2024年加密市场的疯狂：比特币的崛起与背后动力

2024年，数字加密市场呈现出前所未有的狂热。在众多资产中，比特币的表现尤为引人注目，仅在过去一个月就实现了超过50%的涨幅。这种惊人的市场表现背后究竟有何原因？这种疯狂能否持续下去？让我们深入探讨这些问题。

资产价格的上涨通常源于供给的减少和需求的增加。我们将从供给和需求两个方面分别进行分析。

随着比特币持续减半，供给侧对其价格的影响逐渐减弱，但我们仍需关注潜在的抛压：

供给侧分析

根据共识机制，新产生的比特币数量不足200万枚，且增发速度将再次减半。这意味着新增的抛售压力将进一步降低。观察矿工账户，长期维持在180万枚以上，表明矿工没有大规模抛售的倾向。

另一方面，长期持有账户的比特币数量持续增长，目前约为1490万枚。实际高流通的比特币数量非常有限，市值不到3500亿。这也解释了为什么日均5亿美元的持续买入能够推动比特币价格大幅上涨。

需求侧分析

需求的增加来自多个方面：

1. ETF带来的流动性提升
2. 富裕群体持有资产价值的增长
3. 金融业务比短期投资更具吸引力
4. 对基金而言，比特币可能买错但不能错过
5. 比特币是市场关注的核心

ETF：本轮比特币牛市的独特催化剂

比特币通过SEC的ETF审批，获得了进入传统金融市场的资格。合规资金终于可以流入比特币市场，而且在加密世界中，传统金融资金只能流向比特币。

比特币的通缩特性使其容易形成强烈的投资热潮。只要基金持续买入，价格就会持续上涨，持有比特币的基金业绩表现优异，就能吸引更多资金进入，进一步推高价格。而未持有比特币的基金则面临业绩压力，甚至可能面临资金流出。这种模式在华尔街的房地产领域已经运作多年。

比特币的特性更适合这种投资游戏。过去一个月，每个交易日平均净买入不到5亿美元，却带来了超过50%的市场涨幅。这在传统金融市场中只是很小的交易量。

ETF还从流动性角度提高了比特币的价值。全球传统金融规模（包括不动产）在2023年达到约560万亿美元。这表明，目前传统金融的流动性足以支撑如此规模的金融资产。比特币的流动性虽然远不如传统金融资产，但传统金融的接入无疑能为比特币创造更高的估值空间。值得注意的是，这种合规流动性只能流向比特币，不能流向其他加密资产。比特币已经不再与其他数字加密资产共享同一个流动性池。

更高的流动性意味着资产具有更高的投资价值。只有能够快速变现的资产，才能承载更大的财富。这引出了下一个重要观点：

富人偏好的比特币，必然越来越贵

根据市场调查，加密货币领域的亿万富翁在牛市中通常持有大比例的比特币，而中产阶级或以下的投资者持有的比特币比例大多不超过其投资组合的1/4。目前比特币在整个加密市场的占比为54.8%。如果读者发现自己所处圈层的人持有比特币的比例远低于这个数字，那么比特币很可能主要集中在富人和机构手中。

这里引入一个现象：马太效应——富人持有的资产往往会持续升值，而普通人持有的资产可能会贬值。如果没有政府干预，市场经济自然会导致马太效应的出现。富人会变得更富，穷人可能会变得更穷。这不仅因为富人可能更聪明、更有能力，而且天生拥有更多资源。聪明的人、有用的资源和信息自然会围绕这些富人寻求合作机会。只要一个人的财富不是纯粹靠运气获得的，就能形成乘数效应，变得越来越富。因此，符合富人审美和偏好的东西往往会变得更贵，而符合普通人审美和偏好的东西可能会变得越来越便宜。

在加密货币市场，富人和机构可能会利用非主流币作为从普通投资者手中获利的工具，而将流动性高的主流代币作为价值储存工具。财富可能会从普通投资者涌入小市值代币，被富人或机构收割后，再流入比特币等主流币。随着比特币流动性的不断提高，它对富人和机构的吸引力也会越来越大。

比特币价格不是关键，关键是能否占领比特币金融市场份额

SEC批准比特币现货ETF后，引发了多个层面的市场竞争。包括多家知名金融机构在美国争夺ETF的领导地位。在全球市场，新加坡、瑞士、香港等多个金融中心也紧随其后。机构抛售比特币的可能性确实存在。对于短期内积累的少量比特币，如果抛向市场，在当前的国际环境下，能否重新买回来还是个未知数。

此外，失去了支持ETF的比特币现货，发行机构不仅会失去手续费收入，还会失去对比特币定价的话语权。相应的金融市场也会失去对这种被视为数字黄金、未来金融压舱石的定价权，更会失去比特币现货衍生品市场。这对任何国家和金融市场来说都是战略性的失败。

因此，全球传统金融资本很难形成联合抛售的共谋，反而可能在不断抢筹的过程中，形成新一轮的投资热潮。

比特币是华尔街的"潜力股"

对于那些成本低、潜在回报高的资产，适度参与不仅可以显著提高资产组合的收益率，还能控制整体风险。比特币目前在传统金融市场中的估值还相对较小，而且与主流资产的相关性不高（虽然不如以前的负相关）。因此，对主流基金来说，持有一定比例的比特币似乎是顺理成章的选择。

更重要的是，如果2024年比特币成为主流金融市场中回报最高的资产，那些没有配置比特币的基金经理将很难向投资者解释。相反，如果持有1%或2%的比特币，即使基金经理个人不看好，即使出现亏损，也不会因为比特币的风险过多影响整体业绩，同时也更容易向投资者交代。

比特币：华尔街基金经理的隐形投资选择

前面讨论了华尔街基金经理为什么可能被迫购买比特币，现在我们来探讨他们为什么可能会主动购买比特币。

比特币网络具有半匿名特性。SEC可能难以像监管证券那样全面监控基金经理的比特币现货账户。虽然在主要交易平台上，充提代币和进行场外交易需要完成身份验证，但线下的场外交易仍然存在。监管机构可能没有足够的手段全面监控金融从业人员的现货持仓。

前面的论述为基金经理投资比特币提供了充分的客观理由。既然比特币本身流动性有限，少量资本就可能对其价格产生显著影响。那么作为基金经理，在有充分客观理由的情况下，还有什么因素会阻止他们利用公众资金来为自己谋利呢？

项目的自然流量增长

流量自然增长是加密货币市场的独特现象，而比特币长期受益于这一现象。

比特币的流量自然增长指的是其他项目为了借助比特币的知名度，不得不提高比特币的形象，最终将自己运营所得的流量反向注入给比特币。

回顾所有替代币的发行过程，都会提到比特币的传奇故事，都会讲述中本聪的神秘与伟大。进而说明自己的项目如何类似于比特币，或者希望成为下一个比特币。比特币不需要主动运营，就能通过这些模仿者的项目被动地进行品牌建设。

目前，项目竞争更加激烈，比特币上有数十个Layer2解决方案、数千万个铭文项目都在尝试从比特币借流量，共同推动比特币实现大规模采用。比特币生态首次有如此多的项目为其背书，因此今年比特币的自然流量增长可能会比过去更加强劲。

总结

与去年相比，市场最大的变化就是比特币ETF的获批。通过分析我们发现，所有因素似乎都在推动比特币价格上涨。供给在缩减，需求在激增。

综上所述，我认为：比特币很可能是2024年最具潜力的投资机会。