ترميز الأصول لأسهم Robinhood: استراتيجية تسويقية أم ابتكار حقيقي؟
مؤخراً، أطلقت منصة تداول مشهورة منتج ترميز الأصول للأسهم، مما أثار جدلاً في دائرة Web3. كوني مراقباً مهتماً بتقنية البلوكتشين على المدى الطويل، أود مناقشة الوضع الفعلي وراء هذا المنتج مع الجميع. بصراحة، يبدو أن هذه أكثر مثل حملة تسويقية مدروسة بدلاً من أن تكون اختراقاً تقنياً حقيقياً.
النقاط الأساسية
المنتج الخاص بترميز الأصول للأسهم الذي أطلقته هذه المنصة هو في الأساس حملة تسويقية مدروسة بعناية. الهدف الرئيسي هو الاستحواذ على قمة الموضوع الشائع RWA، ولكن من منظور الابتكار الفعلي، فإن النقاط البارزة ليست كثيرة. باختصار، إنها تستخدم تقنية البلوك تشين كأداة للترويج للعلامة التجارية، ولم تستفد بشكل كامل من المزايا الأساسية للامركزية وقابلية التجميع في البلوك تشين.
تعتبر هذه "نموذج التعبئة التركيبية" مقارنةً بنموذج "التوأم الرقمي" الخاص بأحد البورصات، غير كافية من حيث الهيكل القانوني والوظائف. ما تقدمه للمستخدمين هو مجرد عقد مشتقات، وليس الملكية الحقيقية للأصول الأساسية. على الرغم من الادعاء بأنها قادرة على توفير تعرض للأسواق الأمريكية للعملاء في الاتحاد الأوروبي، إلا أن هذا يمكن تحقيقه بسهولة بأدوات مالية تقليدية، دون الحاجة إلى تعقيد الأمور بهذا الشكل. بالإضافة إلى ذلك، فإن الرؤى الجذابة مثل "تداول على مدار الساعة" و"استثمار الأفراد في حقوق الملكية الخاصة"، يصعب تحقيقها في الواقع.
على الرغم من أن هذه المنصة قد نجحت في تشكيل نفسها كمبتكر في الصناعة من خلال هذا المنتج، إلا أن معناها الحقيقي يكمن في توضيح مسار محتمل لدمج التمويل التقليدي مع التمويل اللامركزي. وقد تقود هذه الطريق الشركات من Web2 القادرة على تبسيط تعقيدات Web3 وتغليفها في أنظمة بيئية أكثر تحكمًا.
أربعة أنماط لتوكن الأسهم
قبل تحليل هذا المنتج بعمق، نحتاج أولاً إلى فهم الطرق المختلفة لترميز الأصول الأسهم. هناك عدة طرق لإدخال الأسهم التقليدية إلى blockchain، مشابهة لوجود طرق متعددة للطهي.
الأصول المركبة
هذا هو نموذج DeFi بحت. لا حاجة لامتلاك الأسهم الفعلية، بل يتم "خلق" رموز يمكنها تتبع أي أصل حقيقي ( بما في ذلك الأسهم ) من خلال تجاوز رهن الأصول المشفرة في العقود الذكية مثل ETH (.
المستخدمون يثقون في الشيفرة والنموذج الاقتصادي. يراهنون على أن نظام العقود الذكية هذا قوي بما فيه الكفاية، وأن أسعار الضمانات المبالغ فيها مستقرة ولن تنهار.
يمثل المشروع: بعض بروتوكولات DeFi.
) التعبئة المركبة
في جوهرها هي نموذج مشتقات. العملات التي يشتريها المستخدم تمثل في الواقع عقدًا تم توقيعه مع المنصة - حيث تلتزم المنصة بدفع عوائد تعادل حجم تقلبات أسعار الأسهم المقابلة لحاملي العملات.
يجب على المستخدمين الوثوق بنسبة 100% في المنصة والجهة التنظيمية التي تقف وراءها.
تمثيل المشروع: المنصة التي يناقشها هذا المقال.
التوأم الرقمي
هذا هو النموذج الأكثر قبولاً حالياً. يجب على الجهة المصدرة أن تقوم بإيداع سهم واحد مطابق في بنك وصاية خاضع للتنظيم مقابل كل عملة تصدرها.
