Hoy quiero hablarles de una herramienta muy interesante: la plataforma Boros lanzada por Pendle el 6 de agosto de 2025. Este es un nuevo protocolo on-chain, diseñado específicamente para convertir la tasa de financiación de los futuros perpetuos en herramientas de rendimiento negociables.
???? Introducción al mecanismo de tasa de financiación
Primero, entendamos el problema que esta herramienta busca resolver: La tasa de financiación de los Futuros perpetuos es demasiado inestable.
Primero, expliquemos a los amigos que no están muy familiarizados con lo que son los Futuros perpetuos. En términos simples, los Futuros perpetuos son un tipo de contrato de futuros que no tiene fecha de vencimiento, puedes mantenerlo indefinidamente. Esto plantea un problema: el mecanismo de fecha de vencimiento de los futuros convencionales permite que los precios de futuros y de activos subyacentes se converjan, pero los Futuros perpetuos carecen de una fecha de vencimiento, lo que significa que pierden el medio para anclar el precio de los futuros al precio del activo subyacente. Para evitar que el precio del contrato se desvíe demasiado del precio del activo subyacente, las plataformas han diseñado un mecanismo de "tasa de financiación".
En términos simples, el mecanismo de la tasa de financiación está diseñado para aumentar el costo de la posición de la parte ganadora, lo que a su vez incentiva a la parte ganadora a cerrar su posición a tiempo. Este mecanismo funciona de la siguiente manera:
Cuando el precio de los Futuros perpetuos es superior al precio al contado (los compradores son más fuertes que los vendedores), los compradores deben pagar la tasa de financiación a los vendedores. Esto aumenta el costo de la posición de los compradores, lo que les obliga a cerrar sus posiciones y alienta a los vendedores a abrir nuevas posiciones, lo que resulta en que el precio de los Futuros perpetuos gire hacia abajo y se acerque al precio al contado.
A la inversa, cuando el precio de los Futuros perpetuos es inferior al precio al contado (los cortos son más fuertes que los largos), los cortos deben pagar la tasa de financiación a los largos. Esto hará que el precio de los Futuros perpetuos se dirija hacia arriba, convergiendo hacia el precio al contado.
De esta manera, a través del mecanismo de tasa de financiación se puede alcanzar el objetivo de "hacer que el precio del contrato oscile alrededor del precio spot, sin desviarse demasiado".
¡Actualmente, el volumen diario de transacciones de Futuros perpetuos alcanza cientos de miles de millones de dólares! Según las estadísticas, la tasa de financiación anual de los futuros perpetuos de BTC y ETH promedia entre 7.8% y 9%. Haciendo cuentas, se puede saber que el capital que fluye a través de la tasa de financiación alcanza millones de dólares cada día.
Punto de dolor: la volatilidad es demasiado alta.
Pero aquí hay un gran problema: la tasa de financiación fluctúa mucho. Por ejemplo, la tasa de financiación de los Futuros perpetuos de ETH es positiva la mayor parte del tiempo (los largos pagan a los cortos), pero durante las fuertes fluctuaciones del mercado, también ha caído en la zona negativa (los cortos pagan a los largos).
Esta volatilidad ha generado una gran incertidumbre tanto para los traders como para el protocolo. Por ejemplo, el USDe de Ethena es una famosa stablecoin de rendimiento, cuyo principal origen de ingresos proviene de que Ethena obtiene ingresos de la tasa de financiación al hacer cortos en los futuros perpetuos, y luego distribuye esos ingresos a los poseedores de USDe. Sin embargo, una vez que la tasa de financiación se convierte en negativa, Ethena, como vendedor en corto, tiene que pagar, y la fuente de ingresos original se convierte en un costo de posición.
Para hacer frente a este riesgo, Ethena se vio obligada a:
Se estableció un fondo de aseguramiento de más de 39 millones de dólares, como "munición de reserva" para pagos externos cuando la tasa de financiación se vuelve negativa.
A través de la emisión de tokens ENA para incentivar a los usuarios a no bloquear USDe como sUSDe, renunciando así al derecho a ganancias y permitiendo que parte de las ganancias permanezcan en el fondo de seguros, fortaleciendo su "colchón de seguridad".
