Análisis de la comparación y filosofía de diseño del mecanismo de precio de la plataforma de Comercio de futuros perpetuos
En marzo de 2025, el contrato JELLYJELLY provocó una agitación en el mercado en una determinada plataforma de comercio descentralizado. El precio del contrato aumentó un 429% en poco tiempo, casi desencadenando una liquidación masiva. Si se produjera la liquidación, las posiciones cortas serían inyectadas en el fondo de liquidez en la cadena, causando enormes pérdidas flotantes. Justo en medio del caos del mercado, los validadores de la plataforma votaron de urgencia para intervenir, forzando la eliminación y el cierre de las operaciones, lo que generó dudas sobre los intercambios "descentralizados".
Este evento expuso el problema central de las plataformas de comercio descentralizado: ¿qué determina el precio? ¿Quién asume el riesgo? ¿Los algoritmos son realmente neutrales? Este artículo tomará este evento como punto de partida para analizar y comparar las diferencias en el mecanismo central de los futuros perpetuos de las tres principales plataformas, explorando las ideas financieras y los mecanismos de transmisión de riesgos detrás de ellas.
Comercio de futuros perpetuos: estructura básica
El comercio de futuros perpetuos incluye principalmente tres elementos clave:
Precio del índice: sigue los cambios en los precios del mercado al contado, como referencia teórica.
Precio de marcado: utilizado para calcular las ganancias y pérdidas no realizadas y el precio decisivo de liquidación.
Tasa de financiamiento: mecanismo económico que conecta el mercado spot y el comercio de futuros, guiando el precio del contrato hacia el retorno al spot.
Comparación del mecanismo de precio de las tres principales plataformas
precio del índice/precio del oráculo
Una plataforma descentralizada utiliza precios de oráculos independientes de su propio mercado, construidos por nodos de validación. Se utiliza el método de mediana ponderada para contrarrestar las fluctuaciones extremas, con una frecuencia de actualización de 3 segundos. Este diseño es más resistente a la manipulación, pero las actualizaciones son más lentas.
precio de marca
El algoritmo de precio de marcado de una plataforma centralizada A se basa en la mediana del precio medio de compra/venta del contrato, el precio de transacción y el precio de impacto. Combinado con el tratamiento de EMA, permite que el precio de marcado cambie de manera estable, lo que es adecuado para la disposición de grandes capitales.
Una plataforma centralizada B utiliza únicamente el precio medio de compra/venta del libro de órdenes como fuente de precio de referencia, siendo extremadamente sensible a las transacciones pequeñas, lo que la hace adecuada para operaciones de alta frecuencia y de corto plazo.
Una plataforma descentralizada ha integrado múltiples fuentes de precio: el EMA de la diferencia entre el precio Oracle y el precio medio del contrato, el precio medio de la mejor compra y venta de la propia plataforma, así como el valor medio ponderado del precio perpetuo de varias plataformas centralizadas. Los validadores deben realizar una verificación de consistencia de las fuentes de entrada, lo que refuerza la capacidad de resistencia a la manipulación.
tasa de financiación
Una plataforma descentralizada introduce un índice de prima sobre la base de un modelo tradicional, tomando muestras cada 5 segundos y calculando el promedio por hora. Para compensar la desventaja de la lenta regresión de precios, se utiliza una alta tasa de financiación ( de hasta 4%/hora ), calculada en base al precio de Oracle y cobrada cada hora.
Una plataforma centralizada A depende de un largo período de liquidación (8 horas ), combinando la profundidad del libro de órdenes y las tasas de préstamo, para proporcionar a los inversores institucionales un costo de capital suave y predecible.
El algoritmo de una plataforma centralizada B es relativamente simple, basado en el cálculo de la desviación del precio del libro de órdenes, con una gran volatilidad, adecuado para estrategias agresivas.
Estrategias de comercio y filosofía financiera adaptadas a diferentes plataformas
Plataforma centralizada A: diseño de los racionalistas del sistema
Idea central: hacer que el mercado sea predecible
Mecanismo: suavizado del precio de referencia, modelado fino de la tasa de financiación, amortiguación de riesgos en múltiples capas
Adecuado: inversores institucionales y comerciantes de mediano a largo plazo que buscan rendimientos estables
Diseño de los comerciantes instinctivos en una plataforma centralizada B
Idea central: el mercado refleja la naturaleza humana
Mecanismo: precio de marcado sensible, tasa de financiamiento volátil, liquidación rápida
Adecuado: comerciantes de alta frecuencia, traders a corto plazo
Una plataforma descentralizada: el diseño de los estructuralistas en la cadena.
Concepto central: establecer orden a través de algoritmos
Mecanismo: precio de consenso de validadores, respaldo de HLP Vault, tasa de financiación de alta frecuencia, transparencia en cadena
Adecuado: para los arbitrajistas en cadena y los comerciantes extremos que buscan transparencia.
Conclusión
El diseño del mecanismo de precio en diferentes plataformas refleja una comprensión diversa de la naturaleza del mercado. Algunos persiguen la estabilidad, otros abrazan la volatilidad, y algunos intentan establecer un nuevo orden a través de algoritmos. Sin embargo, en situaciones extremas, la intervención humana sigue siendo difícil de evitar, lo que destaca la tensión entre "el código es ley" y el gobierno de las personas.