يحتاج المستخدمون إلى الوثوق بالجهة المصدرة والبنك الحارس والهيئات التنظيمية في نفس الوقت، ولكن غالبًا ما توجد أدوات على السلسلة للتحقق من وجود الأسهم في "الخزينة" في أي وقت.
تمثيل المشروع: xStocks على إحدى البورصات.
الأوراق المالية الرقمية الأصلية
هذه هي النموذج الأكثر ثورية. لم تعد الأسهم "ظل" الأصول خارج السلسلة، بل "تولد" مباشرة على blockchain.
يثق المستخدمون في شبكة البلوكشين نفسها والإطار القانوني الذي يعترف بهذا الشكل.
تمثيل المشروع: مثل السندات الرقمية الأصلية التي تصدرها بنك الاستثمار الأوروبي مباشرة على منصة blockchain الخاصة في بنك استثماري معين.
مقارنة مع المنافسين
تجميع مغلف مقابل الأصول المجمعة
نقطة مشتركة: كلاهما يوفر للمستخدمين تعرضًا اقتصاديًا للأسهم، بدلاً من الملكية المباشرة. كلاهما يعتبر مشتقات تهدف إلى نسخ أداء أسعار الأسهم.
النقاط المختلفة: الاختلاف الرئيسي يكمن في أساس الثقة.
تأتي ثقة نموذج التعبئة المركبة من المؤسسات والجهات التنظيمية. يثق المستخدمون في أن المنصات الخاضعة للتنظيم ستفي بالتزاماتها التعاقدية.
تعتمد ثقة نموذج الأصول الاصطناعية على الكود و الألعاب الاقتصادية. يثق المستخدمون في متانة الكود، وأن الضمانات الزائدة يمكن أن تضمن استقرار قيمة الأصول الاصطناعية.
تجميع مركب VS. التوأم الرقمي
نقطة مشتركة: في كلا النموذجين، يحتفظ الإصدار بالأسهم الحقيقية كدعم من الناحية النظرية.
النقاط المختلفة:
تختلف أهداف امتلاك الأسهم: الهدف من امتلاك الأسهم في نموذج التغليف الاصطناعي هو التحوط من المخاطر الذاتية، وهذا وسيلة لإدارة المخاطر، وليس التزامًا قانونيًا مباشرًا على المستخدمين. بينما يتحمل المصدر في نموذج التوأم الرقمي التزامًا قانونيًا للاحتفاظ بكل عملة مُصدرة وتخزينها بواقع 1:1 مع سهم حقيقي.
اختلاف الملكية والمخاطر: في نموذج التعبئة الاصطناعية، الأسهم تعتبر من أصول الشركة المنصة، حيث أن المستخدم هو فقط دائن غير مضمون. بينما في نموذج التوأمة الرقمية، يتم الاحتفاظ بالأسهم في حسابات وصاية معزولة تم إنشاؤها لمصلحة المستخدم، ويمكن نظريًا عزلها عن مخاطر إفلاس الجهة المُصدرة.
الفائدة على السلسلة مختلفة: يتم تقييد رموز نموذج التعبئة التركيبية داخل "حديقتهم المسورة"، ولا يمكنها التفاعل مع بروتوكولات DeFi الخارجية. بينما نموذج التوأم الرقمي مفتوح، يمكن للمستخدمين سحبها إلى محافظهم الخاصة، لاستخدامها في الإقراض، التداول، وغيرها من الأنشطة في DeFi، مما يوفر القابلية الحقيقية للتجميع.
الأسئلة الرئيسية
1. هل يمكن صنع هذا المنتج بدون استخدام البلوكشين؟
يمكن ذلك تمامًا. الوظيفة المقدمة، التي تسمح للمستخدمين الأوروبيين بالاستفادة من ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية دون الحاجة إلى امتلاك الأسهم الأمريكية، يمكن تحقيقها تمامًا من خلال عقود الفروقات ###CFD( أو غيرها من المشتقات، وهذه المنتجات موجودة في العالم المالي التقليدي منذ عقود. يمكن استخدام قاعدة بيانات مركزية عادية لتسجيل من اشترى كم، ولا تحتاج إلى استخدام أي سلسلة من الكتل.