Se puede ver que la fuerte volatilidad de la tasa de financiación ha añadido mucha carga y complejidad a los protocolos DeFi.
????️ BOROS: convierte la TASA DE FINANCIACIÓN en un activo negociable
Para abordar este punto crítico, Pendle ha lanzado el módulo Boros en Arbitrum. La innovación clave de Boros es la introducción del concepto de "Yield Units" (abreviado YU).
En pocas palabras, YU es un activo que empaqueta las ganancias de la tasa de financiación en un período futuro. Por ejemplo: 5 YU-ETHUSDT-Binance representa el derecho a las ganancias de la tasa de financiación de un contrato perpetuo ETHUSDT de un tamaño de posición de 5 ETH en Binance durante un período futuro. Nota: los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento, pero YU sí tiene fecha de vencimiento. Al vencimiento, todas las ganancias se liquidan y el valor de YU naturalmente se reduce a cero.
Dos tasas de interés
El comercio de YU implica dos conceptos clave:
Tasa de interés implícita anualizada (Implied APR): Este es el precio establecido por el mercado para YU, que refleja la expectativa promedio del mercado sobre la futura tasa de financiación. Cuando operas con YU, la Implied APR en el momento de la transacción equivale a que has bloqueado una tasa fija. Dependiendo de la dirección de la operación, esta tasa fija bloqueada Implied APR puede ser el costo que pagas o puede ser tu ingreso.
Tasa de interés anualizada subyacente (Underlying APR): Esta es la rentabilidad del Funding Rate generada por el activo subyacente (Futuros perpetuos en Binance o Hyperliquid), que fluctúa con el mercado.
La lógica central de negociar YU en Boros es que cada trader, según su predicción de la tendencia futura de la tasa de financiación en el mercado, utiliza el APR implícito fijado al abrir una posición para sustituir el APR subyacente fluctuante durante un período de tiempo futuro.
Tasa de interés larga VS Tasa de interés corta
La clave para operar con YU es comparar las expectativas del mercado sobre la futura tasa de financiación (es decir, APR implícito, que es conocido) y la tasa de financiación real que se producirá en el futuro (es decir, APR subyacente, que ahora es desconocido y debe ser pronosticado por el individuo):
Si crees que el APR subyacente futuro será mayor que el APR implícito actual, deberías tomar una posición larga en la tasa (Long Rate). A través de una posición larga, pagarás un APR implícito fijo y bajo a cambio de la oportunidad de obtener un rendimiento de capital real más alto (APR subyacente). Si el APR subyacente futuro se fortalece como predijiste, tus ingresos (APR subyacente) superarán los costos (APR implícito inicial), lo que te permitirá obtener ganancias. Por el contrario, si el mercado se mueve en contra de tus predicciones, naturalmente sufrirás pérdidas.
Por el contrario, si crees que el APR subyacente futuro será más bajo que el APR implícito actual, deberías vender la tasa (Short Rate). A través de una posición corta, fijas una tasa de interés fija más alta (APR implícito) como ingreso y esperas que los gastos reales que deberán ocurrir en el futuro (APR subyacente) sean menores, obteniendo así una ganancia neta por el diferencial.
En otras palabras, la esencia del APR implícito es el precio de la oportunidad de comprar y vender la tasa de financiación:
Cuando tomas una posición larga, equivale a pagar un costo de tasa fija (APR implícita) para obtener ingresos futuros de la tasa de financiación variable (APR subyacente);
Cuando haces Short Rate, equivaldría a recibir un rendimiento fijo (Implied APR) y asumir la obligación de pagar futuros costos de financiación variables (Underlying APR).
???? Tres grandes escenarios de aplicación
La función de intercambio de tasas introducida por Boros proporciona múltiples escenarios prácticos para usuarios y protocolos DeFi, ayudándoles a gestionar el riesgo de la tasa de financiación e innovar estrategias de rendimiento.
costo de la tasa de financiación de cobertura larga
Cuando el mercado está en auge, la tasa de financiación es positiva a largo plazo y podría seguir aumentando, aunque los largos de futuros perpetuos disfrutan de las ganancias del aumento de precios, los pagos cada vez mayores de la tasa de financiación reducirán las ganancias netas.
