美国加密立法的隐忧：透明度与风险控制的平衡

近期，美国通过了重要的数字货币法案《GENIUS法案》，同时《CLARITY法案》也已在众议院获得通过。这些举措使美国有望成为加密货币活动的主要中心。然而，支持新立法的人士应当谨慎行事，以免适得其反。

加密行业通过政治捐款等方式获得了巨大的政治影响力。新法案的设计似乎旨在阻碍合理监管，这可能导致一场规模空前的繁荣-萧条周期。

历史上，美国金融市场的主要优势在于其较高的透明度，使投资者能够更好地理解风险并做出明智决策。美国还制定了严格的反利益冲突规定，要求公平对待投资者并限制金融公司的风险承担。这一框架是20世纪30年代大萧条后制定的明智法规的结果，也是美国成为创新和资本募集中心的关键原因。

尽管个别企业家或新兴产业可能对这些规则不满，但金融创新带来的风险影响整个金融体系，而非仅限于单个投资者。监管的重点在于保护整体利益。许多主要经济体都曾经历过严重的金融动荡，其中1929年始于股市崩盘的大萧条摧毁了数百万美国人的财富和梦想。避免此类灾难重演一直是重要的政策目标。

然而，《GENIUS法案》并未推动这一目标的实现。该法案为稳定币创建了一个框架，但未能有效应对稳定币固有的挤兑风险。稳定币发行商的商业模式类似于银行，他们有动机将部分储备金投资于高风险资产以获得更高回报，这可能成为系统性脆弱性的来源。

更令人担忧的是，该法案允许外国发行方将储备金投资于本国高风险政府债务等非美元资产。这种做法可能导致资产错配，在美元大幅升值时引发流动性危机和挤兑风暴。

如果参议院通过《CLARITY法案》的任何版本，情况可能更加严峻。该法案可能纵容1920年代以来前所未有的利益冲突和自利交易。此外，这些法案可能为稳定币和加密货币被用于非法金融交易提供便利，引发国家安全隐忧。

虽然美国可能成为全球加密货币中心，但这种急于迎合加密行业诉求的立法框架可能使美国乃至全世界暴露于金融恐慌重演的风险之中。这可能引发严重的经济破坏，导致大规模失业和财富蒸发。

在推进加密货币立法时，平衡创新与风险控制，维护金融市场的透明度和公平性，将是决策者面临的关键挑战。