لذا لماذا لا يزال هناك حاجة لاستخدامها؟ الجواب بسيط: التسويق. في عصر انتشر فيه مفهوم الأصول الحقيقية وترميز الأصول في جميع أنحاء العالم، فإن وضع "البلوك تشين" و"العملة" على المنتجات يمكن أن يجذب الانتباه على الفور، ويخلق الأخبار، ويزيد من أسعار أسهم الشركة، ويجعل نفسها تبدو مثل مبتكر رائد في العصر.
) 2. كيف أصبحت "ليغو" DeFi التي تم الاتفاق عليها "حديقة مسورة"؟
الواقع هو: لا يمكن أن تنفصل رموز الأسهم الخاصة بالمنصة عن تطبيقها. على الرغم من إصدارها على سلسلة الكتل العامة، إلا أن العقد الذكي يحتوي على "رمز الوصول"، مما يسمح فقط بالتحويل بين المحفظات المعتمدة من المنصة. هذا يعني أن المستخدمين لا يمكنهم سحبها إلى محافظهم، ولا يمكنهم تداولها في DEX، ولا يمكنهم استخدامها كضمان للقروض - جميع طرق التوافق في Web3 لا تتعلق بالمستخدم.
لماذا يفعلون ذلك؟ هذا من أجل السيطرة والامتثال. بمجرد الفتح، لن تتمكن المنصة من إدارة متطلبات التنظيم مثل KYC/AML. لذلك، تفضل أن تضحي بروح الانفتاح الأساسية للبلوك تشين، لبناء "حديقة مسورة" آمنة تمامًا.
3. كيف كان الاتفاق على "عدم الثقة"، وفي النهاية لا يزال "ثق بي، أخي"؟
الواقع هو: يجب على المستخدمين الوثوق بالمنصة بنسبة 100%. الشيء الوحيد الذي يمكن أن تثبته البلوكشين للمستخدمين هو "أنك قد اشتريت بالفعل عقدًا من المنصة". لكنها لا تستطيع إثبات ما إذا كانت المنصة قد اشترت فعلاً الأسهم لتغطية المخاطر، ولا يمكنها إثبات ما إذا كانت المنصة ستظل قادرة على الوفاء بهذا العقد في حال إفلاسها.
تناقض الثقة: يتشكل هنا تناقض ضخم. تم تصميم blockchain لإزالة الحاجة إلى الثقة في المؤسسات المركزية، لكن هذا النموذج يتطلب من المستخدمين وضع كل ثقتهم في شركة واحدة. إذا كان الأمر كذلك، فما مدى أهمية استخدام blockchain لإثبات "أنك قد اشتريت" هذه المسألة الصغيرة؟
الميزات "الثورية" التي تم تضخيمها بشكل مفرط
خطأ شائع 1: إدراج الأسهم على السلسلة = التداول على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع؟
يبدو الأمر جميلاً، لكن الواقع قاسي. لماذا يجرؤ هذا المنصة على الوعد بـ "24x5" بدلاً من "24x7"؟ لأن يومي عطلة نهاية الأسبوع هما "ثقب مخاطر" في الأسواق المالية العالمية.
مشكلة صناع السوق: تحتاج أي سوق تداول إلى صناع السوق لتوفير السيولة. يحتاج صناع السوق إلى شراء الأسهم في السوق المالية الحقيقية عند قيام المستخدمين بشراء العملة، من أجل تحوط المخاطر. ولكن في عطلة نهاية الأسبوع، تكون جميع البورصات الرئيسية مغلقة، فأين يمكن لصناع السوق التحوط؟ إذا لم يتمكنوا من التحوط، سيتعين عليهم تحمل جميع المخاطر بأنفسهم. إذا حدث شيء كبير في عطلة نهاية الأسبوع، وانخفض سعر السهم عند افتتاح السوق يوم الاثنين، سيتعرض صناع السوق للإفلاس.
