenus d'intérêts des stablecoins pourraient financer des incitations pour les utilisateurs agressifs. Si les émetteurs retournent une partie des bénéfices des obligations d'État aux détenteurs, utiliser des stablecoins plutôt que des cartes de crédit pourrait devenir un choix rationnel pour certains investisseurs, accélérant ainsi le volume des paiements on-chain et le débit des frais.
Si la Chambre des représentants conserve la clause de réserve, les investisseurs devraient également s'attendre à une augmentation de la sensibilité monétaire. Si les régulateurs ajustent les critères d'éligibilité des garanties ou si la Réserve fédérale modifie l'offre de bons du Trésor, la croissance des stablecoins et la liquidité des cryptoactifs fluctueront simultanément. C'est un risque à noter, mais cela indique également que les actifs numériques s'intègrent progressivement dans les marchés de capitaux traditionnels, plutôt que d'en être indépendants.