A través de hacer long rate en Boros, los inversores alcistas pagan una tasa fija, obtienen una tasa variable y la transfieren a los bajistas, lo que equivale a bloquear el costo de la tasa de financiación variable, que se espera que aumente, como un costo fijo. Esto es equivalente a comprar un seguro contra el aumento de tasas: incluso si la tasa de financiación se dispara, los nuevos gastos que superen la parte fija serán compensados por los ingresos variables obtenidos en Boros, estabilizando así el costo de la posición larga. En un mercado alcista, esta acción puede aumentar significativamente la certeza de las estrategias alcistas.
Ingresos de TASA DE FINANCIACIÓN ETHENA
Estrategias delta neutrales como la de hacer cortos en Futuros perpetuos del protocolo Ethena para obtener ingresos de la tasa de financiación también pueden beneficiarse de Boros. Normalmente, este tipo de estrategias dependen de que la tasa de financiación sea positiva para generar ingresos, pero en situaciones extremas la tasa de financiación puede volverse negativa, lo que lleva a Ethena a incurrir en gastos adicionales y causar pérdidas en el protocolo.
Al hacer cortos en la tasa de interés (Short Rate) en Boros, Ethena puede canjear los ingresos de la tasa de financiación que son fluctuantes y que podrían volverse cada vez más bajos e incluso negativos, por un rendimiento a tasa fija. Si la tasa de financiación real en el futuro es negativa, el contrato de Short Rate en Boros permite a Ethena recibir compensación (el Short Rate requiere que Ethena pague una tasa de interés fluctuante negativa, lo que equivale a recibir ingresos de una tasa de interés fluctuante positiva) y realizar pagos a los alcistas, lo que se compensa mutuamente, permitiendo que Ethena disfrute de manera estable de los ingresos a tasa fija obtenidos por la conversión de Short Rate, sin que las fluctuaciones de la tasa de financiación provoquen un colapso en los ingresos.
Esto proporciona otro medio de cobertura de riesgos para protocolos como Ethena, lo que puede reducir la dependencia de grandes fondos de seguros o incentivos ENA, mejorando la eficiencia de uso de capital. Como señala oficialmente Pendle, Boros se convertirá en una herramienta de cobertura clave para este tipo de protocolos delta neutrales, ayudando a suavizar la volatilidad de los rendimientos causada por la negativa tasa de financiación y mejorando la estabilidad de los rendimientos en un entorno de mercado bajista.
Rendimiento bloqueado DELTA NEUTRAL
En los intercambios centralizados (como Deribit), los arbitrajistas pueden construir rendimientos sin riesgo a través de “spot + futuros”. Por ejemplo, si un arbitrajista nota que el precio de los futuros es mucho más alto que el precio spot en el mercado actual, puede ejecutar la estrategia de "Cash-and-Carry", es decir, comprar en el spot y vender en los futuros, y mantener hasta el vencimiento, porque al vencimiento los precios de futuros y spot convergen, así puede asegurar el diferencial de entrada y obtener un rendimiento estable.
Sin embargo, en la cadena, la mayoría de los derivados no son futuros convencionales, sino Futuros perpetuos. Aunque la combinación de "long spot, short Perps" (como la combinación detrás de Ethena USDe) aún puede lograr Delta Neutral, y el mecanismo de tasa de financiación todavía puede aumentar el valor total de la combinación, la desventaja es que los ingresos generados por la tasa de financiación siempre están fluctuando, lo que impide que los arbitrajistas puedan asegurar las ganancias desde el principio como lo harían con los futuros.
