美国拟推出稳定币法案，部分稳定币或将面临风险

Terra/UST算法稳定币体系崩溃后，美国对稳定币的监管态度明显趋严。近日有消息称，美国众议院正在酝酿一项针对稳定币的法案，其中对类似TerraUSD（UST）的算法稳定币将实施禁令。

根据法案草案，发行或创造新的"内生抵押稳定币"将被视为非法行为。这一定义涵盖了那些能以固定货币价值进行转换、赎回或回购，且依赖同一创造者的另一种数字资产来维持固定价格的稳定币。

"内生抵押稳定币"通常指用发行方自创的抵押品（如治理代币）来发行稳定币。这种机制在牛市中可能导致抵押品价格和稳定币数量螺旋上升，而在熊市中则可能引发清算和死亡螺旋。Terra/UST的失败就是典型案例，这也是立法者对此类机制持谨慎态度的原因。

以下是几类可能受到影响的稳定币：

1. 超额抵押类：如Synthetix的sUSD，以治理代币SNX为抵押品，400%的抵押率铸造稳定币。尽管有风控机制，但仍符合"内生抵押稳定币"的描述。

2. 类Terra机制：如Neutrino Protocol的USDN，其机制与Terra相似，可能面临监管风险。而USDD因抵押品充足和多样性，暂时避免了这一问题。

3. 部分算法稳定币：如Frax，虽然当前抵押率高达92.5%，但其算法部分仍依赖治理代币FXS，可能被视为法案禁止的对象。

4. 法币抵押型：新法案为银行和信用合作社提供了合法发行法定货币支撑的稳定币的渠道，但需接受相关监管机构的监督。

5. 其他去中心化稳定币：如MakerDAO的DAI、Liquity的LUSD等，主要以ETH等去中心化资产为抵押，目前不清楚在新法案下的合法性。

总的来说，新的法案草案将禁止发行新的内生抵押稳定币，这可能影响到许多相对安全的稳定币项目。对于中心化稳定币，法案明确了监管机构，银行发行自有稳定币的趋势可能会增强。

需要注意的是，该法案目前仍处于草案阶段，最早可能在下周进行讨论，内容可能会有所调整。从草案到正式生效还需要一定时间，我们将继续关注其发展动向。