加密市场周报：机构资金重拾信心，微策略继续增持比特币

市场概况

近期，加密货币市场呈现震荡反弹态势。美股市场经历了疫情以来最剧烈的调整之一，但随着美国对等关税预期软化，市场情绪有所提振。虽然美股底部信号已初现，但尚未全面确立。加密市场则跟随美股波动。

本周比特币震荡上行，某大型机构投资者在过去一周增持了价值6亿美元的比特币。市场主要关注点集中在BSC链和SOL链生态。

涨幅前五的代币分别是ZETA(60%)、LAYER(60%)、FARTCOIN(50%)、MEW(40%)和BEAM(40%)。跌幅较大的包括NTGL(-60%)、PI(-30%)、PLUME(-20%)、SATS(-15%)和XCN(-10%)。

值得注意的是，SOL链上某知名做市商重新活跃，近期有大额场外交易需求。BSC链上的代币发行平台FORM受益于该链推出的总额1亿美元流动性激励计划。而HYPE因其中心化交易所金库遭受攻击，紧急下架处理导致信任度受损，凸显小市值代币合约易被操纵的风险。

链上数据分析

比特币网络新增需求持续减弱，大多数短期投资者目前处于亏损状态。长期持有者的供应量开始再次增长。当前短期持有者持有40%的财富，相比2025年初50%的峰值有所下降。这一数据仍明显低于往期牛市高点70-90%的水平，可能与本轮大型机构投资者通过ETF进行投资有关。

稳定币市值大幅下降，反映资金避险情绪上升。然而，机构资金已开始重拾乐观态度，结束了连续5周的资金流出局面。

MVRV-Z Score指标当前为2.0，接近行情中段水平。该指标反映市场整体盈利状况，大于6时为顶部区间，小于2时为底部区间。

期货市场

期货多空比为1.1，处于正常水平。期货持仓量小幅下降，反映市场缺乏明确方向。资金费率维持在0.01%的低位，表明市场整体较为平衡。

公链生态发展

比特币生态

某大型机构投资者继续增持近7000枚比特币，并推出了永续优先股产品在纳斯达克上市交易，彰显其持续最大化比特币持仓的战略决心。

以太坊生态

以太坊Pectra升级已在新的Hoodi测试网上成功启动。此次升级引入了EIP-7702提案，将实现多币种支付gas费的功能。

另一方面，Celo完成了向以太坊二层网络的迁移，采用了Optimism的OP Stack技术。此举旨在提升Celo的安全性、可扩展性以及与以太坊生态系统的互操作性。

以太坊DeFi总锁仓量(TVL)达46.288亿美元，较上周上升1.53%。

TON生态

全链兼容的HiBit DEX登陆TON生态，有望在连接TON生态系统与其他区块链网络方面发挥重要作用。HiBit DEX结合了中心化和去中心化交易所的优势，旨在实现数百万TPS级别的高效交易体验。

TON DeFi锁仓量达1.703亿美元，较上周上升14.99%。

Solana生态

Pump.fun推出其原生DEX PumpSwap，进一步压缩Raydium的市场空间。PumpSwap上线一周内便占据了Solana生态DEX市场21%的份额，交易量高达15亿美元。

Solana DeFi总锁仓量为68.09亿美元，较上周小幅下降0.24%。