La aparición de Boros ha cambiado esta situación. Por ejemplo, cuando el precio de los Futuros perpetuos es más alto que el precio al contado, los arbitrajistas hacen una posición larga en el spot y una posición corta en los futuros perpetuos en la cadena para obtener una tasa de financiación positiva, y luego en Boros hacen un Short Rate, convirtiendo los ingresos futuros de la Tasa de financiación en un flujo de caja a una tasa fija. De esta manera, la combinación de "spot + futuros perpetuos" también puede, al igual que la combinación de "spot + futuros", asegurar beneficios desde el inicio de la operación, sin preocuparse por la gran volatilidad de la Tasa de financiación que erosiona las ganancias. Esto compensa una de las debilidades de los contratos perpetuos DeFi en comparación con los futuros centralizados y se espera atraer más fondos estables al ámbito del arbitraje y el market making en la cadena.
???? influencia
Significado para la plataforma Pendle
El lanzamiento de Boros marca la transición de Pendle de ser un protocolo inicialmente centrado en los ingresos fijos de DeFi a ingresar a este vasto campo del mercado de tasas de derivados criptográficos. La tasa de financiación, como un tipo de tasa "nativa de criptomonedas", tiene un volumen de transacciones diario de hasta miles de millones de dólares, pero ha carecido de herramientas on-chain durante mucho tiempo. Boros ha llenado este vacío, convirtiendo a Pendle en una plataforma completa de productos de tasas on-chain: capaz de comerciar con tasas de préstamos on-chain, rendimientos de staking y otros productos de ingresos fijos, así como de comerciar con tasas de fondos flotantes de derivados como los futuros perpetuos. TN Lee, cofundador del equipo de Pendle, declaró que esto significa que finalmente hay una solución para el riesgo de tasa de financiación que no se ha podido cubrir o especular en la cadena durante mucho tiempo.
Boros ha abierto nuevas vías de ingresos por comisiones, los flujos de ingresos para los titulares de tokens Pendle serán más diversos, proporcionando así un apoyo más estable al precio del token PENDLE, y el protocolo Pendle también consolida su posición central en el mercado de tasas de interés DeFi.
Impacto en todo el ecosistema DeFi
La aparición de Boros ha mejorado las herramientas de gestión de riesgos del mercado de derivados on-chain: los traders y los protocolos finalmente pueden cubrir la incertidumbre de la tasa de financiación a través de swaps de tasa fija a variable, al igual que en los mercados financieros tradicionales. Esto reducirá el riesgo sistémico en el mercado de Futuros perpetuos DeFi y fomentará la participación de más instituciones y capital sólido en el comercio de derivados on-chain.
???? Perspectivas futuras
Actualmente, Boros ha establecido un límite de posición máximo de 10 millones de dólares y un apalancamiento de 1.2 para controlar el riesgo, y solo soporta los dos tipos de Futuros perpetuos BTC y ETH en Binance. A medida que el sistema madure, el equipo planea abrir más mercados de activos (como SOL, BNB) y soportar más plataformas de derivados (como Hyperliquid, Bybit).
En general, la función Boros de Pendle transforma el flujo de ingresos importante pero volátil de la tasa de financiación de los Futuros perpetuos en un producto de tasa estandarizada que se puede negociar y cubrir en el mundo DeFi. Esto no solo proporciona a los usuarios experimentados de DeFi nuevas herramientas estratégicas, sino que también representa un paso clave hacia la integración de las finanzas criptográficas con las finanzas tradicionales.
Creo que con la proliferación de innovaciones como Boros, el futuro de DeFi podrá soportar un volumen de transacciones mucho mayor y operaciones financieras más complejas, realizando verdaderamente la visión de "Cualquier rendimiento es accesible, negociable y protegido".
Este artículo se basa en información pública y no constituye un consejo de inversión. La inversión en criptomonedas conlleva un alto riesgo, por favor, tome decisiones con precaución, DYOR.
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Boros: El nuevo juguete de Pendle, el estabilizador de rendimiento de Ethena
Hoy quiero hablarles de una herramienta muy interesante: la plataforma Boros lanzada por Pendle el 6 de agosto de 2025. Este es un nuevo protocolo on-chain, diseñado específicamente para convertir la tasa de financiación de los futuros perpetuos en herramientas de rendimiento negociables.
