比特币抛压下加密市场回调 以太坊ETP或成新驱动

2024年6月，加密货币市场经历了回落，主要受到比特币抛售压力的影响，导致投资者整体风险偏好下降。然而，这个资产类别的基本面并未发生显著变化。

6月份传统资产的表现呈现分化。某些市场板块表现欠佳，如美国房屋建筑商（因房市降温迹象）、中国股市和部分工业金属（因中国经济再度疲软），以及法国股票（因政府可能变更）。相比之下，全球债券、除中国外的新兴市场股票和标普500指数表现相对稳健，瑞士法郎——通常被视为国际风险上升的指标——也表现良好。比特币和以太坊分别下跌约10%，在风险调整基础上属于表现较差的市场板块。

多个来源的实际和预期抛售压力促成了比特币在本月的下跌，这种疲软也影响了其他加密货币。主要的新抛售压力来源包括：

1. Mt Gox遗产：破产遗产的受托人宣布从2024年7月初开始偿还比特币和比特币现金。截至撰写本文时，遗产持有价值89亿美元的比特币。

2. 德国政府：一家德国政府机构开始清算2013年没收的比特币。6月期间，与德国政府相关的钱包向交易所发送了近4000个比特币（价值约2.2亿美元）。

3. 美国政府：6月26日，美国政府向某交易平台存款账户发送了3940个比特币（2.4亿美元），这些比特币是从一名被定罪的毒贩相关的钱包中没收的。

4. 美国现货比特币ETP：在6月下半月，这些产品经历了5.81亿美元的净流出，而在5月和6月初曾出现净流入。

此外，比特币矿工继续减少持有量：过去30天内卖出了约1560个比特币（约1亿美元）。另一方面，据报道，某上市公司在6月中旬购买了近12000个比特币（价值7.86亿美元），可能在一定程度上支撑了比特币的价格。

尽管这些短期资金流动可能暂时影响了比特币的价格，但资产的基本面并未显著改变。例如，虽然美元适度走强，市场已计入今年和明年美联储进一步降息的预期，以应对消费者价格通胀的进一步缓解。此外，某些智能合约平台的采用指标显示出持续增长，主要智能合约平台的日活跃用户在最近几个月中继续增加。

现货以太坊ETP在美国市场上市似乎也有进一步进展。5月下旬，证券交易委员会（SEC）批准了几家发行人的19b-4表格申请，以在美国交易所上市这些产品。6月13日，SEC主席表示，监管机构可能会在"今年夏季的某个时候"批准剩余的申请。预计这些产品将在2024年第三季度开始交易。

与2024年1月推出的现货比特币ETP类似，预计新的以太坊产品将产生显著的净流入（尽管低于比特币ETP），可能支持以太坊及其生态系统内代币的估值。

尽管比特币和以太坊上月均下跌，但它们均优于更广泛的加密市场。加密货币板块市场指数在6月下跌19%。本月表现最差的市场板块是消费者和文化加密货币板块，主要由于memecoin的疲软。包括比特币的货币加密货币板块和金融加密货币板块表现相对较好。

值得注意的是，Toncoin（TON）是6月表现突出的代币之一。TON区块链集成在Telegram的安全消息应用程序中，具有利用Telegram9亿月活跃用户分布的潜力。部分受其Open League代币激励计划和越来越受欢迎的Telegram游戏的推动，网络的日活跃用户数量从1月的平均27,000增长到6月的超过400,000。

此外，某知名稳定币在2024年4月上线TON网络，迅速被采用。3月，有报道称Telegram正在考虑首次公开募股（IPO），这可能对与应用集成的公共区块链代币的价值产生影响。

尽管加密市场在6月遭遇挫折，对今年余下时间的估值前景仍持乐观态度。宏观背景总体上对加密资产类别有利，经济增长，潜在的美联储降息以及强劲的股市都是支持因素。虽然美国经济衰退可能会对加密市场造成压力，但缓慢但积极的增长期仍然是经济的中心情景。

此外，以太坊ETP的批准有可能让更多投资者了解智能合约和去中心化应用的概念，从而认识到公共区块链在变革数字商务方面的潜力。