统一"度量衡"：Solv质押抽象层给出BTCFi"标准化"新解

1.75万亿美元规模的比特币市场，某种程度上可以看作加密世界最大的"沉睡资金池"。虽然自2020年DeFi Summer以来,业内对释放比特币资产流动性进行了诸多尝试,但总体吸引的BTC资金流入仍然有限,未能真正撬动BTCFi市场。

那么BTCFi的主战场在哪里?比特币质押首要解决什么问题?这是一个价值千亿美元的问题,也是比特币生态尤其是质押项目必须回答的问题。

作为当前比特币质押领域的领先项目,Solv提出了一个具有前瞻性的解决方案,其核心就是SAL(Staking Abstraction Layer)的"标准化"理念。

比特币面临的"流动性碎片化"困境

对比以太坊质押生态的快速发展,我们可以看到比特币质押市场的落后。截至2024年11月12日,以太坊质押总量超3455万枚ETH,质押率从2023年4月的15%大幅上升至29%,总规模突破1000亿美元。

相比之下,比特币生态的质押渗透率远低于以太坊。即便BTC市值和价格涨幅都优于ETH,但始终无法追上以太坊Staking生态的扩张速度。如果BTC能释放10%的流动性,就将催生一个1750亿美元的市场。若达到类似ETH的质押率,更可释放约5000亿美元的流动性,推动BTCFi成为超越EVM网络的超级链上生态。

以太坊质押生态的成功,除了可编程性优势外,还得益于以太坊基金会在协议层面主导制定了一套完整的质押标准,包括32枚ETH的质押门槛、惩罚机制以及对硬件和网络成本的综合考量等。这套统一的标准化框架不仅提升了网络的去中心化和安全性,还降低了开发和参与门槛,促使Lido Finance、Rocket Pool、Frax Finance等项目快速崛起,推动以太坊质押生态实现了规模化和多样化的跨越式增长。

相比之下,比特币生态缺乏类似"以太坊基金会"这样的中心化推动组织,导致关键技术标准的制定需要在全球开发者和节点运营者间达成广泛共识,这个过程往往漫长且复杂。

当前,比特币资产流动性加速碎片化的趋势使得"统一"需求更加迫切:

1. BTC以WBTC、cbBTC等形式桥接至以太坊等EVM网络时,虽然为用户提供了参与DeFi获取收益的机会,但也导致BTC流动性进一步分散,形成"流动性孤岛",难以自由流转和利用,限制了BTCFi的发展潜力。

2. 随着比特币ETF推出及全球资产共识进一步加强,越来越多的BTC开始流向机构托管服务,形成庞大的沉淀资金池。

DeFiLlama数据显示,当前可产生收益的比特币已分散在95条链、448个协议和766个流动性池中。由于缺乏统一的质押标准和跨链流动性机制,跨链、跨平台、跨机构的BTC资产不仅使用摩擦成本高,分散的流动性也无法被高效整合利用。

因此,BTCFi和比特币质押生态亟需建立一个通用的、标准化的行业安全标准和框架,以高效整合分散在多链、多平台的比特币流动性资源。这需要一个能够主导标准化进程的牵头角色,使跨链比特币流动性整合形成共识,建立统一的技术框架和规范,从而为比特币质押市场带来更广泛的适用性、流动性和可扩展性,推动BTCFi生态走向成熟。

Solv:比特币质押领域的"房间里的大象"

作为当前最大的比特币质押平台,Solv自今年4月以来已吸引超过25000枚比特币(包括BTCB、FBTC、WBTC等),累积逾20亿美元的资管规模。其中超过70%的SolvBTC已投入各类质押场景,使Solv成为比特币领域中TVL最高、资金利用效率最高的协议。

凭借强大的流动性和市场渗透率,Solv率先提出了Staking Abstraction Layer(SAL)质押抽象层的概念,旨在聚合全链分散的BTC流动性,提供可扩展且透明的统一解决方案。

Solv将比特币质押生态的核心参与者分为四大角色:

• 质押协议:允许用户存入比特币资产并通过质押活动产生收益的协议,如Babylon、CoreDao、Botanix等。

• 质押验证者:负责验证质押和交易过程完整性的实体,确保LST发行方真实执行质押,防止错误或欺诈行为,如Ceffu、Cobo、Fireblocks和Solv Guard等。

• 收益分配者:管理质押奖励分发的实体,负责高效、公平地分发奖励,如Pendle、Gauntlet、Antalpha,以及大多数LST发行方也扮演了收益分配者的角色。

• LST发行方:将用户的比特币质押资产转换为流动性代币(LST)的协议,使质押者既能获得收益,又能保持对资产的流动性控制,如Solv、BedRock等。

SAL的设计围绕这些角色,推出了覆盖全流程的关键模块,包括LST生成服务、质押验证服务、交易生成服务和收益分配服务,利用智能合约技术和比特币主网技术对其进行了高效整合。