حقيقة 24x5: حتى في مساء الإثنين إلى الجمعة، نظرًا لأن الأسواق المالية الحقيقية قد أغلقت بالفعل، يمكن لصانعي السوق فقط التحوط بشكل غير مثالي من خلال أدوات مثل العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم. لتعويض المخاطر، سيقومون برفع فروق الأسعار بشكل كبير. لذلك، ستكون تكلفة التداول بعد ساعات العمل مرتفعة جدًا، وسيكون السيولة ضعيفة، مما يجعله مناسبًا فقط للمستخدمين الذين لديهم احتياجات عاجلة. إنه أشبه بـ "مخرج طارئ" مكلف، وليس طريق سريع مفتوح.
误区二:散户也能投某AI公司?خصوصية الأسهم الخاصة"سراب"
الجدل: أطلق هذا المنصة حملة لتوزيع عملات على شركة ذكاء اصطناعي معينة وشركة فضاء معينة، وقد أثار هذا الفعل اهتمامًا فوريًا - حيث أوضحت شركة الذكاء الاصطناعي المعنية أنها لم تمنح أي تفويض لإصدار عملات مرتبطة بها، مما أثار ضجة في السوق. والأسئلتان اللتان تهمانني هما: لماذا يتم استخدام أسهم هذه الشركات الشهيرة كهدايا؟ وثانيًا، بما أن هذه المنصة تدعي أن العملات مدعومة بأسهم حقيقية، من أين تأتي أسهم هذه الشركات الخاصة غير المدرجة؟
من أين تأتي الأسهم؟ الجواب مخبأ في "سوق الأسهم الخاص الثانوي" الذي يصعب على الأشخاص العاديين الوصول إليه. هنا التداول غير شفاف، والأسعار غير معلنة، والسيولة سيئة للغاية. من المحتمل أن تكون المنصة قد تمكنت من شراء كمية صغيرة من الأسهم من خلال هيكل "الأغراض الخاصة" المعقد ###SPV(، والذي كان صعبًا للغاية. ونظرًا لقلة هذه الحصص، حتى لو تم طرح الشركة للاكتتاب العام في المستقبل، فإنها تفتقر إلى السيولة، لذا يتم اعتبارها مجرد وسيلة تسويقية يتم تقديمها كهدية.
هل هي فرصة أم مخاطرة؟ عادةً ما تكون الاستثمارات الخاصة ذات عوائق عالية، حيث تُفتح فقط لـ"المستثمرين المؤهلين"، والسبب الرئيسي في ذلك هو المخاطر العالية ووجود معلومات غير متكافئة للغاية. المؤسسات القادرة على المشاركة في هذا النوع من الاستثمار يمكنها إتمام الصفقة دون الاعتماد على رموز الأسهم؛ بينما يتم تقييد وصول الأشخاص العاديين لأنهم لا يحتاجون ولا يستطيعون تحمل هذه المخاطر. يبدو أن ترميز هذه الأصول هو "نشر الفرص"، ولكنه في الحقيقة يدفع المخاطر التي لا ينبغي أن يتحملها الأشخاص العاديون نحو الجمهور - في جوهره، يشبه ذلك أكثر "نشر المخاطر".
انتصارات التسويق والمستقبل الحقيقي
بعد كل هذا الكلام، هل من الممكن أن تكون هذه الإجراءات التي اتخذها المنصة بلا جدوى؟ لا، على العكس تمامًا. من زاوية أخرى، قد تكون هذه خطوة عبقرية أولى.
انتصار في حرب السرد: على الرغم من أن المنتج نفسه يفتقر تقنيًا إلى الإنجازات، إلا أن هذه المنصة تفوقت في التعرف على العلامة التجارية وحجم السوق على أولئك المنافسين الذين يمتلكون تقنيات أكثر قوة ولكنهم أقل شهرة. لقد نجحت في ربط نفسها بسرد "مستقبل المال" الكبير، وهو أمر بالغ الأهمية لشركة مدرجة.
