全面解读BTCFi:从Lending到Staking,建立自己的移动比特币银行

随着比特币在金融市场中的地位日益巩固,BTCFi(比特币金融)领域正迅速成为加密货币创新的前沿。BTCFi涵盖了一系列基于比特币的金融服务,包括借贷、质押、交易以及衍生品等。本文深度解析了BTCFi的多个关键赛道,探讨了稳定币、借贷服务(Lending)、质押服务(Staking)、再质押服务(Restaking),以及中心化与去中心化金融的结合(CeDeFi)。

BTCfi赛道概况

BTCFi(比特币金融)就像一个移动的比特币银行,是围绕比特币展开的一系列金融活动,包括比特币借贷、质押、交易、期货和衍生品等。根据CryptoCompare和CoinGecko的数据,2023年BTCFi市场的规模已经达到了约100亿美元。根据Defilama的数据预测到2030年BTCFI的市场会达到1.2万亿美金的规模,这一数据包括了比特币在去中心化金融(DeFi)生态系统中的总锁仓量(TVL),以及比特币相关的金融产品和服务的市场规模过去十年,BTCFi市场更是逐渐显示出了显著的增长潜力,吸引了越来越多的机构参与,例如灰度(Grayscale)、贝莱德(BlackRock)和摩根大通(JPMorgan)开始涉足比特币和BTCFi市场。机构投资者的参与不仅带来了大量的资金流入,增加了市场流动性和稳定性,也提升了市场的成熟度和规范性,为BTCFi市场带来了更高的认可度和信任度。

BTCFi赛道细分

1. Stablecoin稳定币赛道

稳定币是一种旨在保持稳定价值的加密货币。它们通常与法定货币或其他有价值的资产挂钩,以减少价格波动。稳定币通过储备资产支持或算法调节供应量来实现价格稳定,广泛用于交易、支付和跨境转账等场景,使用户能够在享受区块链技术优势的同时规避传统加密货币的剧烈波动。

按稳定币的中心化程度分类和抵押类型分类是两个相对直观的维度。在目前的主流稳定币中,按中心化程度分类,可分为中心化稳定币(以USDT、USDC、FDUSD为代表),以及去中心化稳定币(以DAI、FRAX、USDe为代表)。按抵押类型分类,可分为法币/实物抵押,加密资产抵押和不足额抵押。

据DefiLlama 7月14日数据,稳定币总市值现报1623.72亿美元。从市值上来看,USDT、USDC一骑绝尘,其中USDT更是遥遥领先,占据了整个稳定币市值的69.23%。DAI、USDe,FDUSD紧随其后,分列市值3-5名。而其余所有稳定币,目前在总市值中占比均小于0.5%。

中心化稳定币基本都是法币/实物抵押,本质上是法币/其他实物资产的RWA,比如USDT、USDC都是1:1锚定美元,PAXG、XAUT锚定黄金价格。去中心化稳定币则一般是加密资产抵押或是无抵押(或不足额抵押),DAI和USDe都是加密资产抵押,在这其中又可以细分为等额抵押或是超额抵押。无抵押(或不足额抵押)一般也就是通常所说的算法稳定币,以FRAX和曾经的UST为代表。和中心化稳定币相比,去中心化稳定币市值不高,设计上稍许复杂,同时也诞生了不少明星项目。在BTC生态中,值得关注的稳定币项目都是去中心化稳定币,因此下面介绍一下去中心化稳定币的机制。

项目一、Bitsmiley Protocol

BTC生态首个原生稳定币项目。

2023年12月14日,OKX Ventures宣布战略投资BTC生态上的稳定币协议bitSmiley,该协议可让用户在BTC网络超额抵押原生BTC铸造稳定币bitUSD。同时,bitSmiley还囊括了借贷及衍生品协议,旨在为比特币提供一个全新的金融生态系统。此前,bitSmiley入选了2023年11月由ABCDE和OKX Ventures联合举办的BTC黑客松的优质项目。

2024年1月28日宣布完成首轮代币融资,OKX Ventures与ABCDE领投,CMS Holdings、Satoshi Lab、Foresight Ventures、LK Venture、Silvermine Capital以及来自Delphi Digital和Particle Network的相关人士参投。2月2日,香港上市公司蓝港互动旗下LK Venture在X平台宣布,已通过比特币网络生态投资管理基金BTC NEXT,参与bitSmiley的首轮融资。3月4日,KuCoin Ventures发布推文宣布战略投资比特币DeFi生态项目bitSmiley。

bitSmiley是基于Fintegra框架下的比特币原生稳定币项目。它由去中心化的超额抵押稳定币bitUSD、原生无信任借贷协议(bitLending)组成。bitUSD基于bitRC-20,是魔改的BRC-20,同时可被BRC-20兼容,bitUSD新增了Mint和Burn的操作,以满足稳定币铸造和销毁的需求。

bitSmiley在1月推出名为bitRC-20的新DeFi铭文协议。该协议的首个资产OG PASS NFT,也称为bitDisc。bitDisc分为金卡与黑卡两个级别,金卡分配给比特币OG和行业领导者,持有者总数不足40。2月4日起,黑卡将通过白名单活动与公共铸造活动以BRC-20的铭文形式向公众开放,一度造成链上拥堵。随后,项目方表示将为未打成功的铭文进行补偿。

