加密市场周报：微策略增持比特币，PumpSwap交易量飙升

市场概况

近期，美股市场经历了自疫情以来最剧烈的调整之一。随着美国对等关税预期软化，市场情绪有所提振，美股底部信号初现。加密市场紧随美股震荡反弹。

本周比特币震荡反弹，微策略过去一周增持6亿美元比特币。市场主线围绕BSC链和SOL链展开。

涨幅前五的加密货币分别是ZETA（60%）、LAYER（60%）、FARTCOIN（50%）、MEW（40%）和BEAM（40%）。跌幅前五的是NTGL（60%）、PI（30%）、PLUME（20%）、SATS（15%）和XCN（10%）。

值得关注的是，SOL链上有大型做市商重新活跃，近期可能有场外交易需求。BSC链推出了总额1亿美元的流动性激励计划，FORM作为其meme发射平台受益。另一方面，链上交易所HYPE因遭受攻击而被迫下架，失去了用户信任。

链上数据分析

比特币新需求流入持续减弱，多数短期投资者处于亏损状态。长期持有者的供应量开始再次增长。目前短期持有者持有40%的财富，低于2025年初的50%峰值，也明显低于前几个周期70-90%的峰值水平，这可能与本轮大型机构投资ETF有关。

稳定币市值大幅下降，显示资金正在寻求避险。然而，机构资金重拾乐观情绪，打破了连续5周的资金流出局面。

MVRV-Z Score指标当前为2.0，接近行情中段水平。该指标大于6时为顶部区间，小于2时为底部区间。

期货市场

期货多空比为1.1，处于正常水平。期货持仓量本周小幅下降，反映市场缺乏明确方向。资金费率维持在0.01%的低位，表明市场整体较为平静。

公链生态发展

比特币生态

某公司继续增持近7000枚比特币，并推出永续优先股在纳斯达克上市交易，彰显其持续最大化比特币持仓的战略决心。截至3月23日，该公司持有的比特币总量已达506,137枚，累计购入成本约337亿美元，平均持仓成本为66,608美元。

以太坊生态

以太坊Pectra升级在新的Hoodi测试网上成功启动。此次升级将为钱包添加智能合约功能，允许以ETH以外的加密货币支付交易费。

Celo成功迁移至以太坊二层网络，采用了Optimism的OP Stack技术。此次迁移提升了Celo的安全性、可扩展性以及与以太坊生态系统的互操作性。

以太坊生态TVL达46.288b美元，较上周上升1.53%。

TON生态

全链兼容性的HiBit DEX登陆TON生态，有望在连接TON生态系统与其他区块链网络方面发挥重要作用。HiBit DEX结合了CEX与DEX的优势，旨在实现数百万TPS级别的高效交易体验。

TON DeFi锁仓量达170.3m美元，上升14.99%。

Solana生态

Pump.fun推出其原生DEX PumpSwap，进一步压缩Raydium生存空间。PumpSwap上线一周内便占据了Solana生态DEX市场21%的份额，交易量高达15亿美元。

Solana生态DeFi总锁仓量为6.809b美元，较上周微降0.24%。