تمهيد الطريق للمستقبل: طموحات هذه المنصة لا تتوقف عند هذا الحد. لقد أعلنوا بالفعل أنهم يعتزمون إنشاء سلسلة كتل Layer 2 الخاصة بهم في المستقبل، ودعم "إدارة الأصول الذاتية" من قبل المستخدمين. هذا هو关键! هذا يعني أن "الحديقة المسورة" اليوم ليست سوى مرحلة انتقالية، تجربة لتجميع المستخدمين، واختبار التكنولوجيا، والتفاوض مع الجهات التنظيمية. عندما تفتح أبواب الحديقة حقًا، قد يتم قلب جميع القيود التي نتحدث عنها اليوم.
قوة التحمل لعمالقة Web2: أخيرًا، تخبرنا هذه المسألة أيضًا أن اعتماد Web3 على نطاق واسع قد لا يخلو من وسطاء الإنترنت التقليديين مثل هذه المنصة. لأن DeFi الخالص لا يزال معقدًا جدًا بالنسبة للأشخاص العاديين. وما تتقنه هذه المنصات هو تحويل الأشياء المعقدة إلى بسيطة وسهلة الاستخدام وغير محسوسة. إنهم مثل المترجمين، يروون قصة Web3 بلغة يمكن للجميع فهمها.
الخاتمة
هذه العملات الرمزية للأسهم على المنصة في هذه المرحلة، حقًا لها دلالة رمزية أكبر من المعنى الفعلي، إنها حملة تسويقية ناجحة.
لكنها تشبه أيضًا إسفينًا، يفتح باب دمج التمويل التقليدي مع blockchain. لقد اتخذت الخطوة الأولى بأكثر الطرق براعة وواقعية. الثورة الحقيقية لن تحدث بين عشية وضحاها، وما نشهده هو بداية هذا التحول العظيم.
بالنسبة للمستثمرين العاديين، من المهم أن يبقوا واعين ويفهموا الأمور، فلا ينخدعوا بالسرد الرائع، ولا يستخفوا بالاحتمالات المستقبلية، ربما يكون هذا هو الأكثر أهمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 9
أعجبني
9
6
مشاركة
تعليق
0/400
InfraVibes
· منذ 18 س
هناك شيء بعيد عن الواقع، مجرد خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
Ser_Liquidated
· 07-25 09:54
هذا يُستغل بغباء.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SolidityStruggler
· 07-25 09:54
لقد أصبحت هذه طريقة قديمة، أليس فقط تغيير القشرة لطرح فكرة جديدة؟
ترميز الأصول أسهم Robinhood: ابتكار Web3 أم استراتيجية تسويقية
ترميز الأصول لأسهم Robinhood: استراتيجية تسويقية أم ابتكار حقيقي؟
مؤخراً، أطلقت منصة تداول مشهورة منتج ترميز الأصول للأسهم، مما أثار جدلاً في دائرة Web3. كوني مراقباً مهتماً بتقنية البلوكتشين على المدى الطويل، أود مناقشة الوضع الفعلي وراء هذا المنتج مع الجميع. بصراحة، يبدو أن هذه أكثر مثل حملة تسويقية مدروسة بدلاً من أن تكون اختراقاً تقنياً حقيقياً.
النقاط الأساسية
المنتج الخاص بترميز الأصول للأسهم الذي أطلقته هذه المنصة هو في الأساس حملة تسويقية مدروسة بعناية. الهدف الرئيسي هو الاستحواذ على قمة الموضوع الشائع RWA، ولكن من منظور الابتكار الفعلي، فإن النقاط البارزة ليست كثيرة. باختصار، إنها تستخدم تقنية البلوك تشين كأداة للترويج للعلامة التجارية، ولم تستفد بشكل كامل من المزايا الأساسية للامركزية وقابلية التجميع في البلوك تشين.
تعتبر هذه "نموذج التعبئة التركيبية" مقارنةً بنموذج "التوأم الرقمي" الخاص بأحد البورصات، غير كافية من حيث الهيكل القانوني والوظائف. ما تقدمه للمستخدمين هو مجرد عقد مشتقات، وليس الملكية الحقيقية للأصول الأساسية. على الرغم من الادعاء بأنها قادرة على توفير تعرض للأسواق الأمريكية للعملاء في الاتحاد الأوروبي، إلا أن هذا يمكن تحقيقه بسهولة بأدوات مالية تقليدية، دون الحاجة إلى تعقيد الأمور بهذا الشكل. بالإضافة إلى ذلك، فإن الرؤى الجذابة مثل "تداول على مدار الساعة" و"استثمار الأفراد في حقوق الملكية الخاصة"، يصعب تحقيقها في الواقع.