???? Introducción al mecanismo de tasa de financiación
Primero, entendamos el problema que esta herramienta busca resolver: La tasa de financiación de los Futuros perpetuos es demasiado inestable.
Primero, expliquemos a los amigos que no están muy familiarizados con lo que son los Futuros perpetuos. En términos simples, los Futuros perpetuos son un tipo de contrato de futuros que no tiene fecha de vencimiento, puedes mantenerlo indefinidamente. Esto plantea un problema: el mecanismo de fecha de vencimiento de los futuros convencionales permite que los precios de futuros y de activos subyacentes se converjan, pero los Futuros perpetuos carecen de una fecha de vencimiento, lo que significa que pierden el medio para anclar el precio de los futuros al precio del activo subyacente. Para evitar que el precio del contrato se desvíe demasiado del precio del activo subyacente, las plataformas han diseñado un mecanismo de "tasa de financiación".
En términos simples, el mecanismo de la tasa de financiación está diseñado para aumentar el costo de la posición de la parte ganadora, lo que a su vez incentiva a la parte ganadora a cerrar su posición a tiempo. Este mecanismo funciona de la siguiente manera:
De esta manera, a través del mecanismo de tasa de financiación se puede alcanzar el objetivo de "hacer que el precio del contrato oscile alrededor del precio spot, sin desviarse demasiado".
¡Actualmente, el volumen diario de transacciones de Futuros perpetuos alcanza cientos de miles de millones de dólares! Según las estadísticas, la tasa de financiación anual de los futuros perpetuos de BTC y ETH promedia entre 7.8% y 9%. Haciendo cuentas, se puede saber que el capital que fluye a través de la tasa de financiación alcanza millones de dólares cada día.
Punto de dolor: la volatilidad es demasiado alta.
Pero aquí hay un gran problema: la tasa de financiación fluctúa mucho. Por ejemplo, la tasa de financiación de los Futuros perpetuos de ETH es positiva la mayor parte del tiempo (los largos pagan a los cortos), pero durante las fuertes fluctuaciones del mercado, también ha caído en la zona negativa (los cortos pagan a los largos).
Esta volatilidad ha generado una gran incertidumbre tanto para los traders como para el protocolo. Por ejemplo, el USDe de Ethena es una famosa stablecoin de rendimiento, cuyo principal origen de ingresos proviene de que Ethena obtiene ingresos de la tasa de financiación al hacer cortos en los futuros perpetuos, y luego distribuye esos ingresos a los poseedores de USDe. Sin embargo, una vez que la tasa de financiación se convierte en negativa, Ethena, como vendedor en corto, tiene que pagar, y la fuente de ingresos original se convierte en un costo de posición.
Para hacer frente a este riesgo, Ethena se vio obligada a:
Se puede ver que la fuerte volatilidad de la tasa de financiación ha añadido mucha carga y complejidad a los protocolos DeFi.
????️ BOROS: convierte la TASA DE FINANCIACIÓN en un activo negociable
Para abordar este punto crítico, Pendle ha lanzado el módulo Boros en Arbitrum. La innovación clave de Boros es la introducción del concepto de "Yield Units" (abreviado YU).
En pocas palabras, YU es un activo que empaqueta las ganancias de la tasa de financiación en un período futuro. Por ejemplo: 5 YU-ETHUSDT-Binance representa el derecho a las ganancias de la tasa de financiación de un contrato perpetuo ETHUSDT de un tamaño de posición de 5 ETH en Binance durante un período futuro. Nota: los contratos perpetuos no tienen fecha de vencimiento, pero YU sí tiene fecha de vencimiento. Al vencimiento, todas las ganancias se liquidan y el valor de YU naturalmente se reduce a cero.
Dos tasas de interés
El comercio de YU implica dos conceptos clave:
La lógica central de negociar YU en Boros es que cada trader, según su predicción de la tendencia futura de la tasa de financiación en el mercado, utiliza el APR implícito fijado al abrir una posición para sustituir el APR subyacente fluctuante durante un período de tiempo futuro.
