【亚太晨报】美联储降息预期摇摆引市场震荡，ETH强势领涨25%，本周聚焦CPI数据定乾坤

欢迎阅读本期亚太加密晨报——为您梳理影响区域市场与全球情绪的隔夜关键动态。本周一版块聚焦上周回顾与本周展望（由Paul Kim撰稿）。伴随美国就业数据恶化，特朗普政府与美联储的降息分歧加剧，通胀与就业指标发布牵动未来三月利率预期，市场敏感性飙升。上周加密货币市场在滞胀（Stagflation）担忧中剧烈波动，以太坊（ETH）虽遭遇BlackRock ETF巨额流出仍强势反弹周涨25%，显著跑赢比特币（BTC）的5.44%。华尔街知名投资人Tom Lee更宣称“买入ETH是未来十年最重要交易”。本周市场目光锁定即将公布的美国7月CPI数据，其结果将极大影响9月FOMC降息概率及加密市场短期方向。

【美国滞胀隐忧浮现，降息预期反复牵动市场】 上周加密货币市场波动始于周二ISM服务业PMI数据发布。该指数显示美国服务业扩张放缓，且自4月特朗普“关税政策”实施以来，服务业价格持续上涨而就业下滑。这种“物价升、就业降”的困境即为滞胀（Stagflation）——因其束缚央行手脚（既难降息也难加息）而被视为最棘手的经济危机之一。市场日益担忧特朗普关税政策正将美国推向滞胀深渊。

与此同时，市场对美联储年内降息次数的预期从三次缩减至两次。包括加密货币在内、对市场流动性敏感的大多数风险资产价格，伴随利率预期的反复而剧烈震荡：预期年内降息两次时价格下跌，预期三次时则反弹。这种拉锯贯穿全周。

周尾重磅消息是：白宫经济顾问委员会主席Stephen Miran被提名接替Adriana Kugler的美联储理事空缺。Miran是特朗普最亲密的经济顾问之一。市场将此解读为特朗普强力施压降息的信号，美股收盘时年内降息三次的预期重占上风。

【ETH绝地反击：BlackRock流出冲击波后强势复苏】 上周末，美联储副主席Michelle Bowman的意外言论点燃以太坊涨势。她在堪萨斯银行家协会演讲中直言“年内需降息三次”，强调近期就业数据表明需采取先发措施防止经济与就业进一步恶化。ETH价格应声短暂突破4300美元关口。

然而，市场巨头BlackRock周一的操作令市场错愕：其同时从比特币现货ETF（IBIT）和以太坊现货ETF（ETHA）中撤出巨额资金，引发不确定性。当日IBIT录得2.9221亿美元净流出，创逾两个月（自5月30日以来）最大单日流出纪录，分析师警告BTC价格或下探111,000美元。

更严峻的是，ETHA遭遇3.75亿美元净流出，相当于BlackRock单日减持其ETH持仓的3%。这一巨量流出直接终结了以太坊现货ETF持续21天的净流入纪录。

【机构力挺ETH：Tom Lee称其为“未来十年最重要交易”】 所幸，ETF资金流出仅持续两日便停止。两大加密货币中，以太坊展现出更快复苏势头，美国上市公司对ETH的战略性购买成为关键催化剂。比特大陆（Bitmain）刷新纪录成为全球最大ETH持仓上市公司，持有量超83万枚ETH。

华尔街知名投资教父Tom Lee（Fundstrat联合创始人）力挺ETH，强调“买入以太坊将是我未来十年最重要的交易”。渣打银行数字资产研究主管Geoff Kendrick则指出，购买ETH的上市公司股票可能比ETH现货ETF更具吸引力。

上周还见证了特朗普签署行政令保护合法加密企业免受银行断供（debanking）并开放退休基金市场。尽管比特币周末重回119,000美元上方，但周涨幅仅为5.44%；市值小于ETH的Solana（SOL）上涨15.04%；而ETH则以25.01%的傲人周涨幅彰显其领涨地位。

【本周前瞻：CPI数据成市场强弱分水岭】 预计本周市场将延续上周模式。焦点在于：美联储会否年内降息三次？9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议会否明确启动降息？

在此背景下，周二将公布的美国7月消费者物价指数（CPI）数据至关重要。若实际CPI大幅超出市场预期，下半年降息前景将再生变数，加密货币价格恐再迎调整。周四晚间的生产者价格指数（PPI）及周五的美国7月工业产出与零售销售数据同样值得关注，它们将提供美国经济是否陷入萎缩的证据。

此外，对9月FOMC决策有重要影响的美联储官员言论也不容忽视。周三，芝加哥联储主席Austan Goolsbee将出席斯普林菲尔德商会货币政策午餐会，其对经济前景或利率方向的任何评论都可能扰动市场。

据FedWatch数据（截至周一晨间发布时），市场预期9月FOMC会议降息25个基点的概率为88.4%。在副主席Bowman周末言论后，待基准利率期货市场重开，此概率或小幅上升。然而，在本周关键数据洗礼后，降息概率能否维持高位仍是未知数。

【结语：数据周来临，系好安全带】 上周市场在滞胀担忧与政策博弈中经历大幅波动，以太坊凭借强劲基本面与机构背书脱颖而出。然而，BlackRock的巨额ETF流出警示着市场脆弱性。本周重磅经济数据密集登场，尤以CPI为重中之重，其表现将直接主导市场对美联储降息路径的预期，进而引发加密资产新一轮波动。投资者需密切关注数据发布及联储官员表态，在不确定性中保持灵活策略，为潜在的市场转向做好准备。