BTCFi 赛道竞争加剧，BTC 质押与锚定资产市场格局重塑

近期，BTCFi 领域迎来了一系列重要发展。Babylon 主网第一阶段启动、Pendle 开始支持 BTC LST，以及多种新的 BTC 封装资产推出，这些事件重新引发了市场对 BTCFi 的关注。本文将对 BTC (re)staking 和 BTC 锚定资产的最新动态进行梳理。

BTC (Re)staking 市场竞争白热化

在 Babylon 主网第一阶段迅速达到 1000 BTC 上限后，BTC LST 之间的竞争愈发激烈。过去 30 天内，Lombard Finance 凭借 5.9k BTC 的存款量跃居 TVL 榜首，超越了长期领先的 Solv Protocol。Lombard 的成功主要得益于与顶级再质押协议 Symbiotic 的战略合作，为用户提供了更丰富的 ETH 生态再质押收益和 DeFi 参与机会。

在当前阶段，生态战略选择对 BTC LST 提供方的增长速度和早期市场份额至关重要。主要参与者的策略如下：

1. Lombard Finance 专注于 ETH 生态发展，通过与 Symbiotic 和 Karak Network 合作提供额外奖励，并积极推动 LBTC 在 ETH 上的杠杆应用。

2. Solv Protocol 和 Bedrock 采取多链扩展策略，同时发展上游存款接收和下游应用建设。

3. Lorenzo Protocol 和 pStake Finance 初期重点关注 BNB 链建设，支持 BTCB 存款并铸造各自的 LST。

4. Pendle 积极进军 BTCFi，已将多种 BTC LST 整合到其收益市场中，为用户提供更多收益优化策略。

5. SatLayer 作为新进入者，正在快速扩张其 BTC 再质押业务，与 Pell Network 展开直接竞争。

BTC 锚定资产市场格局变化

WBTC 托管争议后，BTC 封装资产市场竞争加剧。主要竞争者包括 Binance 的 BTCB、Merlin 的 mBTC、Threshold Network 的 tBTC 以及 Mantle 的 FBTC 等。最新动态包括：

1. Coinbase 推出 cbBTC，已在 Base 和以太坊网络部署，获得多个 DeFi 协议支持。

2. WBTC 尽管面临安全性质疑，仍占据封装 BTC 市场 60% 以上份额。BitGo 宣布将 WBTC 部署至 Avalanche 和 BNB 链，试图通过多链扩展巩固市场地位。

3. FBTC 积极推动在 BTCFi 领域的广泛采用，已被多个 BTC (re)staking 平台接纳。

4. 新参与者如 TON 的 tgBTC 和 Stacks 的 sBTC 也将加入竞争。

行业展望

BTCFi 持续增长，BTC (re)staking 和 BTC 锚定资产成为关键板块。BTC (re)staking 领域呈现供给侧过度建设趋势，差异化生态战略和独特下游应用成为竞争关键。BTC 锚定资产市场竞争加剧，各方积极争取 DeFi 协议集成和用户接受度，以填补 WBTC 可能留下的市场空白。

然而，资产嵌套带来的系统性风险和过度挖矿可能导致收益不及预期等问题值得关注。对于 BTC 锚定资产而言，建立信任仍是核心挑战。未来市场格局将取决于各参与者能否在安全性、流动性和应用生态等方面取得突破。