Tasa de interés larga VS Tasa de interés corta
La clave para operar con YU es comparar las expectativas del mercado sobre la futura tasa de financiación (es decir, APR implícito, que es conocido) y la tasa de financiación real que se producirá en el futuro (es decir, APR subyacente, que ahora es desconocido y debe ser pronosticado por el individuo):
En otras palabras, la esencia del APR implícito es el precio de la oportunidad de comprar y vender la tasa de financiación:
???? Tres grandes escenarios de aplicación
La función de intercambio de tasas introducida por Boros proporciona múltiples escenarios prácticos para usuarios y protocolos DeFi, ayudándoles a gestionar el riesgo de la tasa de financiación e innovar estrategias de rendimiento.
costo de la tasa de financiación de cobertura larga
Cuando el mercado está en auge, la tasa de financiación es positiva a largo plazo y podría seguir aumentando, aunque los largos de futuros perpetuos disfrutan de las ganancias del aumento de precios, los pagos cada vez mayores de la tasa de financiación reducirán las ganancias netas.
A través de hacer long rate en Boros, los inversores alcistas pagan una tasa fija, obtienen una tasa variable y la transfieren a los bajistas, lo que equivale a bloquear el costo de la tasa de financiación variable, que se espera que aumente, como un costo fijo. Esto es equivalente a comprar un seguro contra el aumento de tasas: incluso si la tasa de financiación se dispara, los nuevos gastos que superen la parte fija serán compensados por los ingresos variables obtenidos en Boros, estabilizando así el costo de la posición larga. En un mercado alcista, esta acción puede aumentar significativamente la certeza de las estrategias alcistas.
Ingresos de TASA DE FINANCIACIÓN ETHENA
Estrategias delta neutrales como la de hacer cortos en Futuros perpetuos del protocolo Ethena para obtener ingresos de la tasa de financiación también pueden beneficiarse de Boros. Normalmente, este tipo de estrategias dependen de que la tasa de financiación sea positiva para generar ingresos, pero en situaciones extremas la tasa de financiación puede volverse negativa, lo que lleva a Ethena a incurrir en gastos adicionales y causar pérdidas en el protocolo.
Al hacer cortos en la tasa de interés (Short Rate) en Boros, Ethena puede canjear los ingresos de la tasa de financiación que son fluctuantes y que podrían volverse cada vez más bajos e incluso negativos, por un rendimiento a tasa fija. Si la tasa de financiación real en el futuro es negativa, el contrato de Short Rate en Boros permite a Ethena recibir compensación (el Short Rate requiere que Ethena pague una tasa de interés fluctuante negativa, lo que equivale a recibir ingresos de una tasa de interés fluctuante positiva) y realizar pagos a los alcistas, lo que se compensa mutuamente, permitiendo que Ethena disfrute de manera estable de los ingresos a tasa fija obtenidos por la conversión de Short Rate, sin que las fluctuaciones de la tasa de financiación provoquen un colapso en los ingresos.
Esto proporciona otro medio de cobertura de riesgos para protocolos como Ethena, lo que puede reducir la dependencia de grandes fondos de seguros o incentivos ENA, mejorando la eficiencia de uso de capital. Como señala oficialmente Pendle, Boros se convertirá en una herramienta de cobertura clave para este tipo de protocolos delta neutrales, ayudando a suavizar la volatilidad de los rendimientos causada por la negativa tasa de financiación y mejorando la estabilidad de los rendimientos en un entorno de mercado bajista.
Rendimiento bloqueado DELTA NEUTRAL
En los intercambios centralizados (como Deribit), los arbitrajistas pueden construir rendimientos sin riesgo a través de “spot + futuros”. Por ejemplo, si un arbitrajista nota que el precio de los futuros es mucho más alto que el precio spot en el mercado actual, puede ejecutar la estrategia de "Cash-and-Carry", es decir, comprar en el spot y vender en los futuros, y mantener hasta el vencimiento, porque al vencimiento los precios de futuros y spot convergen, así puede asegurar el diferencial de entrada y obtener un rendimiento estable.