على الرغم من أن هذه المنصة قد نجحت في تشكيل نفسها كمبتكر في الصناعة من خلال هذا المنتج، إلا أن معناها الحقيقي يكمن في توضيح مسار محتمل لدمج التمويل التقليدي مع التمويل اللامركزي. وقد تقود هذه الطريق الشركات من Web2 القادرة على تبسيط تعقيدات Web3 وتغليفها في أنظمة بيئية أكثر تحكمًا.
أربعة أنماط لتوكن الأسهم
قبل تحليل هذا المنتج بعمق، نحتاج أولاً إلى فهم الطرق المختلفة لترميز الأصول الأسهم. هناك عدة طرق لإدخال الأسهم التقليدية إلى blockchain، مشابهة لوجود طرق متعددة للطهي.
الأصول المركبة
) التعبئة المركبة
التوأم الرقمي
الأوراق المالية الرقمية الأصلية
مقارنة مع المنافسين
تجميع مغلف مقابل الأصول المجمعة
نقطة مشتركة: كلاهما يوفر للمستخدمين تعرضًا اقتصاديًا للأسهم، بدلاً من الملكية المباشرة. كلاهما يعتبر مشتقات تهدف إلى نسخ أداء أسعار الأسهم.
النقاط المختلفة: الاختلاف الرئيسي يكمن في أساس الثقة.
تجميع مركب VS. التوأم الرقمي
نقطة مشتركة: في كلا النموذجين، يحتفظ الإصدار بالأسهم الحقيقية كدعم من الناحية النظرية.
النقاط المختلفة:
الأسئلة الرئيسية
1. هل يمكن صنع هذا المنتج بدون استخدام البلوكشين؟
يمكن ذلك تمامًا. الوظيفة المقدمة، التي تسمح للمستخدمين الأوروبيين بالاستفادة من ارتفاع سوق الأسهم الأمريكية دون الحاجة إلى امتلاك الأسهم الأمريكية، يمكن تحقيقها تمامًا من خلال عقود الفروقات ###CFD( أو غيرها من المشتقات، وهذه المنتجات موجودة في العالم المالي التقليدي منذ عقود. يمكن استخدام قاعدة بيانات مركزية عادية لتسجيل من اشترى كم، ولا تحتاج إلى استخدام أي سلسلة من الكتل.
لذا لماذا لا يزال هناك حاجة لاستخدامها؟ الجواب بسيط: التسويق. في عصر انتشر فيه مفهوم الأصول الحقيقية وترميز الأصول في جميع أنحاء العالم، فإن وضع "البلوك تشين" و"العملة" على المنتجات يمكن أن يجذب الانتباه على الفور، ويخلق الأخبار، ويزيد من أسعار أسهم الشركة، ويجعل نفسها تبدو مثل مبتكر رائد في العصر.
) 2. كيف أصبحت "ليغو" DeFi التي تم الاتفاق عليها "حديقة مسورة"؟
الواقع هو: لا يمكن أن تنفصل رموز الأسهم الخاصة بالمنصة عن تطبيقها. على الرغم من إصدارها على سلسلة الكتل العامة، إلا أن العقد الذكي يحتوي على "رمز الوصول"، مما يسمح فقط بالتحويل بين المحفظات المعتمدة من المنصة. هذا يعني أن المستخدمين لا يمكنهم سحبها إلى محافظهم، ولا يمكنهم تداولها في DEX، ولا يمكنهم استخدامها كضمان للقروض - جميع طرق التوافق في Web3 لا تتعلق بالمستخدم.
لماذا يفعلون ذلك؟ هذا من أجل السيطرة والامتثال. بمجرد الفتح، لن تتمكن المنصة من إدارة متطلبات التنظيم مثل KYC/AML. لذلك، تفضل أن تضحي بروح الانفتاح الأساسية للبلوك تشين، لبناء "حديقة مسورة" آمنة تمامًا.