$bitUSD稳定币运作机制:

$bitUSD的运作机制和$DAI类似,首先是用户超额抵押,然后在L2上的bitSmileyDAO在接收到预言机信息并进行共识验证后,再向BTC主网发出Mint bitRC-20的信息。

清算、赎回的逻辑也和MakerDAO类似,清算采用荷兰拍的形式。

bitSmiley于2024年5月1日在BitLayer上上线Alphanet。其中,最大贷款价值比(LTV)为50%,为了防止用户被清算,设定了一个相对较低的LTV比率。随着bitUSD的采用率增加,项目方将逐步提高LTV。

bitSmiley和Merlin社区将从2024年5月15日起推出独家流动性激励补助金,来增加bitUSD的流动性。详细规则如下:

bitSmiley将向Merlin社区成员提供高达3,150,000个$BIT代币作为奖励。奖励将根据Merlin社区中的用户行为解锁。第一季时间:2024年5月15日--- 2024年8月15日。

奖励方式:bitUSD铸造达到目标以及在bitCow上为bitUSD池子增加流动性,两种方式激励。流动性激励金将根据用户在Merlin链上获得的bitPoints进行分配,用户获得的积分越多,获得的代币激励就越多。

项目二、Bamk.fi(NUSD)

Bamk.fi协议是中NUSD (Nakamoto Dollar)的发行者,NUSD是比特币L1上的合成美元。NUSD在BRC 20-5 byte和Runes协议上流通(目前两者等效)。

其项目设计有2个阶段。在第1阶段,NUSD与USDe以1:1的比例支持,持有NUSD可在每个区块中累积BAMK(越早拥有越多NUSD,可以得到更多BAMK)。在第二阶段,NUSD将完全由delta中性的比特币头寸支持,并获得原生收益,即"比特币债券",同时开启基于BTC的铸造与兑换。然而,目前官网提供的铸造方式是由USDT 1:1铸造。

上面提到的项目代币BAMK是符文形式,符文代码BAMK•OF•NAKAMOTO•DOLLAR,于2024年4月21日刻印,最大供应量为21,000,000,000(210亿)。其中6.25%的供应量已作为奖励提供给所有NUSD持有者。只需购买NUSD并放在钱包中即可开始累积BAMK代币。844,492和886,454之间的每个区块 - 总共41,972个区块将累积31,250 BAMK,按比例分配给用户NUSD持有量除以该区块高度的总NUSD TVL。

项目三、Yala Labs

Yala通过自主搭建的模块化基础设施,让其稳定币$YU能够在各种生态之间自由、安全地流动,释放BTC流动性,为整个加密生态带来巨大资金活力。

核心产品包括:

• 超额抵押稳定币$YU:该稳定币通过超额抵押比特币生成,基础设施不仅基于比特币原生协议,还可在EVM及其他生态系统中自由、安全地部署。

• Metamint:$YU的核心组成部分,使用户能够便捷地使用原生比特币在各个生态系统中铸造$YU,将比特币的流动性注入这些生态。

• 保险衍生品:在DeFi生态系统内提供全面的保险解决方案,为用户创造套利机会。

为了方便用户在各个生态中使用$YU,推出了Metamint解决方案。无论使用原生比特币还是EVM上的wrapped BTC作为抵押品,用户都能轻松铸造任意目标链上的$YU。为了降低使用门槛,用户无需手动打包比特币,只需简单抵押BTC,系统会在后台自动生成所需目标链的wrapped BTC,从而铸造目标链的$YU。

通过这一流畅的资产转换方案,用户能够参与各个生态的DeFi协议,包括跨链收益Farming、质押和其他DeFi活动,开辟了新的收益机会。这种多链解决方案显著增强了用户获得更大收益的潜力。与传统稳定币公司将盈利集中不同,Yala将系统生成的费用返还给核心$YU持有者,确保用户能直接受益于生态的增长。

特点与优势:

1. 以比特币作为主要抵押品,同时也享受比特币网络的安全性和韧性。

2. 用户可通过$YU参与各种DeFi活动,获取收益。

3. Yala遵循以用户为中心的去中心化治理结构,收入也将返还给核心用户。

通过与杰出项目的合作,Yala在确保安全性的前提下,为用户提供多种收益机会。例如,通过与、Babylon的合作,使得Yala用户能够在平台上超额抵押BTC并铸造稳定币$YU后,将这些抵押品进一步质押到Babylon平台,实现多重收益。由于Babylon质押协议无需第三方托管,这种集成在提升了收益情况下,保证了用户资产的绝对安全。

Yala的路线图专注于构建一个强大的流动性层,将比特币连接到市场上杰出的Layer 1 Layer 2生态系统。为了保证安全性以及最佳用户体验,Yala将分阶段上线其主网和测试网:

• 测试网V0:$YU稳定币发行、Pro模式、预言机和预言机;

• 测试网V1:带有元收益的$YU稳定币轻量模式;

• V1发布:保险模块和安全升级。

• V2上线:治理框架启动。

测试网上线逐渐临近,Yala已经获得一线基金支持,具体机构以及估值情况请期待近期的融资新闻宣布。

项目四、Satoshi Protocol

BTC生态首个CDP稳定币协议,基于BEVM生态。

Satoshi Protocol于2024年3月26日宣布完成种子