Sin embargo, en la cadena, la mayoría de los derivados no son futuros convencionales, sino Futuros perpetuos. Aunque la combinación de "long spot, short Perps" (como la combinación detrás de Ethena USDe) aún puede lograr Delta Neutral, y el mecanismo de tasa de financiación todavía puede aumentar el valor total de la combinación, la desventaja es que los ingresos generados por la tasa de financiación siempre están fluctuando, lo que impide que los arbitrajistas puedan asegurar las ganancias desde el principio como lo harían con los futuros.
La aparición de Boros ha cambiado esta situación. Por ejemplo, cuando el precio de los Futuros perpetuos es más alto que el precio al contado, los arbitrajistas hacen una posición larga en el spot y una posición corta en los futuros perpetuos en la cadena para obtener una tasa de financiación positiva, y luego en Boros hacen un Short Rate, convirtiendo los ingresos futuros de la Tasa de financiación en un flujo de caja a una tasa fija. De esta manera, la combinación de "spot + futuros perpetuos" también puede, al igual que la combinación de "spot + futuros", asegurar beneficios desde el inicio de la operación, sin preocuparse por la gran volatilidad de la Tasa de financiación que erosiona las ganancias. Esto compensa una de las debilidades de los contratos perpetuos DeFi en comparación con los futuros centralizados y se espera atraer más fondos estables al ámbito del arbitraje y el market making en la cadena.
???? influencia
Significado para la plataforma Pendle
El lanzamiento de Boros marca la transición de Pendle de ser un protocolo inicialmente centrado en los ingresos fijos de DeFi a ingresar a este vasto campo del mercado de tasas de derivados criptográficos. La tasa de financiación, como un tipo de tasa "nativa de criptomonedas", tiene un volumen de transacciones diario de hasta miles de millones de dólares, pero ha carecido de herramientas on-chain durante mucho tiempo. Boros ha llenado este vacío, convirtiendo a Pendle en una plataforma completa de productos de tasas on-chain: capaz de comerciar con tasas de préstamos on-chain, rendimientos de staking y otros productos de ingresos fijos, así como de comerciar con tasas de fondos flotantes de derivados como los futuros perpetuos. TN Lee, cofundador del equipo de Pendle, declaró que esto significa que finalmente hay una solución para el riesgo de tasa de financiación que no se ha podido cubrir o especular en la cadena durante mucho tiempo.
Boros ha abierto nuevas vías de ingresos por comisiones, los flujos de ingresos para los titulares de tokens Pendle serán más diversos, proporcionando así un apoyo más estable al precio del token PENDLE, y el protocolo Pendle también consolida su posición central en el mercado de tasas de interés DeFi.
Impacto en todo el ecosistema DeFi
La aparición de Boros ha mejorado las herramientas de gestión de riesgos del mercado de derivados on-chain: los traders y los protocolos finalmente pueden cubrir la incertidumbre de la tasa de financiación a través de swaps de tasa fija a variable, al igual que en los mercados financieros tradicionales. Esto reducirá el riesgo sistémico en el mercado de Futuros perpetuos DeFi y fomentará la participación de más instituciones y capital sólido en el comercio de derivados on-chain.
???? Perspectivas futuras
Actualmente, Boros ha establecido un límite de posición máximo de 10 millones de dólares y un apalancamiento de 1.2 para controlar el riesgo, y solo soporta los dos tipos de Futuros perpetuos BTC y ETH en Binance. A medida que el sistema madure, el equipo planea abrir más mercados de activos (como SOL, BNB) y soportar más plataformas de derivados (como Hyperliquid, Bybit).
En general, la función Boros de Pendle transforma el flujo de ingresos importante pero volátil de la tasa de financiación de los Futuros perpetuos en un producto de tasa estandarizada que se puede negociar y cubrir en el mundo DeFi. Esto no solo proporciona a los usuarios experimentados de DeFi nuevas herramientas estratégicas, sino que también representa un paso clave hacia la integración de las finanzas criptográficas con las finanzas tradicionales.
Creo que con la proliferación de innovaciones como Boros, el futuro de DeFi podrá soportar un volumen de transacciones mucho mayor y operaciones financieras más complejas, realizando verdaderamente la visión de "Cualquier rendimiento es accesible, negociable y protegido".