En el futuro mundo financiero, los algoritmos continuarán expandiendo sus fronteras. Pero debemos reconocer que detrás de cada lógica escrita en código hay un juicio de valor implícito. Ya sea que se busque libertad, equidad o transparencia, al final, las personas deben hacerse responsables de sus valores. Mantengamos siempre un respeto reverente hacia el mercado.
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retroactive_airdrop
· 07-24 20:39
No es mejor que la centralización.
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NFTArtisanHQ
· 07-24 20:38
es fascinante cómo la subida repentina del precio de jellyjelly paralela a la fuente de duchamp... ambos interrumpen paradigmas establecidos ngl
Comparativa del mecanismo de precio de los Futuros perpetuos: Análisis de la filosofía de diseño de las tres principales plataformas
Análisis de la comparación y filosofía de diseño del mecanismo de precio de la plataforma de Comercio de futuros perpetuos
En marzo de 2025, el contrato JELLYJELLY provocó una agitación en el mercado en una determinada plataforma de comercio descentralizado. El precio del contrato aumentó un 429% en poco tiempo, casi desencadenando una liquidación masiva. Si se produjera la liquidación, las posiciones cortas serían inyectadas en el fondo de liquidez en la cadena, causando enormes pérdidas flotantes. Justo en medio del caos del mercado, los validadores de la plataforma votaron de urgencia para intervenir, forzando la eliminación y el cierre de las operaciones, lo que generó dudas sobre los intercambios "descentralizados".
Este evento expuso el problema central de las plataformas de comercio descentralizado: ¿qué determina el precio? ¿Quién asume el riesgo? ¿Los algoritmos son realmente neutrales? Este artículo tomará este evento como punto de partida para analizar y comparar las diferencias en el mecanismo central de los futuros perpetuos de las tres principales plataformas, explorando las ideas financieras y los mecanismos de transmisión de riesgos detrás de ellas.
Comercio de futuros perpetuos: estructura básica
El comercio de futuros perpetuos incluye principalmente tres elementos clave:
Precio del índice: sigue los cambios en los precios del mercado al contado, como referencia teórica.
Precio de marcado: utilizado para calcular las ganancias y pérdidas no realizadas y el precio decisivo de liquidación.
Tasa de financiamiento: mecanismo económico que conecta el mercado spot y el comercio de futuros, guiando el precio del contrato hacia el retorno al spot.
Comparación del mecanismo de precio de las tres principales plataformas
precio del índice/precio del oráculo
Una plataforma descentralizada utiliza precios de oráculos independientes de su propio mercado, construidos por nodos de validación. Se utiliza el método de mediana ponderada para contrarrestar las fluctuaciones extremas, con una frecuencia de actualización de 3 segundos. Este diseño es más resistente a la manipulación, pero las actualizaciones son más lentas.
precio de marca
El algoritmo de precio de marcado de una plataforma centralizada A se basa en la mediana del precio medio de compra/venta del contrato, el precio de transacción y el precio de impacto. Combinado con el tratamiento de EMA, permite que el precio de marcado cambie de manera estable, lo que es adecuado para la disposición de grandes capitales.
Una plataforma centralizada B utiliza únicamente el precio medio de compra/venta del libro de órdenes como fuente de precio de referencia, siendo extremadamente sensible a las transacciones pequeñas, lo que la hace adecuada para operaciones de alta frecuencia y de corto plazo.
Una plataforma descentralizada ha integrado múltiples fuentes de precio: el EMA de la diferencia entre el precio Oracle y el precio medio del contrato, el precio medio de la mejor compra y venta de la propia plataforma, así como el valor medio ponderado del precio perpetuo de varias plataformas centralizadas. Los validadores deben realizar una verificación de consistencia de las fuentes de entrada, lo que refuerza la capacidad de resistencia a la manipulación.
tasa de financiación
Una plataforma descentralizada introduce un índice de prima sobre la base de un modelo tradicional, tomando muestras cada 5 segundos y calculando el promedio por hora. Para compensar la desventaja de la lenta regresión de precios, se utiliza una alta tasa de financiación ( de hasta 4%/hora ), calculada en base al precio de Oracle y cobrada cada hora.
Una plataforma centralizada A depende de un largo período de liquidación (8 horas ), combinando la profundidad del libro de órdenes y las tasas de préstamo, para proporcionar a los inversores institucionales un costo de capital suave y predecible.
El algoritmo de una plataforma centralizada B es relativamente simple, basado en el cálculo de la desviación del precio del libro de órdenes, con una gran volatilidad, adecuado para estrategias agresivas.
Estrategias de comercio y filosofía financiera adaptadas a diferentes plataformas
Plataforma centralizada A: diseño de los racionalistas del sistema
Diseño de los comerciantes instinctivos en una plataforma centralizada B
Una plataforma descentralizada: el diseño de los estructuralistas en la cadena.
Conclusión
El diseño del mecanismo de precio en diferentes plataformas refleja una comprensión diversa de la naturaleza del mercado. Algunos persiguen la estabilidad, otros abrazan la volatilidad, y algunos intentan establecer un nuevo orden a través de algoritmos. Sin embargo, en situaciones extremas, la intervención humana sigue siendo difícil de evitar, lo que destaca la tensión entre "el código es ley" y el gobierno de las personas.
En el futuro mundo financiero, los algoritmos continuarán expandiendo sus fronteras. Pero debemos reconocer que detrás de cada lógica escrita en código hay un juicio de valor implícito. Ya sea que se busque libertad, equidad o transparencia, al final, las personas deben hacerse responsables de sus valores. Mantengamos siempre un respeto reverente hacia el mercado.