BTCFi市场竞争升温，多方争夺BTC锚定资产份额

近期，随着Babylon主网第一阶段的启动和各种BTC相关产品的推出，BTCFi领域再次成为市场关注的焦点。本文将对BTC (re)staking和BTC锚定资产的最新发展进行分析。

BTC (Re)staking市场格局

目前，BTC LST（流动性质押代币）之间的竞争日趋激烈。过去30天内，Lombard Finance实现了快速增长，其存款量达到5.9k BTC，成为当前TVL最高的平台。Lombard通过与顶级再质押协议合作，为参与者提供了更丰富的再质押收益来源和DeFi参与机会，从而获得了竞争优势。

在BTC LST领域，生态战略已成为影响竞争格局的关键因素。与ETH LRT相比，BTC LST面临更复杂的考虑因素，包括下游DeFi应用场景、BTC L2的发展阶段、与各链上BTC锚定资产的组合以及与再质押平台的整合等。

不同BTC LST提供方采取了不同的战略：

• Lombard Finance专注于ETH生态发展，通过与多个协议合作提供丰富外部奖励。
• Solv Protocol和Bedrock正积极进行多链扩展，涵盖上游存款接收和下游应用建设。
• Lorenzo Protocol和pStake Finance初期重点放在BNB链建设上。

这些不同的生态战略不仅影响了各平台的增长速度和市场份额，还将影响各生态中BTC锚定资产的流动性和DeFi采用情况。

Pendle进军BTCFi

Pendle最近将多种BTC LST集成到其积分市场中，包括LBTC、eBTC、uniBTC和SolvBTC.BBN。这一举措为BTC LST持有者提供了更多优化收益策略的机会。除eBTC外，其他三种LST都与Corn进行了合作绑定。Corn是一个新兴的ETH L2，具有独特的veTokenomics和Hybrid Tokenized Bitcoin设计。

积分杠杆是生息资产策略的关键场景之一。Pendle对BTC LST的整合将推动DeFi生态更广泛的应用趋势。目前，Gearbox Protocol已在其积分市场中引入LBTC，Pichi Finance也暗示将在不久的将来整合BTC LST。

BTC再质押市场新玩家

SatLayer作为新进入者加入了BTC再质押市场的竞争。与Pell Network类似，SatLayer接受BTC LST的再质押，并将其用于为其他协议提供安全保障。目前，SatLayer已支持多种BTC LST，包括WBTC、FBTC、pumpBTC、SolvBTC.BBN、uniBTC和LBTC。随着更多再质押平台出现，对BTC及其变种资产的流动性竞争将愈加激烈。

BTC锚定资产市场变化

自Justin Sun涉足WBTC托管引发争议后，封装BTC市场竞争加剧。主要竞争替代资产包括Binance的BTCB、Merlin的mBTC、The T Network的tBTC、Mantle的FBTC以及各种BTC LST资产。

Coinbase推出了由其托管支持的封装资产cbBTC，目前供应量达2.7k。cbBTC已获得多个主流DeFi协议的支持，并计划在未来扩展到更多链上。

尽管存在安全性担忧，WBTC仍占据封装BTC市场60%以上的份额。BitGo最近宣布将WBTC部署在Avalanche和BNB链上，并通过LayerZero的全链可替代代币标准进行多链扩展。然而，WBTC的采用率持续下降，一些头部DeFi协议开始将其移出抵押品列表。

FBTC正积极推动在BTCFi领域的广泛采用。通过"Sparkle Campaign"，FBTC已被多个BTC (re)staking平台采用，为早期采用者提供积分激励。

总结

BTCFi市场持续增长，BTC (re)staking和BTC锚定资产是两个值得关注的关键板块。在BTC (re)staking领域，供给侧出现过度建设趋势，而需求侧市场体量仍不确定。差异化的生态战略和独特的下游应用成为竞争关键。BTC锚定资产方面，各方正积极发展自己的方案，争取被主流DeFi协议和用户接受，以占领WBTC流失的市场份额。然而，信任仍然是这一领域的核心问题。