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2024年DeFi六大趋势:协议平台化、LST崛起、Perp DEX创新
DeFi领域2024年展望:关键趋势与发展方向
近年来,去中心化金融(DeFi)经历了迅猛发展。从最初的实验性质项目,DeFi已成为加密货币生态系统中不可或缺的基础设施。虽然一些知名项目在这一过程中脱颖而出,但该领域的竞争也日益激烈。各项目不断推出新产品、降低费用以吸引用户。那么2024年DeFi可能呈现哪些趋势?以下是对DeFi领域关键趋势的一些预测和分析。
协议平台化趋势明显
随着DeFi的发展成熟,主要协议开始不满足于单一功能,转而提供全方位的综合服务。去年,多个知名DeFi项目都推出了新的业务线:
MakerDAO的SubDAO Spark上线,在以太坊上的总锁仓价值(TVL)已达16.5亿美元,成为主要借贷协议之一。
Curve和Aave分别开发了自己的稳定币crvUSD和GHO。
Uniswap推出了自己的钱包应用,此前还收购了NFT交易平台。
新公链Aptos上的Thala一举开发了稳定币、交易所、Launchpad、流动性质押等多项功能,几乎覆盖了除借贷外的所有常用DeFi业务。
这种平台化趋势预计将在未来继续加强,反映了DeFi行业的成熟度不断提高。
头部项目优势地位难以撼动
Uniswap、Aave、MakerDAO等头部DeFi协议均诞生于上一轮牛市之前。它们在市场的持续演化中不断强化自身地位,展现出强大的网络效应和品牌影响力。这些项目也在持续更新迭代:
Uniswap宣布了v4版本,允许通过"钩子"增加各种自定义功能。
Uniswap X提出了链外签署订单、链上荷兰式拍卖结算的新方案。
Aave v3提高了资本效率,在多个公链上扩张。
数据显示,Uniswap在主要EVM兼容链上的DEX市场份额仍保持在55%左右。短期内,这些头部项目的主导地位很难被撼动。
流动性挖矿退潮,资金追求更高效率
在以太坊、Solana、BNB链等成熟公链生态中,流动性挖矿已逐渐成为过去。项目更多依靠"真实收益"来吸引资金,而资金也倾向于流向效率更高的平台。
以Solana为例,其上的DEX展现出很强的资本效率。截至12月30日,Orca上流动性最高的SOL/USDC、SOL/USDT池,仅靠交易手续费的日均收益就接近或超过0.5%。相比之下,以太坊上ETH/稳定币前三的交易对,日均收益仅为0.068%~0.127%。
在盈利能力差距如此之大的情况下,专业的流动性提供者可能更倾向于转向效率更高的新兴平台。不过这并不意味着头部项目会被取代,它们仍然具有更好的基本面、安全性和稳定性优势。
LST或成新公链TVL增长引擎
尽管流动性质押代币(LST)概念由来已久,但直到以太坊上海升级前才开始受到广泛关注。目前,LST龙头Lido已成为TVL最高的DeFi项目。
这一趋势也出现在其他公链上。在Solana生态中,两个LST项目Marinade和Jito分别占据了TVL排名前两位。它们通过激励措施推动LST在Solana DeFi协议中的使用,从而带动了整个生态系统的TVL增长。
其他公链也开始效仿这一模式。如Sui生态中,某些LST交易对的年化收益率高达49%,其中大部分来自官方奖励。Avalanche上的借贷龙头Benqi也开发了LST业务,目前LST带来的TVL已超过其借贷业务。
Perp DEX有望诞生更具竞争力项目
去中心化永续合约交易所(Perp DEX)一度被看好,也诞生了dYdX、Synthetix、GMX等知名项目。但目前主流的Perp DEX仍存在一些问题:
GMX v1在单边行情时多空比例失衡,对流动性提供者不友好。同时交易成本较高,对交易员也不够友好。
GMX v2引入了交易滑点机制,但这给用户带来了不确定性。
Synthetix的资金费率波动较大,且存在8秒的下单延迟。
最近出现的一些新项目展现出了吸引人的特点。如Drift的DLP池提供了高收益的流动性挖矿机会,尽管风险较高。Aark Digital、MYX Finance等项目则提出了资金效率更高的方案。这些创新可能会推动Perp DEX赛道诞生更具竞争力的项目。
现实世界资产(RWA)前景存疑
RWA项目存在一定争议。它们通常需要依赖中心化实体,可能面临监管风险,这与DeFi去中心化的理念并不完全契合。
目前看来,美国国债似乎是唯一能够大规模应用的RWA方向。其他资产如房地产、艺术品等,虽然可以代币化,但由于非标准化的特性,在链上仍然缺乏流动性。
随着美国可能开始降息,短期美债收益率预计在2024年将会下降,这将直接影响MakerDAO等RWA产品的收益。同时,如果加密市场进入牛市,对稳定币的需求增加,RWA产品的吸引力可能会下降。MakerDAO近期数据显示,DAI的发行量从10月下旬已开始下降。
尽管如此,创业者们仍在积极探索RWA赛道。这个过程中可能会引入传统金融机构作为合作伙伴,为RWA带来新的发展机遇和叙事。