Tether的比特币战略：构建者还是操盘手？

在比特币生态系统中，Tether正以一种全方位的姿态深度参与。作为全球最大稳定币的发行方，Tether不仅在储备资产配置、挖矿业务、生态投资和基础设施建设等多个层面布局，还引发了不少争议和猜测。

比特币储备策略引发争议

2023年5月，Tether宣布将定期分配高达15%的已实现净营业利润用于购买比特币。截至2025年第一季度，Tether持有比特币价值约76.6亿美元。公司首席执行官Paolo Ardoino透露，Tether目前持有超过10万枚比特币和50吨以上的黄金。

这一"黄金+比特币"双轮储备机制被视为Tether应对主权法币风险的策略。仅2024年，Tether就实现了137亿美元的净利润，其中约50亿美元来自黄金和比特币投资。

然而，这种做法也引发了质疑。有观点认为，Tether通过不断增发USDT人为推高比特币价格，构建了一个由比特币储备、黄金支撑和USDT发行互相循环的"闭环泡沫"。

扩大比特币生态影响力

Tether的比特币战略不仅限于资产储备。公司还联合其他机构成立了加密投资合资企业Twenty One Capital，目标是打造一个覆盖全球的比特币资产收购与管理平台，总规模达30亿美元。

在挖矿领域，Tether已在乌拉圭、巴拉圭、萨尔瓦多等国投资建设可再生能源驱动的比特币矿场。同时，公司还通过投资并购方式入股多家矿业相关企业，涉足芯片采购、服务器制造、数据中心建设等领域。

Ardoino在近期的比特币大会上透露，Tether已在能源与基础设施领域投入超过20亿美元，预计到2025年年底将成为全球最大比特币矿商。

全方位布局比特币生态

除了储备和挖矿，Tether还在技术、工具和文化等方面全面布局比特币生态：

1. 技术层面：将USDT发行至比特币系协议，以及支持热门比特币侧链网络。

2. 钱包工具：推出自我托管钱包WDK，支持比特币和USDT。

3. 支付生态：捐赠开源项目BTC Pay Server，支持加密支付处理器的开发。

4. 文化教育：主办Plan B峰会，赞助足球俱乐部，推动比特币知识普及。

Ardoino表示，Tether的目标是构建一个更加可及、坚韧、有用的比特币生态系统，为更多人提供主权与安全工具。

然而，Tether的行为也引发了一些担忧。有观点认为，如果未来稳定币面临监管或比特币需求枯竭，Tether构建的体系可能面临失衡风险。

无论如何，Tether在比特币生态中的角色和影响力正日益凸显，其未来动向值得持续关注。