美国拟出台稳定币监管法案，部分稳定币或面临禁令

Terra/UST 算法稳定币体系崩溃后，美国加强了对稳定币的监管。近日有消息称，美国众议院正在酝酿一项稳定币法案，拟对类似 TerraUSD（UST）的算法稳定币实施禁令。

根据法案草案，发行或创建新的"内生抵押稳定币"将被视为非法行为。这类稳定币指那些可以以固定货币价值进行转换、赎回或回购，且依赖同一创造者的另一种数字资产来维持固定价格的稳定币。

"内生抵押稳定币"通常指使用发行人创建的抵押品（如治理代币）来发行稳定币。这种机制在牛市中可能导致抵押品价格和稳定币数量螺旋上升，而在熊市中可能引发清算和死亡螺旋。监管机构认为这种机制风险较大。

以下是几种稳定币类型及其可能面临的监管风险：

1. 超额抵押类（如 sUSD、aUSD）： 这类稳定币以项目自身治理代币为抵押品，超额抵押铸造稳定币。虽然有自身风控机制，但符合"内生抵押稳定币"的描述，可能面临监管风险。

2. 与 Terra 类似机制（如 USDN）： Neutrino Protocol 的机制与 Terra 相似，建立在 Waves 区块链上。其稳定币 USDN 的价值需要 Neutrino 发行的 NSBT 来维护，较符合禁令的判断标准。

3. 部分算法稳定币（如 Frax）： Frax 是一种部分算法稳定币，虽然当前抵押率较高，但仍可能符合法案禁令的定义。特别是当其算法部分权重较高时，更易被视为监管对象。

4. 法币抵押型稳定币： 法案草案为合法发行法定货币支撑的稳定币提供了渠道。银行或信用合作社可在相关监管机构监督下发行自己的稳定币。

5. 其他去中心化稳定币： 如 MakerDAO 的 DAI、Liquity 的 LUSD 等主要以去中心化资产为抵押的稳定币，目前尚不清楚在新法案中的合法性认定。

总的来说，新的稳定币法案可能会影响许多相对安全的去中心化稳定币项目。对于中心化稳定币，法案明确了监管机构，银行发行稳定币可能会更加普遍。值得注意的是，该法案目前仍处于草案阶段，最终版本可能会有所调整，正式生效还需要一定时间。