RWA市场潜力巨大，Aptos在竞争中崭露头角

实物资产代币化（RWA）作为一个备受关注的领域，目前仍未充分发挥其连接传统市场万亿资产的潜力。数据显示，加密行业中RWA资产总市值仅240亿美元，尽管今年上半年增长了56%。这表明RWA的发展才刚刚起步，随着未来更多类型资产实现代币化，RWA将迎来新的发展阶段。

在这个关键时期，Aptos展现出了强劲的增长势头。过去30天内，Aptos链上RWA总锁仓价值（TVL）增长56.4%，达到5.38亿美元，跃升至公链第三位。随着更多投资机会的出现，Aptos有望在RWA的下一阶段竞争中占据有利地位。

私募信贷：RWA的主导力量

私募信贷目前占RWA资产的58%，是最受关注的资产类别。这类资产主要以链上形式存在，但通常缺乏交易流动性。相比之下，美国国债面临生息稳定币的竞争压力，因为这些稳定币提供了类似的收益特性。

私募信贷指非公开市场中，非银行机构或投资者向企业或个人提供的贷款。在传统金融领域，私募信贷因其灵活性和高收益吸引了大量机构投资者。然而，它也面临高成本、低效率和准入限制等问题。

加密协议通过在链上发行和管理资产，降低了中介成本，增加了透明度，为私募信贷提供了新的发展途径。

私募信贷资产代币化流程

1. 链下信贷资产生成

资产发行方负责生成链下信贷资产。这包括签订贷款协议、设定担保资产、制定还款计划和违约条款，并审核借款人的财务状况。例如，一笔100万美元的贷款可能发放给一家物流企业，期限12个月，年化利率12%，以110万美元应收账款为抵押。

2. 构建链上通证结构

通过RWA协议，将单笔或多笔贷款映射为链上通证。通证形式可以是NFT、SFT或ERC-20型。通证元数据包含借款人匿名标识、本金金额、利率、还款频率、到期日、担保资产详情和违约处理机制等信息。智能合约支持还款状态管理、自动收益分配和转让功能。

3. 合规包装

代币化流程需符合监管要求。通常会在特定地区设立特殊目的实体（SPV）或虚拟资产服务提供商（VASP）作为法律托管方。投资者需完成KYC/KYB及AML审查，非合格投资者受限于相关法规的访问和转让权限。

4. 通证发行与融资

通过平台展示通证，接受链上投资。投资者完成KYC验证后，可使用加密货币投资，获得RWA通证作为凭证，并定期收取还款本金和利息。

5. 收益分配与资产清算

借款人按计划还款，资金通过发行方和SPV转入链上，分配给通证持有者。智能合约根据持有比例自动分配利息，贷款到期后返还本金或安排资产续存。部分通证结构允许在特定市场进行交易。

Aptos在RWA赛道的竞争优势

技术优势

Aptos作为新一代公链，在RWA领域展现出独特优势：

• 高吞吐量与低延迟：理论吞吐量可达15万TPS，实际环境稳定在4000-5000 TPS，交易确认时间仅650毫秒。
• 低交易成本：平均交易费用低于0.01美元。
• 模块化架构：共识、执行和存储层分离，支持复杂资产管理。

生态布局

Aptos通过与传统金融巨头合作和扩展DeFi生态，提升了竞争力：

• 机构合作：引入Ondo Finance的USDY、富兰克林邓普顿的BENJI代币等。
• 监管友好：内置链上身份验证和资产追踪功能，符合UETA等合规要求。
• 新兴市场定位：聚焦金融包容性不足的地区，提供多样化融资解决方案。

市场表现

截至2025年6月，Aptos的RWA总锁仓价值达5.4亿美元，位列公链第三。其中，Pact协议贡献了约4.2亿美元的资产，占Aptos RWA的77%。Pact推出了多个针对新兴市场的产品，如BSFG-EM-1、BSFG-CAD-1等，覆盖消费贷款、小微企业贷款和房地产抵押贷款等多个领域。

总结

Aptos在RWA赛道的快速崛起得益于其技术优势和生态布局。私募信贷作为RWA增长引擎，通过代币化实现链上可组合性，允许信贷通证参与DeFi协议的循环贷、杠杆策略和流动性池，产生可观收益。Aptos的低交易费用和快速确认时间支持实时借贷和结算，未来与更多DeFi协议的集成可能进一步激活其潜力。

随着传统金融市场利差收紧，机构投资者正转向链上解决方案。Aptos通过服务新兴市场，填补了中小企业融资缺口。随着监管环境优化和DeFi生态扩展，Aptos有望在未来几年内进一步扩大其RWA市场份额，展现持续增长潜力。