稳定币格局新变化：USDC在DeFi领域崛起，挑战USDT主导地位

2021年，稳定币市场呈现出新的发展态势。虽然USDT在交易所仍占据主导地位，但USDC已在DeFi市场后来居上，各项数据显示其深受DeFi用户青睐。同时，稳定币不再仅是加密用户规避风险的工具，还成为传统金融资金进入加密和DeFi领域的重要合规渠道。

稳定币一直是加密市场的焦点赛道，以相对中心化的机制在去中心化领域扮演着关键角色，特别是在中心化交易所的交易与转账场景中，帮助用户降低资产波动风险并锁定收益。

今年1月，美国财政部货币监理署（OCC）发布声明，允许美国银行使用美元稳定币进行支付和结算。这标志着稳定币地位获得了监管部门的认可，银行可以利用稳定币促进客户在独立节点验证网络上的交易，甚至可以发行稳定币并将其兑换为法定货币。

在2021年强劲的加密市场行情下，稳定币作为主要结算资产需求激增。各大发行方频繁增发，稳定币总市值从年初的280亿美元飙升至现今的1081亿美元。

长期以来，USDT因储备金不透明饱受质疑，市场一直期待新的替代品。尽管USDC等合规稳定币近年来不断挑战USDT的地位，但由于用户习惯，USDT仍在中心化交易所占据绝对优势。

今年5月，USDT发行方首次详细披露了储备金构成。截至3月31日，其近76%的准备金为现金或等价物，包括商业票据、信托存款等，剩余部分为担保贷款、债券和其他投资（含比特币）。

虽然USDT安全性得到初步保障，但其市场地位已发生变化。目前USDT总发行量为643亿美元，较年初增长近3倍，占稳定币总量约58%。而年初这一比例高达75%，显示USDT正在失去部分主导地位，这很大程度上归功于DeFi市场的爆发式增长。

今年涌现了大量新兴DeFi项目，特别是收益、DEX和借贷类项目。为维持高流动性，这些项目推出稳定币流动性挖矿活动，年化收益一度超50%，目前多数降至10%左右。

在DeFi市场，出于合规和安全考虑，大部分项目更倾向于使用ETH和USDC建立交易对资金池。USDT不再具备类似中心化交易所的深度和流动性，用户也因AMM机制获得更多选择。因此，合规性更高的USDC已成为DeFi用户和项目方的首选稳定币。

截至7月1日，某DEX资金池中USDC锁仓量为33.4亿美元，是USDT的两倍多。交易量方面，USDC交易对达60.2亿美元，是USDT的三倍以上，反映出用户明显偏好使用USDC交易。

在TVL最高的借贷平台上，USDC存款量为38.9亿美元，借款量27.7亿美元，均为平台最高。相比之下，USDT存款量仅9.5亿美元，借款量8.2亿美元。这些数据凸显了USDC在DeFi生态中的主导地位。

USDC不满足于现有的DeFi媒介角色，还希望成为传统金融进入加密和DeFi市场的主要通道，从更高维度挑战USDT。USDC一直以合规性为卖点，其发行方在多个国家和地区获得监管牌照，受到传统金融机构认可。今年3月，某支付巨头宣布允许使用USDC结算交易。

5月，USDC发行方获得4.4亿美元融资，创下行业纪录。投资方多为传统金融领域知名机构。此后，USDC加快了面向金融机构的市场推广，致力于构建数字货币原生的支付和财务基础设施。

6月，多家机构推出USDC储蓄收益产品，年化率约4%。同时，还推出了DeFi API，方便机构用户接入各种DeFi协议。这些举措大大降低了传统金融用户进入DeFi市场的门槛，有望吸引大量资金流入。

自今年年初以来，USDC供应量从13亿美元激增至251亿美元，增长近20倍。未来几个月内，USDC还将在多个区块链网络上发行，进一步巩固其在DeFi市场的优势。

目前，加密市场稳定币格局日趋清晰。USDT和USDC双核驱动市场发展，USDT主要服务于中心化交易所场景，USDC则致力于连接传统金融与加密世界，提升机构采用率。其他稳定币如DAI和BUSD也各有特定应用场景和定位。

随着加密市场不断成熟，稳定币的重要性与日俱增。USDC凭借合规性成为行业标杆，正如某交易平台虽交易量不是最高，却因合规性成为最具影响力的交易所一样。