3. كيف كان الاتفاق على "عدم الثقة"، وفي النهاية لا يزال "ثق بي، أخي"؟
الواقع هو: يجب على المستخدمين الوثوق بالمنصة بنسبة 100%. الشيء الوحيد الذي يمكن أن تثبته البلوكشين للمستخدمين هو "أنك قد اشتريت بالفعل عقدًا من المنصة". لكنها لا تستطيع إثبات ما إذا كانت المنصة قد اشترت فعلاً الأسهم لتغطية المخاطر، ولا يمكنها إثبات ما إذا كانت المنصة ستظل قادرة على الوفاء بهذا العقد في حال إفلاسها.
تناقض الثقة: يتشكل هنا تناقض ضخم. تم تصميم blockchain لإزالة الحاجة إلى الثقة في المؤسسات المركزية، لكن هذا النموذج يتطلب من المستخدمين وضع كل ثقتهم في شركة واحدة. إذا كان الأمر كذلك، فما مدى أهمية استخدام blockchain لإثبات "أنك قد اشتريت" هذه المسألة الصغيرة؟
الميزات "الثورية" التي تم تضخيمها بشكل مفرط
خطأ شائع 1: إدراج الأسهم على السلسلة = التداول على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع؟
يبدو الأمر جميلاً، لكن الواقع قاسي. لماذا يجرؤ هذا المنصة على الوعد بـ "24x5" بدلاً من "24x7"؟ لأن يومي عطلة نهاية الأسبوع هما "ثقب مخاطر" في الأسواق المالية العالمية.
مشكلة صناع السوق: تحتاج أي سوق تداول إلى صناع السوق لتوفير السيولة. يحتاج صناع السوق إلى شراء الأسهم في السوق المالية الحقيقية عند قيام المستخدمين بشراء العملة، من أجل تحوط المخاطر. ولكن في عطلة نهاية الأسبوع، تكون جميع البورصات الرئيسية مغلقة، فأين يمكن لصناع السوق التحوط؟ إذا لم يتمكنوا من التحوط، سيتعين عليهم تحمل جميع المخاطر بأنفسهم. إذا حدث شيء كبير في عطلة نهاية الأسبوع، وانخفض سعر السهم عند افتتاح السوق يوم الاثنين، سيتعرض صناع السوق للإفلاس.
حقيقة 24x5: حتى في مساء الإثنين إلى الجمعة، نظرًا لأن الأسواق المالية الحقيقية قد أغلقت بالفعل، يمكن لصانعي السوق فقط التحوط بشكل غير مثالي من خلال أدوات مثل العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم. لتعويض المخاطر، سيقومون برفع فروق الأسعار بشكل كبير. لذلك، ستكون تكلفة التداول بعد ساعات العمل مرتفعة جدًا، وسيكون السيولة ضعيفة، مما يجعله مناسبًا فقط للمستخدمين الذين لديهم احتياجات عاجلة. إنه أشبه بـ "مخرج طارئ" مكلف، وليس طريق سريع مفتوح.
误区二:散户也能投某AI公司?خصوصية الأسهم الخاصة"سراب"
الجدل: أطلق هذا المنصة حملة لتوزيع عملات على شركة ذكاء اصطناعي معينة وشركة فضاء معينة، وقد أثار هذا الفعل اهتمامًا فوريًا - حيث أوضحت شركة الذكاء الاصطناعي المعنية أنها لم تمنح أي تفويض لإصدار عملات مرتبطة بها، مما أثار ضجة في السوق. والأسئلتان اللتان تهمانني هما: لماذا يتم استخدام أسهم هذه الشركات الشهيرة كهدايا؟ وثانيًا، بما أن هذه المنصة تدعي أن العملات مدعومة بأسهم حقيقية، من أين تأتي أسهم هذه الشركات الخاصة غير المدرجة؟
من أين تأتي الأسهم؟ الجواب مخبأ في "سوق الأسهم الخاص الثانوي" الذي يصعب على الأشخاص العاديين الوصول إليه. هنا التداول غير شفاف، والأسعار غير معلنة، والسيولة سيئة للغاية. من المحتمل أن تكون المنصة قد تمكنت من شراء كمية صغيرة من الأسهم من خلال هيكل "الأغراض الخاصة" المعقد ###SPV(، والذي كان صعبًا للغاية. ونظرًا لقلة هذه الحصص، حتى لو تم طرح الشركة للاكتتاب العام في المستقبل، فإنها تفتقر إلى السيولة، لذا يتم اعتبارها مجرد وسيلة تسويقية يتم تقديمها كهدية.
