RWA市场潜力巨大，Aptos异军突起

实物资产代币化(RWA)作为备受期待的赛道，目前仍未充分展现其连接传统市场万亿资产的潜力。数据显示，加密行业中RWA资产总市值仅240亿美元，即便今年上半年增长56%也远未达到预期。这表明RWA的发展才刚刚起步，随着未来更多资产类别实现代币化，RWA有望进入新的发展阶段。

在这个关键时期，Aptos展现出强劲势头。近30天内，Aptos链上RWA总锁仓价值(TVL)增长56.4%，达5.38亿美元，跃居公链第三位。随着新的DeFi项目入驻，Aptos生态系统的RWA资产很可能迎来更多投资机会，为其在下一阶段的竞争中奠定有利地位。

私募信贷主导当前RWA市场

私募信贷占RWA资产58%的份额，成为最受关注的资产类别，其次是美国国债。私募信贷资产主要以链上形式存在，通常缺乏交易流动性；而美国国债则面临生息稳定币的竞争压力，后者以国债为抵押，提供类似的收益特性。

私募信贷指非公开市场中，由非银行机构或投资者向企业或个人提供的贷款。在传统金融领域，私人信贷因其灵活性和高收益吸引了大量机构投资者。然而，它也面临高成本、低效率和准入门槛等问题。例如，传统私人信贷的审计流程繁琐，交易成本高昂，且中小企业往往因缺乏信用记录而难以获得融资。

加密协议通过在链上发行和管理资产，扮演中介角色，以此作为核心商业模式。它们通过消除多层中介来降低成本，并通过提供贷款池和基础资产的实时表现来增加透明度。

私募信贷资产代币化流程

1. 链下信贷资产生成

资产发行方负责生成链下信贷资产。私人信贷机构、中小企业融资平台或区域性信贷市场运营商通过签订贷款协议，设定担保资产，制定还款计划和违约条款，并审核借款人的财务状况。这一步骤确保资产符合传统金融标准，为后续代币化奠定基础。

2. 构建链上通证结构

通过RWA协议，将单笔或多笔贷款映射为链上通证。通证形式包括NFT、SFT或ERC-20型。通证元数据涵盖借款人匿名标识、本金金额、利率、还款频率、到期日、担保资产详情和违约处理机制。智能合约支持还款状态管理、自动收益分配和提前赎回或点对点转让。

3. 合规包装

代币化流程需符合监管要求。设立特殊目的实体或虚拟资产服务提供商作为法律托管方，与链上通证一一对应。所有投资者需完成KYC/KYB及AML审查。链下披露文件明确通证为债务资产，不附带投票权或股权属性。

4. 通证发行与融资

通过用户界面或协议平台展示通证，接受链上投资。投资者需完成KYC验证，使用加密货币投资，获得RWA通证作为凭证，并按期收取还款本金和利息。

5. 收益分配与资产清算

借款人按计划还款，资金由发行方收取后转入特殊目的实体，通过预言机或智能合约映射至链上，分配给通证持有者。智能合约根据持有比例自动拆分利息，贷款到期后自动返还本金或安排资产续存。

Aptos在RWA赛道的竞争优势

技术优势

Aptos作为新一代Layer 1区块链，其技术架构为RWA赛道带来独特优势：

1. 高吞吐量与低延迟：Aptos采用Block-STM并行执行引擎，理论吞吐量可达15万TPS，实际生产环境稳定在4000-5000 TPS。交易最终确认时间仅650毫秒，支持大规模贷款发行、实时还款分配和链上审计。

2. 低交易成本：Aptos的交易费用平均低于0.01美元，有利于频繁的链上操作。

3. 模块化架构与可扩展性：Aptos的模块化设计将共识、执行和存储层分离，允许各层独立优化，适合管理复杂的RWA资产元数据。

生态布局

Aptos通过与传统金融巨头合作和扩展DeFi生态，显著提升了其在RWA赛道的竞争力：

1. 机构合作：Aptos引入了多家知名金融机构的RWA产品，如Ondo Finance的USDY和富兰克林邓普顿的BENJI代币。

2. 监管友好性：Aptos通过与合规平台合作，内置了链上身份验证和资产追踪功能，符合监管要求。

3. 新兴市场定位：Aptos的RWA战略聚焦新兴市场，特别是在金融包容性不足的地区，提供多样化融资解决方案。

总结

Aptos在RWA赛道的快速崛起得益于其技术优势和生态布局。私募信贷作为RWA增长引擎，通过代币化实现链上可组合性，允许信贷通证参与DeFi协议的循环贷、杠杆策略和流动性池。Aptos的低交易费用和快速确认时间支持实时借贷和结算，未来与更多DeFi协议的集成可能进一步激活其潜力。

随着传统金融市场利差收紧，机构投资者正转向链上解决方案，Aptos通过服务新兴市场填补了中小企业融资缺口。未来，随着监管环境优化和DeFi生态扩展，Aptos有望持续吸引RWA资产，展现出在私募信贷赛道的长期增长潜力。