SAL包含以下五大核心模块:

1. 质押参数矩阵(SPM):抽象质押过程所需的核心参数,包括比特币脚本配置、质押交易参数、LST合约参数以及收益分配规则。

2. 质押验证服务:基于比特币主网的算法,确保每笔质押交易的正确性和完整性,同时核查LST的发行量是否与底层BTC数量匹配。

3. LST生成服务:负责BTC LST的发行与赎回,同时支持比特币主网与EVM链的交互。

4. 交易生成服务:自动生成质押交易,估算最佳交易费用,并将交易广播到比特币主网。

5. 收益分配服务:透明计算质押收益,通过预言机机制或收益兑换服务,将收益按比例分配至用户。

通过这些模块,SAL不仅有效整合了比特币生态中不同协议的技术差异,还为不同角色提供了清晰的操作框架,构建了一个高效协作的新体系:

• 对质押用户:提供便捷、安全的质押流程,减少操作失误和协议不透明带来的资产风险。

• 对质押协议:标准化接口让协议快速接入比特币质押市场,缩短开发周期并实现生态冷启动。

• 对LST发行者:提供全面的收益计算与验证工具,提升用户信任,同时简化发行流程,使其专注于产品创新。

• 对托管商:打开了参与比特币质押生态的新业务模式,带来额外收入机会。

这大大简化了比特币质押生态的参与门槛,为多方提供了一个能有效满足需求、共建共享的统一解决方案。

目前已有多个协议和服务商加入SAL协议生态,包括BNB Chain、Babylon、ChainLink、Ethena、CoreDAO等,证明了SAL的广泛适用性,并为比特币质押带来了更丰富的应用场景,加速了这一领域商业模式的可持续发展。

盘活比特币质押的多元化收益生态

DefiLlama数据显示,以太坊LSD赛道中,Lido Finance以68.53%的市场份额(981万枚ETH)稳居第一。虽然其中心化隐忧长期受到质疑,但Lido通过LST的创新设计,推动了质押资产与DeFi收益生态的深度融合,大幅提升了质押资产的利用效率。

比特币质押同样需要一个能促进资产高效利用的基础框架,而SAL正是为此而推出:既降低了各方的参与门槛,为比特币质押生态提供了一致的使用体验,又通过统一的流动性管理机制,显著提升资本利用效率,使比特币资产能够在不同链之间自由流动,为DeFi生态中的各类金融创新奠定了基础。

SAL本质上能衍生出一套基于全链BTC的多元化收益解决方案,使比特币持有者能够在不影响流动性的情况下获得多样化和动态的收益流,为BTCFi打开全新的发展空间。

主要基于SAL的跨链功能,支持用户解锁各种产生收益的机会,将比特币从被动的价值储存转变为生息生产性资产,可以参与DeFi和其他链上用例,创造新的价值:

1. 用户可以将比特币质押在受益于比特币经济安全性的平台上(如Babylon),利用Restaking获得本地代币奖励。

2. 用户可以基于持有的BTC来参与比特币L2网络的安全维护,通过运行验证者节点或委托比特币来获得验证者奖励。

3. SAL使比特币持有者能够通过"Delta中性"等交易性的收益策略,获得DeFi中相对稳定的收益。

4. 用户还可利用流动性质押代币(LST)在DeFi中进行进一步操作,结合质押和流动性机会,最大化整体收益潜力。

1. 利用Restaking实现比特币质押收益

基于SAL,比特币持有者可以将比特币质押于受益于比特币经济安全性的平台上,来获得本地代币奖励,譬如Babylon、EigenLayer和Symbiotic。

这些平台还依靠比特币的经济安全性,为用户提供了基于Restaking的收益机会,将比特币的安全属性转化为金融收益,使用户能够从比特币的经济安全性中获益,实现BTC资产的进一步增值。

2. 通过验证节点获得奖励收益

用户还可以参与Layer2网络的安全维护,通过运行验证者节点或委托比特币来获得验证者奖励。

通过将BTC进行质押,用户可以在保障网络安全的同时获得奖励,目前包括:

• CoreDAO和Stacks:允许用户质押BTC以维护L2安全,并获取平台的本地代币作为奖励。

• Botanix:用户可以在Botanix网络中运行验证者节点,贡献计算资源和比特币支持,并获得验证者奖励。

这份验证节点奖励不仅帮助用户获得持续的BTC收益,同时也为BTCFi生态提供了安全保障,使BTC持有者能够直接参与生态建设并享受回报。

3. "Delta中性"等交易收益策略

SAL还为比特币持有者提供了诸如"Delta中性"等交易收益策略,使其在DeFi中获得相对稳定的收益。

以"Delta中性策略"为例,比特币持有者能够在GMX、Pendle、Ethena等合作平台上通过对冲市场波动获得稳定的收益------BTC价格假设为8万美元,用户可以存入1枚BTC,同时卖出1枚期货BTC,形成"