加密市场周报：美债遭抛售降低加息预期，山寨币行情上涨

A. 市场观点

一、宏观流动性

货币流动性有所改善。美联储预计通胀将继续缓和。美元接近2024年新高，受利率和政治不稳定因素推动走强。美股整体呈上涨趋势，全球资金集中于美股，近一个月约有300亿美元新资金流入。加密市场表现明显不及美股。

二、全市场行情

本周比特币震荡下行，以太坊/比特币汇率走强。小币种行情低迷，欧洲杯赛事分散了市场注意力。以太坊ETF很可能在7月初获批，市场反弹主线围绕以太坊生态系统展开。

值得关注的项目：

1. LDO：作为以太坊质押龙头，未来将继续发展再质押业务。美国SEC将以太坊定性为非证券，有利于未来以太坊ETF开展质押业务。

2. ZK：以太坊的ZK Layer 2解决方案，由专业做市商提供流动性，上市表现一般。以太坊链上Gas费创8年新低。

3. ZRO：备受瞩目的跨链桥项目，空投较为保守，市值接近同类项目。

三、比特币行情

1. 链上数据

市场进入缩量整理阶段。尽管价格宽幅波动，比特币投资者仍保持盈利状态。不过投资者兴趣有所下降，现货和衍生品市场以及链上交易量持续萎缩。通常在创新高后，市场需要充分时间消化抛压。

稳定币市值保持平稳，近期资金流入趋势有所放缓。

机构资金开始连续净流出。但以太坊因现货ETF即将推出，逆势出现大幅净流入。

长期趋势指标MVRV-Z Score以市场总成本为基准，反映整体盈利状况。当前指标为2.1，处于中间阶段。指标大于6为顶部区间，小于2为底部区间。MVRV跌破关键水平1，表明持有者整体处于亏损状态。

2. 期货行情

期货资金费率本周小幅下降。费率在0.05-0.1%区间表示多头杠杆较多，可能是短期顶部；费率在-0.1-0%区间表示空头杠杆较多，可能是短期底部。

期货持仓量：本周比特币持仓量继续回落。

期货多空比为2.3，散户抄底情绪较高，市场可能尚未跌透。散户情绪通常是反向指标，0.7以下较为恐慌，2.0以上较为贪婪。多空比数据波动较大，参考意义有限。

3. 现货行情

比特币和索拉纳均呈现周线调整，预计持续到8月初。以太坊、TON和BASE生态表现强势。以太坊ETF预计7月初获批，TON即将上线某大型交易所，BASE引入新钱包带来流量。以太坊生态很可能成为未来一个月市场主线。

B. 市场数据

一、公链总锁仓量

总锁仓量（TVL）为1009亿美元，较上周下跌107亿美元，降幅9.6%。主流公链TVL普遍下跌，仅MERLIN链上涨3%。TRON链下跌3%，BSC链下跌5%，SOLANA链下跌4%，BASE链下跌2%，比特币链和POLYGON链均下跌4%，OP链下跌5%，AVALANCHE链下跌12%。本月仅TON链逆势上涨，周涨15%，月涨108%。市场进入调整期，短期内可重点关注TON和SOLANA生态表现。

二、NFT市场数据

本周NFT市场蓝筹项目地板价大幅下跌，整体市场持续下行。CryptoPunks下跌13%，BAYC下跌17%，Pudgy Penguins下跌28%，Space Doodles下跌35%，Azuki下跌23%，The Captainz下跌16%，MAYC下跌22%，LilPudgys下跌29%。仅Milady上涨4%。

NFT市场整体交易量小幅下滑，蓝筹项目交易量周跌幅约20%。首次购买和复购买家数量也在逐步下降。总体而言，NFT市场表现极为低迷，市场环境恶化严重。