ثورة الأصول التي تتجاوز الزمان والمكان: صعود المالية داخل السلسلة

بعد سنوات من الاستثمار في صناعة العملات الرقمية، نجد أنفسنا غالبًا عالقين في أنماط تفكير معينة. ولكن عندما نخرج من هذه الزاوية ونعيد النظر في ظاهرة توكن الأسهم، سنكتشف وجهة نظر ثورية: ربما ليست العملات الرقمية هي التي تحتاج إلى الأسهم، بل الأسهم هي التي تحتاج إلى تقنية العملات الرقمية.

تخيل أنك الرئيس التنفيذي لشركة على وشك الإدراج، أمامك خياران: أحدهما هو سوق الأسهم التقليدي، الذي يتمتع بوقت تداول محدود كل يوم، ويخضع لقيود جغرافية؛ والآخر هو سوق blockchain الذي يعمل على مدار الساعة ويتجه نحو العالمية. أيهما أكثر جاذبية؟ من الواضح أن الخيار الثاني هو الأكثر جذبًا. ليس فقط أن وقت التداول أطول، وقاعدة المستخدمين أوسع، بل يمكن أيضًا أن يتكامل بسلاسة مع النظام المالي اللامركزي، مما يخلق المزيد من الفرص للابتكار المالي للأسهم.

هذه هي تأثيرات توكينغ الأسهم على الأسواق التقليدية. على الرغم من أن المحاولات المماثلة في السنوات الأخيرة لم تحقق نتائج ملحوظة، إلا أن الوضع قد تغير الآن. مع الموافقة على ETF البيتكوين، ودخول المؤسسات المالية التقليدية، وتوضيح السياسات التنظيمية، تحولت القوى الدافعة وراء هذا التحول من القوى الأصلية للعملات المشفرة إلى عمالقة المال التقليديين.

تُقسم المؤسسات التي تدفع حاليًا نحو توكين الأسهم إلى فئتين رئيسيتين: الأولى هي شركات التكنولوجيا المالية الناشئة مثل Robinhood وCoinbase وKraken، التي تأمل في توسيع حصتها في السوق من خلال ذلك؛ والثانية هي عمالقة المالية التقليدية مثل بلاك روك وجولدمان ساكس وجيه بي مورغان، الذين يمتلكون أصولًا ضخمة وقاعدة عملاء هائلة، ولديهم القدرة على إعادة تشكيل مشهد السوق بالكامل.

بالنسبة لهؤلاء العمالقة الماليين، توفر تقنية داخل السلسلة لهم فرصة نادرة لتجاوز المنافسة. من خلال نقل الأصول التقليدية للأسهم إلى داخل السلسلة، يمكنهم ليس فقط بناء منصات تداول جديدة، ولكن أيضًا تطوير مجموعة من المنتجات المالية المبتكرة، مما يتيح لهم التمتع بموقع متميز في بيئة السوق الجديدة.

تتمتع المالية داخل السلسلة بميزة واضحة مقارنة بالمالية التقليدية: بالإضافة إلى بيئة التداول على مدار الساعة وعالمية، يمكنها أيضًا تقليل تكاليف التشغيل بشكل كبير وزيادة كفاءة التسوية. يُقدّر أنه فقط في مجالات المحاسبة والتسوية والتصفية، تنفق البورصات التقليدية مئات الملايين من الدولارات سنويًا. بينما على البلوكشين، يمكن تجاهل هذه التكاليف تقريبًا، ومعالجة أسرع وشفافية أعلى.

الأهم من ذلك، يمكن أن تعزز داخل السلسلة المالية كفاءة رأس المال إلى أقصى حد. من خلال كسر قيود الوقت والمكان والسرعة، يمكن نظريًا أن تزيد كفاءة رأس المال عشرات المرات. بالإضافة إلى ذلك، مع التوليفات المرنة للعقود الذكية، سيتم الإفراج عن إمكانات الأسواق المالية المستقبلية بشكل أكبر.

كما ذكر الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، ستعمل الأسهم والسندات في المستقبل على دفتر أستاذ موحد داخل السلسلة. وهذا يشير إلى أن حركة مالية جديدة تمامًا على وشك البدء، يمكننا أن نطلق عليها "حركة الأصول الفائقة الزمن والمكان". تشمل هذه الحركة ليس فقط توكين الأسهم، ولكن أيضًا العملات المستقرة المدعومة بالعملات الورقية، وتوكين السندات، وغيرها من الجوانب، وتهدف إلى بناء كون مالي متوازي يتجاوز قيود الزمن والمكان التقليدية.

بالطبع، لا تزال هذه الحركة تواجه العديد من التحديات، مثل سلامة حقوق رموز الأسهم، وقلة السيولة، وعدم اليقين في القوانين واللوائح. ولكن مع استمرار استكشاف السوق ودفع العملاقة، ستُحل هذه المشكلات في نهاية المطاف.

بالنسبة لممارسي العملات المشفرة، فإن هذه الثورة قد جلبت فرصًا جديدة. قد تستفيد سلاسل الكتل العامة الرئيسية الداعمة للعقود الذكية مثل الإيثيريوم وسولانا؛ كما من المتوقع أن توسع بروتوكولات التمويل اللامركزي الرائدة الموجودة مثل AAVE وPendle وHyperliquid نطاق أعمالها. في الوقت نفسه، قد تصبح البروتوكولات المالية الجديدة التي تستهدف رموز الأسهم نقطة جذب للمشاريع الناشئة.

ومع ذلك، بالنسبة لمعظم العملات البديلة التي تفتقر إلى سيناريوهات تطبيق فعلية، قد تعني هذه الثورة الإقصاء. فقط المشاريع التي تصبح فعلاً بنية تحتية مالية داخل السلسلة أو مكونات أساسية لديها الأمل في البقاء في المستقبل.

بالنسبة لبيتكوين، ستظل تحتفظ بمكانتها الفريدة كمرساة للقيمة في عالم المالية داخل السلسلة والذهب الرقمي. سيستمر التوسع المستمر في المعروض النقدي العالمي في دفع أسعار بيتكوين للصعود.

تغير هذه الحركة للأصول عبر الزمن مستقبل المالية. بصفتنا مشاركين في الصناعة، يجب أن نفكر في كيفية العثور على مكاننا في هذه التغييرات، والمساهمة في النظام المالي في العصر الجديد.