هل هي فرصة أم مخاطرة؟ عادةً ما تكون الاستثمارات الخاصة ذات عوائق عالية، حيث تُفتح فقط لـ"المستثمرين المؤهلين"، والسبب الرئيسي في ذلك هو المخاطر العالية ووجود معلومات غير متكافئة للغاية. المؤسسات القادرة على المشاركة في هذا النوع من الاستثمار يمكنها إتمام الصفقة دون الاعتماد على رموز الأسهم؛ بينما يتم تقييد وصول الأشخاص العاديين لأنهم لا يحتاجون ولا يستطيعون تحمل هذه المخاطر. يبدو أن ترميز هذه الأصول هو "نشر الفرص"، ولكنه في الحقيقة يدفع المخاطر التي لا ينبغي أن يتحملها الأشخاص العاديون نحو الجمهور - في جوهره، يشبه ذلك أكثر "نشر المخاطر".
انتصارات التسويق والمستقبل الحقيقي
بعد كل هذا الكلام، هل من الممكن أن تكون هذه الإجراءات التي اتخذها المنصة بلا جدوى؟ لا، على العكس تمامًا. من زاوية أخرى، قد تكون هذه خطوة عبقرية أولى.
انتصار في حرب السرد: على الرغم من أن المنتج نفسه يفتقر تقنيًا إلى الإنجازات، إلا أن هذه المنصة تفوقت في التعرف على العلامة التجارية وحجم السوق على أولئك المنافسين الذين يمتلكون تقنيات أكثر قوة ولكنهم أقل شهرة. لقد نجحت في ربط نفسها بسرد "مستقبل المال" الكبير، وهو أمر بالغ الأهمية لشركة مدرجة.
تمهيد الطريق للمستقبل: طموحات هذه المنصة لا تتوقف عند هذا الحد. لقد أعلنوا بالفعل أنهم يعتزمون إنشاء سلسلة كتل Layer 2 الخاصة بهم في المستقبل، ودعم "إدارة الأصول الذاتية" من قبل المستخدمين. هذا هو关键! هذا يعني أن "الحديقة المسورة" اليوم ليست سوى مرحلة انتقالية، تجربة لتجميع المستخدمين، واختبار التكنولوجيا، والتفاوض مع الجهات التنظيمية. عندما تفتح أبواب الحديقة حقًا، قد يتم قلب جميع القيود التي نتحدث عنها اليوم.
قوة التحمل لعمالقة Web2: أخيرًا، تخبرنا هذه المسألة أيضًا أن اعتماد Web3 على نطاق واسع قد لا يخلو من وسطاء الإنترنت التقليديين مثل هذه المنصة. لأن DeFi الخالص لا يزال معقدًا جدًا بالنسبة للأشخاص العاديين. وما تتقنه هذه المنصات هو تحويل الأشياء المعقدة إلى بسيطة وسهلة الاستخدام وغير محسوسة. إنهم مثل المترجمين، يروون قصة Web3 بلغة يمكن للجميع فهمها.
الخاتمة
هذه العملات الرمزية للأسهم على المنصة في هذه المرحلة، حقًا لها دلالة رمزية أكبر من المعنى الفعلي، إنها حملة تسويقية ناجحة.
لكنها تشبه أيضًا إسفينًا، يفتح باب دمج التمويل التقليدي مع blockchain. لقد اتخذت الخطوة الأولى بأكثر الطرق براعة وواقعية. الثورة الحقيقية لن تحدث بين عشية وضحاها، وما نشهده هو بداية هذا التحول العظيم.
بالنسبة للمستثمرين العاديين، من المهم أن يبقوا واعين ويفهموا الأمور، فلا ينخدعوا بالسرد الرائع، ولا يستخفوا بالاحتمالات المستقبلية، ربما يكون هذا هو الأكثر أهمية.