Injective链上数据激增：一次性热潮还是长期复兴？

近期，Injective公链重新引起市场关注，其净资金流入量在所有公链中排名第二。数据显示，Injective过去30天净流入约1.42亿美元，仅次于以太坊。

除资金流入外，Injective的链上费用、活跃用户和代币交易量等指标也有明显提升。这个曾经备受瞩目的公链项目是否将迎来新一轮生态繁荣，还是只是短暂的热点效应？

高收益吸引资金流入，但持续性存疑

截至6月4日，Injective近一个月实现1.42亿美元净流入。这主要源于大额资金快速流入，同时流出资金极少，仅1100万美元。值得注意的是，Injective单纯的资金流入量在公链横向比较中仅排第十左右，其净流入排名靠前主要得益于极低的资金流出。

这笔资金流入中，98.5%（约1.4亿美元）通过peggy跨链桥完成。一些分析认为，此次大规模资金流入主要归因于收益平台Upshift在Injective上线，其金库年化收益率高达30%。

然而，Upshift在Injective的金库上限为500万美元，无法完全消化这部分流入资金。因此，未能参与金库投资的资金可能在短期内再次流出。

从衍生品到RWA：Injective的战略转型

Injective近期在生态建设方面也有重要进展。4月22日，其Lyora主网升级上线，引入动态费用结构和智能内存池等技术优化，声称能提供更低延迟和更高吞吐量。

此外，Injective推出了针对RWA（真实世界资产）的预言机框架iAssets。5月29日，基于该框架推出了欧元和英镑的链上外汇市场。这些动作表明Injective正将重心转向RWA领域。

作为起源于去中心化衍生品交易所的公链，Injective在衍生品交易方面似乎未能达到预期目标。6月4日数据显示，Injective全链衍生品日交易量约9000万美元，与同类项目相比差距明显。这可能是促使Injective转向RWA方向的原因之一。

这一转型策略初见成效。5月22日，Injective衍生品交易量达到19.7亿美元的峰值，近期整体呈上涨趋势。日活跃用户数从2月份的6300个增长至近期的4.79万个，增幅约7.6倍。

然而，尽管用户活跃度提升，Injective的总锁仓价值（TVL）未见明显增长，自2024年3月以来持续下滑，目前仅为2633万美元。这表明Injective上的DeFi项目对资金吸引力仍显不足。

代币表现短期亮眼，但仍远低于历史高点

Injective的治理代币INJ当前市值约12.6亿美元，较历史最高53亿美元下跌76%。不过，从4月份的低点6.34美元反弹至最高15.48美元，涨幅达144%，在老牌公链中表现较为突出。

除此之外，Injective近期还吸引了多个知名机构加入验证者行列，并推出了一些AI相关产品。整体来看，Injective正积极抓住AI、RWA等新兴趋势进行转型，近几个月确实取得了一定增长。然而，从数量级来看，与主流公链仍有较大差距。

Injective的生态改造与复兴之路尚处起步阶段。Upshift引发的资金流入更像是一次市场情绪测试和生态潜力展示，而非根本性的格局扭转。其向RWA的战略转型能否真正开辟差异化竞争优势，并转化为持续的生态繁荣和价值捕获，仍需克服诸多挑战，并接受市场的长期检验。

短期的数据反弹是昙花一现，还是漫长复苏征程中的积极信号，仍需时间给出答案。对Injective而言，真正的考验才刚刚开始。